暴跌中逆市上漲的私募：“倉位控制+風險對沖”成制勝法寶

吳東燕

6月15日以來大股災給投資者的記憶是極其深刻的，連續(xù)多個交易日的千股跌停使得恐慌情緒蔓延，跌幅超60～70%的個股比比皆是。然而，少部分私募基金卻在罕見的暴跌中實現(xiàn)了凈值的增長，在暴跌中再度彰顯出風險控制能力較強的優(yōu)勢。

私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，6月5日-7月10日，2182只股票策略產(chǎn)品平均下跌18.63%，10.13%的股票策略私募產(chǎn)品逆市獲得正收益，55.55%產(chǎn)品跑贏大盤，澤泉投資、澤熙投資、重陽投資、理成資產(chǎn)等私募明星大獲全勝。從股票私募的整體表現(xiàn)看，雖然股災期間出現(xiàn)了較大的回撤，但由于倉位較為靈活、對市場判斷較為靈敏以及對沖等手段的動用，使得股票私募的優(yōu)勢得以體現(xiàn)，從而大幅跑贏了大盤。

數(shù)據(jù)顯示，澤泉投資辛宇管理的“中信信托-澤泉景渤財富”股災期間表現(xiàn)十分強勢，以69.72%的高收益名列股票策略第一名，該產(chǎn)品是股票多頭策略產(chǎn)品，如果從5月底算起，該產(chǎn)品期間漲幅高達128%。辛宇表示，獲取高收益后，在5000點附近清倉離場，很好的保住了收益成果。

股災期間，澤熙投資旗下股票策略產(chǎn)品平均獲取了25.52%的高收益。徐翔管理的多只股票多頭策略產(chǎn)品“華潤信托-澤熙1號”、“山東信托-澤熙3期”、“山東信托-澤熙2期”和“華潤信托-澤熙5期”分別獲得了44.39%、32.14%、31.64%和23.55%的高收益。徐翔對市場擁有超一流的敏感度，當個股獲取高收益后嚴格進行倉位管理，很好地保存了戰(zhàn)果。

本輪股災的另一大贏家則是重陽投資，旗下產(chǎn)品的平均收益為15.95%。公司旗下八只股票策略產(chǎn)品除一只取得18.79%的收益，其余七只均獲得超過20%的收益，多為股票多空策略產(chǎn)品。據(jù)了解，重陽投資在暴跌行情中獲取高收益的重要原因，則是提前預判市場的回調(diào)，并運用股指期貨工具對沖風險。

盈陽資產(chǎn)是今年股票私募的一匹大黑馬，旗下“北方信托-盈陽七號”股災期間逆市上漲24.38%，該產(chǎn)品是股票多空策略產(chǎn)品，成立于2015年2月9日。值得注意的是，截至7月10日，累計凈值已經(jīng)高達4.9155，短短5個月收益率高達391.55%。盈陽資產(chǎn)在接受記者采訪時表示，上半年積極參與互聯(lián)網(wǎng)金融等市場主流熱點，且4500點以上作了對沖保護，同時優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，逐步以一些估值低品種對換高估值品種。