財(cái)務(wù)分析新思維

摘 要：財(cái)務(wù)分析不應(yīng)只重視對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，應(yīng)結(jié)合企業(yè)行業(yè)環(huán)境、發(fā)展趨勢(shì)及戰(zhàn)略全面評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀。通過(guò)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)處理方法的分析及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問(wèn)題并及時(shí)做出調(diào)整，為財(cái)務(wù)分析奠定可靠的基礎(chǔ)。本文對(duì)財(cái)務(wù)分析的新思維進(jìn)行了分析探討。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析；哈佛分析；問(wèn)題

一、財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容

1.財(cái)務(wù)狀況分析

通常情況下，一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況都是以資金為載體表現(xiàn)出來(lái)的，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況分析主要是對(duì)其資金的使用情況、資本結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)使用率進(jìn)行分析。通過(guò)分析企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益，來(lái)反映企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)狀況、生產(chǎn)情況以及企業(yè)的資金使用情況。

2.現(xiàn)金流量分析

現(xiàn)金流量分析，是最常用的財(cái)務(wù)分析手段之一。企業(yè)通過(guò)對(duì)其現(xiàn)金流量情況進(jìn)行分析，能夠準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)其償債能力、現(xiàn)金獲取能力、企業(yè)收益的質(zhì)量以及企業(yè)的一些財(cái)務(wù)需求等?，F(xiàn)金流量分析常用的指標(biāo)主要有現(xiàn)金債務(wù)比率、銷(xiāo)售現(xiàn)金比率、債務(wù)保障率等。

二、現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析體系中應(yīng)該注意的問(wèn)題

戰(zhàn)略分析：戰(zhàn)略分析是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策，根據(jù)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)為企業(yè)未來(lái)發(fā)展目標(biāo)作出相應(yīng)規(guī)劃，以促進(jìn)企業(yè)取得長(zhǎng)足發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo).戰(zhàn)略分析，將更加注重企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策，在財(cái)務(wù)分析當(dāng)中的體現(xiàn)，則表現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)分析上。

會(huì)計(jì)分析：會(huì)計(jì)分析是對(duì)企業(yè)階段性經(jīng)營(yíng)狀況的分析，對(duì)企業(yè)盈利情況、虧損情況、資產(chǎn)負(fù)債、現(xiàn)金流量等情況進(jìn)行歸納統(tǒng)計(jì)，更加直觀地表現(xiàn)階段性經(jīng)濟(jì)效益。

價(jià)值評(píng)估分析：價(jià)值評(píng)估分析問(wèn)題，一般體現(xiàn)在企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中，在進(jìn)行價(jià)值評(píng)估分析過(guò)程中，將對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、資產(chǎn)負(fù)責(zé)、財(cái)務(wù)管理模式等問(wèn)題進(jìn)行統(tǒng)籌兼顧，注重經(jīng)營(yíng)分析，并且對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的依賴(lài)性較大。

三、哈佛分析框架

哈佛分析框架由哈佛大學(xué)佩普（K.G.Palepu）、希利（P.M. Healy）和伯納德（V.L.Bernard）三位學(xué)者提出，他們認(rèn)為財(cái)務(wù)分析不應(yīng)只分析報(bào)表數(shù)據(jù)，應(yīng)該站在戰(zhàn)略的高度。

圖 哈佛分析框架的基本流程

戰(zhàn)略分析：企業(yè)戰(zhàn)略從整體上決定企業(yè)未來(lái)發(fā)展方向并為實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)服務(wù)，所以戰(zhàn)略分析成為企業(yè)財(cái)務(wù)分析的出發(fā)點(diǎn)，戰(zhàn)略分析作為非財(cái)務(wù)信息是對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析的補(bǔ)充，也是哈佛分析框架的獨(dú)特之處，通過(guò)對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略的分析，可以為外部利益相關(guān)者提供關(guān)于企業(yè)目標(biāo)、發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)格局等相關(guān)信息。

會(huì)計(jì)分析：會(huì)計(jì)分析應(yīng)將重心放在分析企業(yè)運(yùn)用會(huì)計(jì)及財(cái)務(wù)管理原則的恰當(dāng)性和企業(yè)對(duì)會(huì)計(jì)處理的靈活程度。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表附注可以提供關(guān)于會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)運(yùn)用恰當(dāng)性的有效證據(jù)。另外也可以通過(guò)對(duì)行業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的剖析來(lái)判定企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性。根據(jù)分析結(jié)果重新調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)數(shù)據(jù)以消除異常數(shù)據(jù)。

財(cái)務(wù)分析：在對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)恰當(dāng)性分析并得出調(diào)整后的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)之后就可以對(duì)針對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，哈佛分析框架下的財(cái)務(wù)分析并不是單純分析企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而是結(jié)合企業(yè)所處的行業(yè)環(huán)境及企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略解釋財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常的原因。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)或財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在某一時(shí)點(diǎn)的異常變化，分析產(chǎn)生變化的原因。分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常變化時(shí)可以在會(huì)計(jì)分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行，會(huì)計(jì)分析所提供的關(guān)于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)真實(shí)性的有效證據(jù)可以作為財(cái)務(wù)異常分析的基礎(chǔ)。

四、哈佛分析框架下某集團(tuán)財(cái)務(wù)分析

1.戰(zhàn)略分析

（1）地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)

市場(chǎng)格局：本集團(tuán)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)以持續(xù)性、穩(wěn)定性為發(fā)展主線，公司的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)將集中在東北地區(qū)區(qū)、環(huán)渤海地區(qū)區(qū)、長(zhǎng)三角及海南島區(qū)域。公司業(yè)務(wù)重心依托于開(kāi)發(fā)普通居民住宅。公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)定位明確使其能區(qū)別于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，從而獲得良好的市場(chǎng)地位并保持現(xiàn)有市場(chǎng)中的良好聲譽(yù)。發(fā)展戰(zhàn)略：公司地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)采取差異化戰(zhàn)略，始終以“建老百姓買(mǎi)得起的房子”為己任，以“中高端品質(zhì)、多功能空間”為產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方向，以將自身開(kāi)發(fā)的房地產(chǎn)產(chǎn)品區(qū)別于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，并不斷強(qiáng)化房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)過(guò)程中的成本控制。

（2）醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)

市場(chǎng)格局：集團(tuán)先后成立了吉林本集團(tuán)醫(yī)藥投資有限公司、吉林本生物藥業(yè)股份有限公司、吉林本制藥股份有限公司等，并積極研發(fā)生物制品、抗癌藥物、中藥飲片等，公司涉足參茸種植及零售連鎖等項(xiàng)目，不斷豐富醫(yī)藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

2.會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)分析

為了全面分析本集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況，本文收集了2009年—2013年本集團(tuán)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并計(jì)算出關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)，相關(guān)數(shù)據(jù)見(jiàn)表。

3.盈利質(zhì)量分析

盈利是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的最終目標(biāo)之一，企業(yè)利益相關(guān)者都關(guān)心企業(yè)的獲利能力，它關(guān)系到投資者取得的報(bào)酬，關(guān)系到企業(yè)債權(quán)人的債權(quán)的保證程度也關(guān)系到國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。通過(guò)對(duì)本集團(tuán)近五年盈利能力分析發(fā)現(xiàn)：剔除2011年盈利指標(biāo)后，公司盈利能力呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。2011年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因在于水泥價(jià)格由低走高，水泥價(jià)格2011年處在高位運(yùn)行，導(dǎo)致公司凈利率同比增加，公司2011年?duì)I業(yè)收入117億、同增44.3%，凈利潤(rùn)7.51億、同增52.3%，每股收益0.37元。從公司近五年的收入及利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)看，其中三年公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑，公司的盈利能力波動(dòng)性較大，也顯示出公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，原因在于公司近五年逐步實(shí)施多元化發(fā)展戰(zhàn)略，公司將業(yè)務(wù)不斷伸展到地產(chǎn)、金融、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。多元化戰(zhàn)略使企業(yè)無(wú)法集中精力發(fā)展優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。多元化戰(zhàn)略需要企業(yè)將有限的資源分配到各個(gè)產(chǎn)業(yè)當(dāng)中，這樣就會(huì)使每一產(chǎn)業(yè)都不能獲得發(fā)展所需要的足夠資源，使企業(yè)無(wú)法維持規(guī)模經(jīng)濟(jì)?？紤]到這些因素的存在，企業(yè)實(shí)施多元化戰(zhàn)略不一定能夠降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在某些情況下反而會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)進(jìn)入不熟悉的產(chǎn)業(yè)需要較高的轉(zhuǎn)換成本且喪失現(xiàn)有業(yè)務(wù)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，消耗企業(yè)已有的利潤(rùn)。

五、結(jié)束語(yǔ)

在分析完企業(yè)的行業(yè)現(xiàn)狀和財(cái)務(wù)狀況后，需要全面評(píng)價(jià)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)并預(yù)測(cè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。需要注意的是，當(dāng)企業(yè)外部環(huán)境變化較快時(shí)，需要重點(diǎn)分析企業(yè)是否已經(jīng)建立了適當(dāng)?shù)膬?nèi)部控制制度，內(nèi)部控制能否及時(shí)的發(fā)現(xiàn)企業(yè)已經(jīng)面臨及可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，所采取的控制措施是否有效。只有全面分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)才能準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景。

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