違約風險影響因素實證研究

夏旭 南京財經大學

違約風險影響因素實證研究

夏旭 南京財經大學

上市商業(yè)銀行的違約風險會受到特定因素的影響，其違約風險除了受傳統(tǒng)的反映公司償債能力的資產負債率，反映公司成長能力的總資產增長率等因素的影響外，還與其具體的貸款業(yè)務有著相當大的關聯，因此本文選取了總不良貸款比率，投放房地產行業(yè)貸款的不良貸款率，信用貸款占總貸款的比例，貸存比及資產總額五個指標，利用面板數據回歸模型，企圖識別及驗證商業(yè)銀行的信用風險影響因素。

違約風險 商業(yè)銀行 面板數據

一、實證結果及分析

運用Stata統(tǒng)計軟件，針對非平衡面板數據分別運行個體固定效應模型和個體隨機效應模型，得到的統(tǒng)計分析結果如下，其中Rnpl代表總不良資產率，Rctl代表信用貸款占總貸款的比例，Asset代表總資產，Rdtl代表貸存比，Rrenpl代表投放房地產行業(yè)貸款的不良貸款率：

1.個體隨機效應模型結果

表1 隨機效應結果表

2.個體固定效應模型結果

表2 固定效應結果表

3.由hausman 檢驗結果中P值低于5%可以知道，應該拒絕個體隨機效應模型，選擇個體固定效應模型。在個體固定效應模型結果中，整體擬合度41.88%，F統(tǒng)計量和P值分別為19.69和0.0000，表明參數整體上比較顯著。再看每個解釋變量的估計系數、標準差、t統(tǒng)計量及95%的置信區(qū)間，可以得知，只有總資產及房地產業(yè)的不良貸款率通過了顯著性檢驗，即商業(yè)銀行違約距離與投放到房地產業(yè)貸款的不良貸款率呈負相關，與銀行的資產規(guī)模呈正相關。

二、結論

第一，從經濟學意義上也非常容易解釋，房地產業(yè)是風險較大的行業(yè)之一，也是商業(yè)銀行發(fā)放貸款比重比較大的行業(yè)，其貸款質量對商業(yè)銀行違約風險的大小影響關鍵，2008年的金融危機印證了這一點。

第二，總資產規(guī)模對違約風險的影響更易理解，一般認為當資產總值小于負債價值時企業(yè)即發(fā)生違約，當企業(yè)資產規(guī)模大，資本雄厚時，自然違約風險就小。

第三，對于總不良貸款率和貸存比的系數未通過顯著性檢驗這一結果，本文猜想可能的原因有兩個，一是本文選取的樣本數量有限，這會一定程度地影響面板回歸結果，二是不良貸款率與貸存比本身就是備受關注且有一定標準規(guī)范的指標。

第四，對于貸存比，目前規(guī)定商業(yè)銀行最高的貸存比例為75%，通過大量吸收存款也可以對貸存比進行控制。因此，總不良貸款率及貸存比指標也許并不能真實描述現實經濟的狀況，使得樣本回歸模型的系數不太顯著。

第五，信用貸款是風險較大的貸款，其占總貸款的比率影響不顯著本文猜想主要與這一指標的選取本身有關。

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