沙特實施增產(chǎn)石油新政

□ 楊 慧

沙特實施增產(chǎn)石油新政

□ 楊 慧

沙特維持不限產(chǎn)和增產(chǎn)，調(diào)整能源政策適應(yīng)低油價。

沙特在石油領(lǐng)域具有領(lǐng)導(dǎo)力，是歐佩克的核心產(chǎn)油國，擁有巨大的原油儲產(chǎn)量優(yōu)勢。沙特憑借石油產(chǎn)量和在國際石油市場的份額優(yōu)勢，通過調(diào)整產(chǎn)量政策，主導(dǎo)世界石油市場的波動起伏的趨勢。在2014年11月底召開的部長級會議上，沙特卻力主改變持續(xù)30年的應(yīng)對油價下跌的限產(chǎn)保價政策，主導(dǎo)超限額增產(chǎn)。

增產(chǎn)背景

2014年以來，世界經(jīng)濟(jì)仍處在國際金融危機(jī)后的深度調(diào)整期，世界經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)明顯回落態(tài)勢。尤其2014下半年以來，歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)基本上陷入停滯狀態(tài)，美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷二季度4.6%的強(qiáng)勁增長后，四季度GDP增速放緩至2.6%，2014 年GDP增速為2.4%。中國作為近幾年全球增長最快的主要經(jīng)濟(jì)體，2014年全年經(jīng)濟(jì)增長率為7.2%，成為自1990年以來增速最慢的一年。宏觀經(jīng)濟(jì)增長乏力，加之世界各國加快能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，大力發(fā)展清潔能源和可再生能源，直接影響對石油的需求。美國能源信息署（EIA）發(fā)布的報告顯示，2014年世界石油需求增長速度降至5年來最低水平。

與此同時，世界石油產(chǎn)量持續(xù)增加，供大于求的局面加劇了油價下跌。近年來，世界石油產(chǎn)量呈現(xiàn)上升態(tài)勢，供需格局較為寬松。特別是以美國為主要增長點的非歐佩克國家產(chǎn)量增長迅速。美國、加拿大等產(chǎn)油大國在“非常規(guī)革命”的推動下，原油產(chǎn)量持續(xù)增長。從2008年至今，美國日均原油產(chǎn)量增加了400萬桶，增幅達(dá)到80%；加拿大油砂產(chǎn)量增加了100萬桶/天。2014年世界供應(yīng)量9310萬桶/天，超出需求量約105萬桶/天。

2014年下半年，國際油價持續(xù)下行。2015年新年伊始，國際油價一度降至50美元/桶以下，與2014年初每桶110美元左右的油價相比降幅過半，創(chuàng)出近5年的最低價位。

沙特經(jīng)濟(jì)實力增強(qiáng)。2014年沙特石油出口2851.39億美元，經(jīng)常賬戶盈余1093.09億美元，占到歐佩克12國經(jīng)常賬戶盈余3110.22億美元的35%。 由于沙特外匯儲備豐富，承受低油價的能力較強(qiáng)，沙特政府稱，如果削減開支，其外匯儲備可應(yīng)對8年的低油價。

沙特經(jīng)歷過由于投資下降難增產(chǎn)的困境。在1990年末和1991年初，沙特原油日供應(yīng)量達(dá)到850萬桶/天，由于1998年亞洲金融危機(jī)影響，1999年投資擱置導(dǎo)致行業(yè)停頓。由于產(chǎn)量沒有跟上全球石油需求的增速，后期油價上升。沙特重新啟動產(chǎn)量增長。但是到2004年沙特產(chǎn)量才增至1100萬桶。2008年金融危機(jī)導(dǎo)致需求下降與1998年類似，由于減產(chǎn)和減少投資，到2011 年3月油價沖上100美元/桶，沙特4月日產(chǎn)量才879.6萬桶，沒有獲得高油價時的高收益。

在油價下跌影響石油收入時，2014年10月沙特開始宣布對所有出口產(chǎn)品降價，以低價格來爭奪消費者，占有市場份額。后又多次下調(diào)對亞洲、美國出口價格，油價降至2008年以來最低水平。繼沙特之后，伊拉克、科威特和伊朗以2009年來最大的折扣向亞洲出售原油。

增產(chǎn)原因

首先是經(jīng)濟(jì)原因。一是非常規(guī)油氣資源增長迅速。當(dāng)前全球范圍內(nèi)，約有50.1%的石油用在交通領(lǐng)域。到2035年交通業(yè)在一次能源的總體增長中僅占15%。在石油的傳統(tǒng)份額日益縮小的情況下，非常規(guī)油氣資源增長迅速導(dǎo)致沙特市場份額縮小。二是可再生能源發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。盡管2014年，電動汽車的絕對量還不大，在中國、美國和日本，其電動車市場增速分別為120%、69%和45%，到2035年可再生能源是增速最快的燃料，年均增速6.3%。汽車的電氣化時代已悄然來臨，高油價只能促使市場份額加速流失于替代能源。在非常規(guī)和替代能源的雙面夾擊下，歐佩克2014年的全球原油市場份額已從2013年的43.3%減少到41.8%。于是，沙特采取通過增產(chǎn)壓價來打壓競爭者的策略。石油部長納伊米在2014年12月22日表示，如果有新的客戶，海灣國家準(zhǔn)備提高產(chǎn)量，再次驗證經(jīng)濟(jì)性的考慮。納伊米認(rèn)為，如果沙特減少輸出，市場份額將讓位于一些高成本產(chǎn)油國，如俄羅斯、巴西或美國。他一再堅稱，“讓高效的石油生產(chǎn)商減少生產(chǎn)，而低效率者繼續(xù)生產(chǎn)是不合理的”。盡管石油價格的下降已傷及該國的儲蓄并致其股市動蕩，但是他認(rèn)為低成本海灣生產(chǎn)商能夠承受打擊，在那些高成本產(chǎn)油國產(chǎn)量下降后，油價就會提升。

□ 沙特近期不會改變石油政策。李曉東 供圖

其次是政治原因。石油成為外交工具在第四次中東戰(zhàn)爭中沙特已成功運用。后來在1985年，沙特將每天原油出口量從200萬桶增加到1000萬桶，讓國際油價從每桶32美元下跌至不到10美元，導(dǎo)致前蘇聯(lián)每年損失200億美元，計劃經(jīng)濟(jì)無以為繼，最終崩盤。據(jù)外媒報道，2015年2月沙特對俄羅斯開出石油限產(chǎn)條件——停止支持?jǐn)⒗麃喛偨y(tǒng)巴沙爾。沙特與俄羅斯官員進(jìn)行了多輪談判，尚不清楚，沙特在多大程度上將石油價格與政治問題掛鉤。但自2015年3月油價第一次反彈后，沙特就主導(dǎo)對也門什葉派胡塞武裝采取軍事打擊。盡管政治陰謀論不可考證，但“維持石油產(chǎn)量是沙特的外交政策新工具”，石油增產(chǎn)似乎能給予沙特以政治信心成為“中東警察”。

以上政治經(jīng)濟(jì)原因，影響沙特改變減產(chǎn)轉(zhuǎn)向增產(chǎn)保份額政策。另有外媒披露，沙特官員在2014年歐佩克部長級會議前，與金融機(jī)構(gòu)會談，認(rèn)為要獲得中期收入增長，有必要接受一段時間的低油價，驗證沙特明確推動改變石油政策。

增產(chǎn)效果

以沙特石油部長納伊米為代表堅持的保市場份額增產(chǎn)政策，在目前已經(jīng)導(dǎo)致油價下跌。自2014年下半年至2015年1~3月，由沙特主導(dǎo)的歐佩克“不限產(chǎn)”和沙特增產(chǎn)政策，加速國際石油市場油價跌勢。比如，在2014年11月歐佩克部長級會議結(jié)束后，保持石油產(chǎn)量3000萬桶/日不變的消息一經(jīng)發(fā)出，國際油價當(dāng)日一度暴跌8%，WTI首次跌破70美元關(guān)口至67美元。在2014年11~12月，但凡歐佩克發(fā)布不限產(chǎn)或不限定油價的表態(tài)后，石油市場的油價遭受下行壓力。進(jìn)入2015年后，油價在1~3月之后走出跌勢，自4月份以來月均價連續(xù)兩個月保持在5%以上大幅增長。但是2015年6月5日，歐佩克部長級會議維持不減產(chǎn)的產(chǎn)量配額政策，導(dǎo)致全球供應(yīng)結(jié)構(gòu)繼續(xù)寬松，6月份油價在4月份、5月份連續(xù)兩個月保持在5%以上大幅增長之后，漲勢減緩轉(zhuǎn)而進(jìn)入穩(wěn)定階段。

從沙特官方售價來看，油價自2015年2月反彈開始，沙特已經(jīng)連續(xù)3個月上調(diào)出口亞洲與美國石油的官方售價。5月初，沙特阿美公司再次調(diào)高面向美國客戶的石油價格，再次驗證預(yù)期世界石油供應(yīng)產(chǎn)量下降。沙特石油部長納伊米在2015年2月油價首次反彈時，發(fā)表公開評論，表示需求正在增長，市場“已平靜下來”，暗示其對于當(dāng)前的動態(tài)感到滿意。以上跡象表明，增產(chǎn)已經(jīng)產(chǎn)生抑制新的產(chǎn)能投資和其他油源供應(yīng)的進(jìn)一步增長，符合沙特的“最有效率的生產(chǎn)者生產(chǎn)”的預(yù)期。

沙特增產(chǎn)政策有效，獲得歐佩克較多成員國支持。對于沙特來說，盡管油價下跌，2014財年沙特經(jīng)濟(jì)仍然實現(xiàn)5%的增長。在沙特經(jīng)濟(jì)狀況能夠維持不減產(chǎn)政策的情況下，作為歐佩克核心國家“關(guān)心合理、穩(wěn)定的石油出口收入，關(guān)心長期利益而不是國家財政的預(yù)算需求和目標(biāo)收益”。這從兩次歐佩克會議不減產(chǎn)的政策上已經(jīng)得到驗證。

沙特積極投資油氣行業(yè)。由于油價暴跌，沙特政府支出增加，財政預(yù)算赤字最近甚至達(dá)到386億美元歷史新高。為增加國家收入，應(yīng)對長期的低油價，沙特打算增加原油出口量。由于空閑生產(chǎn)能力有限，沙特繼美國生產(chǎn)頁巖氣和致密油之后，準(zhǔn)備沙特國內(nèi)頁巖地質(zhì)帶油氣開發(fā)。沙特這一投資基于計劃“建立滿足全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向強(qiáng)勢之際需求反彈的產(chǎn)能所需要的投資”，屆時沙特將成為除北美以外首批使用頁巖氣發(fā)電的國家，從而節(jié)省更多的原油用于出口。從沙特積極投資頁巖氣來看，增產(chǎn)動機(jī)強(qiáng)烈，沙特等國希望世界需求增長，希望等待世界石油市場結(jié)構(gòu)由供過于求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┎粦?yīng)求，國際油價由低油價狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)橛蛢r高漲而獲得收益。

綜合以上因素，增產(chǎn)的效果已經(jīng)展現(xiàn)。伊朗成功簽署核談協(xié)議，其出口石油進(jìn)入市場最快在今年冬季，沙特在市場環(huán)境未發(fā)生大的改變前，不會輕易更改增產(chǎn)政策。沙特的態(tài)度仍然決定歐佩克的政策，未來歐佩克產(chǎn)量制度仍是增產(chǎn)保份額。但是增產(chǎn)的政策能否持續(xù)，還取決于歐佩克產(chǎn)油國內(nèi)部意見是否能繼續(xù)配合增產(chǎn)以及與非歐佩克國家和石油消費國的博弈。

（作者單位：勝利油田）