展博投資陳鋒：這輪牛市會很長

張婷

編者按

在日前展博舉行的投資交流會上，眾多投資者集聚一堂。展博投資董事長陳鋒以《這輪牛市會很長》為題，和投資者做了一場近120分鐘的演講和提問。本刊選取其中精彩觀點以饗讀者。

現(xiàn)在是全球新的一輪牛市的契機(jī)，中國是這輪牛市的重要參與者。

第一，中國迎來有質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)增長，隨著中國人口紅利的拐點，重化工業(yè)進(jìn)入后期，中國經(jīng)濟(jì)增速中樞下移成為常態(tài)，預(yù)計未來幾年GDP增速維持在6%-7%左右。伴隨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，有質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)增長將維持更長時間。第三產(chǎn)業(yè)地位持續(xù)提升，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型初見成效，第三產(chǎn)業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)率持續(xù)提升，2014年底達(dá)到51.7%，超越第二產(chǎn)業(yè)成為中國經(jīng)濟(jì)的新引擎。此外還有改革釋放紅利。

第三，無風(fēng)險利率下行。2013年6月份的錢荒讓資金利率第一次引起了全市場的關(guān)注，是利率市場化、影子銀行清理以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型共振的結(jié)果。政府2014年以來通過各種定向方式引導(dǎo)社會融資成本下降，銀行間市場流動性寬松，債券收益率大幅下降。央行啟動降息降準(zhǔn)，引導(dǎo)社會無風(fēng)險利率下行。

第四，資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移。房地產(chǎn)大周期下行，金融資產(chǎn)成為居民財富主要方向。隨著無風(fēng)險收益率的下行和表外融資的收縮，增量資金正在加速進(jìn)入股票權(quán)益市場，未來提升空間廣闊。

第五，中國股市的市值提升空間巨大。截止2014年底，美國的GDP為17.4萬億美元，中國的GDP為10.2萬億美元，但美國的總市值達(dá)到32萬億美元，中國總市值僅僅為5.9萬億美元，提升空間巨大。中國的崛起是必然，假設(shè)中國保持7%的增速，10年后中國的GDP總量將達(dá)到20萬億美元。屆時中國的證券化率也將接近美國，即使考慮到美國的全球化優(yōu)勢，打個折扣也有35萬億美元的規(guī)模，接近現(xiàn)在規(guī)模的6倍，提升空間巨大。

第五，這輪牛市會很長。全球正處在新一輪牛市中，中國也不會例外，而且將在本輪全球牛市中扮演重要角色。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，持續(xù)有質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)增長奠定未來長?；A(chǔ)。 新一屆政府上臺兩年來，力推改革，釋放制度紅利，我們應(yīng)該對其充滿信心，在本屆政府的8年任期內(nèi)，我們都可以期待市場的牛市格局。我們看好新一代信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、新能源汽車、新能源、高端裝備制造、生物、新材料等領(lǐng)域。

我認(rèn)為，新興產(chǎn)業(yè)將成為牛市的主導(dǎo)力量。重點看好的新興產(chǎn)業(yè)包括：高端裝備制造、互聯(lián)網(wǎng)、節(jié)能環(huán)保、大健康產(chǎn)業(yè)和新能源汽車。

最后說說我的結(jié)論。我們正迎來長達(dá)數(shù)年的大牛市，相信過去投資者所付出的耐心和堅持在未來將會贏得好的回報。我們相信未來中國股市是牛市，新興產(chǎn)業(yè)是超級牛市，共同成就美好的未來！