理財與消費(fèi)

“雙11”七年之癢

天貓“雙11”交易額達(dá)912.17億元，其中無線成交占68%，再次刷新單一電商平臺單天交易的世界紀(jì)錄。可投資者不領(lǐng)情，阿里盤中一度跌4%。原因不難猜：2009年開辦至今，爆發(fā)性的互聯(lián)網(wǎng)人口紅利已消耗殆盡，試圖通過營銷轟炸方式極度提升網(wǎng)購市場已不太可能。平臺搭臺唱戲，最后買單的卻是商家，而超過90%的“雙11”參與商家卻只是賠本賺吆喝，除了賺到銷售額和用戶量，利潤實在乏善可陳。也就是說，光棍節(jié)的互聯(lián)網(wǎng)啟蒙意義已然消失，“雙11”變得不可持續(xù)。

香港樓市虛實

多家投資機(jī)構(gòu)預(yù)測香港房價會大跌。太平戴維斯預(yù)期，香港的豪宅樓價未來一年可能下跌10%，而一般住宅樓價跌幅更可能達(dá)15%;摩根大通預(yù)計，從明年開始，香港住宅價格可能以年均5%～10%的速度下滑。不過，盡管住宅市場開始趨冷，香港商業(yè)地產(chǎn)的表現(xiàn)依然強(qiáng)勁。三季度，內(nèi)地企業(yè)在中環(huán)租下了280萬平方英尺的A級辦公樓，較2008年底時的水平上漲了75%。香港頂級辦公樓的租金目前達(dá)到每年每平方英尺255美元，世界第一。投行巴克萊預(yù)計，2015年，香港的辦公樓租金預(yù)計將上漲15%，明年預(yù)計將上漲7%。

17天230億

A股噴發(fā)，外資卻加速流出。截至11月11日，滬股通資金已連續(xù)17個交易日凈流出，230.16億元資金出逃。滬港通開通一年來，絕無僅有。滬股通資金規(guī)模不大，但在此次暴跌中，精準(zhǔn)抄底，8月末市場大跌至底部期間，滬股通反而大幅凈流入280億元。11月11日，滬港AH溢價指數(shù)報143.51，逼近今年7月9日創(chuàng)下的152.03歷史高點，89只AH股中，A股折價的只有4只，溢價率超過100%的高達(dá)41只，近半數(shù)之多。有港股這個估值洼地，總能買到折扣股票的海外投資者游刃有余，資金撤離也頗精準(zhǔn)。

“供給側(cè)改革”

中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第11次會議首次提出“供給側(cè)改革”，雖只五個字，但背后含義豐富，或意味著經(jīng)濟(jì)治理思路的重大轉(zhuǎn)變。供給側(cè)管理強(qiáng)調(diào)通過提高生產(chǎn)能力來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，而需求側(cè)管理強(qiáng)調(diào)可以通過提高社會需求來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。政府關(guān)注點從管理總需求轉(zhuǎn)向管理總供給，或意味著“三駕馬車”概念慢慢淡化。供給側(cè)管理本質(zhì)是提高全要素生產(chǎn)率，政策手段上，包括簡政放權(quán)、放松管制、金融改革、國企改革、土地改革、提高創(chuàng)新能力等。

貶值未振出口

10月出口同比增長-6.9%，比9月的-3.7%擴(kuò)大。自“8·11”人民幣貶值以來，出口降幅連續(xù)兩個月擴(kuò)大，可見貶值對出口提振作用有限。和我國出口結(jié)構(gòu)較為相似的韓國、越南等國的10月出口數(shù)據(jù)，均出現(xiàn)了同比9月回落的態(tài)勢，顯示外部需求的大環(huán)境仍是出口的主導(dǎo)因素。以出口品觀察，煤及褐煤、礦物肥料及化肥和成品油出口同比出現(xiàn)大幅下滑;從主要出口國看，對中國香港和韓國的出口仍在改善，但對其他主要貿(mào)易國均現(xiàn)較大回落。全球經(jīng)濟(jì)陷入低速增長，外圍需求增長乏力。

消費(fèi)擔(dān)綱

今年前10個月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長10.2%，較前值的10.3%有小幅回落，再度刷新15年來最低增速。而受汽車類商品增速提振，10月零售增速創(chuàng)年內(nèi)新高，同比增長11.0%，1～10月社會消費(fèi)品零售總額同比增長10.6%。小排量汽車減稅，汽車類商品同比增長7.1%，增速比上月提高4.4個百分點，拉動社會消費(fèi)品零售總額增速約0.8個百分點。另外商品零售和餐飲消費(fèi)雙雙提速，餐飲收入增長12.4%。2013年反腐以來，餐飲業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了顯著的趨勢性回升，回到了2012年反腐之前的水平。

長周期復(fù)蘇

美國10月非農(nóng)報告遠(yuǎn)超預(yù)期，新增就業(yè)27.1萬人創(chuàng)年內(nèi)新高，失業(yè)率降至2008年以來最低，時薪創(chuàng)6年來最高增速。12月加息板上釘釘。美國經(jīng)濟(jì)走出衰退已經(jīng)76個月，擴(kuò)張周期為1900年來的第五長，同時也是平均周期的兩倍，歐債危機(jī)、中國經(jīng)濟(jì)放緩都沒能阻止美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在對14個經(jīng)濟(jì)體、355個擴(kuò)張周期研究后，高盛認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期有60%的可能長達(dá)10年。1950年前，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張平均周期僅為3年，1950年以來，美國平均的擴(kuò)張周期為5年，而14個經(jīng)濟(jì)體的平均擴(kuò)張周期為8年。

徐翔家族

繼徐翔之母鄭素貞所持大恒科技與文峰股份股權(quán)被凍結(jié)之后，11月10日晚間，寧波中百、華麗家族相繼發(fā)公告稱相關(guān)資產(chǎn)被凍結(jié)。徐翔家族被凍結(jié)的總市值已逾61億元。徐翔曾以其個人及父母賬戶搶籌退市長油，亦曾大舉買入羅牛山。退市長油轉(zhuǎn)板后，徐翔曾收獲10個漲停。今年6月，徐翔母親大手筆包攬大恒科技全部30億元定增曾驚動證監(jiān)會。公安部對徐翔家族持股凍結(jié)截止到2017年11月9日，徐翔概念股獲得喘息，多有上漲。