嘉實元和3月16日上市 再辟國企改革普惠新通道

走出兩會，國企改革不僅僅是熱度爆棚的焦點議題，更是“真刀真槍”的探索實踐。3月6日晚間，作為打響混改第一槍的中國石化發(fā)布公告稱，已有25家投資者已經(jīng)向銷售公司繳納了相應(yīng)的增資價款共計人民幣1050.44億元。隨后3月11日，本次參與混改的唯一公募基金——嘉實元和發(fā)布公告稱，將于3月16日登陸上海交易所。至此，國內(nèi)首只獲準(zhǔn)投資非上市公司股權(quán)的公募基金正式登陸二級市場，為更多普通投資者低門檻參與國企改革開辟了新通道。

2014年9月，得益于中石化引資“三優(yōu)先”之“惠及公眾優(yōu)先原則”，嘉實元和成為市場上唯一直投重組后中石化銷售公司未上市股權(quán)的公募基金。憑借大膽突破和堅持創(chuàng)新，嘉實元和在滿足法律法規(guī)要求的原則下，突破了正常情形下基金投資單一證券不得超過資產(chǎn)凈值的10%的限制，擬將不超過50%的資產(chǎn)參與中石化銷售公司的增資擴股，剩余資產(chǎn)投資固定收益類產(chǎn)品。

從PRE-IPO到IPO再到上市交易，嘉實元和一共存在三次定價和兩次溢價機會，同時從投資風(fēng)險看，投資結(jié)果直接取決于中石化銷售公司的表現(xiàn)。受益于市場對于重組改制并有上市預(yù)期的中石化銷售公司的利好預(yù)期，以及社會公眾參與國有企業(yè)混改的民意所歸，雖然嘉實元和認(rèn)購起點高達10萬元，但是規(guī)模100億的發(fā)行份額發(fā)售當(dāng)日即售罄，并且錄得較大超額認(rèn)購比例。如今，隨著嘉實元和的上市，二級市場投資者參與門檻降低至1萬元，為更多普通大眾在國企改革的盛宴中分得一杯羹。

事實上，透過嘉實元和上市背后的投資機遇，市場更關(guān)注中石化“銷售公司”的單獨上市。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，中石化引入千億社會資本僅僅只是開始，國有資產(chǎn)證券化以獲得更多社會資本用于開拓和發(fā)展新業(yè)務(wù)才是重點。而未來“銷售公司”的上市，對中石化估值與股價都會帶來很大的想象空間。

此次，中石化“混改”千億元增資之順利、高效，讓業(yè)內(nèi)刮目相看。反映到資本市場，中石化旗下各上市子公司，已紛紛受到關(guān)注。而中石化銷售公司，作為此次事件的“主角”，上市預(yù)期也愈發(fā)清晰。據(jù)接近中石化銷售公司的25家投資人透露，重組后的中石化銷售公司第一次董事會議召開在即。企業(yè)改制與上市安排將是提上第一次董事會的首要討論議程。此前 中石化新聞發(fā)言人在接受媒體采訪時也表表示過“對于銷售公司何時、何地上市需要由新的董事會來決定”。

當(dāng)下，通過持有嘉實元和，無異于間接持有中石化銷售公司原始股，對于投資者具有相當(dāng)大的吸引力，因此，嘉實元和上市后的市場表現(xiàn)，十分值得期待。

值得一提的是，伴隨中石化銷售公司此輪引資完成，多元化的董事會也成為市場關(guān)注焦點。據(jù)透露，初步考慮銷售公司董事會由11名董事組成。中國石化派出董事4名，投資者派出董事3名，獨立董事3名，職工董事1名。其中，嘉實基金公司總經(jīng)理趙學(xué)軍已當(dāng)選為社會投資方董事。