人民幣升值對浙江私企出口貿易影響實證分析

黃璐瑤

摘 要：通過對人民幣匯率的變動和浙江省私營企業(yè)出口貿易的相關性分析，搜集2008-2014年浙江私營企業(yè)出口額、匯率和浙江的居民消費價格指數(shù)的月度數(shù)據(jù)，利用Stata軟件進行協(xié)整檢驗，發(fā)現(xiàn)匯率、CPI與浙江私營企業(yè)出口貿易之間存在長期穩(wěn)定關系，同時人民幣升值并沒有抑制浙江私營企業(yè)的出口貿易，并對此做了解釋分析。

關鍵詞：浙江私營企業(yè)；出口貿易；人民幣升值；協(xié)整檢驗

中圖分類號：F74

文獻標識碼：A

文章編號：16723198（2015）20005203

1 引言

在傳統(tǒng)的彈性理論中，匯率是影響國際收支的重要因素，也是影響一國進出口貿易的主要因素。在不考慮其他因素的條件下，一國貨幣貶值，會降低該國出口商品的價格，提高外國商品的價格，進而擴大出口，縮小進口，形成國際貿易順差，改善該國國際收支。但是在彈性論中，馬歇爾—勒納條件指出一個國家通過貨幣貶值來改善貿易收支的必要條件是其進出口商品的需求彈性之和大于1；而J曲線效應則認為在前者的基礎上，一國貨幣貶值后最初會使貿易收支狀況進一步惡化，只有經(jīng)過一段時間的滯后，才能改善貿易差額。由此可見，匯率是影響一國進出口的重要因素之一。相應地，如果一國貨幣升值，則會減少該國的出口，擴大該國的進口，進而形成貿易逆差。

國內學者一般采用實證方式來研究匯率和出口的關系，但由于變量和時間跨度的選取不同，得出的結論也存在較大的分歧。李海菠（2003）通過實證分析法證明了人民幣實際匯率與中國進出口貿易之間存在長期均衡關系。歐元明，王少平（2005）采用計量經(jīng)濟學分析法研究了人民幣實際有效匯率和中國內資企業(yè)出口之間的關系，發(fā)現(xiàn)兩者之間并沒有因果關系且人民幣匯率的變動對內資企業(yè)的出口基本沒有影響。楊玉華（2007）對中國的進出口貿易和匯率進行了實證分析，結果表明兩者之間存在長期穩(wěn)定的均衡關系，人民幣的升值促進了中國進口的增長，但對出口的影響并不顯著。孫霄翀，宋逢明（2008）通過建立中國與歐盟、韓國、日本和美國之間的出口貿易模型，發(fā)現(xiàn)匯率是中國與前三個國家進行出口貿易的顯著性因素，但并不是中國對美國進行出口貿易中的主要因素。杜江，甘賽宜，鞏天天（2009）則認為有效匯率與中國進口和出口之間并不存在長期均衡關系。王波（2010）對山東與美國之間的出口貿易和匯率進行分析，發(fā)現(xiàn)匯率的變動對山東出口貿易的影響較小。

通過對上述文獻的整理和回顧，關于人民幣匯率波動和浙江出口貿易的研究較少，而且沒有突出在浙江商品經(jīng)濟中起到重要作用的私營企業(yè)的地位。正是基于這一不足，希望通過人民幣升值對私營企業(yè)的影響，探索人民幣升值狀況下如何改善浙江私營企業(yè)出口貿易，促進其更好發(fā)展。

2 浙江省私營企業(yè)出口現(xiàn)狀分析

2014年浙江進出口總額為3551.47億美元，同比增長了5.8%，是中國第四大貿易大省。其中，浙江的出口總額為2733.54億美元，同比增長了9.9%，占全國出口總額的11.7%，比2013年上升了0.4個百分點，出口總額僅次廣東和江蘇，位列第三。

圖1 2008—2014年浙江各企業(yè)出口額變化圖

3 實證分析

3.1 數(shù)據(jù)選取及變量定義

除了人民幣匯率變動以外，影響私營企業(yè)出口貿易的因素還有很多，如企業(yè)原材料價格的變動、勞動力成本的增加、技術的進步以及居民消費者價格指數(shù)的變化等等，這些因素同人民幣匯率變動合力對出口貿易產生作用。假設近7年的貿易政策、政治環(huán)境等條件沒有發(fā)生太大的變化，但由于匯率變動較大，在不考慮其他影響因素的條件下，選取匯率機制改革后2008年-2014年的月度數(shù)據(jù)進行建模分析。另外，居民消費價格指數(shù)（CPI）是反映與居民生活有關的產品及勞務價格統(tǒng)計出來的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標，如果一個國家或地區(qū)的CPI指數(shù)不斷上升且超過5%，國際上一般就認為這個國家或地區(qū)存在嚴重的通貨膨脹，物價上漲，出口產品價格競爭力降低，從而削弱了出口產品的競爭優(yōu)勢，影響出口貿易。

為了減弱因時間序列而產生的異方差性和降低數(shù)據(jù)的自相關性，對選取的原始數(shù)據(jù)取采取對數(shù)的形式，建立如下模型：

lnEXPt=C+α1lnREERt+α2lnCPIt+μt

其中，EXP表示浙江省私營企業(yè)每月出口貿易額，代表浙江私營企業(yè)的出口情況，數(shù)據(jù)來源于浙江統(tǒng)計信息網(wǎng)；REER表示人民幣實際有效匯率，來自于中國人民銀行的匯率報表；CPI表示浙江省居民消費價格指數(shù)，從中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)中獲得；C為常數(shù)項；μt為隨機誤差項。同時，以2008年1月-2014年12月的月度數(shù)據(jù)作為樣本。

3.2 時間序列的平穩(wěn)性檢驗

在對變量進行協(xié)整分析之前，首先需要對三個變量的平穩(wěn)性進行檢驗，只有變量在同階平穩(wěn)的條件下，才能進行協(xié)整分析。本文采用ADF單位根檢驗法來檢驗變量的平穩(wěn)性，結果如表2所示。ADF的原假設是存在單位根，從P值來看，變量lnEXP的P值小于0.05，那么說明其拒絕了存在單位根的假設，并在5%的顯著性水平上通過了平穩(wěn)性檢驗，即零階單整。同時，變量lnREER和lnCPI的P值都大于0.05，則說明它們接受了存在單位根的原假設，在對其進行一階差分后，兩者都在1%的顯著性水平上拒絕了存在單位根的原假設，即一階單整。

由上所述，所有變量的一階差分都是平穩(wěn)的。依據(jù)協(xié)整理論，對于通過平穩(wěn)性檢驗且為同階單整的序列來說，可以對其進行協(xié)整檢驗，分析他們之間的協(xié)整關系。

3.3 協(xié)整分析

通過圖2，綜合考察這些變量之間的協(xié)整關系，我們可以發(fā)現(xiàn)：

（1）R2=0.7102，大于0.7，即表示方程的擬合程度還是比較好的，且修正后的判定系數(shù)為0.7031，即模型能以70.31%的比例解釋匯率和CPI的變動對浙江私營企業(yè)出口貿易的影響。同時，在5%的顯著性水平下，F(xiàn)檢驗表明總體線性關系十分明顯。自變量對因變量的解釋是有力的。

（2）由表3的檢驗結果可知，殘差序列的ADF單位根檢驗統(tǒng)計量為-6.145，P值小于0.05，說明殘差序列在1%的顯著性水平下拒絕了存在單位根的原假設，這就說明殘差序列是平穩(wěn)的，所以lnEXP與lnREER、lnCPI之間存在協(xié)整關系，即匯率、CPI與浙江出口貿易之間存在長期穩(wěn)定關系。

（3）變量LnREER和LnCPI的P值分別為0.000和0.009，都在5%的顯著性水平上通過了檢驗，這說明匯率和居民消費價格指數(shù)對浙江省私營企業(yè)出口貿易的影響是顯著的。從方程中看出，匯率每增加一個單位，出口將減少7.4121個單位，兩者呈現(xiàn)負相關關系，但這里匯率變大，即表示人民幣貶值，所以在人民幣升值的情況下，浙江私營企業(yè)的出口并沒有減少，反而增加，這與傳統(tǒng)的匯率理論相悖，但與現(xiàn)實情況一致。原因在于人民幣升值迫使這些企業(yè)進行產品的升級換代，從質量、品牌和標準上提升了產品的出口競爭力。同時，從長期的角度來看，隨著中國經(jīng)濟總量的不斷提高，對外貿易快速發(fā)展也是一個必然的過程，而且數(shù)據(jù)的選擇時間在2008年-2014年之間，在經(jīng)歷了金融危機之后，各個國家也正慢慢從危機中恢復過來，為對外貿易提供了良好的條件。

4 結論與建議

本文運用了ADF檢驗、協(xié)整分析和多元回歸方法，對人民幣兌美匯率、CPI和浙江私營企業(yè)出口的關系進行了實證研究。實證結果表明人民幣對美元匯率與浙江私營企業(yè)出口貿易之間存在著長期的均衡關系，并證實了人民幣升值沒有抑制浙江私營企業(yè)的出口貿易，究其原因，可以歸結為以下四點：

首先，人民幣升值并不是影響浙江私營企業(yè)出口貿易的唯一因素，除了上面提到的勞動效率和技術進步等因素外，還受到國外需求的影響。在經(jīng)歷了2008年的金融危機之后，各國已逐步從危機中復蘇，對中國制造產品的需求也逐漸擴大。其次，金融危機淘汰了一部分經(jīng)營較弱的企業(yè)，而人民幣升值也迫使浙江私營企業(yè)轉變傳統(tǒng)的生產模式，提高產品質量和檔次，進而促進浙江的對外貿易。另外，與其他國家相比，中國的外貿生產成本和勞動力成本相對較低，這在一定程度上吸收了人民幣升值的壓力。而浙江目前出口產品大部分是勞動密集型產品和低技術含量的加工制成品，如機電產品、紡織品和服裝產業(yè)等。因此，廉價的勞動力成本帶來的比較優(yōu)勢仍然帶動浙江出口貿易的發(fā)展，即使匯率因素被考慮在出口價格中，浙江出口產品的價格仍具有吸引力。最后，這和浙江長期以來形成的商貿模式有關。在經(jīng)濟高速發(fā)展的同時，浙江并沒有給世人呈現(xiàn)出一種“大企業(yè)、大公司”的現(xiàn)象，更多的是一種“小商品、小企業(yè)、專業(yè)市場、產業(yè)集群”。浙江全省90個縣（市）區(qū)中，90%以上的縣（市）都形成了產業(yè)集群，而產業(yè)集群會形成規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，由于專業(yè)化水平提高，工人熟練程度增加，私營企業(yè)的單位成本就會下降，從而使得企業(yè)的長期平均成本隨著產量的增加而遞減，節(jié)約成本，容易形成價格優(yōu)勢。同時，產業(yè)集群還會產生競爭效應，有效的競爭效應促進私企建立市場快速反映機制和營銷策略，推動技術進步，使私企的生產更加專業(yè)快速，容易形成整體品牌，從而促進出口。

同時，結合浙江的實際情況來看，雖然人民幣升值沒有抑制浙江私營企業(yè)的出口，但私營企業(yè)出口的增長速度明顯放緩。這與浙江目前較低層次的產業(yè)結構有關：勞動密集型產品占有較大比重，工業(yè)制成品的技術含量和知識含量較低，新興服務業(yè)的出口競爭力明顯不足，而出口產品也集中于紡織服裝業(yè)等個別行業(yè)，長此以往，將不利于改善浙江私營企業(yè)的對外貿易。

因此，在針對改善浙江出口產品結構方面，企業(yè)自身要轉變經(jīng)營理念，實施多元化出口戰(zhàn)略。在人民幣升值時期，低成本競爭并不利于企業(yè)的長遠發(fā)展。浙江省的私營企業(yè)要積極改進技術，提高產品的附加值，同時迎合市場需求變化注重新產品的研發(fā)和創(chuàng)新。對于附加值較低的紡織服裝鞋類等制造業(yè)，企業(yè)可以通過產業(yè)集群培育整體品牌，發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢向價值鏈的上下游延伸。并把原先的商品出口貿易的經(jīng)營理念轉變?yōu)閷ν庵苯油顿Y的理念，實現(xiàn)生產性企業(yè)的海外轉移，通過兼并、收購、新建等手段大力開拓國際市場，實施多元化國際貿易戰(zhàn)略。同時，政府可以構架創(chuàng)新平臺，引導企業(yè)低端競爭轉向高端競爭，避免同類產品出口企業(yè)因受匯率影響在出口過程中競相降價，從而降低產品的質量。

參考文獻

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