業(yè)內呼吁：新三板比A股更需要呵護

A股有“國家隊”救援尚能抗跌，而面對日益冷淡的交投，雖然新三板沒有發(fā)出救市的呼聲，但對政策紅利的企盼也再度被頻頻提起。

近日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)公司副總經理隋強對外明確表示，新三板已經到了必要的分層管理之時了，分層制度年內定會推出。要從多個方面入手，使新三板流動性得到持續(xù)改善，進一步優(yōu)化交易機制，發(fā)揮主辦交易商的作用。

7月2日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)公司監(jiān)事長鄧映翎在北京舉行的新三板與中小企業(yè)發(fā)展論壇上透露，2015年年底將推出新三板轉板試點，主要是打通與創(chuàng)業(yè)板的轉板通道?！皰炫破髽I(yè)如果在新三板孵化成長，達到了成熟企業(yè)要求更多的流動性可以轉到創(chuàng)業(yè)板，同意轉到上交所戰(zhàn)略新興板。”

齊魯證券一份研報分析稱，隨著下半年新三板市場轉板試點與分層制度的落地，新三板市場化進程將大步提升，部分不契合新三板成長的主旋律將逐漸回歸真實價值，而真正優(yōu)秀高成長的公司將受益于市場化進程。

除此之外，做市商擴容也被提上日程。日前，隋強在接受媒體采訪時指出，新三板做市商擴圍政策將很快落地，基金公司子公司、期貨公司子公司、私募基金等非券商機構參與推薦掛牌、股票做市的相關細則即將推出。

監(jiān)管層的系列表態(tài)被很多機構看做利好，各家機構除了推出新三板私募產品，也在嘗試能夠與券商一樣參與新三板做市。

“目前有很多非券商機構符合這些條件，雖然相關細則還沒有出來，但是遲早的事兒。”吳惠對《中國經濟周刊》記者直言，他建議各家想要參與做市的機構，應該從資本、技術、人才三個方面做好充足準備。

“單靠券商很難支撐新三板未來的市場規(guī)模，非券商機構參與新三板做市，有利于提高新三板市場的流動性，也有利于券商提高自身競爭力，通過勞力、人力、物力和資本實力來贏得市場?！蓖趵诒硎尽?/p>

不過，在王磊看來，要進一步提升新三板市場流動性，根本上還是需要大量市場主體的參與。

“一個市場的魅力在于它的流動性，當二級市場流動性出現(xiàn)問題的時候，未來勢必影響企業(yè)的融資?！蓖趵谥毖?，“目前二級市場所有合格客戶只有約15萬，除去原始股東以及一些單子賬戶，我估計有效客戶只有80000戶。這樣的一個體量，相對于目前500多家做市企業(yè)來講顯然太少了。”她指出，從宏觀的角度來看，目前部分企業(yè)交易活躍度不足，有新三板尚處于發(fā)展階段，部分配套制度尚未健全的因素。投資者門檻較高雖然在一定程度上降低了市場風險，但也造成市場參與人數(shù)較少。

無論如何，半年多來新三板在向未上市企業(yè)提供融資服務，建設多層次資本市場方面發(fā)揮了積極作用，成為“全民創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的重要資本平臺。而其從活躍走向冷清的現(xiàn)實，也確實多有值得市場各界反思的地方。

“這些年我國一直在構建多層資本市場，這其中新三板是中堅力量，在很短的時間就有2600家掛牌，可能未來速度會更快。我認為隨著時間的推移，歷史的滌蕩，主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等不同層次的市場會有自己專屬的定位?！蓖趵趫远ǖ乇硎?，新三板必將成為中國的“納斯達克”，“TMT（科技、媒體、電信）、文化傳媒、新材料新能源、節(jié)能環(huán)保、生物制藥這幾個大類非常優(yōu)秀的企業(yè)，會在新三板市場上受到追捧?！?/p>

“新三板比A股更需要呵護?！蓖趵趯Α吨袊洕芸繁硎荆鳛橹行∑髽I(yè)融資的最佳場所之一，新三板的未來值得期待。監(jiān)管層有責任、有義務為市場的成長創(chuàng)造良性的生態(tài)環(huán)境。