金隅股份：股價(jià)觸底反彈

中銀國際預(yù)測數(shù)據(jù)

金隅股份（601992）：金隅股份2015上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入180.56億元，同比減少12.51%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤10.48億元，同比減少24.11%，對應(yīng)每股收益0.22元。公司上半年主營業(yè)務(wù)毛利率27.4%，同比增加2.7個(gè)百分點(diǎn)，其中水泥板塊毛利率下降4.46個(gè)百分點(diǎn)，其他三個(gè)板塊毛利率均有所提升，房地產(chǎn)開發(fā)毛利率提升幅度較大，同比提升8.67個(gè)百分點(diǎn)。

關(guān)注京津冀一體化政策推進(jìn)，國企改革增添企業(yè)活力?！熬┙蚣揭惑w化“政策持續(xù)發(fā)酵，目前華北地區(qū)處于盈利底部，未來供需格局有望持續(xù)改善：1）區(qū)域新增供給壓力小，15/16年新增比例為3.2%和0%；2）在北京申請冬奧會成功利好下，環(huán)保推進(jìn)特別是霧霾治理有望持續(xù)推進(jìn)，供給端進(jìn)一步改善；3）京津冀一體化下交通持續(xù)發(fā)力，將帶動(dòng)以河北為主的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，此外新機(jī)場建設(shè)有望拉動(dòng)北京地區(qū)450萬噸的水泥需求，在15-16年逐步釋放。

地產(chǎn)方面，公司土地儲備面積624.94萬平方米，其中31%位于北京地區(qū)，59%位于上海、杭州、重慶、成都、南京等城市。自3月份以來地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)回暖，疊加國家降息利好，我們預(yù)計(jì)隨著今年下半年公司結(jié)轉(zhuǎn)量環(huán)比上升，業(yè)績有望回暖。國企改革方面近期政策利好頻出，隨著省級國企改革推進(jìn)疊加“京津冀一體化”催化，公司有望成為北京國企改革試點(diǎn)單位。

操作策略：二級市場上，近日該股觸底反彈，估值水平較低，待均線系統(tǒng)得到進(jìn)一步修復(fù)，后市可繼續(xù)關(guān)注。