監(jiān)管層力推中國綠色金融體系建設(shè)

何方竹

在中共中央、國務(wù)院近日印發(fā)的《生態(tài)文明體制改革總體方案》中，“形成支持綠色發(fā)展、循環(huán)發(fā)展、低碳發(fā)展的利益導(dǎo)向機(jī)制”作為生態(tài)體制改革的原則之一赫然在列。

過去支持循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，資金缺口是一大瓶頸。然而近年來，金融機(jī)構(gòu)的投融資行為開始發(fā)生變化，逐漸出現(xiàn)了“綠化”的趨勢。綠色金融這一概念也開始在國際上興起。所謂綠色金融，是指金融部門在投融資決策中考慮潛在的環(huán)境影響。簡單來說，即對那些高能耗、高污染的行業(yè)收縮信貸支持，同時相應(yīng)地加大對綠色產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保企業(yè)的支持力度。

今年6月，中國人民銀行研究局局長陸磊曾公開表示，隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，產(chǎn)業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級新要求，需要明確綠色金融發(fā)展的戰(zhàn)略定位、政策框架和重點(diǎn)領(lǐng)域，發(fā)揮市場在金融資源配置當(dāng)中的決定性作用。

在近日舉行的2015中國循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展十年峰會上，如何解決綠色環(huán)保項(xiàng)目的融資問題，金融機(jī)構(gòu)在投融資決策中注重生態(tài)環(huán)境保護(hù)和污染治理，進(jìn)而在國內(nèi)發(fā)展出完善的綠色金融體系成為與會各方探討的焦點(diǎn)。

2014年21家銀行綠色信貸余額超6萬億元

近幾年來，“綠色金融”概念越來越受到國內(nèi)眾多金融機(jī)構(gòu)，特別是銀行的追捧。數(shù)據(jù)顯示，在銀行的主導(dǎo)下，我國的綠色信貸項(xiàng)目從2007年的2700個，增加到2013年的1.4萬個;綠色信貸的貸款余額也從2007年的3400億元上升到2013年的1.6萬億元。

世界自然基金會可持續(xù)金融項(xiàng)目總監(jiān)孫軼颋在峰會上介紹，中國的綠色信貸已經(jīng)發(fā)展到了規(guī)定行業(yè)能效指引的地步，體系較為完整，在世界上屬于領(lǐng)先水平。

2012年，銀監(jiān)會發(fā)布《綠色信貸指引》，對銀行業(yè)操作綠色信貸的流程進(jìn)行規(guī)范。2013年，銀監(jiān)會推進(jìn)綠色信貸統(tǒng)計(jì)制度。2014年，銀監(jiān)會發(fā)布《綠色信貸實(shí)施情況關(guān)鍵評價(jià)指標(biāo)》，超過100個指標(biāo)對組織管理、能力建設(shè)、流程管理、內(nèi)控管理、信息披露等方面進(jìn)行了規(guī)范。

雖然我國的綠色信貸發(fā)展在世界上處于領(lǐng)先水平，但與銀行的總信貸資產(chǎn)相比，還是較少。根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會今年6月26日發(fā)布的《2014年度中國銀行業(yè)社會責(zé)任報(bào)告》顯示，截至2014年底，包括工、農(nóng)、中、建、交五大行和郵儲銀行、中信銀行、光大銀行等在內(nèi)的21家主要銀行綠色信貸余額超6萬億元，占其各項(xiàng)貸款的9.33%。

孫軼颋認(rèn)為，綠色信貸占比較少，而綠色信貸對于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的支持更少。在2013年主要銀行機(jī)構(gòu)綠色信貸情況表中，雖然綠色信貸的總體規(guī)模已有大幅度提升，但是支持資源循環(huán)利用的項(xiàng)目余額僅占綠色信貸總余額的2%。

孫軼颋表示，銀行承擔(dān)的限制和壓力較多，包括存貸比、不良率和金融產(chǎn)品的限制。此外，若要充分體驗(yàn)綠色信貸的作用還需要財(cái)稅、法律和環(huán)境評價(jià)機(jī)構(gòu)的全方位配套，僅靠銀行一方是不夠的。

央行欲推“綠色金融體系”

“銀行單兵作戰(zhàn)挺累的，扶持綠色金融還需要‘多兵種’?！睂O軼颋說。

孫軼颋認(rèn)為，根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，綠色金融一般由三種主體來推動，第一種是公共部門，由國家制定產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)稅政策和采購政策來推動，或者由政策性金融機(jī)構(gòu)實(shí)踐綠色投資;第二種由商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)實(shí)踐綠色信貸、綠色債券;第三種由公司配合，實(shí)踐綠色證券、綠色指數(shù)、綠色基金等等。

全國工商聯(lián)環(huán)境商會秘書長駱建華表示，企業(yè)治理污染難度很大，實(shí)踐綠色發(fā)展還需進(jìn)一步的頂層設(shè)計(jì)。他介紹說，以鋼鐵行業(yè)為例，生產(chǎn)一噸鋼材的利潤在40元左右，而處理一噸鋼材產(chǎn)生的污染卻需要120～150元?！鞍讶康睦麧櫮贸鰜碜霏h(huán)保都不夠，可想而知有多困難。”他說。

同時，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難的大環(huán)境下，環(huán)境友好型企業(yè)融資也成問題。孫軼颋表示，做循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目的多為中小企業(yè)，缺少抵押物，很多并不符合銀行的綠色信貸標(biāo)準(zhǔn)。

駱建華呼吁國家成立環(huán)保基金，給企業(yè)一定額度;同時，可以提供給環(huán)境友好型企業(yè)貸款貼息的政策，并為該類企業(yè)做擔(dān)保。

孫軼颋認(rèn)為，在公共部門提供政策支持之外，發(fā)展綠色金融還需要增加產(chǎn)品，例如綠色債券、綠色指數(shù)等等。

近年來我國也曾發(fā)行過綠色債券。2014年5月，中廣核風(fēng)電有限公司發(fā)行國內(nèi)第一筆碳收益5年期中期票據(jù);2015年1月，興業(yè)銀行發(fā)行專項(xiàng)金融債券300億元，資金由環(huán)境金融事業(yè)部用于節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目并定期報(bào)告披露。

2015年9月21日，在國務(wù)院副總理馬凱和英國財(cái)政大臣奧斯本共同主持的第七次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對話中提到，“雙方支持中國農(nóng)業(yè)銀行在倫敦發(fā)行以外幣和人民幣計(jì)價(jià)的綠色債券”。9月28日，農(nóng)行在官網(wǎng)上公布了綠色債券管理層聲明，表明該筆債券資金投向?qū)⒂糜诳稍偕茉?、能源效率、可持續(xù)廢物管理、綠色土地開發(fā)、清潔運(yùn)輸、可持續(xù)水資源管理等。有媒體報(bào)道該債券發(fā)行規(guī)模約10億美元。

相比于綠色信貸，綠色債券在中國還是起步階段，目前還僅限于金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債，并沒有覆蓋公司債。孫軼颋認(rèn)為，雖然僅覆蓋金融債，但是從一定程度上給銀行做綠色金融拓展了空間，銀行有了綠色信貸和綠色債券兩種產(chǎn)品，對于綠色項(xiàng)目的資產(chǎn)證券化也是非常有利的，是1+1>2的結(jié)果。

同時，綠色債券正在得到監(jiān)管部門的重視和支持。今年4月，中國人民銀行下屬機(jī)構(gòu)中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會成立，央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿出任這一委員會主任。馬駿建議在中國建立一個“綠色金融體系”，以激勵和引導(dǎo)社會資金進(jìn)入綠色行業(yè)，例如開發(fā)綠色指數(shù)，推動機(jī)構(gòu)投資者開展綠色指數(shù)的投資應(yīng)用，鼓勵資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開發(fā)多樣化的綠色投資產(chǎn)品，包括公募基金、ETF、集合理財(cái)、專戶理財(cái)?shù)取?/p>

今年6月，中國人民銀行研究局局長陸磊就公開表示，目前央行正在起草銀行間市場綠色金融債的指導(dǎo)意見，不久就會向全社會公布。

孫軼颋介紹說，央行起草的《銀行間市場綠色金融債發(fā)行的指導(dǎo)意見》已經(jīng)進(jìn)入“走流程”的階段，該意見是否會給綠色債券提供審批上的便利或者其他優(yōu)惠，都值得期待。

今年9月初，上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司宣布，將于10月正式發(fā)布上證180碳效率指數(shù)，這一指數(shù)最大的特點(diǎn)是直接聚焦上市公司的碳排放。低碳排放的公司將獲得更高的權(quán)重配置，這有利于將社會資金引導(dǎo)到綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展中來。

綠色金融的投資回報(bào)如何

盡管有監(jiān)管層推動和金融機(jī)構(gòu)積極參與，這些金融產(chǎn)品的投資人又是什么態(tài)度呢？

比如，國際金融公司（IFC）2014年在倫敦發(fā)行了以人民幣計(jì)價(jià)的綠色債券，收益率2%——這也是歐洲市場綠色債券的平均收益水平。接近存款的收益率能否吸引社會資本呢？

宜信公司副總裁徐秀玲介紹說，綠色金融的投資回報(bào)是長期和穩(wěn)健的，在他們制作的一份10年期資產(chǎn)市場表中，綠色金融的收益尚處于中間水平，不會像股市一樣忽高忽低。

“我們會和機(jī)構(gòu)投資人溝通，在他們的資產(chǎn)配置中增加綠色金融，在利潤和穩(wěn)健中獲得平衡?！毙煨懔嵴f。

除此之外，徐秀玲介紹說宜信引入第三方對環(huán)保效能進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，從而證明投資人對生態(tài)文明做出了實(shí)實(shí)在在的貢獻(xiàn)?！捌鋵?shí)會有很多人愿意做這樣的事情，前提是他的收益穩(wěn)定，他的貢獻(xiàn)是可以評估的?！毙煨懔岜硎尽?/p>