預計2010年夏季玉米價格將一路高升

自2009年冬季新玉米上市之后，國內(nèi)玉米價格不斷走高，僅在春節(jié)前出現(xiàn)小幅下調，一輪牛市行情悄然上映。2010年進入5月份，國家托市收購政策到期，政策對于市場的支撐作用減退，玉米的價格卻堅挺向上。同時，春季氣溫偏低，降雪及降雨天氣延誤春播，為玉米種植及生長帶來不利影響，為市場增添風險升水，助推漲勢。玉米市場多空因素交織，對市場短期走勢具有一定壓制作用，然而中長期仍將保持上漲走勢。

自2008年以來，國家加強對玉米市場的調控力度，政策成為影響玉米市場運行的主線。國內(nèi)玉米市場自給自足的供給格局令國內(nèi)政策對市場影響顯著。政策對玉米的調控可以分為收儲及拍賣兩大方面，其中包括玉米移庫及定向劃轉。國家收購是支撐玉米價格的手段，而拍賣則是國家調控玉米市場的手段。2010年4月份以來，國家加大玉米拍賣力度，表明國家平抑價格漲勢的意圖。綜合政策因素來看，托市政策在4月底結束，而拍賣力度加強，意味著國家對玉米市場的調控重點由托市轉為打壓，而打壓的力度則要視市場運行情況進行調整。5月份之后，政策面的調控方向轉變?yōu)樵黾邮袌龉┙o，國家由收購主體轉變?yōu)楣┙o主體，政策面對于價格的支撐作用階段性消失。

作為國家調控玉米市場的另一個手段，國儲玉米拍賣持續(xù)進行。從2010年3月23日開始，移庫玉米拍賣數(shù)量由50萬t增加到58萬t，說明面對玉米價格的上升，國家開始增加供給數(shù)量。隨著現(xiàn)貨價格的上升，企業(yè)對于拍賣玉米的認可度提高，玉米拍賣成交狀況逐步改善。另外，東北地區(qū)玉米價格持續(xù)走高，引起國家關注，從2010年4月13日起，開始在東北地區(qū)進行玉米拍賣。2009年東北玉米拍賣啟動時間是7月21日，2010年提前3個月啟動拍賣，一方面，說明國家已經(jīng)覺得東北玉米價格偏高，有抑制價格漲勢的意圖；另一方面，提前啟動拍賣，7、8月份供給可能緊張，為價格的再度上漲提供條件。截止2010年5月4日，玉米拍賣共計成交2236萬t，其中臨儲玉米成交1700萬t，移庫玉米成交535萬t。2009年國家在東北共計收儲玉米3500萬t，2009年至今啟動4次玉米移庫，共計806萬t，定向劃轉加工企業(yè)577萬t，目前東北臨儲玉米剩余量為417萬t，移庫玉米剩余271萬t。由于計算中沒有考慮2008年臨時收儲玉米的剩余量，因此實際玉米剩余量可能超過上述數(shù)字，但預計不超過200萬t。綜合來看，國家手中掌控臨儲玉米數(shù)量在900萬t左右。按照每周120萬t的成交量，可進行8周的拍賣，2010年6月底之后拍賣糧源將趨緊。后期國家是否動用中央儲備存在疑問。

如果國家不動用中央儲備，玉米拍賣停止，完全依賴社會糧源，市場將視拍賣壓力消除，各方追漲情緒高漲，玉米價格將上漲；如果國家延續(xù)玉米拍賣，則需啟動中央儲備，但由于玉米拍賣是效率較低的供給方式，真正進入流通領域需要一定時間，對價格的抑制作用可能不明顯。拍賣是國家調控玉米市場的手段，也是市場存在的系統(tǒng)性風險。如果國家加大拍賣力度，可能對玉米階段性走勢產(chǎn)生壓力，但由于臨儲玉米數(shù)量有限，而中央儲備拍賣之后需要輪入，因此可能成為短期利空中長期利多的因素。另外，考慮到2010年天氣異常，產(chǎn)區(qū)播種延遲，2010年的玉米生產(chǎn)面臨較大風險，國家大量動用中央儲備打壓價格的可能性較小。

綜合來看，國內(nèi)玉米市場不存在供應缺口，但玉米供應節(jié)奏導致市場階段性供給緊張。2010年5月份之后，國家拍賣力度對走勢影響關鍵。同時，農(nóng)民手中余糧的釋放增加市場供給，對價格漲勢具有一定抑制作用。而隨著農(nóng)民手中余糧及臨儲玉米的消耗，2010年7月份之后市場供給偏緊，價格將再創(chuàng)新高。