機(jī)構(gòu)薦股

經(jīng)過前期的客戶培育，公司正迎來(lái)明顯的收獲期，業(yè)績(jī)將進(jìn)入新的增長(zhǎng)中樞，預(yù)計(jì)15-17 年每股收益分別為0.40/0.55/0.74 元。公司具有明顯的消費(fèi)品屬性，用大宗工業(yè)原料進(jìn)行估值，顯然低估了其內(nèi)在價(jià)值?？紤]到公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)，給予16 年40 倍PE，同時(shí)考慮到土地變現(xiàn)價(jià)值為3 億元，合理估值為23.38 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

公司將2015 年定義為“銷售”年，經(jīng)過2-3 年的客戶培育，宜家、三星電子、耐克等新客戶的訂單將會(huì)大幅提升。其“警用戰(zhàn)訓(xùn)靴環(huán)境自適應(yīng)復(fù)合材料技術(shù)”已通過國(guó)家公安部科技信息化局驗(yàn)收，專家組認(rèn)為整體項(xiàng)目全面完成了科技部下達(dá)的任務(wù)和考核指標(biāo)，具有重要推廣價(jià)值，因此我們對(duì)于戰(zhàn)訓(xùn)靴用革的市場(chǎng)開拓非常樂觀，預(yù)計(jì)明年獲取訂單的概率非常高。

公司公布2015 年半年報(bào)，1-6 月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入458 億元，同比增長(zhǎng)21.8%；歸屬母公司普通股東的凈利潤(rùn)16.15 億元，同比增長(zhǎng)43%；每股收益0.39 元。研發(fā)再創(chuàng)歷史新高：自1Q 研發(fā)費(fèi)用達(dá)到25.7 億元后，2Q 研發(fā)費(fèi)用高達(dá)29.2億元，研發(fā)費(fèi)用率保持12%左右水平，超出常規(guī)10%的研發(fā)費(fèi)用率。一是投入在LTE、SDN、PON、Pre5G 等通信產(chǎn)品上，二是在智慧城市、新能源等新領(lǐng)域積極布局。

移動(dòng)流量、營(yíng)改增激發(fā)通信投資高潮：1）通信設(shè)備是互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，特別是新興產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)的移動(dòng)流量爆發(fā)增長(zhǎng)，促使運(yùn)營(yíng)商不斷增加無(wú)線網(wǎng)絡(luò)負(fù)載，無(wú)線系統(tǒng)設(shè)備、光傳輸設(shè)備都將直接受益；2）國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商“營(yíng)改增”后，基站投資可抵扣進(jìn)項(xiàng)稅，運(yùn)營(yíng)商投資意愿更加強(qiáng)烈。

公司由廣陸數(shù)測(cè)更名而來(lái)，目前該公司繼與海信電視簽約后，東方網(wǎng)絡(luò)又與創(chuàng)維、TCL、飛利浦電視廠商相繼達(dá)成重要戰(zhàn)略合作協(xié)議，各電視廠商提供東方網(wǎng)絡(luò)時(shí)下最流行配置的電視產(chǎn)品，以及其自有的銷售、宣傳、售后服務(wù)渠道，全力配合"超級(jí)娛樂家"項(xiàng)目營(yíng)銷。

特別值得一提的是，該公司預(yù)計(jì)2015年1月至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利1419.62 萬(wàn)元至1892.82萬(wàn)元，同比上升50%至100%。公司控股股東彭朋提議，以截止2015年6月30日公司總股本2.31億股為基數(shù)，向全體股東以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增20股。將進(jìn)一步刺激市場(chǎng)資金對(duì)該股的積極關(guān)注。

二級(jí)市場(chǎng)上，該股近期連續(xù)下跌，日前觸底反彈，BOLL帶張口外擴(kuò)，后市可保持關(guān)注。

公司是社區(qū)O2O服務(wù)模式的領(lǐng)先企業(yè)，今年上半年業(yè)績(jī)大幅下滑主要是因?yàn)楣纠^續(xù)加大了速遞易業(yè)務(wù)的投入力度。目前速遞易無(wú)論在覆蓋城市、簽約網(wǎng)點(diǎn)、布放網(wǎng)點(diǎn)、用戶數(shù)量、 注冊(cè)快遞員數(shù)量還是在累計(jì)送達(dá)包裹規(guī)模方面，都實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，合作方包括菜鳥、豐巢、“四通一達(dá)”等快遞巨頭。

預(yù)計(jì)公司未來(lái)有望打通購(gòu)物-物流-配送-服務(wù)-金融全產(chǎn)業(yè)體系，成就社區(qū)O2O龍頭，入口價(jià)值顯著。后市來(lái)看，隨著政府再融資的放開，公司30億定增獲批逐步臨近，必將為其未來(lái)的生態(tài)布局注入充足動(dòng)力。

二級(jí)市場(chǎng)上，該股經(jīng)過8月份的超跌之后，底部放量明顯，短期具備較強(qiáng)的反彈動(dòng)力，目標(biāo)阻力22-25元，建議重點(diǎn)關(guān)注。

公司2015年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入/凈利潤(rùn)33.0/12.3億元，同比增長(zhǎng)181%/227%，對(duì)應(yīng)EPS0.43元，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。因交易量下滑，下調(diào)2015-2017年盈利預(yù)測(cè)至0.66/0.82/0.98元，較上次調(diào)減-10%/8%/5%，同時(shí)下調(diào)目標(biāo)價(jià)至24元，對(duì)應(yīng)2015年P(guān)E35倍，公司積極推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略，估值高于行業(yè)平均水平。

牽手微眾，互聯(lián)網(wǎng)金融多面開花。微眾銀行手機(jī)端上線，通過旗下貨幣基金對(duì)接（對(duì)接活期爆款產(chǎn)品），國(guó)金與微眾資產(chǎn)端合作開啟。對(duì)線上銀行而言，國(guó)金該款產(chǎn)品具有提客戶粘性作用，預(yù)計(jì)微眾將尤為重視。國(guó)金證券與天弘基金，雙方合作對(duì)國(guó)金有利之處在于：1.增業(yè)績(jī)彈性，預(yù)計(jì)基金的業(yè)績(jī)有望帶動(dòng)資管業(yè)務(wù)收入占比提至20%；2.提成長(zhǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)后續(xù)雙方業(yè)務(wù)合作將在平臺(tái)陸續(xù)上線。

公司發(fā)布中報(bào)，收入4.33 億元，同比增長(zhǎng)45.62%；凈利潤(rùn)1.1 億元，同比增長(zhǎng)88.73%，主要由于郁金香及達(dá)可斯15 年3-6 月分別實(shí)現(xiàn)收入2.06 億和0.23 億并納入合并報(bào)表范圍所致，電視劇主業(yè)保持平穩(wěn)。

公司在IP 領(lǐng)域的布局開始進(jìn)入持續(xù)落地期，近期公布與安樂影業(yè)合作開發(fā)大宇I(lǐng)P《軒轅劍》大電影，后續(xù)與周星馳在《西游降魔篇》、《美人魚》等IP 的相關(guān)合作也值得期待。同時(shí)，旗下公司創(chuàng)祀網(wǎng)絡(luò)的多屏互動(dòng)業(yè)務(wù)突破在即，下半年有望看到與多家一線衛(wèi)視的深度合作，在此基礎(chǔ)上的相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)布局正穩(wěn)步推進(jìn)。此外，公司加速推進(jìn)下游渠道端的并購(gòu)整合。報(bào)告期內(nèi)，公司完成對(duì)戶外LED 大屏廣告公司郁金香、達(dá)可斯以及跨屏互動(dòng)營(yíng)銷服務(wù)提供商創(chuàng)祀網(wǎng)絡(luò)的股權(quán)收購(gòu)。

山東半島歷來(lái)便是金礦資源和產(chǎn)金大省，該成礦帶蘊(yùn)藏了全國(guó) 1/4 的黃金儲(chǔ)量，而其中 90%以上又集中分布在招遠(yuǎn)、萊州地區(qū)，該區(qū)已成為世界第三大金礦區(qū)。而山東黃金焦家金礦、三山島金礦、新城金礦、玲瓏金礦等四大主力礦山均分布于招遠(yuǎn)、萊州地區(qū)，在膠東金礦資源獲取上具有得天獨(dú)厚優(yōu)勢(shì)。一旦未來(lái)金價(jià)回暖，公司資源儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)將帶動(dòng)業(yè)績(jī)較快回升。

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入進(jìn)一步鞏固黃金龍頭地位。公司擬以發(fā)行股份方式購(gòu)買黃金集團(tuán)、有色集團(tuán)、黃金地勘、金茂礦業(yè)及自然人王志強(qiáng)所持有的部分金礦采礦權(quán)、探礦權(quán)及相關(guān)黃金企業(yè)股權(quán)。通過本次收購(gòu)，公司黃金資源儲(chǔ)量預(yù)計(jì)將增加330.39 噸，并進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，通過規(guī)模效應(yīng)實(shí)現(xiàn)盈利能力的增強(qiáng)。

公司全資子公司宏圖三胞連鎖已分布上海、江蘇、北京近50個(gè)城市，擁有自營(yíng)連鎖店面114家，營(yíng)業(yè)總面積約20萬(wàn)平方米。公司將利用3-5年時(shí)間，創(chuàng)建中國(guó)最強(qiáng)、最大、最專業(yè)、最標(biāo)準(zhǔn)的IT及消費(fèi)類電子零售企業(yè)。宏圖三胞已連續(xù)多年在全國(guó)IT連鎖銷售行業(yè)中排名第一。公司預(yù)計(jì)，2015年上半年凈利潤(rùn)為2.39億元-2.67億元，同比增長(zhǎng)160%-190%。業(yè)績(jī)預(yù)增的原因?yàn)椋荷习肽旯纠塾?jì)減持華泰證券578萬(wàn)股取得投資收益1.32億元；收到華泰證券2014年度分紅款較去年增加0.46億元。

二級(jí)市場(chǎng)上，該股在今年上半年走勢(shì)較強(qiáng)，但下半年來(lái)其下跌幅度較大，特別是本輪大盤下跌行情，該股跌幅較大，存在較強(qiáng)的反彈動(dòng)力，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于該股業(yè)績(jī)暴增屬于投資收益，其基本面一般，后市關(guān)注。

公司是以生豬屠宰、冷卻肉及冷凍肉、低溫肉制品的生產(chǎn)和銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的大型豬肉食品綜合加工廠，擁有年屠宰100萬(wàn)頭生豬及年產(chǎn)8萬(wàn)噸冷卻肉計(jì)冷凍肉、近3萬(wàn)噸低溫肉制品的生產(chǎn)能力。

2015年上半年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂觀，市場(chǎng)持續(xù)低迷。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78333.07萬(wàn)元，同比下降10.51%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2892.83萬(wàn)元，同比下降14.52%；歸屬于母公司所有者的凈利2456.61萬(wàn)元，同比下降17.49%。因生豬價(jià)格持續(xù)走高，對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)之一低溫肉制品影響較大。預(yù)計(jì)2015年1-9月凈利潤(rùn)為2013.54萬(wàn)元至4027.07萬(wàn)元，同比變動(dòng)-50%至0，去年同期凈利潤(rùn)為4027.07萬(wàn)元。

二級(jí)市場(chǎng)上，該股由于業(yè)績(jī)下降，在前期反彈中漲幅太大，目前仍處于價(jià)值回歸之中，注意風(fēng)險(xiǎn)。

公司是集大氣污染控制領(lǐng)域除塵系統(tǒng)設(shè)計(jì)、袋式除塵器的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售為一體的工業(yè)粉塵治理解決方案提供商，至今已擁有超過30年的大氣環(huán)保行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，是國(guó)內(nèi)最大的袋式除塵設(shè)備專業(yè)制造企業(yè)之一。

停牌期間，公司基于實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的目的，籌劃的重大事項(xiàng)與收購(gòu)資產(chǎn)有關(guān)，標(biāo)的資產(chǎn)為從事環(huán)保行業(yè)的公司，標(biāo)的公司的業(yè)務(wù)與公司具有一定的協(xié)同互補(bǔ)效應(yīng)，涉及的交易金額預(yù)計(jì)在5億元左右。由于近期資本市場(chǎng)的環(huán)境變動(dòng)較大，交易雙方未能就本次重大事項(xiàng)的核心問題和關(guān)鍵條款達(dá)成一致，經(jīng)審議，公司決定終止籌劃本次重大事項(xiàng)。

二級(jí)市場(chǎng)上，該股前期漲幅較大，并創(chuàng)造了新高，是少數(shù)走勢(shì)特強(qiáng)股票之一，目前補(bǔ)跌壓力較大，注意風(fēng)險(xiǎn)。

公司圍繞云計(jì)算業(yè)務(wù)，提出云計(jì)算新的四層體系架構(gòu)，形成了“以業(yè)務(wù)應(yīng)用拉動(dòng)產(chǎn)品技術(shù)”的云計(jì)算業(yè)務(wù)發(fā)展思路。公司將把握云計(jì)算市場(chǎng)需求，開展云計(jì)算產(chǎn)品研制，加快云計(jì)算業(yè)務(wù)發(fā)展。

公司股票已于2015年8月20日停牌，原計(jì)劃于中國(guó)證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委審核完畢后復(fù)牌。由于本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)存在不確定性，經(jīng)公司第八屆董事會(huì)第四次會(huì)議審議通過，為保護(hù)中小股東利益，公司已于2015年8月25日向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了中止審核發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金事宜的申請(qǐng)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司股票自2015年8月26日開市起復(fù)牌。

二級(jí)市場(chǎng)上，該股在本次反彈行情中較為出色，由于該股停牌，復(fù)牌后開始大幅補(bǔ)跌，未來(lái)仍要注意風(fēng)險(xiǎn)。

公司從事內(nèi)衣生產(chǎn)與銷售，擁有世界最先進(jìn)無(wú)縫內(nèi)衣生產(chǎn)設(shè)備，開始建立、健全覆蓋國(guó)內(nèi)大部分省份的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，一直處于行業(yè)領(lǐng)先地位，品牌優(yōu)勢(shì)明顯。

本次公司非公開發(fā)行股份募集資金擬用于購(gòu)買關(guān)聯(lián)方-浪莎控股集團(tuán)有限公司所屬浙江藍(lán)也薄膜有公司年產(chǎn)5萬(wàn)噸高性能包裝薄膜新型材料在建項(xiàng)目資產(chǎn)?；诜磸?fù)磋商、溝通后的分析結(jié)果，本次擬購(gòu)買關(guān)聯(lián)方浪莎控股集團(tuán)有限公司所屬藍(lán)也薄膜高性能包裝薄膜新型材料在建項(xiàng)目資產(chǎn)，其市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿?、未?lái)對(duì)上市公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)等存在不確定性。經(jīng)審議，公司決定終止本次非公開發(fā)行股份事項(xiàng)。

二級(jí)市場(chǎng)上，該股在今年牛市行情中曾連續(xù)暴漲，復(fù)牌后本身存在巨大的補(bǔ)跌動(dòng)力，目前該股仍有較大補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。