掘金十大行業(yè)超跌股

杜瑤

在大盤受挫期間，各行業(yè)都經(jīng)歷了不同程度的下跌。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，6月12日至7月9日期間，國(guó)防軍工、有色金屬等11個(gè)行業(yè)的跌幅均達(dá)到了40%以上，其中國(guó)防軍工跌幅最高，為52.92%。此外，銀行板塊統(tǒng)計(jì)期內(nèi)跌幅最小，僅為0.56%。

隨著大盤復(fù)蘇跡象顯現(xiàn)，前期跌幅較大的行業(yè)也逐漸進(jìn)入反彈階段。那么在前十大超跌行業(yè)中，有哪些機(jī)會(huì)可以挖掘？又有哪些個(gè)股值得關(guān)注呢？

我們認(rèn)為，本輪深幅調(diào)整使得不少優(yōu)質(zhì)個(gè)股遭到錯(cuò)殺，而其仍然具有良好的投資價(jià)值。縱觀跌幅居前的前十大行業(yè)，不少行業(yè)都獲得了政策的大力支持，未來發(fā)展可期。同時(shí)，當(dāng)前“互聯(lián)網(wǎng)+”、一帶一路等熱門話題給相關(guān)行業(yè)帶來了投資機(jī)會(huì)。此外，各行業(yè)中業(yè)績(jī)良好，估值偏低的個(gè)股，也值得重點(diǎn)關(guān)注。

國(guó)防軍工

在本輪大盤的暴跌式調(diào)整中，軍工板塊在全行業(yè)中跌幅最深，高達(dá)52.92%。而整個(gè)行業(yè)估值已經(jīng)跌回暴漲前水平，目前處于低位，未來增長(zhǎng)空間較大。就短期而言，可重點(diǎn)關(guān)注跌幅較深（中航系股票在核心軍工集團(tuán)中整體跌幅靠前）、短期仍未公告增持計(jì)劃的軍工股。從中長(zhǎng)期來看，三、四季度將會(huì)是軍工行業(yè)相關(guān)政策、事件的高發(fā)期，也是布局軍工的黃金時(shí)段。隨著工業(yè)4.0的積極布局、《國(guó)防科技工業(yè)2025》的確認(rèn)編制以及頂層改革的深化進(jìn)行，軍工制造業(yè)革命和國(guó)防軍隊(duì)改革兩角度將存在諸多機(jī)會(huì)。

有色金屬

在國(guó)家中國(guó)制造2025、工業(yè)4.0、節(jié)能減排等政策的推動(dòng)下，有色企業(yè)將不斷向互聯(lián)網(wǎng)+、供應(yīng)鏈金融、3D打印等領(lǐng)域轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)，在國(guó)企改革熱潮下，中金嶺南（000060）、中鎢高新（000657）等個(gè)股有望受益。

此外，新能源汽車電機(jī)釹鐵硼產(chǎn)業(yè)鏈，以及汽車新材料領(lǐng)域擁有高度壁壘并實(shí)施進(jìn)口替代的個(gè)股當(dāng)前背景下?lián)碛袃?yōu)良的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，可重點(diǎn)關(guān)注。

通信

2015年上半年，4G建設(shè)全面展開，驅(qū)動(dòng)中國(guó)通信行業(yè)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。此外，國(guó)家層面產(chǎn)業(yè)政策不斷推出，繼續(xù)加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌步伐。預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)政策的持續(xù)發(fā)力，將成為通信產(chǎn)業(yè)景氣區(qū)間有效延長(zhǎng)的強(qiáng)勁動(dòng)力。

在目前國(guó)家大力倡導(dǎo)“互聯(lián)網(wǎng)+”的背景下，ICT產(chǎn)業(yè)融合進(jìn)程將隨之深入，通信廠商的轉(zhuǎn)型之路也將更為開闊。持續(xù)看好通信設(shè)備廠商在網(wǎng)絡(luò)信息安全、移動(dòng)支付、教育信息化、能源互聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)化制造升級(jí)等領(lǐng)域的新業(yè)務(wù)布局轉(zhuǎn)型。

計(jì)算機(jī)

今年以來，計(jì)算機(jī)行業(yè)受到了政策的大力支持。目前，在經(jīng)歷了逾40%的回調(diào)之后，部分業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出、轉(zhuǎn)型逐步落地的個(gè)股已有較大的投資機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期來看，互聯(lián)網(wǎng)+指導(dǎo)意見的出臺(tái)打開了行業(yè)成長(zhǎng)空間，近期公司高管增持的細(xì)分領(lǐng)域龍頭也值得持續(xù)關(guān)注，投資重點(diǎn)向優(yōu)質(zhì)龍頭集中。建議把握“互聯(lián)網(wǎng)+”大機(jī)遇，尤其看好移動(dòng)醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)+安全領(lǐng)域等熱門主題。

建材

今年上半年，在地產(chǎn)下行大趨勢(shì)下水泥需求整體偏弱，進(jìn)入下半年需求有望階段回升。一方面穩(wěn)增長(zhǎng)下交運(yùn)、基建投資集中釋放，下半年投資總額有望超1.2萬億元;另一方面，在寬松貨幣政策下，地產(chǎn)銷售回暖，新開工面積同比回落逐步收窄。

此外，新型建材板塊也值得關(guān)注。就目前市場(chǎng)來看，可關(guān)注零售業(yè)務(wù)積極轉(zhuǎn)型，執(zhí)行力強(qiáng)，目前安全邊際高的個(gè)股，如東方雨虹（002271）;同時(shí)當(dāng)前家裝市場(chǎng)在線訂購個(gè)性化服務(wù)促進(jìn)了建材市場(chǎng)發(fā)展，值得看好。

電氣設(shè)備

今年以來，新電改政策引發(fā)了市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注。隨著配套政策臨近，第一批售電公司即將浮出水面，重點(diǎn)關(guān)注能夠獲得區(qū)域首批售電牌照公司。此外，新電改將促使電網(wǎng)變得更為智能、高效和靈活。售電側(cè)放開、新能源大規(guī)模接入、需求側(cè)響應(yīng)管理都要求電網(wǎng)與現(xiàn)代信息技術(shù)緊密融合，結(jié)合大數(shù)據(jù)平臺(tái)和云，打造智能電網(wǎng)。

同時(shí)，霧霾治理促成“四交五直”特高壓工程，現(xiàn)已核準(zhǔn)“四交二直”，特高壓工程建設(shè)符合預(yù)期。國(guó)家電網(wǎng)2015年工作會(huì)議又推出“五交八直”特高壓規(guī)劃，未來特高壓建設(shè)將迎來新常態(tài)。預(yù)計(jì)特高壓持的續(xù)推進(jìn)將給平高電氣、大連電瓷等設(shè)備企業(yè)帶來的高利潤(rùn)彈性。

機(jī)械設(shè)備

機(jī)械行業(yè)子板塊眾多，個(gè)股背后的投資機(jī)會(huì)差異較大，業(yè)績(jī)分化顯著，精選個(gè)股顯得尤為重要。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，可從三大維度進(jìn)行投資選擇。1）近期市場(chǎng)劇烈調(diào)整已經(jīng)使部分上市公司大股東或員工的持股價(jià)接近或低于當(dāng)前股價(jià)，諸多個(gè)股出現(xiàn)了明顯的倒掛。2）估值便宜、前期滯漲，而基本面情況良好、國(guó)企改革或轉(zhuǎn)型預(yù)期較強(qiáng)的“藍(lán)籌型”標(biāo)的。3）未來機(jī)械設(shè)備行業(yè)穿越周期的成長(zhǎng)性，大概率將從工業(yè)4.0、高鐵國(guó)產(chǎn)化和能源環(huán)保設(shè)備三大新興產(chǎn)業(yè)中產(chǎn)生，可關(guān)注。

農(nóng)林牧漁

2015年是農(nóng)業(yè)板塊這一輪周期復(fù)蘇的起始年，畜禽鏈的產(chǎn)能出清基本完成，種子行業(yè)的庫存壓力也有望得到緩解。一季度農(nóng)業(yè)子行業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利同比正增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)周期復(fù)蘇的趨勢(shì)仍將在2Q15乃至2015全年持續(xù)。

近期農(nóng)業(yè)股的淘金主線將圍繞畜禽反轉(zhuǎn)和互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略落地兩大主題展開。一方面，畜禽鏈基本面反轉(zhuǎn)預(yù)計(jì)將持續(xù)到2016年底，禽鏈可能持續(xù)更長(zhǎng)，預(yù)計(jì)養(yǎng)殖股下半年會(huì)有相對(duì)以及絕對(duì)收益。此外可關(guān)注農(nóng)業(yè)股的互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，代表個(gè)股包括大北農(nóng)（002385）。

傳媒

當(dāng)前市場(chǎng)，傳媒互聯(lián)網(wǎng)公司開始成為主流投資方向。樂視網(wǎng)、東方財(cái)富站上千億市值具有標(biāo)桿意義;聯(lián)絡(luò)互動(dòng)等優(yōu)質(zhì)公司相繼登陸A股。而大量中概股已進(jìn)行或醞釀私有化，有望在A股掀起互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)暴。此外，目前國(guó)有傳媒領(lǐng)域深度轉(zhuǎn)型改革正式啟航。例如東方明珠和百視通完成整合，有線網(wǎng)絡(luò)掀起資本運(yùn)作浪潮;鳳凰傳媒、中南傳媒等在向新媒體轉(zhuǎn)型上不斷發(fā)力。與此同時(shí)，商業(yè)模式不斷革新、新型業(yè)態(tài)有望爆發(fā)，其中VR/AR或?qū)⒊蔀樾碌漠a(chǎn)業(yè)金礦。傳媒板塊具備中長(zhǎng)期的持續(xù)投資機(jī)會(huì)，而本輪深度調(diào)整又使得諸多公司的投資價(jià)值重新凸顯。

紡織服裝

從2015年1季度的財(cái)務(wù)分析來看，利潤(rùn)增速方面，各子板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊倬玫匠掷m(xù)改善，盡管男裝、休閑和女裝的業(yè)績(jī)?nèi)晕磳?shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但降幅收窄明顯。

從營(yíng)收增速情況來看，各子板塊上升勢(shì)頭明顯，僅女裝仍在負(fù)增長(zhǎng)。最后，庫存周轉(zhuǎn)情況以及費(fèi)用率都有一定程度的改善，利好未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。從估值來看，在跌幅超過40%的行業(yè)中，紡織服裝板塊PE最低，僅為41.35倍，估值進(jìn)入安全區(qū)域