券商看市：耐心等待方向重返3300點(diǎn)

孫曉宇

在大多數(shù)投資者眼中，2014年12月8日無(wú)疑是本輪牛市行情的分水嶺。這一天，上證綜指時(shí)隔43個(gè)月后終于在盤(pán)中首次突破3000點(diǎn)大關(guān)。

此后幾天大盤(pán)在3000點(diǎn)附近整固筑底便一路飆升，在2015年6月15日從前一個(gè)交易日創(chuàng)出的5178點(diǎn)階段性高點(diǎn)回落，于今年8月25日滬指在史上最大單日跌幅中首次跌回原點(diǎn)。

在券商看來(lái)，A股已在進(jìn)行底部震蕩調(diào)整，未來(lái)將走出一波牛市行情。

民生證券

市場(chǎng)有望逐步盤(pán)出底部

近期上證綜指在3000～3200點(diǎn)之間震蕩，但盤(pán)中個(gè)股跌宕起伏，說(shuō)明市場(chǎng)信心在重建中，也表明重建的過(guò)程比較復(fù)雜。從短期看，市場(chǎng)可能仍將反復(fù)震蕩，不排除還會(huì)去考驗(yàn)前期的低點(diǎn)支撐;但從中期看，隨著市場(chǎng)維穩(wěn)信心的不斷增強(qiáng)，最艱難的日子已經(jīng)過(guò)去，市場(chǎng)將逐步盤(pán)出底部，從而形成趨勢(shì)性上漲。操作上，建議投資者關(guān)注低估值、成長(zhǎng)性明確的個(gè)股，特別是大數(shù)據(jù)、醫(yī)藥以及食品飲料等業(yè)績(jī)確定性增長(zhǎng)的行業(yè)，但倉(cāng)位上適當(dāng)控制。

在經(jīng)濟(jì)下滑的情況下，傳統(tǒng)行業(yè)處于消化富裕產(chǎn)能的過(guò)程中，新經(jīng)濟(jì)、新科技能否異軍突起，需要其成長(zhǎng)性的持續(xù)發(fā)酵。三網(wǎng)融合、大數(shù)據(jù)和國(guó)企改革等方面政策利好均給市場(chǎng)帶來(lái)更多的投資機(jī)會(huì)。

西南證券

滬指有望重返3300點(diǎn)

中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平于9月22日～9月25日對(duì)美國(guó)進(jìn)行國(guó)事訪問(wèn)，經(jīng)貿(mào)合作是此次習(xí)近平訪美的重要議題，一些重大項(xiàng)目成為關(guān)注的焦點(diǎn)。另外，第16屆北京國(guó)際航空展中國(guó)商飛展區(qū)展出國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)C919模型。高端裝備制造板塊有望持續(xù)走強(qiáng)。

基本面上，8月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)披露完畢，9月23日財(cái)新將公布9月份制造業(yè)PMI的預(yù)覽值。不過(guò)，市場(chǎng)將更關(guān)注中美首腦會(huì)議上經(jīng)貿(mào)議題所能帶來(lái)的利好消息。預(yù)計(jì)下周大盤(pán)略作調(diào)整后，將嘗試上攻，有望上至3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

西部證券

筑底階段防御為主

近來(lái)，滬深股市呈現(xiàn)縮量震蕩、橫向整理的格局。9月中旬，受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳和清理配資利空的影響，大盤(pán)向下突破，再現(xiàn)千股跌停的悲觀局面，9月15日大盤(pán)一度跌破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)。后在監(jiān)管層暖風(fēng)頻吹的提振下，大盤(pán)展開(kāi)弱市反彈，但成交量并未有效放大，市場(chǎng)做多力量不強(qiáng)，難以向上突破，大盤(pán)重返弱市縮量震蕩格局。

目前大盤(pán)橫向震蕩整理已有時(shí)日，后市將會(huì)選擇一個(gè)突破方向，是向上突破還是向下突破，只待市場(chǎng)給出明確的答案。因此操作策略上耐心等待大盤(pán)突破，若放量向上突破，則可逢低加大倉(cāng)位，若向下突破，則繼續(xù)等待觀望。

申萬(wàn)宏源

持續(xù)盤(pán)整等待突破

在前期企穩(wěn)的基礎(chǔ)上，滬深兩市將有望震蕩回升。

6月中旬以來(lái)A股兩市的下跌超出預(yù)期，市場(chǎng)做空動(dòng)能已得到較好釋放，具體表現(xiàn)便是兩市成交量的大幅萎縮?？s量雖然顯示出資金參與意愿有限，但更大程度上預(yù)示著做空力量的衰竭。

其次，后期配資清理對(duì)市場(chǎng)的沖擊將逐步減弱。證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)表明當(dāng)前配資清理進(jìn)程過(guò)半，超八成的比例以改用合法交易方式進(jìn)行清理則說(shuō)明其對(duì)市場(chǎng)形成的直接沖擊有限，加上通知對(duì)清理范圍的明確，后期市場(chǎng)對(duì)配資清理預(yù)期將更加明朗。各方預(yù)期充分的背景下，未來(lái)配資清理對(duì)滬深兩市形成的沖擊較前期相比無(wú)疑將明顯減輕。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)延遲加息有效緩解市場(chǎng)擔(dān)憂心理。對(duì)于A股而言，這種不確定性的消除同樣利于后期兩市向上運(yùn)行。

銀泰證券

后期A股有望震蕩回升

從目前看，由于市場(chǎng)人氣較為脆弱，又缺乏成交量的有效支持，后市大盤(pán)仍以偏弱勢(shì)的盤(pán)整為主，等待突破方向。

從盤(pán)面看，如要出現(xiàn)像樣反彈，取決于三個(gè)因素。一是國(guó)家隊(duì)放手后，行情能否自己走出來(lái)，因?yàn)槔鲜且繃?guó)家隊(duì)來(lái)護(hù)盤(pán)、撐腰，行情是難以穩(wěn)健反彈的。二是成交量能的配合，只有放量反彈，才是有效反彈，短線市場(chǎng)屢次反彈未果，關(guān)鍵就是沒(méi)能持續(xù)放量。三是有沒(méi)有領(lǐng)漲板塊和龍頭個(gè)股的涌現(xiàn)。只有出現(xiàn)持續(xù)的領(lǐng)漲板塊和龍頭個(gè)股，才能產(chǎn)生持續(xù)的財(cái)富效應(yīng)和示范作用，進(jìn)而吸引場(chǎng)外資金源源介入，激發(fā)行情持續(xù)反彈。從目前看，上述三因素尚不具備，短線市場(chǎng)仍以盤(pán)整為主，而且從技術(shù)上看，如果久盤(pán)不振又沒(méi)有量能跟進(jìn)，需謹(jǐn)防久盤(pán)必跌的再現(xiàn)。

操作上，輕倉(cāng)者冷靜觀望，沒(méi)有制勝的把握不輕易出手。

國(guó)都證券

弱市格局現(xiàn)金為王

經(jīng)濟(jì)向下，政策向上。8月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2%，進(jìn)出口總值同比下降9.7%，大幅低于預(yù)期。財(cái)政部、發(fā)改委等部門(mén)相繼加大政策力度，力圖促投資穩(wěn)增長(zhǎng)，但政策效應(yīng)釋放仍需要時(shí)間。部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，三季度我國(guó)GDP同比增速很可能低于7%。實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲弱，對(duì)上市公司業(yè)績(jī)和股市未來(lái)估值的負(fù)面影響較大。

資金面來(lái)看，存量資金博弈，增量資金觀望。從資金流向看，場(chǎng)內(nèi)存量資金持續(xù)大規(guī)模凈流出，場(chǎng)外增量資金入場(chǎng)意愿不強(qiáng)，目前市場(chǎng)仍屬于存量資金博弈格局。技術(shù)上看，上證指數(shù)3000～3200點(diǎn)之間縮量震蕩，8月24日大缺口形成技術(shù)性反彈的強(qiáng)壓力位。弱市格局，現(xiàn)金為王。密切關(guān)注市場(chǎng)資金流向，耐心等待市場(chǎng)真正轉(zhuǎn)機(jī)。