牛市格局依舊 把握四條主線

金一平

市場(chǎng)總是出人意料。有評(píng)論預(yù)期中證500指數(shù)推出當(dāng)日，滬指會(huì)出現(xiàn)島型反轉(zhuǎn)下跌式的暴跌。實(shí)際上，市場(chǎng)在4月16日，滬指大漲110點(diǎn)，刷新7年半新高，這個(gè)就是牛市中的中國(guó)A股市場(chǎng)。上漲不以人的意志為轉(zhuǎn)移，牛市格局依舊，牛市不輕言頂，更何況宏觀數(shù)據(jù)不佳，降準(zhǔn)降息預(yù)期仍在。當(dāng)日上證50股指期貨主力合約（IH1505）大漲7.36%，中證500股指期貨主力合約（IC1505）跌1.42%。

從最新公布的中證500指數(shù)成分股，一共有11個(gè)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，其中東方財(cái)富權(quán)重最大，占比千分之八，4月16日該股收購(gòu)券商股權(quán)后復(fù)盤(pán)封死漲停，出來(lái)的時(shí)間真巧。

目前從金融工程角度看，短期運(yùn)用中證500股指期貨，對(duì)單一小票品種對(duì)沖套利效果有限，這需要時(shí)間。即還不能完全進(jìn)行套保?？陀^原因一個(gè)是機(jī)構(gòu)如基金和資管等修改交易協(xié)議需要時(shí)間；另外一個(gè)就是考慮到中證500目前的估值情況，套保做空是主流，因此該股指期貨的做多對(duì)手盤(pán)相對(duì)較少，比較可行的就是先現(xiàn)貨順勢(shì)做多，到了一定的程度再做空，這樣盈利和套保效果會(huì)更好，因此小票可能仍將上漲。

近期讓市場(chǎng)關(guān)注的莫過(guò)于證監(jiān)會(huì)主席肖鋼調(diào)研4000點(diǎn)，申萬(wàn)闡述的觀點(diǎn)是：A股總體估值水平距離2007年和2009年仍有差距，其中滬深300估值處于相對(duì)低位，而創(chuàng)業(yè)板估值已處于歷史高位，但高成長(zhǎng)預(yù)期一定程度上支撐高估值。簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)：大票和小票都有機(jī)會(huì)。筆者深以為然，建議在注意市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注以下4條投資主線：

①國(guó)企改革

中國(guó)南車(chē)、北車(chē)的猛烈上漲，讓大家看到了深化改革帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)。因此國(guó)企改革預(yù)期特別值得關(guān)注。從區(qū)域角度看，可以重點(diǎn)關(guān)注上海、新疆、福建、廣東、江蘇、河南、湖北、海南等區(qū)域的股改機(jī)會(huì)。個(gè)股可以從大股東承諾事項(xiàng)上尋找。比如國(guó)企羅牛山在14年中旬承諾3年內(nèi)對(duì)旗下控股上市公司大東海A進(jìn)行重組。其他的再如銀鴿投資、廈門(mén)國(guó)貿(mào)等。

②軍工板塊

5月9日是俄羅斯反西斯70周年紅場(chǎng)大閱兵，習(xí)大大受邀將在5月8日前往。這或?qū)⒁麄€(gè)軍工板塊。7月1日建黨節(jié)、8月1日建軍節(jié)、9月份國(guó)內(nèi)大閱兵；中期看，結(jié)合國(guó)企改革，航天軍工板塊調(diào)整充分后有上漲機(jī)會(huì)。個(gè)股如業(yè)績(jī)2015年預(yù)期較佳，并有軍工資產(chǎn)注入預(yù)期的低價(jià)個(gè)股如航天機(jī)電。其他傳統(tǒng)的軍工股也可以關(guān)注，另外，軍工B以及國(guó)防B也可以適度關(guān)注。

③除權(quán)填權(quán)預(yù)期個(gè)股

市場(chǎng)中有200家左右公司公布了10轉(zhuǎn)10及以上高送配方案?？申P(guān)注市值不大并有5元及以上的豐厚分紅，前期調(diào)整充分，2015年全年業(yè)績(jī)有保障的個(gè)股值得重點(diǎn)關(guān)注。個(gè)股如哈爾斯等。

④金融地產(chǎn)

金融板塊中：保險(xiǎn)板塊首選，其次是券商和銀行，簡(jiǎn)單選可考慮中國(guó)平安，50ETF，或證保B、證券B、金融B。地產(chǎn)建議選績(jī)優(yōu)龍頭或地產(chǎn)轉(zhuǎn)型的個(gè)股，個(gè)股如金融街等。