淺析海外BOT建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理

曹科

摘要：BOT作為日漸流行的國際工程建設(shè)方式，越來越為廣大的中國海外投資企業(yè)所重視。由于BOT項(xiàng)目建設(shè)特點(diǎn)，其蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)是非常高的。對(duì)于到海外參與BOT建設(shè)的中國公司而言，為了取得預(yù)期的收益，應(yīng)重視BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，并采取相應(yīng)的措施管理好BOT項(xiàng)目。本文通過分析海外BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和管理措施，為準(zhǔn)備進(jìn)入國際BOT這一領(lǐng)域的公司提供參考。

關(guān)鍵詞：海外BOT項(xiàng)目；風(fēng)險(xiǎn)管理

一、前言

隨著國家提出的"一帶一路"戰(zhàn)略部署（ "絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶"和"21世紀(jì)海上絲綢之路"）。中國不少公司積極響應(yīng)國家發(fā)展方針，走出國門，承建國際項(xiàng)目。BOT（Build-Operate- Transfer，即建設(shè)-運(yùn)營-轉(zhuǎn)讓）是國際項(xiàng)目中的一種特殊模式。

由于BOT項(xiàng)目的建設(shè)周期長、規(guī)模大，所需資金數(shù)額較大，涉及眾多的利益相關(guān)者，投資風(fēng)險(xiǎn)較高。所以對(duì)項(xiàng)目公司的要求比一般的國際建設(shè)承包商要高，而中國公司無論在經(jīng)驗(yàn)還是在人才儲(chǔ)備上，都有所欠缺。這就提醒中國公司在進(jìn)入國際BOT這一領(lǐng)域時(shí)，一定要重視風(fēng)險(xiǎn)防范。

二、BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)（Project Risk）是指項(xiàng)目在設(shè)計(jì)、施工、運(yùn)營等各個(gè)階段可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)。每個(gè)東道國和每個(gè)具體的BOT項(xiàng)目都有各自的風(fēng)險(xiǎn)特征。BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素較多，本文按照風(fēng)險(xiǎn)的來源性質(zhì)，對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了淺析。

（一）政治風(fēng)險(xiǎn)

通常表現(xiàn)為政治形勢(shì)的變化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)與東道國內(nèi)部和外部的整治狀況和政局穩(wěn)定性、東道國財(cái)稅體制變化、使項(xiàng)目國有化、特許經(jīng)營權(quán)取消等因素有關(guān)。具體包括：

1.政府干預(yù)。若項(xiàng)目所在國政府存在干預(yù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或項(xiàng)目執(zhí)行的行為，就會(huì)使得項(xiàng)目的獲得或?qū)嵤┦芟?，或者造成投資成本增加、項(xiàng)目進(jìn)度滯后甚至項(xiàng)目終止等。如緬甸境內(nèi)裝機(jī)容量最大的密松水電站BOT項(xiàng)目，在2011年9月被宣布擱置興建，給中國公司帶來了較大的損失。

2.腐敗官員的尋租行為。政府是BOT項(xiàng)目最關(guān)鍵的利益相關(guān)者，政府官員在項(xiàng)目所有協(xié)議的簽署及未來的產(chǎn)品和服務(wù)的購買過程中都扮演著最重要的角色。為了達(dá)到目的，有些公司可能不得不進(jìn)行相應(yīng)的政府攻關(guān)。由此而派生的風(fēng)險(xiǎn)其一可能是違背商業(yè)倫理而毀壞項(xiàng)目公司的聲譽(yù)，導(dǎo)致項(xiàng)目實(shí)施受阻：其二是過高的"租金"可能使得項(xiàng)目成本大幅升高。

3.主權(quán)債務(wù)責(zé)任未履行/違約。主權(quán)債務(wù)是指一國以自己的主權(quán)為擔(dān)保向外（不管是向國際貨幣基金組織還是向世界銀行，還是向其他國家）借來的債務(wù)。歷史上出現(xiàn)比較有影響的主權(quán)債務(wù)違約案例有：20 世紀(jì)90 年代阿根廷主權(quán)債務(wù)事件，2009 年11 月發(fā)生的迪拜主權(quán)債務(wù)違約事件。

（二）市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

因BOT項(xiàng)目所處環(huán)境較為復(fù)雜，且涉及眾多的利益相關(guān)者，市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主要與市場(chǎng)環(huán)境、材料供應(yīng)、東道國基礎(chǔ)設(shè)備不健全、勞務(wù)準(zhǔn)入等因素有關(guān)。具體包括：

1.不利的市場(chǎng)環(huán)境。不利的市場(chǎng)環(huán)境包括國際市場(chǎng)蕭條、出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，或項(xiàng)目所在國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)落后、市場(chǎng)混亂、經(jīng)濟(jì)衰退或宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)惡化（如外匯儲(chǔ)備、政府負(fù)債率）等，這些因素均會(huì)給項(xiàng)目帶來不可預(yù)見的不利影響。

2.原材料的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。如水電站的建設(shè)需要鋼筋、水泥、粉煤灰、柴油、炸藥等材料，符合生產(chǎn)品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)的原材料是生產(chǎn)合格產(chǎn)品的重要保證。材料的采購工作可能會(huì)涉及多個(gè)國家，如建設(shè)過程中某材料出現(xiàn)供應(yīng)不足、斷供或質(zhì)量不滿足要求，將會(huì)給項(xiàng)目帶來不可預(yù)見的不利影響。

3.勞務(wù)準(zhǔn)入風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目所在國對(duì)外來勞務(wù)人員的限制會(huì)使聘用外來勞務(wù)資源，特別是技術(shù)人才，從而為項(xiàng)目帶來不便。例如在老撾國家的南歐江流域水電站BOT項(xiàng)目，老撾國家規(guī)定了承包商中老撾籍的管理人員、技術(shù)人員、普通員工數(shù)量的最低百分比，而老撾籍人員專業(yè)技術(shù)較差、管理較為困難，這給項(xiàng)目的建設(shè)帶來了一定的影響。

（三）災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)

BOT項(xiàng)目災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，主要與惡劣的自然條件、自然災(zāi)害、不可抗力因素有關(guān)，不同的項(xiàng)目和不同的環(huán)境有所區(qū)別。具體包括：

1.自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。是指導(dǎo)致項(xiàng)目損失或引起的項(xiàng)目施工人員傷亡的自然災(zāi)害，如地震、海嘯、暴雨、洪水、臺(tái)風(fēng)等。如某一BOT水電站項(xiàng)目在2013年12月成功完成截流后，便遭遇了枯期100年一遇的超標(biāo)洪水，給項(xiàng)目帶來了較大損失。

2.不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目實(shí)施過程中出現(xiàn)的除自然災(zāi)害以外的其他突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，無法由合同一方控制、在簽訂合同時(shí)無法合理防范、事件發(fā)生時(shí)無法控制的風(fēng)險(xiǎn)。

三、BoT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理對(duì)策

風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與管理在BOT的設(shè)計(jì)和投資中起著非常重要的作用，必須采取有效的措施加以對(duì)待。針對(duì)目前BOT建設(shè)經(jīng)驗(yàn)欠缺的現(xiàn)狀，為規(guī)避上述風(fēng)險(xiǎn)，筆者認(rèn)為我國公司對(duì)海外BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理可以把重點(diǎn)放在下列幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：

（一）正確認(rèn)識(shí)BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

BoT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是有一定規(guī)律可循的。項(xiàng)目公司應(yīng)該有經(jīng)受風(fēng)險(xiǎn)的心理準(zhǔn)備，把風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)成鍛煉提高經(jīng)營管理水平的機(jī)會(huì)。在此基礎(chǔ)上認(rèn)真研究風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生、發(fā)展、轉(zhuǎn)化和降低的規(guī)律，一方面把風(fēng)險(xiǎn)造成的損失盡可能降低，另一方面積極利用風(fēng)險(xiǎn)爭(zhēng)取盈利。

（二）重視風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)查研究

為了能夠正確處理風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)行BOT項(xiàng)目投資前，必須加強(qiáng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)查研究，避免將有限的投資運(yùn)用在不適當(dāng)?shù)捻?xiàng)目上。從根本上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告可以以上述的風(fēng)險(xiǎn)來源為主線，把主要內(nèi)容放在下列幾點(diǎn)：

1.政治局勢(shì)。包括項(xiàng)目東道國與鄰國的關(guān)系，發(fā)生局部戰(zhàn)爭(zhēng)的概率，國內(nèi)政治派別、民族、宗教情況、政權(quán)和政策的穩(wěn)定性等。

2.自然氣候條件方面。包括東道國的水文、地質(zhì)、氣候情況，發(fā)生自然災(zāi)害的情況及規(guī)律。

3.有關(guān)BOT項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)情報(bào)。調(diào)查該國BOT項(xiàng)目近年來的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，尤其是現(xiàn)有BOT項(xiàng)目的價(jià)格水平、質(zhì)量水平，項(xiàng)目工地的治安條件，施工現(xiàn)場(chǎng)的水電供應(yīng)、道路交通和通訊狀況，生活設(shè)施及基本生活條件等。上述的風(fēng)險(xiǎn)類型在項(xiàng)目的各個(gè)生命周期階段即建設(shè)階段、試運(yùn)行階段、最后運(yùn)營階段和移交階段的影響程度也有很大的區(qū)別。一份科學(xué)的合乎實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，可以為項(xiàng)目未來的風(fēng)險(xiǎn)投保決策打下良好的基礎(chǔ)。

（三）重視對(duì)利益相關(guān)者管理

BOT項(xiàng)目的利益相關(guān)者涉及眾多角色，包括政府、債權(quán)人、供應(yīng)商、保險(xiǎn)公司、運(yùn)營商、建筑承包商、當(dāng)?shù)貏诠そM織和社會(huì)團(tuán)體等，他們想從項(xiàng)目本身獲取的利益是不一樣的。如供應(yīng)商想推銷材料，承包商想賺取工程酬金，勞工組織和社會(huì)團(tuán)體則可能是為了提高當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)水平和保護(hù)環(huán)境。這些目的多數(shù)是互相沖突的，較少互補(bǔ)。所以，在項(xiàng)目實(shí)施過程中，項(xiàng)目公司必須在不同的階段，制訂相應(yīng)的戰(zhàn)略進(jìn)行有效的利益相關(guān)者管理，降低甚至化解這些矛盾可能給項(xiàng)目造成的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）加強(qiáng)對(duì)BOT建設(shè)人才的培養(yǎng)

與一般的國際工程承包項(xiàng)目相比，BOT項(xiàng)目的操作層次更加復(fù)雜，技術(shù)難度更大，要求參與者具備多方面的專業(yè)特長。目前，很少有哪一家中國公司本身儲(chǔ)備了一項(xiàng)BOT項(xiàng)目所需要的全部人才。為了能夠在BOT市場(chǎng)上爭(zhēng)得一席之地，項(xiàng)目公司應(yīng)該立足于自己培養(yǎng)人才。除了加強(qiáng)人才理論知識(shí)的深化，更重要的是大膽把他們放到關(guān)鍵崗位上，發(fā)揮他們的聰明才智，使他們成為名副其實(shí)的BOT建設(shè)專才，這是減少BOT項(xiàng)目各類風(fēng)險(xiǎn)的根本保障。

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