馳宏鋅鍺：資源價值被低估

馳宏鋅鍺（600497）：在穩(wěn)增長壓力下，后期流動性寬松有望持續(xù)。目前來看：美元走勢期間有反復(fù)，但見頂?shù)内厔菀呀?jīng)明顯；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)較差超出市場預(yù)期，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的時點或?qū)⒀舆t，但穩(wěn)增長壓力較大?；厮?008-2009年可以看出，2008年年底金屬價格企穩(wěn)回升，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)到2009年上半年才見底，預(yù)計大宗金屬價格或?qū)⒃诮?jīng)濟(jì)低到來前率先企穩(wěn)，最差時點已經(jīng)過去，有色板塊值得增持。

A股12家涉及鉛鋅業(yè)務(wù)的公司所擁有的鉛鋅資源的“厚度”是差異很大的。馳宏鋅鍺擁有的權(quán)益資源量在我們統(tǒng)計范圍內(nèi)是最高的，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他公司，是最低者的47倍。馳宏股均含有的資源量也相當(dāng)領(lǐng)先，是最低者的19倍。

比較一下鉛鋅行業(yè)公司儲量和市值的交換比。差異同樣是非常大的，一些公司的儲量在二級市場上獲得了較大的市值反映，而一些公司的儲量獲得的市值顯然太低了，這樣的差異是讓人費解的。即使考慮一些公司被賦予了新的“概念”，進(jìn)入了一些具有誘惑力的領(lǐng)域，但作為同一個行業(yè)的公司，這樣的差距仍然是太大了。馳宏排名最后，顯示是被低估了的。

考慮到債務(wù)的影響，采用更能反映公司實際價值的企業(yè)價值/資源儲量進(jìn)行了比較。這一指標(biāo)的差異同樣巨大，這一指標(biāo)越小，反映公司未來上升的空間越大，從這個角度看，馳宏現(xiàn)在反映的價值被大大低估。

操作策略：二級市場上， 近期該股放量上攻，但總體看漲幅相對滯后。目前MACD指標(biāo)金叉，后市可逢低關(guān)注。