Aaron Mankovski： 尋找最甜美的野櫻桃

左言

從服務(wù)于高科技企業(yè)到投資高科技企業(yè)，Aaron Mankovski和他的伙伴們率領(lǐng)以色列最大的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)Pitango致力于“尋找最甜美的野櫻桃”。如今，他又將目光聚焦于中國(guó)，在吸引中國(guó)資本的同時(shí)幫助以色列企業(yè)開拓這一“不容錯(cuò)失的市場(chǎng)”。

因?yàn)樵谏钲诘男谐坍惓＞o湊，與Aaron Mankovski的采訪被安排在午餐時(shí)間的12：00-14：00，而在接受完采訪后，他又馬不停蹄地飛往上海，再下一站則是北京。此次來中國(guó)，Aaron最重要的目的就是為他擔(dān)任執(zhí)行合伙人的以色列Pitango風(fēng)投公司（Pitango Venture Capital）即將推出的七號(hào)成長(zhǎng)型晚期基金尋找潛在的中國(guó)投資人。 “早在1990年，我就來過深圳和上海，當(dāng)時(shí)就覺得中國(guó)有希望，現(xiàn)在當(dāng)然更是如此。”2013年P(guān)itango發(fā)行六號(hào)基金時(shí)，募集的總計(jì)2.7億美元資金中，約有20%來自中國(guó)，包括了出自臺(tái)灣地區(qū)的國(guó)泰金控，以及上海涌金集團(tuán)、山東齊星集團(tuán)?！邦A(yù)計(jì)七號(hào)基金的總規(guī)模會(huì)與六號(hào)相當(dāng)，來自中國(guó)的資金比例應(yīng)該會(huì)更高。無論中國(guó)企業(yè)出于戰(zhàn)略投資，還是財(cái)務(wù)投資的考量，需求都可以滿足?！?從1992年中以建交開始，兩國(guó)之間的各項(xiàng)交流日益頻繁，雙邊貿(mào)易額從當(dāng)初的區(qū)區(qū)500多萬美元增長(zhǎng)至如今的百億美元。近幾年，以色列的高科技企業(yè)更是吸引了一批又一批的中國(guó)企業(yè)和投資界人士前往學(xué)習(xí)考察，當(dāng)然，真金白銀的入股、投資也不在少數(shù)。這也就不難解釋，何以Aaron會(huì)以每?jī)蓚€(gè)月一次的頻率造訪中國(guó)。 “吸引中國(guó)投資人的主要目的是希望與中國(guó)企業(yè)深度合作，找到一個(gè)更加便捷的途徑，把以色列高科技企業(yè)的產(chǎn)品帶入中國(guó)市場(chǎng)?！鄙砀哂?.9米的Aaron侃侃而談，“以色列是繼硅谷之后全球最大的創(chuàng)新基地，我相信今后以色列也會(huì)是一個(gè)以科學(xué)和技術(shù)為重的國(guó)家，技術(shù)永遠(yuǎn)會(huì)處在國(guó)家經(jīng)濟(jì)的核心位置上?！盇aron所率領(lǐng)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)Pitango正是以高科技和生命科學(xué)為基石，成為了以色列國(guó)內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)的領(lǐng)頭羊。 “尋找最甜美的野櫻桃” “Pitango指的是以色列出產(chǎn)的一種半野生櫻桃，與我們平時(shí)常見的櫻桃大小一致，在很多以色列人家里的后院里都能看到。因?yàn)樗苋菀鬃冑|(zhì)，所以沒有實(shí)現(xiàn)商業(yè)化?！?Aaron邊說邊從電腦里翻出pitango的圖片，“但是，最好的pitango總是藏在茂密的樹葉之后，并不容易發(fā)現(xiàn)。這就好像發(fā)現(xiàn)具有投資價(jià)值的公司除了需要眼力以外，還需要機(jī)會(huì)、堅(jiān)韌與技巧。我們公司的目標(biāo)就是要找到最甜美的pitango，一旦找到，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，之前的一切努力都是值得的?！?1997年，Aaron作為合伙人，創(chuàng)辦了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)Eucalyptus。2000年4月，Eucalyptus與由以色列現(xiàn)任總統(tǒng)佩雷斯之子凱米·佩雷斯（Chemi Peres）創(chuàng)立的Pitango合并，而Aaron本人也成為了新公司的執(zhí)行管理合伙人。 在進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)之前，Aaron在以色列國(guó)內(nèi)外的高科技行業(yè)擁有16年高管經(jīng)驗(yàn)，曾經(jīng)出任過Orbotech集團(tuán)（ORBK.NSDQ）的副主席，并主導(dǎo)了Orbot和Optrotech兩家科技公司的合并。更早之前，他曾擔(dān)任IBM的銷售總監(jiān)。這些都讓他能帶著業(yè)內(nèi)人的眼光去審視和挑選初創(chuàng)的高科技企業(yè)。 在創(chuàng)投行業(yè)浸淫了20多年的Pitango，在Aaron和一眾合伙人的率領(lǐng)下，迄今為止總計(jì)在以色列投資了超過180家高科技企業(yè)，并成功退出了38家—除了有十多家公司成功在納斯達(dá)克掛牌上市外，還有包括無晶圓半導(dǎo)體公司Anobit（被蘋果收購）以及全球首個(gè)社交網(wǎng)絡(luò)媒體中心—Boxee（被三星收購）在內(nèi)的十多家公司先后被微軟、甲骨文等世界500強(qiáng)企業(yè)所收購。 盡管以高科技和生命科學(xué)作為投資主線，“20%-25%的投資在生命科學(xué)，其余的全部在高科技行業(yè)”，但Pitango的投資領(lǐng)域非常廣泛，涵蓋了通信、網(wǎng)絡(luò)、軟件互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體、生命科學(xué)、大健康和清潔技術(shù)等。同時(shí)，Pitango還是“以色列生命科學(xué)領(lǐng)域最大的投資者”。 目前Pitango旗下6只基金共掌管著16億美元的資金，最近3只的規(guī)模都介于2.7億-3.5億美元之間?！拔覀児镜钠骄顿Y年限是8年，最快的退出時(shí)間是1.1年，整體來說算是一個(gè)很有耐心的投資人。”在Aaron看來，耐心，是找到“最甜美的野櫻桃”的必要條件之一。要這知道，在這個(gè)人口僅有783萬的國(guó)度里活躍著60多家創(chuàng)投基金，人均風(fēng)險(xiǎn)投資資本是美國(guó)的2.5倍，想要脫穎而出，并非易事。 “作為行業(yè)老大，現(xiàn)在很多時(shí)候已經(jīng)不用我們自己去找項(xiàng)目，而是項(xiàng)目會(huì)自動(dòng)找上門，有些是這么多年積累的人脈資源，有些是之前投資過的企業(yè)創(chuàng)始人二次甚至三次創(chuàng)業(yè)?！迸c中國(guó)人習(xí)慣把自己創(chuàng)辦的企業(yè)當(dāng)孩子養(yǎng)不同，在以色列，創(chuàng)辦企業(yè)之后轉(zhuǎn)手出售是很稀松平常的事，整體而言，“以色列的創(chuàng)業(yè)環(huán)境非常好，獲得種子投資是件容易的事情，年輕人很容易就能籌得30、40甚至100萬美元的啟動(dòng)資金?！边@顯然也為Aaron和他的合伙人們找到更多“最甜美的野櫻桃”提供了豐富的選擇?！把巯拢覀冏铌P(guān)注的領(lǐng)域，主要集中在大健康、網(wǎng)絡(luò)安全和智能機(jī)器人方面”。 “自然延伸”：從早期到成長(zhǎng)期 作為世界上唯一一個(gè)以猶太人為主體的國(guó)家，長(zhǎng)久以來，以色列給絕大多數(shù)人的印象大概都能用“神秘”二字來形容，宗教紛爭(zhēng)、巴以和談都是這個(gè)國(guó)家所特有的標(biāo)簽。但事實(shí)上，以色列高科技新興企業(yè)的數(shù)量?jī)H次于美國(guó)，USB閃存盤、英特爾處理器、QQ的前身ICQ，這些發(fā)明的祖籍均是以色列，“我們什么都沒有，只有大腦”是這個(gè)國(guó)家的人時(shí)常掛在嘴邊的一句話。 “高科技是我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)引擎，貢獻(xiàn)了GDP的17%、工業(yè)出口產(chǎn)值的45%，雇傭了10%的勞動(dòng)力。”聽著Aaron信手拈來這些數(shù)據(jù)，很難想象，這位擁有特拉維夫大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)雙學(xué)位的投資界精英，以前還曾是一名以色列空軍飛行員。 “蘋果在以色列的研發(fā)中心是繼美國(guó)本土之外第二大的，包括花旗、可口可樂、IBM、三星、微軟、eBay、Facebook、伯克希爾·哈撒維（Berkshire Hathaway）、華為和復(fù)星在內(nèi)的約300家跨國(guó)企業(yè)均在以設(shè)立了研發(fā)中心?！?得天獨(dú)厚的創(chuàng)新精神與創(chuàng)業(yè)文化，也讓Pitango長(zhǎng)久以來一直專注于最有活力的種子與早期投資，并且收獲頗豐，但現(xiàn)在，形勢(shì)正在慢慢發(fā)生變化。 “隨著多年的發(fā)展，越來越多初創(chuàng)型的以色列高科技公司開始進(jìn)入成熟穩(wěn)定的發(fā)展階段，這是Pitango推出成長(zhǎng)型基金的初衷。”事實(shí)上，Pitango六號(hào)基金中已經(jīng)有約一半的資金投于成長(zhǎng)型企業(yè)，而此番推出的七號(hào)基金更是徹底順應(yīng)潮流，專注于成長(zhǎng)型企業(yè)。 “2004-2013年，以色列高科技企業(yè)IPO的融資總額不過29億美元，而2014年前10個(gè)月，這個(gè)數(shù)字就達(dá)到了17.5億美元。在以色列，IPO企業(yè)的年銷售門檻為0.7億-1億美元，這些企業(yè)往往處于快速增長(zhǎng)期，為了擴(kuò)大規(guī)模，有更多的融資需求?！绷硪环矫妫陨斜就恋娜谫Y市場(chǎng)以創(chuàng)投為主，海外的PE平均每筆0.5億-1億美元的投資對(duì)以色列這個(gè)小國(guó)家來說，又著實(shí)太“高大上”了。一邊是復(fù)蘇的IPO市場(chǎng)，一邊是空缺的市場(chǎng)定位，于是就有了Aaron口中“公司業(yè)務(wù)的自然延伸”。 不僅僅是Pitango，事實(shí)上，以色列創(chuàng)業(yè)家的思維模式正在經(jīng)歷著一場(chǎng)轉(zhuǎn)變，“從過去由出售初創(chuàng)企業(yè)為主導(dǎo)，慢慢轉(zhuǎn)向培養(yǎng)在國(guó)際上具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的大公司”。 2009年開始，Aaron出任以色列高科技產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì) （High Tech Industries Association）主席，在他的帶領(lǐng)下，這一機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，從單純的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)檎麄€(gè)以色列高科技行業(yè)的代表，“培養(yǎng)大型企業(yè)已經(jīng)成為了協(xié)會(huì)的主要目標(biāo)之一，不管是對(duì)投資人、對(duì)企業(yè)家，還是對(duì)國(guó)家來說，這都是一件好事”。 “復(fù)制美國(guó)模式” 對(duì)Aaron和他所率領(lǐng)的Pitango團(tuán)隊(duì)而言，進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)真正是趕上了一個(gè)好時(shí)機(jī)。先有巴菲特以50億美元的企業(yè)估值收購以色列機(jī)械工具制造商Iscar，后有解讀以色列經(jīng)濟(jì)奇跡的《創(chuàng)業(yè)的國(guó)度（Start-up Nation）》成為中國(guó)科學(xué)界和投資界的“紅寶書”，近年來，以色列已經(jīng)成為了中國(guó)資本追逐的新熱土。 2013年4月，上海復(fù)星醫(yī)藥斥資2.4億美元控股收購以色列阿爾瑪激光公司（Alma Laser）95.6%股權(quán)；2014年3月，三胞集團(tuán)旗下子公司廣州金鵬集團(tuán)公司將以色列最大的養(yǎng)老服務(wù)公司娜塔麗（Natali）收入囊中；2014年6月，光明食品與英國(guó)私募股權(quán)投資公司Apax Partner旗下基金就收購以色列最大食品公司Tnuva的56%股權(quán)達(dá)成初步協(xié)議；2014年8月，上海國(guó)際集團(tuán)戰(zhàn)略持股投資平臺(tái)賽領(lǐng)基金參與投資的基于視覺的高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)生產(chǎn)商Mobileye（MBLY.NYSE）在紐交所掛牌上市，不到1年時(shí)間，Mobileye的市值從約15億美元飆升至80億美元，為賽領(lǐng)帶來5倍投資回報(bào)。 “中國(guó)企業(yè)的這一做法與美國(guó)企業(yè)過去20年的十分類似。”除了美國(guó)以外，新加坡、加拿大、英國(guó)、中國(guó)等國(guó)的機(jī)構(gòu)都在以色列有投資。但就投資比例而言，美國(guó)占了65%，目前以色列平均每年從美國(guó)募集約20億美元。 “以色列創(chuàng)業(yè)家很熟悉美國(guó)市場(chǎng)的運(yùn)作以及它的一切，在這個(gè)市場(chǎng)中他們感覺非常舒服，如同本土作戰(zhàn)一般。以前以色列人一覺醒來只想到美國(guó)市場(chǎng)，但是以后應(yīng)該還會(huì)想到中國(guó)市場(chǎng)。”Aaron自信滿滿地表示。 其實(shí)，早在2009年，Pitango就曾嘗試與深圳創(chuàng)新投在中國(guó)推出美元基金、合作投資項(xiàng)目，但最終證明“這幾條路都行不通”?！拔覀兓撕枚嗄陼r(shí)間才得出這一結(jié)論，最終發(fā)現(xiàn)，正確的做法應(yīng)當(dāng)是，讓投資人深入介入企業(yè)，然后利用自己對(duì)本土市場(chǎng)的了解，幫助所投資的以色列企業(yè)開拓中國(guó)市場(chǎng)，投資人自己也能獲得高額回報(bào)?！盇aron補(bǔ)充道，“如果只是以色列企業(yè)自行開拓中國(guó)市場(chǎng)，無疑會(huì)遇到很多困難和阻滯，肯定會(huì)有所猶豫?！?Aaron表示，包括三星和IBM在內(nèi)的一些大公司，最初也是通過基金投資于以色列企業(yè)，因?yàn)楸藭r(shí)“它們對(duì)這個(gè)市場(chǎng)還不太了解”，更傾向于通過本土的平臺(tái)與企業(yè)接觸，隨后才慢慢直接投資于相關(guān)企業(yè)，進(jìn)入新的領(lǐng)域，“但仍有很大比例的企業(yè)選擇通過基金的渠道來投資于以色列企業(yè)”。 “最初我們所接觸的中國(guó)投資人，有些已經(jīng)通過我們投資于以色列企業(yè)，而另一些正在洽談接觸中，他們很有可能會(huì)成為本次我們新發(fā)的成長(zhǎng)型基金的投資人?！备鶕?jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》于2014年9月的報(bào)道，涌金集團(tuán)過去一年向Pitango投資了約1500萬-2000萬美元。 “對(duì)中國(guó)投資人來說，成長(zhǎng)型基金可能更為合適，因?yàn)榛貓?bào)期比早期投資要短，產(chǎn)品已經(jīng)成型，沒有技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，可以直接進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)?！闭f起自己所投資的企業(yè)，Aaro如數(shù)家珍，它們包括3D打印公司Formlabs、網(wǎng)絡(luò)直播系統(tǒng)LiveU、視頻分發(fā)平臺(tái)Taboola以及提供糖尿病患者定時(shí)自動(dòng)“服藥”服務(wù)的Valeritas等。據(jù)其透露，其中一家名為Earlysense的互聯(lián)網(wǎng)健康服務(wù)企業(yè)已經(jīng)吸引了來自中國(guó)的投資人，并且正在他們的幫助下進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)—Earlysense研發(fā)了一種安裝在醫(yī)院病床上的設(shè)備，可以記錄病人的呼吸、血壓指標(biāo)，并把這些信息實(shí)時(shí)傳送至護(hù)士站以及主治醫(yī)生的手機(jī)，并在必要時(shí)發(fā)出預(yù)警，從而降低醫(yī)院內(nèi)病人的死亡率。這一設(shè)備未來有望用在家庭護(hù)理上。 雖然中以兩國(guó)之間無論在語言、文化還是法律體系之間的差異顯著大于以美之間，但Aaron信心十足地表示，“要讓以色列企業(yè)在中國(guó)復(fù)制開拓美國(guó)市場(chǎng)的模式”，因?yàn)檫@是一個(gè)“不容錯(cuò)失的巨大市場(chǎng)”，“以色列本土市場(chǎng)實(shí)在太小了，所以當(dāng)?shù)仄髽I(yè)都選擇去美國(guó)上市，今后，我希望它們也有機(jī)會(huì)來中國(guó)上市”。 這顯然是一條還算漫長(zhǎng)的道路，但Aaron預(yù)計(jì)，未來10年，將有越來越多的中國(guó)公司加入復(fù)星和華為的行列，在以色列設(shè)立研發(fā)中心，“到2025年，在以設(shè)立研發(fā)中心的企業(yè)中將有30%來自中國(guó)。我跟許多人表達(dá)過這一看法，10年后我們一起來驗(yàn)證”。 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