基礎化工：主題投資機會隱現(xiàn)

中信證券

投資要點：

1、國企改革帶來美好未來預期。

2、環(huán)保趨嚴+規(guī)模化帶動農(nóng)產(chǎn)品升級。

國企改革帶來美好未來預期。我國國有資本大部分處在傳統(tǒng)行業(yè)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈高端環(huán)節(jié)分布較少，這導致國有資本效率較低。11月4日發(fā)布的《國務院關于改革和完善國有資產(chǎn)管理體制的若干意見》明確要求國資委將專司國有資產(chǎn)監(jiān)管，不行使政府公共管理職能，不干預企業(yè)自主經(jīng)營，將投資計劃、部分產(chǎn)權管理和重大事項決策等出資人權利讓渡給企業(yè)。這將為國有企業(yè)自主經(jīng)營決策提供制度保障?！兑庖姟诽岢鲆苿訃匈Y本向重要行業(yè)、關鍵領域、重點基礎設施領域前瞻性戰(zhàn)略性集中，并主要通過優(yōu)化重組來進行。

國企改革政策不斷加碼，基礎化工行業(yè)作為過期改革的重要板塊值得重視。截至目前，基礎化工行業(yè)幾乎所有相關央企集團，以及超過20個省政府都提出或出臺了國企深化改革的重點方向和綱領性文件。

環(huán)保趨嚴+規(guī)?；瘞愚r(nóng)化產(chǎn)品升級。農(nóng)業(yè)部在2015年2月17日印發(fā)的《到2020年化肥使用量零增長行動方案》和《到2020年農(nóng)藥使用量零增長行動方案》中指出，要大力推進新型肥料產(chǎn)品的研發(fā)與推廣，加速生物農(nóng)藥、高效低毒低殘留農(nóng)藥的推廣應用。在我國糧食需求仍穩(wěn)步上漲的情況下，只有大規(guī)模推廣使用節(jié)水型、環(huán)保型農(nóng)化產(chǎn)品，才能從根本上解決現(xiàn)有農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與農(nóng)業(yè)污染的矛盾。高端復合肥和農(nóng)藥制劑行業(yè)將迎來大發(fā)展。

標的推薦：國企改革概念：雙錢股份、風神股份、江山股份、湖南海利；復合肥概念：金正大、新洋豐、史丹利、司爾特。