高健智：讓企業(yè)的“中國夢”走向澳洲

王晶

“你知道嗎？我們現(xiàn)在已經(jīng)暫時先放棄了其他的上市渠道資源，專注于做澳大利亞上市。澳大利亞資本市場的市盈率（PE值）僅次于美國納斯達(dá)克，而且對于中國企業(yè)來說，簡直可以說是天時地利人和?！睊斓羰掷锏碾娫挘呓≈墙o手機(jī)充上電，轉(zhuǎn)身走過來坐在我對面的沙發(fā)上。

這是高健智對我說的第一句話。在此之前，我只是從為數(shù)不少的媒體報道和他本人的多次撰文中了解他的過往。此時，從北京華貿(mào)中心36層展騰投資集團(tuán)的辦公室望出去，附近的寫字樓鱗次櫛比，雖然這一天的北京城籠罩在一片霧霾之中，但卻絲毫沒有影響高健智的心情和工作節(jié)奏。作為展騰投資集團(tuán)的董事長，也作為幫助中國企業(yè)赴澳上市第一人，已有數(shù)家中國企業(yè)經(jīng)他手成功在澳大利亞上市。

從1998年正式以投行身份進(jìn)入大陸市場，16年的時間，從美國、香港、大陸資本市場，到如今幫助中國企業(yè)赴澳上市，一路走來，高健智為中國企業(yè)的成長添柴加火的同時，也一步步實(shí)現(xiàn)著自己的愿景和理想。

每一份商業(yè)計劃書

都是一個黑洞

1998年，高健智以投行身份進(jìn)入大陸市場，彼時，他已在臺灣做了多年投資，成績斐然。高健智和他的團(tuán)隊在臺灣投資了七百多家企業(yè)，成功上柜171家，總投資回報率達(dá)到十多倍。

對于這樣一個風(fēng)頭正勁的人物，最終選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)大陸，多少是因?yàn)闊o奈：“如果我說當(dāng)時選擇來大陸，是因?yàn)榇箨懯袌鳊嫶?，確實(shí)有些矯情了?！痹谂_灣，由于政黨輪替，帶來了不少商業(yè)上的不穩(wěn)定因素。高健智在臺灣從事風(fēng)投之初，政府對于風(fēng)險投資、VC有政策鼓勵，收益是完全免稅的?！罢h輪替以后，所有的優(yōu)惠取消了。而此時恰逢很多臺灣企業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)大陸，在臺灣，已經(jīng)沒有了所謂股權(quán)投資的市場。”

盡管看到了大陸資本市場的前景，也無比了解臺灣風(fēng)投面臨的尷尬，但當(dāng)時的高健智并沒有像大多數(shù)臺灣同行一樣轉(zhuǎn)戰(zhàn)大陸。那年，高健智收到了清華大學(xué)的聘書，清華大學(xué)欲與美國伯克萊大學(xué)合作建立一所新的學(xué)院，聘請高健智出任籌備處主任?！拔抑缘酱箨?，看中的是中國最好的公立大學(xué)與美國最好的公立大學(xué)之間的合作?！备呓≈钦f。作為諾貝爾獎獲獎?wù)呷藬?shù)僅次于哈佛的院校，美國伯克萊大學(xué)與清華大學(xué)的這次合作對于投行出身的高健智來說充滿了無限的誘惑和魅力，他甚至放棄了自己多年為伴的老本行，從臺灣奔赴北京。

原本想一心投入清華與伯克萊大學(xué)的這次合作，可最終教育部叫停了這個項目，高健智無奈之下再次回歸投行業(yè)。

上世紀(jì)90年代末，中國大陸的風(fēng)投從業(yè)者職業(yè)素養(yǎng)良莠不齊，整個行業(yè)也多以“掛羊頭賣狗肉”的形態(tài)存在，很多所謂的投行并不是真正的基金公司，雖然有資金在投資，但多以中介身份出現(xiàn)，其中的爾虞我詐、坑蒙拐騙不在少數(shù)，僅商業(yè)計劃書一項就有諸多貓膩。“投資機(jī)構(gòu)看到企業(yè)不會寫商業(yè)計劃書，就特別制定了不成文的規(guī)定，假設(shè)你需要投資，投資機(jī)構(gòu)只看由某幾家機(jī)構(gòu)出具的商業(yè)計劃書才會審核，而這些機(jī)構(gòu)，其實(shí)就是投資者自己的機(jī)構(gòu)，只是名稱不同而已?！闭f起當(dāng)年的風(fēng)投市場，高健智顯然有些憤然。

投資機(jī)構(gòu)混亂，企業(yè)自身也對上市、融資、商業(yè)計劃書等字眼概念模糊。企業(yè)交到投資機(jī)構(gòu)手里的商業(yè)計劃書，很多都是當(dāng)時政府的立項報告，這些資料根本不符合風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的要求?！昂芏嗥髽I(yè)，給政府的是這套資料，給銀行的是這份資料，給投行的也還是這份資料，這是不對的?！痹谶@灘被攪渾的水里，每一份商業(yè)計劃書在高健智看來都是一個黑洞?！爱?dāng)我1998年進(jìn)入大陸市場的時候，當(dāng)時就是這樣的狀況，不管是我們行業(yè)本身，或者是企業(yè)，都存在很多問題。在網(wǎng)絡(luò)上，甚至有人整理出了不靠譜的投資機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)有一些共同特點(diǎn)：美國、加拿大、歐洲等地駐北京辦事處，某某金融機(jī)構(gòu)北京分公司等等，會有一個特別大的頭銜?！备呓≈钦f。

具有“中國特色”的投資模式

市場的混亂讓初入大陸的高健智有些發(fā)懵，數(shù)次，高健智給對方遞上名片，對方會以為高健智所從事的是和銀行一樣的業(yè)務(wù)。企業(yè)需要從高健智那里得到資金，也愿意為此付出較為可觀的利息，但對于“占有股份”一詞卻避之不談，也不容商榷。

高健智終于明白，看似生機(jī)無限的大陸投資市場，為何眾人將之視為龍?zhí)痘⒀?，在巨額資金和嗷嗷待哺的企業(yè)之間，還有一張無形的大網(wǎng)，這張網(wǎng)就是國情。“中國特色每個人的解讀不一樣，很多人認(rèn)為，在大陸要懂得所謂的‘政治經(jīng)濟(jì)學(xué)’，不管你在臺灣有多少上市成功的案例，到了大陸基本上都得歸零。看透了這些我開始思考，既然是政治經(jīng)濟(jì)學(xué)，能不能透過政治的資源讓我們在做私募基金的過程中可以少走彎路?！备呓≈钦f。

一個偶然的機(jī)會，讓高健智對“中國特色”的理解有了“質(zhì)”的飛躍。彼時，高健智作為山東省政府的顧問參加政府主辦的投洽會，他的工作是負(fù)責(zé)邀請國際金融機(jī)構(gòu)的參與。在政府招待貴賓的晚宴上，高健智恰巧坐在了省領(lǐng)導(dǎo)的旁邊，領(lǐng)導(dǎo)隨口跟他聊天：“高先生，你是做投行的，什么項目你才投？”

“報告領(lǐng)導(dǎo)，只要符合三個代表的項目我就投?！备呓≈腔卮?。

領(lǐng)導(dǎo)看了一眼高健智：“你不是臺灣人嗎？怎么跟我講三個代表？”

接下來的這段話，也許可以載入史冊，它是一位臺商對于“中國特色”全新的理解和詮釋，由于高健智對于國情的準(zhǔn)確把握，使他以后所做的很多事都少走了很多彎路，自然也取得了不錯的收益：“代表中國先進(jìn)生產(chǎn)力就是高科技，我們的基金就投資高科技;三流企業(yè)靠個人，二流企業(yè)靠制度，一流企業(yè)靠文化，代表中國先進(jìn)文化就是一流企業(yè)，我們的基金就投一流企業(yè);代表廣大群眾根本利益表示你生產(chǎn)的產(chǎn)品高品質(zhì)、低價位，有中國渠道概念股我們就投?！备呓≈钦f。

高健智的回答不僅博得了省領(lǐng)導(dǎo)及現(xiàn)場貴賓的認(rèn)可和贊許，在第二天的中國經(jīng)營報上，一篇名為《最具中國特色的臺灣投資家高健智》的文章，讓高健智的名字為更多人熟知。

多年之后再次提起這段經(jīng)歷，高健智的臉上還是會有掩飾不去的興奮和激動：“具有中國特色社會主義，本身在經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度是模糊的理論，你用哪個角度來闡述都說得通。鄧公是一個有智慧的長者，我剛好有這樣一個機(jī)會和場合，把三個代表做另一種闡釋?！?/p>

在隨后的投資生涯中，高健智提煉出了一套具有“中國特色”的投資模式：

首先，與政府對等出資，組建區(qū)域性的投資公司，主要為當(dāng)?shù)卣囊恍┲攸c(diǎn)項目服務(wù)，比如高新技術(shù)園區(qū)的招商引資、高科技研發(fā)的專項基金等。

其次，堅持自己掌握經(jīng)營權(quán)，不允許地方政府干涉具體的經(jīng)營事務(wù)，堅持專業(yè)的投資事務(wù)應(yīng)該由專業(yè)的投資人才來打理。

第三，改變政府觀念，實(shí)現(xiàn)從招商引資到招商選資到招商引智的過渡。

按照這一模式，高健智和他的團(tuán)隊先后與多省市的政府部門合作，組建了專業(yè)的區(qū)域性投資公司。這些公司的良好運(yùn)轉(zhuǎn)，讓高健智與合作過的地方政府都建立了良好的關(guān)系。

以“人”為本的投資哲學(xué)

一路走來，多年的投行經(jīng)歷讓高健智明白，所謂的投資，應(yīng)該秉承換位思考的宗旨，作為投資者要站在企業(yè)的角度去思考，什么方案是對企業(yè)最有利的，這樣企業(yè)才會選擇與投行合作?！爸袊鴤鹘y(tǒng)文化無非是儒家文化，講的是修身齊家治國平天下，其宗旨談的還是人。人對了，所有就對了?！备呓≈钦f。

高健智的投資哲學(xué)在于一個“人”字，他始終認(rèn)為，站在投資的角度，投對商業(yè)模式，更重要的是投對管理團(tuán)隊、投對人。因此，在做投資前，高健智通常都會對企業(yè)的高管進(jìn)行全方位的了解，這一習(xí)慣源自于高健智在臺灣的工作經(jīng)驗(yàn)。

臺灣的IT企業(yè)較多，平均上市周期為7年，因此，臺灣成立的基金都是7+2，或者7+3，也就是9到10年?！芭_灣IT企業(yè)的團(tuán)隊通常都不是陌生的組合，原本都是多年同事一起出來創(chuàng)業(yè)，他們之間的相處何止7年？”高健智說。

來到大陸后，高健智接到的不少商業(yè)計劃書，都是剛組建的團(tuán)隊在做，這讓高健智有些憂心忡忡：“團(tuán)隊都是剛組建的，你怎么讓我相信你會成功？像我們在臺灣投了七百多個項目，上市了171家，有那么多沒上市的，難道是我們知道他們不會上市還去投嗎？不可能！所以當(dāng)初判斷應(yīng)該都是不錯的，他們在一起共事那么多年，還有那么大的失敗率，更何況拼裝車剛組建的呢？”

介于眼前的現(xiàn)狀，高健智在選擇投資前通常會考慮企業(yè)的團(tuán)隊是初創(chuàng)還是在一起打拼了很久，即使是磨合多年的同事，高健智他們也會仔細(xì)做盡調(diào)，盡調(diào)的內(nèi)容不僅包括各類報表，還要對公司的高管全方位了解，除了找本人談話，甚至?xí)业酱巳嗽?jīng)的同事，亦或者大學(xué)時期的導(dǎo)師了解具體情況。即便如此，高健智也不能保證不看走眼。

多年前，高健智投資了一個鐵道部的企業(yè)，第一大股東是國企，作為第二大股東，由高健智的團(tuán)隊輔導(dǎo)該企業(yè)上市。一切進(jìn)展順利，可就在掛牌前的幾個月，企業(yè)突然決定不上市了，且對不上市的原因含糊其辭。在一次私下的聚會中，該企業(yè)的董事長才道出了不上市的緣由。原來，根據(jù)領(lǐng)導(dǎo)的指示，企業(yè)上市后該董事長的職務(wù)就到頭了，有一個副部長級別的人在退休后會被安排到這家企業(yè)做新的負(fù)責(zé)人。企業(yè)的董事長不愿意了，上市對于投行有益，對于企業(yè)有益，但對于他個人卻是損失，因此，該企業(yè)就打消了上市的念頭。

這對于高健智和他的團(tuán)隊來說猶如當(dāng)頭一棒，近一年時間付出的人力、物力、財力在此時都?xì)w于零。若此時直接退出，不僅自己先前的付出完全打了水漂，對于企業(yè)本身來說也是不負(fù)責(zé)任的。又花了大半年時間，高健智找了一家想要進(jìn)入中國市場的美國對口企業(yè)，將股權(quán)轉(zhuǎn)給這家自己，高健智終于全身而退?！斑@件事情給我一個很大的教訓(xùn)，很多東西不是你照正常的商業(yè)行為、利益最大化就會有一個完美的結(jié)局。這次是我們能股權(quán)轉(zhuǎn)讓，如果沒有，基本上就等于套在那不能動彈?！备呓≈钦f。

作為私募基金，高健智坦言自己與國企、銀行以及政府部門轉(zhuǎn)到投行的同行們相比，沒有很深的人脈關(guān)系，也未必能像對方那樣掌握資金的支柱，甚至不一定像他們一樣容易找到非常好的項目池去投資?！白鏊侥嫉谋容^辛苦，要不斷在第一線摸爬滾打。”

在高健智眼中，一旦成為一家公司的大股東就意味著責(zé)任和付出，并不是說一筆錢的責(zé)任結(jié)束，自己就能撤退，如何處理好企業(yè)上市后以及上市失敗的“善后”工作，是另一門學(xué)問?！拔覀兺顿Y一家企業(yè)當(dāng)然要利益最大化，但是完全用錢來評判是不是就失去了很多味道？很多企業(yè)在上市退出后，我們還是一輩子的朋友，縱然投資失敗了，但我們至少在失敗中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。”高健智說。

到海外去融資

近年來，隨著中國銀行信貸緊縮，境內(nèi)IPO政策越來越嚴(yán)格，民營企業(yè)的融資難問題愈加突顯。為了獲得較低的融資成本和更好的資本市場融資渠道，不少企業(yè)選擇了海外上市。在投資家高健智的經(jīng)歷中，他管理過美國、新加坡、臺灣、香港、以色列、歐洲等地的基金，帶領(lǐng)中國企業(yè)赴海外上市順理成章地成為這一階段高健智的選擇，也是這一契機(jī)讓他成為幫助中國企業(yè)海外融資的筑夢人。

在眾多的海外市場中，美國資本市場規(guī)模最大、體系也最為復(fù)雜，雖然資金充足，但I(xiàn)PO費(fèi)用高昂;新加坡資本市場上市成本雖然較小，但資本市場整體規(guī)模也相對較小;臺灣資本市場證券品種多，投資者也很活躍，但是暴漲暴跌、波動劇烈;香港資本市場規(guī)模大、流動性強(qiáng)，但上市費(fèi)用高昂……

一個偶然的機(jī)會，澳大利亞資本市場進(jìn)入了高健智的視野。作為臺灣節(jié)能協(xié)會的理事長，高健智受人之托為一個環(huán)保節(jié)能企業(yè)的選拔活動擔(dān)當(dāng)主持人。因?yàn)檫@個活動，高健智專程從臺灣飛到北京，第二天原本打算再飛回去?；顒蝇F(xiàn)場，高健智的鄰座與他交換了名片?！皳Q了名片后我一看，澳洲證券交易所總裁。根據(jù)我的印象，澳洲不就是礦產(chǎn)、農(nóng)業(yè)和畜牧業(yè)嗎？澳洲的證券交易所會好嗎？我做了二十多年都不知道澳洲證券交易所?！备呓≈怯行@訝。

正是這次禮節(jié)性的名片交換，讓高健智發(fā)現(xiàn)了一個對中國企業(yè)來說全新的資本市場?！敖?jīng)過他的分析我才知道，澳洲的金融市場是這么巨大。他所謂的ASX（澳大利亞證券交易所）的規(guī)模跟香港差不多，他的特色是增發(fā)的速度非?？?。以去年為例，三十幾家企業(yè)首輪融資是一百五十幾億，第二輪就融了兩百七十幾億，如此巨大的金融市場我竟然不知道?！闭f起與澳洲證券交易所總裁的這次交流高健智顯然有些激動。

當(dāng)晚活動結(jié)束后，高健智四處打聽關(guān)于澳大利亞市場更為詳盡的情況。“我問了國內(nèi)幾家大的律師事務(wù)所，也問了會計事務(wù)所，沒有一家做過澳大利亞市場，也沒有人知道澳大利亞市場是怎樣的?！备呓≈钦f。

陷入焦灼的高健智別無他法，很快，他親自飛往澳大利亞求證。二十多天的時間里，高健智參觀了澳大利亞的交易所，這里是全世界基金注冊數(shù)僅次于美國和盧森堡的國家，這里的金融資金非常充沛，而上市門檻相對而言卻是最低的?！霸诖箨懽鐾缎?，退出渠道時常被關(guān)起來，不通暢，假設(shè)說我可以用大陸這么大的市場直接對接澳洲的金融市場，讓中國企業(yè)到澳洲上市，豈不是一個雙贏的事？”二十多天的參觀結(jié)束后，高健智做了一個重要的決定：“回到北京我做了自我毀滅，本來我們在做香港和美國上市，在那之后我決定將香港和美國上市全部剝離我們的平臺，只做澳洲上市?！?/p>

隨后，高健智帶領(lǐng)他的團(tuán)隊花14個月時間在澳大利亞悉尼建立了全牌照的證券公司，公司擁有證券公司的牌照、基金公司的牌照，既是做市商，也是承銷商，同時還是保薦商。一切準(zhǔn)備工作就緒之后，高健智和他的公司展騰開始了帶領(lǐng)中國企業(yè)赴澳上市之旅。

以商會為單位更適合赴澳上市

基于前期對于澳大利亞市場深入實(shí)地的了解以及全牌照證券公司的成立，高健智和展騰先于同行對澳洲市場進(jìn)行了全面梳理。不同于歐美、新加坡和香港等資本市場，澳大利亞市場具有三個顯著特點(diǎn)：上市門檻特別低;融資金額在全世界的證券交易所里名列前茅，和香港市場不相上下;基金注冊數(shù)量龐大，是全世界僅次于美國和盧森堡的第三大基金注冊地。

在高健智帶領(lǐng)中國企業(yè)赴澳上市的路上，有一個案例讓他難忘。這是一家從事礦產(chǎn)的企業(yè)，在高健智和展騰的輔導(dǎo)下，11月12日企業(yè)在澳大利亞主板上市，從前期準(zhǔn)備到上市成功只花了不到4個月時間。“輔導(dǎo)上市不像很多沒有從事過金融行業(yè)的人認(rèn)為的那樣神圣、高不可攀，知道了原理和方法，可以像庖丁解牛一樣，很快達(dá)到你的目的?！备呓≈钦f。由于該企業(yè)上市時間緊迫，展騰就用了探礦權(quán)的名義申請上市，把當(dāng)?shù)胤裳芯款^透了以后，三個多月的時間該企業(yè)就成功掛牌，路演下來募集的資金也相當(dāng)可觀。

融資作為世界難題，中國民營企業(yè)面對的問題更加嚴(yán)峻。全國工商聯(lián)經(jīng)濟(jì)部部長譚林在在“2014中國民營企業(yè)500強(qiáng)”發(fā)布會上公布：2013年，民營企業(yè)500強(qiáng)中有300家受到來自資金成本上升的影響，占到60%。有218家企業(yè)認(rèn)為融資難，數(shù)量比上年有較明顯的增加。有310家企業(yè)的新增投資資金主要來源于銀行貸款，占比高達(dá)62%。銀行對民營企業(yè)存在融資歧視，平均貸款利率至少高出10到20個點(diǎn)，個別行業(yè)甚至更高。去年四季度以來，銀行對部分民營企業(yè)抽貸現(xiàn)象突顯。

解決企業(yè)融資難的途徑之一就是上市，但是對于眾多民營企業(yè)來說國內(nèi)上市難度大、時間長、需要的資金更是超過很多企業(yè)所能承受的范圍。赴澳上市為企業(yè)打開了一扇窗。

2014年6月，證監(jiān)會對于境內(nèi)企業(yè)到境外上市的程序進(jìn)行了簡化，不再需要事先征求發(fā)改委的意見，不涉及國有股減持的也不需要征求國資委和社?；饡囊庖?。涉及征求行業(yè)主辦部門意見的，證監(jiān)會也將盡量減少相關(guān)程序。從企業(yè)提出境外上市申請到證監(jiān)會審核，將在20個工作日內(nèi)完成。

在募集資金及外匯管理方面，以往證監(jiān)會對募集資金調(diào)回境內(nèi)使用有一定的限制，要求必須匹配一定的資金在境外使用，必須向主管部門承諾一定比例的資金不調(diào)回境內(nèi)使用。但目前證監(jiān)會已經(jīng)取消了該限制措施。今后，無論是首發(fā)還是再融資，只要符合國家外匯管理規(guī)定的要求，可以調(diào)回境內(nèi)結(jié)算，也可以在境內(nèi)使用。而且，證監(jiān)會對募集資金投向的要求也大大放松，現(xiàn)在允許全部募集資金用于補(bǔ)充營運(yùn)資金。

“這些障礙都沒了，為什么不做呢？”高健智對于未來企業(yè)赴澳上市很有信心，他尤其看好和鼓勵以商會為單位的會員企業(yè)赴澳上市。

作為促使工商業(yè)繁榮為宗旨的社會團(tuán)體法人，商會的存在是為了給會員服務(wù)。在商會為會員服務(wù)的過程中，會員企業(yè)遇到最多的問題其實(shí)也是金融問題。目前商會的普遍做法無外乎是商會為會員企業(yè)提供銀行借貸方面的法律咨詢、講座培訓(xùn)等，實(shí)施“聯(lián)保聯(lián)貸”，亦或者成立投資擔(dān)保公司、扶持中小企業(yè)發(fā)展基金等。做得最好的商會，能夠整合銀行和擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu)的資源，與銀行機(jī)構(gòu)簽訂戰(zhàn)略協(xié)議，獲得銀行高額授信，以此為會員企業(yè)融資。

在國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)被國有企業(yè)占據(jù)大部分資源的情況下，走向海外融資其實(shí)是民營企業(yè)最方便、最快捷也有效的途徑。在采訪的當(dāng)天，高健智講了這么一個段子：男主角不懂英文，喜歡的女生發(fā)來一條短信：if you don’t leave? me，i will by you side until the life end.男主角請朋友翻譯，朋友英文四級，翻譯為：你不離開我，我就跟你同歸于盡。男主角黯然傷神，不跟女生聯(lián)絡(luò)了。又過了半年，朋友過了英文六級，發(fā)現(xiàn)他翻譯錯了，應(yīng)該是：你若對我不離不棄，我必與你生死相依。

高健智得出的結(jié)論是：無論什么事情，務(wù)必要自己求證結(jié)果，赴澳上市也是同樣的道理?！皣鴥?nèi)那么多專業(yè)機(jī)構(gòu)，律師事務(wù)所、會計事務(wù)所都不知道澳大利亞市場，這個時候如果自己去反復(fù)多方求證，就不會得到錯誤的信息。”民營企業(yè)負(fù)責(zé)人如此，商會的領(lǐng)頭人更應(yīng)該如此。“如果有一個平臺，在資金方面可以為會員企業(yè)帶來幫助，身為商會的負(fù)責(zé)人應(yīng)該第一時間將此信息告知會員，甚至組織一個考察團(tuán)專門赴澳大利亞考察當(dāng)?shù)氐慕鹑谑袌??！备呓≈钦f。

“做NGO是我的心愿”

即使過著5+2，白+黑的日子，這些年高健智還是將工作之余的一些時間交給了公益事業(yè)，在他看來，作為社會公民，自己擁有的一切都是取之于社會，因此也要用之于社會。

“我的合伙人，他說他最大的嗜好是看募股說明書，而我不是在機(jī)場，就是在去機(jī)場的路上。你有這樣的正能量，有這樣的積極進(jìn)取，你已經(jīng)不像小時候立大志一樣。你會覺得，服一人之務(wù)，造一人之福，把我作為人的本質(zhì)做好，就已經(jīng)非常好了?！痹诟呓≈强磥?，人的本質(zhì)就是有機(jī)會回饋，手心可以向下，可以給予，這是讓高健智覺得歡喜的事情。

做了二十多年投行，高健智也渴望那種“錢多事少離家近，位高權(quán)重責(zé)任輕，睡覺睡到自然醒，數(shù)錢數(shù)到手抽筋”的生活，但這只是一個難以實(shí)現(xiàn)的愿望。一旦有一天遠(yuǎn)離了投行，高健智說自己渴望去做NGO。在高健智眼里，鰥寡孤獨(dú)廢疾者自然值得關(guān)注，但是能改變?nèi)祟惖模际墙鹱炙獾哪切┤?，?yīng)該有一種類似于超脫國家政府的智庫或者基金的存在，讓政府和企業(yè)的高端人才有正知正見，不以賺錢為目的，其宗旨只是改變?nèi)祟惖奈磥?。高健智說，“這是我最終的心愿?！?/p>

當(dāng)年，高健智僅憑與澳洲證券交易所總裁的一席談話便奔赴澳大利亞考察市場，隨后做了二十多年投行的他斬斷其他市場的業(yè)務(wù)，主攻澳洲上市。高健智看到了什么，是什么讓他有壯士斷腕的決心，這一切，只有當(dāng)你真正愿意與澳大利亞深度接觸時才能得到答案。此時此刻你能看到的，是有著二十多年投行經(jīng)歷的高健智和展騰，在中國的土地上再建一座“夢工廠”，讓企業(yè)的“中國夢”走向澳洲。

P32? 對話高健智：到澳洲上市 天時地利人和

中國商人：中國很多企業(yè)對澳大利亞資本市場并不熟悉，澳洲的資本市場有怎樣的優(yōu)勢？

高健智：澳大利亞市場有幾個特點(diǎn)：第一，上市門檻特別低。澳大利亞有三個交易所，澳大利亞證券交易所叫ASX，類似我們的主板，它的上市門檻是只要3年獲利600萬元人民幣，就可以申請;創(chuàng)新板叫澳洲國家證券交易所，即NSX，要求兩年以上的報表，不需要獲利，只要是高科技行業(yè)，有科技含量，未來前景不錯，有保薦機(jī)構(gòu)保薦就可以上市;亞太證券交易所也叫APX，與NSX一樣，只需要兩年以上的報表，不需要獲利，總資產(chǎn)超過200萬澳幣，大概1200萬元人民幣就可以申請上市。

第二，澳大利亞的融資金額在全世界證券交易規(guī)模中的排名和香港差不多，有時候它第四香港第五，有時候香港第四它第五。中國企業(yè)最想上市的地方是香港，那么既然澳大利亞的主板和香港差不多，為何不考慮澳大利亞呢？香港證監(jiān)會以前是追究律師事務(wù)所和會計事務(wù)所的責(zé)任，但是從今年1月1日開始，保薦機(jī)構(gòu)追究律師和會計師個人的法律責(zé)任，因此他們會更加謹(jǐn)慎。以前輔導(dǎo)上市需要花一年半到兩年時間，現(xiàn)在基本上是兩年到兩年半。相比澳洲，最難上市的主板需要6—9個月，創(chuàng)業(yè)板3—6個月，時間非常短。

第三，澳大利亞是僅次于美國和盧森堡的全世界基金注冊數(shù)第三的國家，它有非常多的機(jī)構(gòu)投資者，去年一共有1.8萬億美金投資在二級市場，今年約有2.1萬億美金，因此可以融資的金額非常大。

第四，澳大利亞資本市場非常靈活，目前正在推動澳大利亞一地掛牌多地上市。也就是說，在澳大利亞上市的同時可以申請美國納斯達(dá)克交易所、英國、法國、德國的交易所同時掛牌。交易所的軟件得到美國和歐盟的認(rèn)可，可以實(shí)現(xiàn)24小時股票交易。

中國商人：哪些行業(yè)比較容易上市或者比較容易獲得當(dāng)?shù)赝顿Y者的青睞？

高健智：現(xiàn)在，澳大利亞是天時地利人和的地方，因?yàn)橹懈殴稍诎闹迍傞_始，而且剛剛簽訂了中澳自貿(mào)協(xié)議，這對于企業(yè)來說是一個絕好的契機(jī)。深圳有一家公司叫淘淘谷，連續(xù)賠了3年，在澳洲上市后，市價達(dá)到50億澳元也就是兩百多億元人民幣，正是中概股的存在幫助淘淘谷一飛沖天。

首先，澳大利亞和其他交易所不太一樣，比如說，澳洲的礦產(chǎn)是獨(dú)領(lǐng)全球的，因此他有各種各樣可以上市的排列組合的方案，甚至探礦權(quán)都可以用來申請上市。此外，澳大利亞鼓勵生物科技，只要有一期臨床試驗(yàn)通過，不需要3年獲利600萬元人民幣也可以在主板掛牌。農(nóng)業(yè)、畜牧業(yè)是澳洲的專場，因此，很多機(jī)構(gòu)投資者對于在澳洲上市的這些行業(yè)，更青睞于買他的股票。

其次，跟其他市場相比，澳大利亞上市的市盈率是偏高的。澳大利亞的國策是鼓勵環(huán)保、節(jié)能，因此，跟環(huán)保、節(jié)能相關(guān)的產(chǎn)業(yè)在澳大利亞上市，股價和融資的金額會比香港和美國更理想。

第三，文化產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)上市不太容易，但是在澳洲的平臺上如果專門做一個中國企業(yè)的文化產(chǎn)業(yè)板塊，里面包含旅游業(yè)、影視行業(yè)、出版業(yè)等，前景應(yīng)該相當(dāng)不錯。澳大利亞是一個很創(chuàng)新的國家，在2008年金融危機(jī)時連特種行業(yè)都可以上市，還有什么不能上市呢？

中國商人：從展騰的經(jīng)驗(yàn)上來看，中國企業(yè)一旦決定赴澳上市，需要面臨、注意或者回避哪些風(fēng)險？

高健智：澳大利亞的制度是T+3，所以它百分之七八十的比例都是機(jī)構(gòu)投資者，不像臺灣、香港、大陸一樣散戶特別多。在澳大利亞上市由于門檻低、時間短，因此，上市之后的監(jiān)管非常嚴(yán)格。

中國企業(yè)需要注意的風(fēng)險主要包括以下幾個方面：

一是財務(wù)風(fēng)險，包括會計和報告、市場、流動性和信貸、稅務(wù)、資本結(jié)構(gòu)等。企業(yè)需要設(shè)定切實(shí)可行的財務(wù)目標(biāo)，同時在財務(wù)上保持透明度，符合公司各利益關(guān)聯(lián)方的期望。

二是戰(zhàn)略風(fēng)險，包括規(guī)劃和資源調(diào)配、溝通、投資者關(guān)系、市場競爭動態(tài)、并購活動、業(yè)務(wù)剝離、宏觀市場動態(tài)等。從我們的經(jīng)驗(yàn)來看，建議企業(yè)應(yīng)該重視經(jīng)營戰(zhàn)略，把快速開拓當(dāng)?shù)厥袌龊头€(wěn)健發(fā)展相結(jié)合。

三是合規(guī)風(fēng)險，包括滿足持續(xù)披露的義務(wù)，符合當(dāng)?shù)氐姆杀O(jiān)管和合規(guī)要求，以及一些特定行業(yè)的監(jiān)管要求。我們會協(xié)助企業(yè)加強(qiáng)公司治理，符合相關(guān)監(jiān)管和披露要求，了解當(dāng)?shù)乇O(jiān)管環(huán)境，加強(qiáng)公司內(nèi)控程序。

四是運(yùn)營風(fēng)險，包括信息技術(shù)、實(shí)體資產(chǎn)、銷售和營銷、成本控制、當(dāng)?shù)貓F(tuán)隊建設(shè)等。我們會協(xié)助企業(yè)配備相關(guān)的獨(dú)立董事、高管及當(dāng)?shù)貙＜?，幫助企業(yè)規(guī)避可能碰到的運(yùn)營風(fēng)險。

中國商人：中國投資者怎么買澳洲股票？

高健智：我們在全國的分公司可以幫客戶開澳洲銀行的賬戶，開澳洲證券公司的賬戶，客戶可以通過網(wǎng)絡(luò)投資，跟網(wǎng)銀一樣。但是因?yàn)楸旧碛蓄~度的限制，所以每個人是5萬美金，但是如果家里有3口人，就有了15萬美金，可以集合眾人的力量。

中國商人：中國投行面臨最大的問題是什么？

高健智：中國從上到下，從政府到民間太把房地產(chǎn)當(dāng)回事，認(rèn)為賺錢最快的是房地產(chǎn)，最好的投資就是房地產(chǎn)，地方政府以賣地為主要的財政收入，所以評價一個企業(yè)的最大價值還是用不動產(chǎn)的價值考量，而不是在專利、技術(shù)、無形資產(chǎn)，做這樣的投資永遠(yuǎn)無法真正踐行科學(xué)發(fā)展觀，可持續(xù)性地發(fā)展。所以本身價值觀念不改變，會影響到所有的投資，這是第一個需要改變的部分。

第二，急于求成。在國內(nèi)做基金的鐵三角是什么？政府支持、國企和上市公司的錢，所以還是以資金為主流，政府對企業(yè)的引導(dǎo)和幫助不能和民間的資金一樣，以利益最大為訴求，應(yīng)該幫助產(chǎn)業(yè)、幫助企業(yè)發(fā)展為前提。而這個時候必須要有配套的方案，不是完全以高回報為惟一的考量，目前國內(nèi)主要的投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該修正這樣的理念。

中國商人：您未來比較看好哪些行業(yè)？

高健智：未來看好的其實(shí)也是整個世界的趨勢和潮流，比如和大數(shù)據(jù)庫有關(guān)的，云的部分，新材料、新能源的部分，世界各地的交易所差不多都是朝這個方向傾斜。