好東西也不能一口吞下去

國企員工持股的改革在時隔11年后重新啟動，其改革的目標(biāo)是什么？職工會因此受到哪些影響？職工該如何分辨員工持股計劃的優(yōu)劣？本刊記者就此采訪了著名財經(jīng)評論家、《華夏時報》總編輯水皮先生。

本刊記者：您認(rèn)為在國企中推進(jìn)員工持股目的是什么？國企的員工持股對于員工自身、國企運(yùn)營都有哪些影響？

水皮：員工持股這個理念最早誕生在一些工業(yè)發(fā)達(dá)國家，上世紀(jì)七八十年代，員工持股已經(jīng)成為一種有效的企業(yè)治理模式。我們在上世紀(jì)90年代也搞過國企員工持股，但不太成功，一度叫停。但幾乎是同時，我國民營企業(yè)的員工持股發(fā)展得比較好，有很多案例大家是知道的，比如阿里巴巴在美國上市，這個公司有上萬名員工因為持股變成了百萬富翁；再比如華為的員工持股比例達(dá)到99%，他們15萬員工中有8萬名員工通過工會持有公司的股票，員工成為企業(yè)的主人，而且這些企業(yè)發(fā)展得也非常好，因為企業(yè)的命運(yùn)和個人的財富是捆綁在一起的，每個人都很努力。

所以，國企推動混合所有制改革、員工持股計劃，主要目的還是打造一個現(xiàn)代的企業(yè)治理模式，尤其是通過員工持股解決國企職工積極性的問題。國有企業(yè)運(yùn)營的是國有資產(chǎn)，在監(jiān)管、責(zé)任心方面需要更高的要求，如果員工的收入和公司的發(fā)展不直接掛鉤，那么員工的積極性、創(chuàng)造性、忠誠度都是有一定折扣的。

本刊記者：您認(rèn)為哪些國企適合做員工持股計劃，哪些不適合？國企員工持股的方式上，全員持股、管理層與核心骨干持股哪種模式更合理？

水皮：在員工持股這方面，國企和民營企業(yè)確實存在一些區(qū)別。國企首先要避免國有資產(chǎn)的流失，主要是兩方面，一是不應(yīng)該用存量股份做員工持股，因為存量的股份是國有資產(chǎn)，新發(fā)行股份則可以做一定程度的規(guī)避；另一方面，對于一些具有行政特許經(jīng)營性質(zhì)的國企、自然壟斷性的國企、國家安全、基礎(chǔ)物資供應(yīng)類的國企，應(yīng)慎重推行員工持股。因為此類企業(yè)如果員工持股，很難分清哪些是國家的資源、哪些是企業(yè)自身的，此類企業(yè)的員工持股需要進(jìn)一步的頂層設(shè)計。但如果是競爭性行業(yè)的國企，推行員工持股計劃是沒有問題的。

至于員工持股的方式，全員持股、管理層與核心骨干持股兩種模式各有利弊，要看具體的情況。比如說有的國企特別大，員工數(shù)以十萬計，推行全員持股會面臨很多現(xiàn)實問題，而且搞平均主義、股份過度攤薄激勵的效果也不好。

本刊記者：如果一個企業(yè)發(fā)布了員工持股計劃，這個企業(yè)的員工應(yīng)該從哪些方面考慮自己是否應(yīng)該參與持股計劃？有哪些需要注意的？

水皮：員工應(yīng)該關(guān)注兩方面問題，一是企業(yè)的發(fā)展前景，一個企業(yè)究竟好不好，企業(yè)的員工會了解得更多一些。要基于企業(yè)的發(fā)展前景做一個判斷，也就是說不是什么企業(yè)做員工持股計劃都是好事，如果這企業(yè)發(fā)展前景受國家政策、行業(yè)競爭的影響特別大，那就更需要仔細(xì)斟酌分辨。

另一個問題是價格，即便員工已經(jīng)認(rèn)定自己身在的企業(yè)狀況非常好，有前景有實力，那么也要考慮以什么樣的價格來買公司發(fā)行的股票。例如一家上市公司做員工持股計劃，而這家公司的股價已經(jīng)明顯偏離了公司的實際價值，那么即便員工持股計劃的認(rèn)購價格比二級市場低一些，這種投資也是存在巨大風(fēng)險的。比如說2007年上市的中石油，是公認(rèn)的亞洲最賺錢的公司，可由于發(fā)行價過高，二級市場買的人被套了好多年。也就是說，即便是身在一個非常好的企業(yè)，員工持股也需要看認(rèn)購價格是否合理。