布局業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)加速的六大板塊

杜瑤

盡管2014年A股整體業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄?，但仍有不少行業(yè)實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的加速。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，在申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)的28個(gè)一級(jí)板塊中，除了綜合板塊外，還有六大板塊2014年全年以及2015年一季度的業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^(guò)上期。而在這六板塊中，或有眾多優(yōu)質(zhì)個(gè)股值得挖掘。

非銀金融

在上期雜志中，本刊就已提出，券商業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，推動(dòng)了其第二波行情的啟動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，22家券商3月份共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)106.62億元，環(huán)比增加157%，同比大漲454%。

預(yù)計(jì)2015年，以兩融和股權(quán)質(zhì)押為代表的資本中介業(yè)務(wù)將成為證券公司重要的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。牛市行情有望延續(xù)經(jīng)紀(jì)、投資業(yè)務(wù)收入的大幅增長(zhǎng)。此外，社會(huì)直接融資成本的下降和凈資本監(jiān)管的放松也對(duì)行業(yè)形成實(shí)質(zhì)利好。

此外，保險(xiǎn)行業(yè)方面，根據(jù)三因素分析法，2015年保費(fèi)、投資和資本都將呈現(xiàn)改善趨勢(shì)。權(quán)益?zhèn)}位的穩(wěn)定、定存占比下降、高收益公司債和企業(yè)債占比增加、非標(biāo)資產(chǎn)投資都將促使投資收益率更加穩(wěn)定。保費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整將成為保險(xiǎn)業(yè)主流，隨之而來(lái)的是退保的改善和滿期給付的下降，保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)壓力逐漸緩解。

光大證券（601788）：2014年，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.9億元，同比增長(zhǎng)40%，仍為公司最大收入來(lái)源。同時(shí)，公司全年完成46個(gè)新三板項(xiàng)目，新三板已成為公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，未來(lái)將會(huì)帶來(lái)更多盈利貢獻(xiàn)。此外，近日公司公告，與光大集團(tuán)等共同投資的光大云付互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司已正式成立并領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照。光大云付的成立，表明公司正式啟動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融，在“一人一戶”放開和“互聯(lián)網(wǎng)+”的背景下，公司未來(lái)有望憑借互聯(lián)網(wǎng)化進(jìn)一步提升經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)份額。

中國(guó)人壽（601628）：受益于政策放寬和市場(chǎng)上漲，公司2015年全年投資收益率將同比上升10bp。展望2015年全年，資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張及資產(chǎn)收益率改善將驅(qū)動(dòng)公司2015年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。此外，考慮到代理人數(shù)高增長(zhǎng)、開門紅銷售良好和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，預(yù)計(jì)公司2015年新業(yè)務(wù)價(jià)值增速將提升，其中上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值增速或?qū)⒏哂?0%。

交通運(yùn)輸

交通運(yùn)輸板塊中，航運(yùn)及公路運(yùn)輸子版塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)處于前列。

航運(yùn)方面，近期國(guó)內(nèi)出口集裝箱市場(chǎng)需求較為平穩(wěn)，但由于供給過(guò)剩，多數(shù)航線競(jìng)爭(zhēng)加劇。進(jìn)入二季度，預(yù)計(jì)航運(yùn)需求和價(jià)格將進(jìn)入復(fù)蘇階段，新的四大聯(lián)盟格局對(duì)漲價(jià)更為有利。此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁和歐洲推出QE的影響可能令需求超預(yù)期。

公路方面，目前行業(yè)系統(tǒng)性政策已經(jīng)全面出清。未來(lái)的看點(diǎn)主要在《收費(fèi)公路管理?xiàng)l例（修正意見稿）》的出臺(tái)，主要受益三個(gè)方面：1）收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)長(zhǎng)期來(lái)看依舊有提升空間；2）收費(fèi)期限可以延長(zhǎng)；3）資產(chǎn)有持續(xù)注入預(yù)期。

中遠(yuǎn)航運(yùn)（600428）：根據(jù)近期發(fā)布的2015年一季報(bào)，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)12.46%至4.41億，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)由上年的-0.13億提升至2.54億。一季度公司CST380船用燃油均價(jià)同比下降近四成至366美元/噸，帶動(dòng)公司毛利率上升。此外，公司2015年初的非公開發(fā)行預(yù)案契合了中國(guó)“一帶一路”的戰(zhàn)略，使其成為少數(shù)幾家具有周期性戰(zhàn)略眼光的優(yōu)秀航運(yùn)企業(yè)。

深高速（600548）：深高速2014年收入同比增長(zhǎng)10.4%至36.2億元，其中路費(fèi)收入30.1億元，同比增長(zhǎng)3.8%；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)203.9%至21.9億元。2014年機(jī)荷東西段/清連高速車流量分別同比增長(zhǎng)26.5%/21.5%/16.5%，其他路段均是～10%的增長(zhǎng)。而機(jī)荷高速東西段和清連高速是路費(fèi)收入增加的最主要貢獻(xiàn)來(lái)源。預(yù)計(jì)未來(lái)整體車流量依然保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，重點(diǎn)關(guān)注廣樂(lè)高速對(duì)清連高速的分流影響。

計(jì)算機(jī)

計(jì)算機(jī)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)與目前的政策環(huán)境緊密契合。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的提出，行業(yè)迅速變得炙手可熱。

預(yù)計(jì)未來(lái)，計(jì)算機(jī)板塊繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)是大概率事件，互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、在線教育、車聯(lián)網(wǎng)等板塊有望繼續(xù)保持上漲趨勢(shì)。云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)支付等領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步得到發(fā)展。

方正科技（600601）：年報(bào)顯示，2014年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)26170.23萬(wàn)元，同比增加980倍，位列計(jì)算機(jī)行業(yè)2014年業(yè)績(jī)?cè)龇袷住９疽约s現(xiàn)金15.75億元收購(gòu)了方正寬帶和方正國(guó)際100%股權(quán)。方正寬帶主營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)業(yè)務(wù)，方正國(guó)際主營(yíng)“智慧城市”業(yè)務(wù)，加上公司原有的PCB業(yè)務(wù)，公司正式形成了“PCB元器件——高速寬帶及物聯(lián)網(wǎng)——五大垂直行業(yè)解決方案”的覆蓋智慧城市信息化建設(shè)各層次的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。方正科技的此次轉(zhuǎn)型在業(yè)績(jī)上已經(jīng)有了非常明顯的體現(xiàn)，這種轉(zhuǎn)型帶來(lái)的利好是長(zhǎng)期的，從一季報(bào)披露的數(shù)據(jù)中也可以得到印證。

輕工制造

目前的輕工行業(yè)普遍處于“大行業(yè)，小公司”的競(jìng)爭(zhēng)格局，最大市值的公司不過(guò)300億元。在家居，包裝，文具，玩具，樂(lè)器等各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的逐步規(guī)范有序化，來(lái)自于龍頭企業(yè)新經(jīng)濟(jì)模式的變革與轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，以及借助資本的杠桿，撬動(dòng)及整合更多的實(shí)體資源，家居、包裝、文具、玩具、樂(lè)器等各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)將取得突破性進(jìn)展。

太陽(yáng)紙業(yè)（002078）：2014年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.69億元，同比增長(zhǎng)64.71%，符合預(yù)期。目前，公司年產(chǎn)12萬(wàn)噸生活用紙二期項(xiàng)目即將投產(chǎn)，前期鋪貨已顯成效，初步形成以濟(jì)寧為軸，輻射200公里銷售區(qū)域，2015年生活用紙板塊有望大幅盈利。同時(shí)，公司纖維素量產(chǎn)在即，應(yīng)用廣泛嫁接健康飲食概念，空間廣闊。

醫(yī)藥生物

數(shù)據(jù)顯示，2015年1-2月份，醫(yī)藥制造業(yè)整體的銷售收入同比增長(zhǎng)10.92%，收入增速較去年全年下降2.02個(gè)百分點(diǎn)；利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)12.40%，利潤(rùn)增速較去年全年提升0.30個(gè)百分點(diǎn)，總體來(lái)看醫(yī)藥行業(yè)在度過(guò)醫(yī)改紅利時(shí)代后已逐步回歸穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年醫(yī)藥行業(yè)整體有望延續(xù)10%-15%左右的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

福瑞股份（300049）：2014年，公司收入6.46億元，同比增長(zhǎng)23.31%，凈利潤(rùn)8724萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1678%。此外，公司公布2015年1季報(bào)，1季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)798萬(wàn)元，同比去年同期552萬(wàn)元增長(zhǎng)44.5%。截止2014年年底，公司已經(jīng)與分布于國(guó)內(nèi)20個(gè)省市的45家醫(yī)院建立愛肝一生中心合作關(guān)系。截止目前，合作數(shù)量已經(jīng)超過(guò)60家，計(jì)劃今年年底達(dá)到100家，進(jìn)展十分順利。目前，公司愛肝一生健康管理中心注冊(cè)患者數(shù)量已經(jīng)達(dá)到40多萬(wàn)，且還在持續(xù)增長(zhǎng)中，預(yù)計(jì)今年年底注冊(cè)患者數(shù)量能達(dá)到100萬(wàn)以上。此外，公司重磅APP5月份將正式上線，成為醫(yī)生管理患者、提高患者體驗(yàn)的有利工具。

休閑服務(wù)

資料顯示，2014年，全國(guó)旅游業(yè)的直接投資達(dá)7053億元，帶動(dòng)的直接就業(yè)約1500萬(wàn)人，加上間接就業(yè)總量達(dá)8850萬(wàn)人，約占全部就業(yè)的11%。旅游業(yè)不僅現(xiàn)在很火，以后會(huì)越來(lái)越火。預(yù)計(jì)到2020年，我國(guó)城鄉(xiāng)居民年人均出游4.5次，市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)60億人次，居民旅游總消費(fèi)額將達(dá)到5.5萬(wàn)億元。預(yù)計(jì)到2030年，我國(guó)旅游總消費(fèi)額將超過(guò)11萬(wàn)億元。此外，“一帶一路”文件正式發(fā)布，作為“民心相通”的重要手段，社會(huì)休閑服務(wù)相關(guān)領(lǐng)域也文件中提及。政策利好下，未來(lái)或?qū)⑷〉瞄L(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

峨眉山A（000888）：2014年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.94億元，同比增長(zhǎng)20.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.895億元，同比增長(zhǎng)65.84%。2014年累計(jì)接待游山門票購(gòu)票人數(shù)287萬(wàn)人次，低基數(shù)下同比增長(zhǎng)28.6%，帶動(dòng)公司游山門票、客運(yùn)索道收入等增加。此外，成綿樂(lè)高鐵即將開通，預(yù)計(jì)在其帶動(dòng)下，峨眉山景區(qū)2015-2017年客流有望同比分別增長(zhǎng)17%、13%和10%。