董事會(huì)規(guī)模、盈余管理與審計(jì)意見相關(guān)性研究

陸宏如

摘 要：對(duì)董事會(huì)規(guī)模、盈余管理與審計(jì)意見之間的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證分析，選用2011至2013年滬深兩市上市公司數(shù)據(jù)，通過修正的Jones模型測度盈余管理水平，利用二元Logistic模型分析盈余管理行為對(duì)審計(jì)意見的影響，同時(shí)基于公司治理效應(yīng)的研究，探究企業(yè)董事會(huì)規(guī)模對(duì)盈余管理行為及審計(jì)意見的影響。

關(guān)鍵詞：盈余管理；董事會(huì)規(guī)模；審計(jì)意見

中圖分類號(hào)：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：16723198（2015）20011603

1 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

董事會(huì)規(guī)模、盈余管理與審計(jì)意見之間存在什么樣的相關(guān)性？國外理論界的研究可以追溯到1994年，Hirst（1994）采用實(shí)驗(yàn)研究的方法，研究了審計(jì)師意見對(duì)盈余管理行為的關(guān)系，由于盈余管理存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，審計(jì)人員更易對(duì)存在盈余管理行為的公司出具非標(biāo)審計(jì)意見。Francis等（1999）對(duì)美國上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了研究，用可操縱性應(yīng)記利潤來衡量盈余管理的程度。通過研究發(fā)現(xiàn)，上市公司可操縱性應(yīng)記利潤越高，審計(jì)師越容易發(fā)表非標(biāo)準(zhǔn)的審計(jì)意見。由此可見，盈余質(zhì)量與審計(jì)意見之間存在顯者的相關(guān)關(guān)系。Adams和Mehran研究表明，對(duì)于那些需要更多董事提供經(jīng)驗(yàn)和幫助的跨行業(yè)、大規(guī)模、高負(fù)債公司來說，董事會(huì)規(guī)模和公司業(yè)績是正相關(guān)的，因此作為公司治理結(jié)構(gòu)重要組成部分的董事會(huì)對(duì)審計(jì)意見的影響，對(duì)于解決公司代理問題及加強(qiáng)公司內(nèi)部控制具有較為重大的意義。在此以后國外學(xué)者進(jìn)一步分析了審計(jì)師對(duì)盈余管理的反映，但是結(jié)論并不統(tǒng)一。

關(guān)于這個(gè)問題，當(dāng)前國內(nèi)理論界的研究成果也較多。劉繼紅（2009）認(rèn)為盈余管理與審計(jì)意見存在相關(guān)關(guān)系，同時(shí)國有企業(yè)的向上盈余管理更可能被出具非標(biāo)審計(jì)意見。陳小林，林昕（2011）認(rèn)為盈余管理現(xiàn)象普遍存在與上市公司中，但是出于投機(jī)主義的盈余管理要比決策有用性盈余管理更易得到非標(biāo)審計(jì)意見。劉繼紅（2009）、楊德明（2010）、薄仙慧，吳聯(lián)生（2011）、曹瓊，卜華（2013）的研究證實(shí)了盈余管理幅度越大，審計(jì)師出具非標(biāo)審計(jì)意見的概率越大。這意味著審計(jì)師在審計(jì)過程中，能在一定程度上揭示出上市公司的盈余管理行為。劉立國（2003）等實(shí)證研究表明，董事會(huì)規(guī)模與盈余管理呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，而楊清香，張翼，張亮（2008）認(rèn)為董事會(huì)規(guī)模與盈余管理之間的關(guān)系是不顯著的，張純，段逆（2010）認(rèn)為大規(guī)模的董事會(huì)有利于公司整體利益，可以提高公司的業(yè)績，李萃，袁建華，解飛（2010）通過對(duì)上市公司董事會(huì)特征研究發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)規(guī)模與審計(jì)意見沒有顯著性的關(guān)系。莊嚴(yán)國（2012）通過對(duì)上市公司董事會(huì)特征與審計(jì)意見的研究發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)規(guī)模與非標(biāo)審計(jì)意見呈現(xiàn)出不顯著的正相關(guān)關(guān)系。Dechow（1996）、劉立國（2003）認(rèn)為董事會(huì)規(guī)模越大，盈余管理的幅度越大。王平心（2007）認(rèn)為盈余管理與董事會(huì)規(guī)模呈負(fù)相關(guān)。楊清香，張翼，張亮（2008）則得出盈余管理與董事會(huì)規(guī)模呈現(xiàn)出一種U型關(guān)系，但是這種關(guān)系是不顯著的。

現(xiàn)有的研究重點(diǎn)主要集中在董事會(huì)規(guī)模對(duì)公司盈余管理及業(yè)績這兩個(gè)方面的影響，不能直接證實(shí)董事會(huì)規(guī)模大小對(duì)審計(jì)意見的影響。

2 研究設(shè)計(jì)

針對(duì)以上文獻(xiàn)的研究，我們提出以下假設(shè)：

H1：盈余管理的幅度越大，會(huì)計(jì)師事務(wù)所越容易出具非標(biāo)審計(jì)意見。盈余管理幅度與非標(biāo)審計(jì)意見呈正向關(guān)系。

H2：董事會(huì)規(guī)模的擴(kuò)大可以抑制盈余管理的幅度。董事會(huì)規(guī)模的擴(kuò)大并不是隨意的，而是基于公司治理的需要，因此董事會(huì)規(guī)模的擴(kuò)大可以有效的制衡管理層對(duì)盈余管理的操縱，換言之，董事會(huì)規(guī)模越大，盈余管理的幅度越小。

H3：盈余管理水平越大，董事會(huì)規(guī)模越大可以減小非標(biāo)審計(jì)意見與盈余管理的相關(guān)性。董事會(huì)成員中大部分成員具有較強(qiáng)的專業(yè)背景，從而能夠幫助公司提高治理的效率。因此，董事會(huì)規(guī)模的擴(kuò)大可以提高公司治理的效率，從而降低非標(biāo)審計(jì)意見與盈余管理之間的相關(guān)性水平。

3 結(jié)果分析

本文通過銳思金融數(shù)據(jù)庫，選取滬深兩市上市公司樣本，通過剔除2011年到2013年金融行業(yè)，ST*，ST，和缺失指數(shù)據(jù)，最終選擇636個(gè)觀測樣本，其中國有企業(yè)248個(gè)觀測樣本，占比越40%，非國有企業(yè)樣本數(shù)量為388個(gè)。從描述性統(tǒng)計(jì)分析上來看，636個(gè)樣本中，操縱性應(yīng)記利潤極小值為0.00007，極大值為071798，國有企業(yè)的操縱性應(yīng)記利潤均值為0.172，非國有企業(yè)的操縱性應(yīng)記利潤均值為0.17892，說明非國有企業(yè)盈余管理的幅度要大于國有企業(yè)。636家企業(yè)中被四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的企業(yè)有52家，其中國有企業(yè)有23家，占到了觀測樣本總數(shù)的44%。在全部觀測樣本中，有28家企業(yè)被出具非標(biāo)審計(jì)意見，其中國有企業(yè)數(shù)量為6家。在董事會(huì)規(guī)模方面，董事會(huì)樣本總體均值為13.48，國有企業(yè)董事會(huì)規(guī)模均值要大于非國有企業(yè)，兩者最大值相同。在大股東控制力方面，國有企業(yè)的第一大股東控制能力要強(qiáng)于非國有企業(yè)。在每股凈資產(chǎn)方面，國有企業(yè)的均值為4.2634，非國有企業(yè)的均值為3.32。在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率方面，國有企業(yè)要顯著大于非國有企業(yè)，說明國有企業(yè)的運(yùn)營要好于非國有企業(yè)。

表3是反映相關(guān)性檢驗(yàn)的結(jié)果，審計(jì)意見與操縱性應(yīng)記利潤、董事會(huì)規(guī)模、大股東控制力、每股凈資產(chǎn)、企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與交乘項(xiàng)存在顯著的相關(guān)關(guān)系，其中操縱性應(yīng)記利潤與董事會(huì)規(guī)模分別在5%，1%的水平上顯著。同時(shí)操縱性應(yīng)記利潤與董事會(huì)規(guī)模兩個(gè)自變量的相關(guān)性低于0.5，說明模型中不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。各自變量與控制變量之間的相關(guān)性大都小于0.5，因此也不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。

表4是模型1的回歸檢驗(yàn)，通過表4數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，模型調(diào)整R2為0.249，同時(shí)卡方值為49.984模型通過檢驗(yàn)。審計(jì)意見與操縱性應(yīng)記利潤的絕對(duì)值呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，與預(yù)測結(jié)果相符，說明盈余管理幅度越大，越容易被出具非標(biāo)審計(jì)意見，同時(shí)控制變量銷售凈利潤與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的預(yù)測符號(hào)與實(shí)際計(jì)算出來的系數(shù)符號(hào)相符，同時(shí)兩個(gè)控制變量也是在統(tǒng)計(jì)學(xué)意義上顯著的，因此假設(shè)一得到了驗(yàn)證。

表5是驗(yàn)證操縱性應(yīng)記利潤絕對(duì)值與董事會(huì)規(guī)模的檢驗(yàn)表，通過模型2檢驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn)，模型調(diào)整R2為0.112，同時(shí)卡方值為49.984，模型通過檢驗(yàn)。但是盈余管理的水平與董事會(huì)規(guī)模之間的P指為0.151，兩者之間的負(fù)向關(guān)系是不顯著的，同時(shí)盈余管理的水平與大股東之間的控制能力也是不顯著的關(guān)系，說明盈余管理水平與董事會(huì)規(guī)模是不顯著的關(guān)系，這與張逸杰等（2006）、吳清華和王平心（2007）得出的觀點(diǎn)相似，同時(shí)與楊清香，張翼，張亮（2008）所得出的結(jié)論：董事會(huì)規(guī)模與盈余管理之間的關(guān)系是不確定的相符合。

表6反映的是操縱性應(yīng)記利潤絕對(duì)值和董事會(huì)規(guī)模與操縱性應(yīng)記利潤絕對(duì)值的交乘項(xiàng)對(duì)審計(jì)意見的影響，通過上表發(fā)現(xiàn)，模型3總體樣本調(diào)整的R2值為0328，卡方值為66.614，模型擬合度較好，表中各自變量、控制變量與因變量之間的符號(hào)關(guān)系與預(yù)測值一致，同時(shí)符合財(cái)務(wù)指標(biāo)越好，越不會(huì)被出具非標(biāo)審計(jì)意見這一邏輯，對(duì)于控制變量大股東控制能力而言，大股東控制能力越強(qiáng)越有可能導(dǎo)致審計(jì)意見為非標(biāo)。盈余管理水平與審計(jì)意見呈現(xiàn)出正向關(guān)系，同時(shí)董事會(huì)規(guī)模與操縱性應(yīng)記利潤之間的乘積符號(hào)為負(fù)數(shù)，因此，董事會(huì)規(guī)模對(duì)主因素盈余管理水平，起到減弱的作用，驗(yàn)證了假設(shè)3：盈余管理水平越大，董事會(huì)規(guī)模越大可以減小非標(biāo)審計(jì)意見與盈余管理的相關(guān)性這一假設(shè)。

4 結(jié)論

實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈余管理行為與審計(jì)意見呈顯著正向關(guān)系，董事會(huì)規(guī)模對(duì)于管理層盈余管理行為的影響是不顯著的負(fù)向關(guān)系。通過兩者的交互關(guān)系發(fā)現(xiàn)，無論是國有企業(yè)還是非國有企業(yè)，董事會(huì)規(guī)模的擴(kuò)大可以降低盈余管理與審計(jì)意見的相關(guān)性。

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