力帆股份：轉(zhuǎn)型期具備三大看點(diǎn)

吳東燕

國信證券本周推薦了力帆股份（601777），理由是看好其正處于轉(zhuǎn)型之中，由傳統(tǒng)汽車向新能源汽車轉(zhuǎn)型，由生產(chǎn)型轉(zhuǎn)向運(yùn)營型。其認(rèn)為，公司在轉(zhuǎn)型期具備三大看點(diǎn)：一是轉(zhuǎn)型布局“能源站+智能純電動(dòng)汽車”，布局格局大、轉(zhuǎn)型力度大，與市場(chǎng)存在較大信息差；二是“儲(chǔ)能+生產(chǎn)+運(yùn)營”系統(tǒng)業(yè)績彈性較大，具備較大發(fā)展空間；三是引進(jìn)陳衛(wèi)團(tuán)隊(duì)，該團(tuán)隊(duì)是通信、電力、物聯(lián)網(wǎng)等方面的專家，具備較好的技術(shù)儲(chǔ)備。

二級(jí)市場(chǎng)上，本周公司股價(jià)基本維持橫盤整理，相對(duì)于大盤指數(shù)的破位下跌，該股近日的表現(xiàn)堪稱強(qiáng)勢(shì)。目前該股均線系統(tǒng)依然維持多頭排列，在適當(dāng)?shù)男菡?，不排除后市進(jìn)一步上漲的可能，可逢低關(guān)注。

2015年12月9日，力帆股份發(fā)布公告稱，公司與四川能投簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》：在四川地區(qū)合作或合資共建能源站，以及為建立能源站所共同開展的相關(guān)事宜；雙方同意合作或合資共同在四川推動(dòng)新能源鋰電池新項(xiàng)目；在具備條件的前提下，四川能投可為力帆股份提供直供電服務(wù)。同時(shí)加強(qiáng)雙方在金融服務(wù)業(yè)、物資貿(mào)易業(yè)務(wù)方面的合作。

值得投資者注意的是，持續(xù)深化改革是經(jīng)濟(jì)增長的核心動(dòng)力之一，當(dāng)前中國正處于改革的浪潮中，包括電力改革、公車改革、出租車運(yùn)營改革、新能源汽車推廣等等。改革帶來了巨大的投資機(jī)會(huì)，企業(yè)需要調(diào)整原有生產(chǎn)方式，去適應(yīng)和抓住改革紅利。新能源汽車是國家戰(zhàn)略和改革的重點(diǎn)領(lǐng)域，目前已取得較好成績。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2015年中國新能源汽車呈現(xiàn)產(chǎn)銷高增長， 1-10月新能源汽車銷售17.1萬輛，同比增長2.9倍。

除公共用車領(lǐng)域外，北、上、深等地區(qū)的傳統(tǒng)車限牌政策也促進(jìn)了新能源汽車在私人市場(chǎng)的推廣，未來新能源汽車的運(yùn)營或?qū)⒊蔀槠髽I(yè)推廣的重點(diǎn)，也將是2016年市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。在此期間，敏感的企業(yè)往往善于搶占先機(jī)，能夠在第一時(shí)間布局，分享改革紅利。力帆新能源汽車戰(zhàn)略此次跨區(qū)域、跨領(lǐng)域的合作，正是在多領(lǐng)域改革下，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，加快市場(chǎng)布局。

國信證券認(rèn)為，力帆股份從傳統(tǒng)汽車、摩托車等制造轉(zhuǎn)型“能源站+智能新能源汽車”，構(gòu)建“儲(chǔ)能（能源站）+生產(chǎn)（新能源汽車）+運(yùn)營（盼達(dá)用車）+金融（融資租賃等）”新能源汽車生態(tài)系統(tǒng)，為城市提供系統(tǒng)解決方案，且切合國家新能源汽車戰(zhàn)略、電力改革、公車改革、電動(dòng)車分時(shí)租賃、出租車改革等方案。公司此次與四川能投的合作邁出了與運(yùn)營城市地方企業(yè)合作的步伐，有助于加快公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

據(jù)了解，四川能投是四川省政府組建的國有省級(jí)專業(yè)投資公司，具備電力生產(chǎn)、電網(wǎng)建設(shè)等能力，可為力帆能源站建設(shè)提供穩(wěn)定、價(jià)廉的電力來源，也能起到“削峰填谷”作用，充分利用夜間浪費(fèi)的電力資源。從更深層次的意義來看，本次合作象征著力帆股份理清了運(yùn)營推廣的共贏模式，有利于公司解決建設(shè)能源站、取得運(yùn)營資質(zhì)、獲取新能源汽車地方補(bǔ)貼等一系列難題，并加快在全國鋪開運(yùn)營。

業(yè)績預(yù)測(cè)上，國信證券給出力帆股份2015—2017年的每股盈利分別為0.31元、0.41元、0.51元。