保持定力 去偽存真

金鼎

在經(jīng)歷上周五的大跌后本周開(kāi)局消息面略暖，中信證券和國(guó)信證券以及海通證券紛紛回應(yīng)被查系兩融違規(guī)，券商表態(tài)繼續(xù)履行“自營(yíng)盤(pán)不減持”的承諾，中證協(xié)緊急解釋叫停收益互換。IPO開(kāi)閘打新異?；鸨?，僅僅凱龍股份便凍結(jié)資金3690億，前九只股票累計(jì)凍結(jié)2.4萬(wàn)億，而且銀證轉(zhuǎn)賬累計(jì)不過(guò)千億級(jí)別，在此弱勢(shì)環(huán)境下存量投資者賣(mài)股打新意愿進(jìn)一步放大。不過(guò)本周市場(chǎng)雖然有驚無(wú)險(xiǎn)，但更多的風(fēng)險(xiǎn)是在上周五釋放，在下一輪打新之際值得謹(jǐn)慎！

接近年底，市場(chǎng)參與者以及銀行等金融機(jī)構(gòu)都有回籠資金的需求，公募及私募基金也多會(huì)鎖定收益以應(yīng)對(duì)年終考核，在這段時(shí)間大力發(fā)動(dòng)行情的動(dòng)力略顯不足。目前行情存量博弈的特征明顯，年底到明年年初還有一批按舊辦法發(fā)行的新股發(fā)行，對(duì)資金的抽血效應(yīng)還是會(huì)有的。雖然市場(chǎng)大幅度向上的動(dòng)能似乎不足，但是市場(chǎng)也不具備繼續(xù)大幅下跌的基礎(chǔ)。另外，目前國(guó)家隊(duì)手中持倉(cāng)過(guò)萬(wàn)億，這部分籌碼基本是鎖定的，在市場(chǎng)不穩(wěn)定期間減持砸盤(pán)的概率是非常小的；通過(guò)上周末被查的幾大券商的澄清公告以及國(guó)泰君安承諾4500點(diǎn)以下不凈賣(mài)出來(lái)看，管理層也是希望市場(chǎng)保持穩(wěn)定向上的。因此，整體而言，今年年底到明年年初市場(chǎng)大概率還是維持震蕩緩慢向上的走勢(shì)，在此期間結(jié)構(gòu)性的賺錢(qián)機(jī)會(huì)依然不少。已經(jīng)揭曉的人民幣加入SDR最終獲得國(guó)際貨幣基金組織的通過(guò)，這個(gè)將會(huì)在中長(zhǎng)期影響中國(guó)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)而影響A股。另外12月將召開(kāi)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，會(huì)議的相關(guān)決策將直接影響到A 股相關(guān)行業(yè)及板塊。

盡管市場(chǎng)在大跌之際由藍(lán)籌股帶動(dòng)大盤(pán)向上，市場(chǎng)以國(guó)泰君安為代表的分析師團(tuán)隊(duì)齊喊二八轉(zhuǎn)換，配置地產(chǎn)、水泥、金融，但傳統(tǒng)藍(lán)籌在此經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之際此類(lèi)股票已經(jīng)不符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，同樣不值得獲取過(guò)多的資金配置，我們細(xì)細(xì)分析便會(huì)發(fā)現(xiàn)：銀行股在息差進(jìn)一步縮小以及人民幣加入SDR后國(guó)際化更近一步，外加不良貸款等問(wèn)題盈利能力已經(jīng)大不如從前，四大國(guó)有銀行的凈利增長(zhǎng)已經(jīng)趨于負(fù)區(qū)間，估值中樞下移不可避免；券商股在經(jīng)歷2015年上半年大牛市后導(dǎo)致全年業(yè)績(jī)靚麗，但緊隨而來(lái)的2016年雖然成交量仍然偏大，但仍只能維持謹(jǐn)慎態(tài)勢(shì)；基建股受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及前期歷史產(chǎn)能過(guò)剩影響只能靠一帶一路走出去，但目前不見(jiàn)好轉(zhuǎn)跡象，政策驅(qū)動(dòng)性炒作已經(jīng)在牛市得到體現(xiàn)等等問(wèn)題。所以傳統(tǒng)藍(lán)籌機(jī)會(huì)并不大，或許上海證券交易所是看到此點(diǎn)為保持上海金融中心地位而迫不及待推出戰(zhàn)略新興板，邏輯上，藍(lán)籌仍不具投資價(jià)值，未來(lái)還是需要看新興行業(yè)。

投資者應(yīng)該緊抓主線，去偽存真，尋找真成長(zhǎng)。具體可關(guān)注具有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的股票及上市不久的次新股，業(yè)績(jī)持續(xù)虧損又沒(méi)有重組可能的股票將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)嚴(yán)格規(guī)避。對(duì)于調(diào)整充分的業(yè)績(jī)大幅預(yù)增的以新能源汽車(chē)為代表的新興行業(yè)的成長(zhǎng)股，投資者也可逢低吸納。操作上，目前市場(chǎng)波動(dòng)頻繁，為保持好的交易心態(tài)，建議投資者適當(dāng)控制倉(cāng)位，采取逢低吸納的策略，波段操作。