應(yīng)流股份：業(yè)績迎向上拐點

興業(yè)證券預(yù)測數(shù)據(jù)

應(yīng)流股份（603308）：前三季度公司實現(xiàn)收入10.57億元，同比微增0.06%，實現(xiàn)凈利潤6881萬元，同比下滑25.67%，不過，公司主業(yè)即將迎來向上拐點，主要在于四季度訂單已率先爆發(fā)。明年核電業(yè)績將有望爆發(fā)式增長，核一級主泵3億+核二三級泵1億+中子吸收材料1億=5億收入（核電收入占比有望接近30%，利潤占比有望達到40%，是非常純的核電概念股），呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，而且基本全是高端產(chǎn)品，盈利能力也將顯著提升。另外，募投項目新增1.5萬噸關(guān)鍵零部件精加工能力，前后端產(chǎn)能將更加匹配，附加值更高，募投項目也是2016年利潤增長的重要來源。

2016年將是核廢料處理爆發(fā)的元年。田灣核電站、秦山核電二期、嶺澳核電一期預(yù)計均在2016年需要離堆儲存。這中間需要大量的中子吸收材料，未來十年內(nèi)我國中子吸收材料年均市場規(guī)?？蛇_48億元，這相當于幾個應(yīng)流的量級，而且利潤附加值特別高。公司主業(yè)毛利率30%左右，核一級主泵的毛利率超過40%，而中子吸收材料的毛利率將有望超過50%。

公司與中物院合資公司在中子吸收材料上不管是技術(shù)儲備、還是產(chǎn)業(yè)化都走在最前面，還拿到中廣核乏燃料儲運所需的中子吸收材料的訂單，未來中子吸收材料市場如果爆發(fā)、且國產(chǎn)化進程推進順利，那公司將極大受益。

操作策略：二級市場上，該股出現(xiàn)筑頂下跌趨勢，但在年線附近獲得支撐，下跌量能萎縮，可積極關(guān)注。