汽車：關(guān)注低估值、高股息藍(lán)籌

長江證券

投資要點(diǎn)：

1、智能互聯(lián)盛行，千億市值可待。

2、建議關(guān)注低估值、高股息藍(lán)籌股。

“技術(shù)創(chuàng)新+互聯(lián)網(wǎng)”正在重新定義汽車，“造車—賣車—用車—修車”每一環(huán)節(jié)均在發(fā)生巨大變化。1）造車：整車廠定制化生產(chǎn)初試水（長城汽車+長安汽車），科技/互聯(lián)網(wǎng)巨頭顛覆性造車待觀察，重點(diǎn)關(guān)注阿里與上汽集團(tuán)聯(lián)手的“互聯(lián)網(wǎng)汽車”。2）賣車：整車廠與媒體電商紛紛加快布局新車網(wǎng)上銷售，但顛覆4S 店模式難度大，重點(diǎn)關(guān)注具備車源優(yōu)勢的“廣匯汽車+亞夏汽車+龐大集團(tuán)”。3）用車：智能化網(wǎng)絡(luò)化共享化三大趨勢愈加明朗，推動(dòng)用車更安全更舒適更效率。重點(diǎn)推薦“亞太股份+金固股份+保千里+東風(fēng)科技+均勝電子”。4）修車：同質(zhì)配件模式將抗衡原廠配件模式，O2O 成為必然趨勢，維修電商平臺未來或?qū)⒊蔀榍|市值公司。重點(diǎn)跟蹤“金固股份+隆基機(jī)械+青島雙星”。

中國汽車市場已進(jìn)入平穩(wěn)增長區(qū)間，未來幾年銷量增速超過10%的概率較小，逐漸進(jìn)入汽車后市場時(shí)代。依靠銷量超預(yù)期驅(qū)動(dòng)的投資機(jī)會時(shí)代已經(jīng)過去，更多的是結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會，節(jié)能環(huán)保、智能化、互聯(lián)網(wǎng)化成為未來發(fā)展趨勢。15年，中國汽車市場相對低迷，全年銷量或與14年持平，增速接近零。“三駕馬車”（新能源、互聯(lián)網(wǎng)+、國企改革）將持續(xù)為汽車行業(yè)帶來投資機(jī)會。

近期，在“救市”政策轟炸和市場風(fēng)格急速轉(zhuǎn)換的背景下，建議關(guān)注汽車各板塊有業(yè)績支撐的低估值、高股息藍(lán)籌股。

推薦關(guān)注中鼎股份、拓普集團(tuán)、松芝股份、比亞迪、萬豐奧威、均勝電子。