富有的家族怎么打理財(cái)產(chǎn)？

任蕙蘭 江凱南

他們的財(cái)富如此龐大，以致于需要一個(gè)專門的機(jī)構(gòu)——家族辦公室來打理。

如果張?zhí)m提早聘請(qǐng)專屬的律師團(tuán)隊(duì)，也許就不會(huì)在和資本大鱷的對(duì)賭中被踢出俏江南。這也解釋了為什么國外的富有家族會(huì)設(shè)立家族辦公室，讓一大撥律師、稅務(wù)師、理財(cái)師來充任自己的智囊，保證家族財(cái)富牢牢地攥在自己手里。

誰在使用“家族辦公室”？

如果你在全球有100多處房產(chǎn)，僅靠自己和家人打理會(huì)不會(huì)捉襟見肘？而那些比你擁有更多資產(chǎn)的人，難道他們擁有三頭六臂？越來越多中國新貴開始頭疼這些問題。

國外富豪是怎么做的？全球138個(gè)家族企業(yè)在接受“沃頓全球家族企業(yè)聯(lián)盟”的采訪調(diào)查時(shí)，透露了一個(gè)事實(shí)：他們的財(cái)富如此龐大，以致于需要一個(gè)專門的機(jī)構(gòu)——家族辦公室來打理。沃頓商學(xué)院管理學(xué)教授、“沃頓全球家族聯(lián)盟”聯(lián)合創(chuàng)始人兼主席拉菲·阿密特（Raphael Amit）告訴《新民周刊》：“為單一家族服務(wù)的辦公室，全世界大約有1000多家正在運(yùn)營?！?/p>

海外家族辦公室行業(yè)歷經(jīng)數(shù)百年發(fā)展，幫助一些名門望族在時(shí)代起伏中屹立不倒，其中包括歐洲羅斯柴爾德家族這樣的老錢，也有像最近聯(lián)姻羅家的希爾頓家族、比爾·蓋茨家族這樣的新貴。

家族辦公室最早起源于古羅馬時(shí)期的大“Domus”（家族主管）以及中世紀(jì)時(shí)期的大“Domo”（總管家）?，F(xiàn)代意義上的家族辦公室出現(xiàn)于19世紀(jì)中葉，一些抓住產(chǎn)業(yè)革命機(jī)會(huì)的大亨將金融專家、法律專家和財(cái)務(wù)專家集合起來，研究的核心內(nèi)容是如何管理和保護(hù)自己家族的財(cái)富和廣泛的商業(yè)利益。1882年，約翰·D.洛克菲勒建立了世界上第一個(gè)家族辦公室。這些公司一方面管理家族的財(cái)富，另一方面幫助管理家族的其他事務(wù)，比如說家族治理、家族傳承、稅務(wù)、保險(xiǎn)、教育等問題。

“家族辦公室的團(tuán)隊(duì)包括投資顧問、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師等專業(yè)人士，專為超級(jí)富有的家庭提供服務(wù)，既包括財(cái)富管理，也包括子女教育等其他類型的家族服務(wù)。主要目標(biāo)是使家族資產(chǎn)長期發(fā)展，符合家族的預(yù)期，并使資產(chǎn)能夠順利地進(jìn)行跨代傳承?！敝Z亞財(cái)富執(zhí)行總裁林國灃介紹。家族辦公室的業(yè)務(wù)主要涵蓋家族信托、家族企業(yè)管理、資產(chǎn)管理、遺產(chǎn)規(guī)劃、日常財(cái)務(wù)、稅務(wù)籌劃、私人法律服務(wù)、財(cái)富的代際傳承、上市咨詢、協(xié)助設(shè)立與管理慈善基金會(huì)、家族后代教育、其他管家式服務(wù)、私人法律服務(wù)等。當(dāng)然，國內(nèi)開展的服務(wù)項(xiàng)目暫時(shí)沒那么多。

近年來，內(nèi)地富裕階層在不斷擴(kuò)大。根據(jù)招商銀行與貝恩管理顧問公司聯(lián)合發(fā)布的《2015中國私人財(cái)富報(bào)告》顯示，截至2014年底，中國個(gè)人持有的可投資資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到112萬億元，個(gè)人可投資資產(chǎn)在1000萬元以上的高凈值人群首次超過100萬人，年均復(fù)合增長率達(dá)21%。因此財(cái)富所帶來的問題也越來越受到關(guān)注。

通過家族辦公室保全、傳承財(cái)富，為富裕階層提供了一種新的解決方案。在中國，家族辦公室模式的興起，主要是這兩三年。2013年，國內(nèi)首批家族辦公室成立;2014年，很多國內(nèi)商業(yè)銀行與大型信托機(jī)構(gòu)躍躍欲試向家族辦公室模式擴(kuò)張。那么，這本國外傳來的經(jīng)，國內(nèi)念得好么？

門檻1億美元

“全世界1000多家正在運(yùn)營的單一家族辦公室，服務(wù)對(duì)象是資產(chǎn)不少于1億美元的富有家族?！卑⒚芴亟淌诠罍y(cè)了家族辦公室的門檻。家族辦公室有兩種基本類型：單一家族辦公室和多家族辦公室?！皢渭易遛k公室就是針對(duì)一個(gè)家族的私人財(cái)富管理公司，而多家族辦公室則會(huì)對(duì)多個(gè)富裕家族提供服務(wù)。高凈值家族會(huì)選擇單一家族辦公室，而選擇多家族辦公室則比較經(jīng)濟(jì)?！?/p>

“沃頓全球家族聯(lián)盟”的調(diào)查顯示，單一家族辦公室服務(wù)的富有家族，平均來看包括13個(gè)小家庭，40位家族成員，跨越兩至三代。保障財(cái)產(chǎn)傳給下一代時(shí)不縮水，是家族辦公室最大的用途。據(jù)57%的調(diào)查對(duì)象反映，單一家族辦公室的頭等目標(biāo)是代際財(cái)富管理。

“一般來說，他們會(huì)雇傭7-15個(gè)專業(yè)人士，包括律師、稅務(wù)師等等?！卑⒚芴亟淌诒硎荆粋€(gè)家族至少擁有1億美元的資產(chǎn)，才值得建立單一家族辦公室，運(yùn)營成本通常為每年300萬美元左右。

高凈值客戶最關(guān)心的無疑是財(cái)產(chǎn)管理的保密性，而這恰恰是單一家族辦公室的最大優(yōu)勢(shì)。而對(duì)于高級(jí)別的多家族辦公室，則需要建立相應(yīng)的系統(tǒng)，將不同家族的管理分割開來，保證信息不被泄露?！皩?duì)家族財(cái)富管理辦公室來說，最大的挑戰(zhàn)是要保持賬戶的保密性?！卑⒚芴亟淌诒硎?。

多家族辦公室在制定投資政策和資產(chǎn)配置時(shí)采用一對(duì)多的方式，一個(gè)團(tuán)隊(duì)最多能夠服務(wù)5-7個(gè)家族。而對(duì)于同一行業(yè)存在競(jìng)爭性質(zhì)的高凈值家族，為了避免兩個(gè)家族的直接競(jìng)爭，多家族辦公室會(huì)設(shè)立不同的團(tuán)隊(duì)為兩個(gè)家族分別提供服務(wù)?！氨热鐑蓚€(gè)家族都是食品行業(yè)起家，那他們?cè)诹鲃?dòng)性管理方面可能有共同點(diǎn)，需要類似的資產(chǎn)配置，家族辦公室就不會(huì)再幫他們把資產(chǎn)投在跟食品相關(guān)的行業(yè)。但需要相應(yīng)的機(jī)制確保家族信息保密。”

林國灃介紹，國內(nèi)富裕階層大部分選擇的是多家族辦公室，因?yàn)檎嬲鹱炙獾母邇糁导易宀⒉欢啵蟛糠旨易遒Y產(chǎn)在5000萬-1億人民幣，多家族辦公室的模式更經(jīng)濟(jì)。

從實(shí)踐來看，國內(nèi)多家家族辦公室更像一個(gè)服務(wù)中介平臺(tái)。一個(gè)為某家族服務(wù)多年的理財(cái)師會(huì)承擔(dān)溝通窗口的角色，他負(fù)責(zé)了解客戶需求，將需求傳遞給背后的家族辦公室團(tuán)隊(duì)，而這些團(tuán)隊(duì)成員包括律師、稅務(wù)師、留學(xué)咨詢師等，未必都是家族辦公室的全職員工。不同行業(yè)的專家通過家族辦公室這個(gè)平臺(tái)被聚集在一起，去滿足客戶的各種需求。“我們除了有30多個(gè)理財(cái)師，還有800多個(gè)外部合作者?！绷謬鵀栒f。

國外辦公室“管得很寬”

“家族辦公室在進(jìn)行家族管理時(shí)需要保持家族的全面平衡，即一方面要保留這個(gè)家族的財(cái)富，另一方面要考慮到家族的幸福和諧，做好家族遺產(chǎn)的管理，同時(shí)傳承家族的傳統(tǒng)和文化，這也是財(cái)富管理與資產(chǎn)投資的區(qū)別。”阿密特教授告訴《新民周刊》。

富豪除了需要有利于家族生意發(fā)展的金融服務(wù)，更加注重對(duì)家族成員生活細(xì)節(jié)的專屬服務(wù)。比如許多富裕家族希望捐出一部分資產(chǎn)回饋社會(huì)，家族辦公室便會(huì)為其設(shè)立專項(xiàng)慈善基金，借此增進(jìn)家族成員的凝聚力。

羅伯特·吉列姆（Robert Gilliam）是麥金利資本高級(jí)副總裁，他出身于美國阿拉斯加頂級(jí)家族，父親在2007年設(shè)立了家族辦公室，只為一個(gè)家族服務(wù)?！拔覀兊募易遛k公室除了為我們提供資產(chǎn)配置建議，還會(huì)安排家族的慈善以及教育，對(duì)于我下一輩的孩子，家族辦公室會(huì)為他們安排一些商務(wù)課程或假期游學(xué)項(xiàng)目?！彪S著辦公室發(fā)展成熟，現(xiàn)在也為其他家族提供服務(wù)，主要是投資建議，客戶包括350個(gè)家族。

“不同家族實(shí)際上有不同的需求，甚至在一個(gè)大的家族里，不同的人也會(huì)有不同的需求?！卑⒚芴亟淌谡f。在國外，家族辦公室對(duì)于家族中不同個(gè)體的需求也會(huì)提供定制化服務(wù)。舉例說，比如同一個(gè)家族里，兩位表兄弟對(duì)投資、風(fēng)險(xiǎn)偏好、流動(dòng)性要求完全不同，一個(gè)樂于消費(fèi)揮霍，需要大量現(xiàn)金;另一個(gè)則相對(duì)勤儉。那么在定制服務(wù)時(shí)，家族辦公室就會(huì)為對(duì)現(xiàn)金需求比較高的人制定一個(gè)投資組合，保證他每年得到的現(xiàn)金足夠多。而年輕人和年長者資產(chǎn)配置又會(huì)不同。年輕人的投資期限可以比較長，比如說10年，但是長輩投資期限可能就會(huì)比較短?！翱偠灾?，這些投資要符合家族成員的生活方式?！?/p>

而這種高端的定制服務(wù)模式在國內(nèi)還沒有成熟?！拔覀兊姆?wù)主體是委托人，他的家庭中的其他成員如果不是我的客戶，我就沒有義務(wù)為他提供服務(wù)。在國外，一個(gè)家族會(huì)把所有成員的資產(chǎn)都交給家族辦公室，全部人都打包進(jìn)去，由辦公室提供分層服務(wù)，但是國內(nèi)的家族現(xiàn)在還不可能立刻把家族所有成員的資產(chǎn)都放過來，即便是委托者的所有資產(chǎn)也不會(huì)都放過來。”一位家族辦公室資深管理人員說。

國外關(guān)注避稅，中國投資

富豪選擇家族辦公室，最關(guān)心的服務(wù)是什么？

現(xiàn)實(shí)情況來看，國外富豪最關(guān)心的是避稅，而中國富豪最關(guān)注投資?！翱蛻羰欠謱哟蔚?，大致來看，資產(chǎn)100億人民幣以上的客戶更關(guān)注財(cái)富傳承、稅務(wù)和子女教育，而10億左右的客戶，則更側(cè)重投資和資產(chǎn)配置?！绷謬鵀栒f。

遺產(chǎn)稅在中國還未開征，所以財(cái)產(chǎn)傳承不是富豪考慮的重頭。投資回報(bào)率仍是吸引富豪的最重要武器?！昂芏喔缓缹?duì)家族辦公室的理解，還停留在賣產(chǎn)品上。從產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)到家族服務(wù)，有一個(gè)漫長的過程。因?yàn)槟壳盁o論是私人銀行還是理財(cái)機(jī)構(gòu)，主要業(yè)務(wù)還是賣產(chǎn)品，富豪覺得未必了解自己的家族需求。而且在國內(nèi)的誠信環(huán)境下，富豪也不信任外人打理家族事務(wù)，擔(dān)心隨著人員流動(dòng)，隱私會(huì)泄露。”

而隨著當(dāng)下“富二代”成為揮霍錢財(cái)、囂張跋扈的代名詞時(shí)，企業(yè)家比以往更需要對(duì)家族二代的教育服務(wù)，這是現(xiàn)階段大多數(shù)超高凈值家族的共性需求。

一位家族辦公室管理者透露，他接觸過一位廈門客戶，做地產(chǎn)起家，整個(gè)家族大概擁有10億-15億元的資產(chǎn)，獨(dú)生女今年30歲，他希望家族辦公室能夠幫助女兒管理家族資產(chǎn)，繼承家業(yè)?！耙呀?jīng)在企業(yè)上班的二代，時(shí)間很寶貴，每天日常安排很緊張，為了不影響企業(yè)運(yùn)作，她不可能花一兩年的時(shí)間到國外進(jìn)行EMBA的學(xué)習(xí)，所以需要給她安排一些時(shí)間很短但含金量高的學(xué)習(xí)項(xiàng)目?！奔易遛k公室為她安排了一次兩周的赴美游學(xué)，拜訪了Facebook、特斯拉等幾家企業(yè)，并且到沃頓商學(xué)院聽課，讓接班者更有針對(duì)性地迅速得到自己需要的東西。

林國灃說，富裕階層的理念也在發(fā)生變化，“中國高凈值家族的投資理念越來越成熟，他們?cè)诤醯囊呀?jīng)不僅僅是回報(bào)率，他們會(huì)越來越重視資產(chǎn)配置穩(wěn)定均衡安全，而不是追求某類資產(chǎn)的收益最大化，他們?cè)诤跞绾巫屪约哼@些年累積的財(cái)富在十年、二十年后都還在。”