新年大幅震蕩中的牛市思維

石侃

新年的牛市行情，大幅震蕩是個顯著的特點。1月5日新年首日開盤，上證指數(shù)大幅上漲115點，漲幅3.58%，僅隔兩日至1月8日，又大幅下挫80點，1月9日竟奇跡般的坐了上下110多點的“過山車”。本周上證指數(shù)又大幅震蕩，周一大幅下挫56點，而周四又大幅上漲114點，漲幅3.54%。

新年牛市行情另一個顯著特點是主板與創(chuàng)業(yè)板的蹺蹺板走勢，雖然只有短短幾天，但卻表演的淋漓盡致。1月5日上證指數(shù)大漲百多點之時，創(chuàng)業(yè)板卻單針探底觸及年線。次日上證指數(shù)開始調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板卻大漲75點，漲幅5.12%。本周初上證指數(shù)繼續(xù)調(diào)整，而創(chuàng)業(yè)板穩(wěn)步上揚，至周四上證指數(shù)大漲114點，而創(chuàng)業(yè)板卻沖高回落，下跌1.68點。

上述兩個特點表明，這波大牛市行情并沒有結(jié)束，只是上升途中的大幅震蕩與調(diào)整，同時也是上升途中短時間的風格切換。從盤面情況來看，確有一部分獲利頗豐的資金在高位退出，但這些資金是進行休整，還是申購新股？是逢低吸納大幅調(diào)整的藍籌股，還是調(diào)倉換股？顯然各種情況都有。如吸納創(chuàng)業(yè)板及中小板、主板中的績優(yōu)股?？傊髁髻Y金做戰(zhàn)略撤退的可能性不大，以藍籌股為主導的牛市行情依然未變，比較確定的是經(jīng)過大幅震蕩和調(diào)整，主流資金正在組織新的進攻，拓展上升空間。有鑒于此，投資者依然需要用牛市思維來確定自己的投資策略。

新年大幅震蕩的牛市行情畢竟與去年的牛市行情不同，大幅震蕩很可能成為一種新常態(tài)，因而牛市思維也不同于去年。不同之處會有很多，這里只簡單列舉幾處。

首先是新股IPO的影響不同。去年下半年證監(jiān)會為了穩(wěn)定市場預期，每月新股發(fā)行只有11只左右，而今年一月則提升至22只，很可能今后每月都在20只以上。這就意味著每月新股發(fā)行期間被凍結(jié)的申購資金會成倍增加，必然會引起市場的大幅震蕩。對此需要有充分的思想準備。

二是今年2月9日上交所開始進行上證50ETF股票期權(quán)試點。如同股指期貨一樣，股票期權(quán)同樣具有對沖功能。推行股票期權(quán)，對活躍標的股票的交易、對沖風險有積極的意義，也是與國際市場接軌的重要舉措。應當看到，股票期權(quán)對標的個股的狂漲狂跌都有抑制作用，這是新的一年的牛市思維所必須考慮的問題。

三是今年A股指數(shù)又面臨被納入MSCI新興證券市場指數(shù)的機會，這也是藍籌股易漲難跌原因之一。如果如愿被納入MSCI指數(shù)，藍籌股會大幅上漲。如果再次落空，會引起藍籌股的大幅震蕩。對此也要有心理準備。

四是今年的投資主線依然是藍籌股。主要是國企改革和資本市場改革的受益者，是“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略的受益者，是推行自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略的受益者，是貨幣政策松動的受益者。但在藍籌股漲幅過大、進入調(diào)整階段時，創(chuàng)業(yè)板、中小板及主板中的各類成長股、題材股和績優(yōu)股等，都值得關注，都可以從中獲取豐厚的收益。如創(chuàng)業(yè)板中的東方財富，從今年1月5日的最低價25.5元至1月15日的最高價40.7元，漲幅近60%。網(wǎng)宿科技同期的漲幅約36%。最近國務院常務會議決定，設立國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金，總規(guī)模400億元，并為新型產(chǎn)業(yè)加杠桿，可撬動千億資金。對這個基金的設立也需要高度重視，它必將對創(chuàng)新創(chuàng)投和新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極的影響，從中也可以選到能夠獲益的投資標的。