黑牛食品：轉型預調雞尾酒 行業(yè)十年十倍空間

馬坤

2014年7月22日百潤股份（002568）停牌，重組注入預調雞尾酒龍頭巴斯克酒業(yè)，停牌前公司股價17.78元（前復權），2015年4月7日公司再次停牌，停牌前股價79.9元，在不到9個月的時間里，百潤股份因為注入巴斯克酒業(yè)股價漲幅為350%，按照增發(fā)后股本計算，百潤股份市值近380億元，預調雞尾酒行業(yè)成為食品飲料行業(yè)中增速最快的行業(yè)。而今黑牛食品（002387）通過旗下全資公司廣州達奇于2014年介入了這一快速增長的行業(yè)。

食品飲料作為一個傳統(tǒng)行業(yè)，在品類上實現突破和創(chuàng)新其實并不容易，近年來能夠以品類創(chuàng)新而引起市場高度興奮的，唯有罐裝涼茶和預調雞尾酒，行業(yè)龍頭巴克斯酒業(yè)2013年、2014年的增長速度分別達到200%和300%。英倫風的預調雞尾酒行業(yè)在全球已經風靡30年，國內在2013年快速爆發(fā)，市場容量未來有望從2013年的20億元提高到200億元，支撐這一判斷的理由是，2013年我國預調雞尾酒行業(yè)僅占整個酒類飲料0.12%，2014年行業(yè)增速約200%，尚處于成長期初期，到2020年我國預調雞尾酒市場銷售量將達到1.5億箱以上，銷售金額達到百億元級別。通過類比消費方式與預調酒接近的啤酒，參考世界平均水平，以及類比近年來飲料的暴款產品，預測預調酒品類在我國的銷售空間約為150-400億，即約為14 年的5-10 倍左右。作為快速成長初期的行業(yè)，行業(yè)增長的盛宴將由早期進入者分享。

黑牛食品（002387）2014年12月投放市場預調雞尾酒，并聘請金秀賢（都教授）形象代言。公司勝出的優(yōu)勢取決于兩點：一是先發(fā)優(yōu)勢，盡早占據市場份額;二是精準的市場定位和營銷能力。達奇（TAKI）的上市時機較好，一方面省去了消費者培育的漫長過程;一方面市場激烈競爭還未開始，當前市場70%被冰銳和銳澳占據，達奇上市之后市場份額會快速提升。其次，公司在產品包裝、產品研發(fā)上精雕細琢，市場定位非常精準。公司新任總經理是快銷品領域的營銷高手，針對達奇有一整套完善的營銷策略：聘請金秀賢進行代言、通過多種渠道和方式進行全方位廣告投放，力度空前。

高管大幅增持公司股權。公司新任總裁兼副董事長吳迪年連續(xù)大宗接受實際控制人轉讓898.15 萬股，且追加鎖定2 年，最近非公開發(fā)行董事長現金認購10%，總經理現金認購5%，鎖定期3 年;另外，公司發(fā)起人外的管理層均大幅增持股權，顯示了對公司發(fā)展長期前景的強烈信心。

公司傳統(tǒng)業(yè)務是豆奶飲品，增長緩慢，但公司目前也在發(fā)力高景氣度新產品，公司在液態(tài)飲料方面已推出促進腸胃消化的“黑牛仔仔”乳酸菌飲品，針對學生群體和年輕白領健康需求的“多益添”乳酸菌飲品等。公司在鞏固傳統(tǒng)業(yè)務的同時，積極進入快速增長的預調雞尾酒行業(yè)，同時公司管理層大幅增持股份顯示對公司的長期看好，2015年公司由于處于產品開拓期，可能凈利潤上不會太大起色，但收入增長會更受關注。建議投資者積極關注公司預調雞尾酒業(yè)務的成長空間。

股市動態(tài)分析30回顧及評價

股市動態(tài)30指數上期收1346.68點，本期收于1362.94點，上漲1.21%，其中股票組合上漲1.9%。本期上證指數上漲4.41%，中小板指上漲0.51%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.7%。股市動態(tài)30指數自2008年1月1日設立以來，上漲36.29%，同期上證指數下跌23.32%。本周股市動態(tài)30指數、股票組合均跑輸上證指數。

萬華化學（600309）發(fā)布一季度業(yè)績季度快報，公司2015年第一季度實現營業(yè)收入45.36億元，同比下降11.70%;一季度實現凈利潤4.71億元，較上年同期下降37.43%。公司一季度凈利潤下降的原因是，銷售費用及管理費用同比有較大幅度的增加，同時投資收益及營業(yè)外收入同比大幅下滑。

乾照光電（300102）發(fā)布2015年第一季度業(yè)績預告，2015年一季度公司凈利潤在407萬元-896萬元，去年同期為1629.55 萬元，公司一季度凈利潤較去年同期下降45%-75%。

新興鑄管（000778）關于公司太陽能基金出售所持SPI部分股票發(fā)布公告，按會計核算，該交易截至2015年3月底已產生轉讓收益約1.83億元人民幣，且將計入公司2015年第一季度利潤總額，并將在2015年第一季度報告中予以體現。<Z：＼1325＼結束符.jpg>