干脆利落的央行吹風(fēng)會(huì)

8月13日10：30，央行罕見地就此問(wèn)題召開吹風(fēng)會(huì)，央行副行長(zhǎng)易綱和行長(zhǎng)助理張曉慧出席吹風(fēng)會(huì)，直面此次輿論風(fēng)暴，清晰明確地回答了諸多疑問(wèn)。

回應(yīng)一 ? ?貶值壓力已經(jīng)得到一次性釋放

問(wèn)：為何選擇此時(shí)進(jìn)行匯率調(diào)整？

張曉慧：從國(guó)內(nèi)看，應(yīng)該說(shuō)這和近日公布的7月份貨幣信貸數(shù)據(jù)的意外跳升是有關(guān)系的，今年7月份M2比6月份跳升了1.5個(gè)百分點(diǎn)，7月份新增人民幣貸款同比增長(zhǎng)了1.61萬(wàn)億。市場(chǎng)認(rèn)為流動(dòng)性的寬松促進(jìn)了貨幣信貸的偏快增長(zhǎng)，從而影響了外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系，給人民幣匯率帶來(lái)了一定的貶值壓力。

從國(guó)際來(lái)看，人民幣相對(duì)其他貨幣更為堅(jiān)挺，與美聯(lián)儲(chǔ)將收緊政策的預(yù)期有一定關(guān)系。歐元和日元趨弱，一些新興經(jīng)濟(jì)體和大宗商品生產(chǎn)國(guó)的貨幣出現(xiàn)貶值，我國(guó)由于貨幣貿(mào)易保持較大順差，人民幣實(shí)際有效匯率相對(duì)于全球多種貨幣表現(xiàn)較強(qiáng)。

根據(jù)國(guó)際清算銀行的測(cè)算，2014年以來(lái)，人民幣名義有效匯率和實(shí)際有效匯率分別升值10.28%和9.54%，所以從保持人民幣有效匯率相對(duì)平穩(wěn)的角度看，人民幣兌美元匯率也有一定的貶值要求。

8月11日中間價(jià)基礎(chǔ)報(bào)價(jià)完善以來(lái)，人民幣經(jīng)過(guò)兩天的調(diào)整，逐漸向市場(chǎng)化水平回歸，前面所提的3%左右的累積貶值壓力得到一次性釋放，此前偏差校正應(yīng)該說(shuō)已經(jīng)基本完成，這是人民幣匯率形成機(jī)制改革的必要階段，使人民幣按照更加市場(chǎng)化的規(guī)律運(yùn)行。

回應(yīng)二 ? ?“貶值10%是無(wú)稽之談，不需要調(diào)整匯率促出口”

問(wèn)：有外媒報(bào)道說(shuō)，有關(guān)部門希望一次性貶值在10%左右，以保證出口的穩(wěn)定，請(qǐng)您評(píng)論一下。

易綱：在有管理的匯率浮動(dòng)制度下，匯率是由市場(chǎng)決定的，作為央行的官員，是不能夠?qū)R率的水平說(shuō)三道四。但是我可以告訴你，官方認(rèn)為“人民幣要貶值10%以促進(jìn)出口”，這個(gè)完全是無(wú)稽之談。

你的問(wèn)題是大家在猜什么是匯率的均衡水平？作為央行官員不便評(píng)論，我更加強(qiáng)調(diào)公開、透明、市場(chǎng)化的匯率形成機(jī)制，每天觀察匯率是6.3也好，是6.4也好，我怎么知道它是不是接近均衡水平了呢，我要看國(guó)際收支，要看中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這些基本面，同時(shí)也要看一攬子匯率，實(shí)際有效匯率和名義有效匯率。現(xiàn)在所有這些都告訴市場(chǎng)，在這次機(jī)制變化以后，經(jīng)過(guò)一個(gè)短暫的磨合期，匯率水平和我剛才說(shuō)的這些基本面比較相符。

回應(yīng)三 ? ?最近外匯儲(chǔ)備消失的3000億美元去了哪兒？

問(wèn)：人民幣匯率貶值對(duì)于跨境資金流動(dòng)有什么影響？

易綱：比如有的報(bào)道說(shuō)，最近外匯儲(chǔ)備有下降，在過(guò)去一年里，外匯儲(chǔ)備從3.99萬(wàn)億美元降到了3.7萬(wàn)億美元，大數(shù)降了3000億美元，那這3000億美元是不是就是資本流出呢？我分析一下。主要有三大塊：第一塊，去年以來(lái)，我們境內(nèi)居民和企業(yè)在境內(nèi)銀行的美元存款大幅度增加，去年大數(shù)增加了1080億美元，今年上半年大概增加了700多億美元。

第二塊，最近國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等各種企業(yè)走出去的步伐很大，對(duì)外投資力度很大，所謂ODI（對(duì)外直接投資），我們還有“一帶一路”的建設(shè)，有些投資也用了一部分美元。

第三塊，美元少了3000多億，大家別忘了還有一個(gè)匯率的變化，這一年以來(lái)歐元和日元等其他貨幣兌美元都貶值了很多，我們的外匯儲(chǔ)備是一個(gè)分散化的外匯儲(chǔ)備，有美元、有歐元、有日元，我們報(bào)告的是美元，美元是我們的報(bào)告貨幣，我們告訴你我們現(xiàn)在有3.7萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，我報(bào)告的是美元，但實(shí)際上歐元、日元兌美元貶值了以后，折成美元就少了一塊。

總體而言，我觀察到的中國(guó)的國(guó)際收支，應(yīng)該是在一個(gè)正常范圍內(nèi)的。

回應(yīng)四 ? ?會(huì)按照日程表實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換

問(wèn)：近兩個(gè)月以來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)震動(dòng)很大，這會(huì)不會(huì)影響到中國(guó)繼續(xù)資本項(xiàng)目開放的步伐？

易綱： 從資本項(xiàng)目可以看出來(lái)，過(guò)去好幾年我們逐步使得企業(yè)、銀行借外債更加方便了，而且更加有序，這里面有宏觀審慎管理的因素，包括所謂比例自律管理，就是企業(yè)根據(jù)自己的情況、根據(jù)自己的資產(chǎn)負(fù)債表和自己的資本金就能夠有一些很方便的資金使用。還有就是FDI（外商直接投資）、ODI兩個(gè)方面都大大簡(jiǎn)化了。

此外，一個(gè)資本項(xiàng)目上，中國(guó)企業(yè)走出去和外面所有投資主體進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)、債券市場(chǎng)方便多了。另外，最近外國(guó)央行、國(guó)際貨幣基金組織成員可以在中國(guó)市場(chǎng)上購(gòu)買債券，有很多方便，可以進(jìn)行衍生品交易，可以對(duì)沖，這些都在逐步開放。

所以對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，我的回答是有信心的。就是中國(guó)資本項(xiàng)目可兌換的日程是依照中國(guó)自己定的日程表向前穩(wěn)步推進(jìn)的，不是說(shuō)遇到一點(diǎn)波動(dòng)或者說(shuō)遇到一點(diǎn)外邊發(fā)生的事情就可以輕易改變的。這方面我們是有定力的，我們會(huì)按照自己定的日程表穩(wěn)步有序地實(shí)現(xiàn)。