進(jìn)入5浪（ii）的可能性大增

有報(bào)道指亞洲最大鎳生產(chǎn)商——金川集團(tuán)向國(guó)務(wù)院及證監(jiān)會(huì)呈交報(bào)告，認(rèn)為有勢(shì)力惡意做空鎳，導(dǎo)致該集團(tuán)鎳期貨上虧損百億。金川集團(tuán)是中國(guó)最大的鎳鈷鉑族金屬生產(chǎn)企業(yè)及中國(guó)第三大銅生產(chǎn)企業(yè)，鎳產(chǎn)量全球第四，鈷產(chǎn)量全球第二。另外有消息稱中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)向國(guó)家發(fā)改委提議，要求政府買入鋁、鎳及鈷、銦等稀有金屬以消化過剩產(chǎn)量。但消息未獲國(guó)家發(fā)改委及中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)肯定。而傳聞監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在考慮上述調(diào)查惡意做空請(qǐng)求，并開始收集近期交易記錄信息。

滬鎳期貨指數(shù)今年5月7日最高見113530點(diǎn)，此后一路下跌，7月9日曾經(jīng)大幅低開后跟隨股市大幅反彈，但走勢(shì)弱于股市，并于近日最低跌至63490點(diǎn)，最大跌幅44%。一般而言，期貨下跌趨勢(shì)中出現(xiàn)重大虧損，應(yīng)該是買升所致，問題是作為生產(chǎn)商，參與期貨交易應(yīng)該是套期保值——即是做空。特別是產(chǎn)品期貨價(jià)格高企的時(shí)候更加應(yīng)該大力做空，因?yàn)榻桓顣r(shí)可以實(shí)物交割，即使做空后產(chǎn)品期價(jià)繼續(xù)上升亦不存在虧損，只會(huì)少賺。但若套保后產(chǎn)品期價(jià)下跌那正中下懷。

如今金川集團(tuán)聲稱虧損百億而期價(jià)是大幅下跌，那只能是金川集團(tuán)做了不應(yīng)該做的事情——生產(chǎn)商做多。并不排除有人惡意做空，但問題是今年以來商品價(jià)格持續(xù)下跌是整體趨勢(shì)，全球都是如此，與股市大不相同。

黃金價(jià)格自2011年見頂之后如今已經(jīng)下跌四年，但似乎仍未見底。投資騎士Jim Rogers接受美國(guó)《巴隆氏》周刊訪問時(shí)再次重申其對(duì)金價(jià)的看法：他持有黃金，但現(xiàn)在不會(huì)買入，他認(rèn)為會(huì)跌破1000美元大關(guān)，未來兩三年可能會(huì)有買入的機(jī)會(huì)。

2011年9月金價(jià)見頂，之后的走勢(shì)呈現(xiàn)一組5浪推動(dòng)下跌。其中浪1及浪2仍在高位震蕩了一年，2012年10月浪2結(jié)束，進(jìn)入浪3暴跌階段。2013年5.1勞動(dòng)節(jié)及國(guó)慶節(jié)假期，大批黃金發(fā)燒友掃貨，特別是利用自由行到香港買金的人士購買力之強(qiáng)，一度令香港的金鋪斷貨。

但金價(jià)始終未見底，2013年3月結(jié)束浪3下跌，反復(fù)震蕩至2014年7月呈現(xiàn)一個(gè)弱勢(shì)三角形（三角形的浪b跌破浪a的低點(diǎn)），此后進(jìn)入浪5下跌。而浪5仍然是緩慢的3-3-3-3-3結(jié)構(gòu)：5浪（i）由2014年7月跌至11月，5浪（ii）由2014年11月反彈至2015年1月，5浪（iii）則跌至2015年8月，5浪（iv）反彈兩個(gè)月至10月份，目前正進(jìn)入5浪（v）下跌。估計(jì)5浪（v）仍然是一組3浪下跌模式，其中的小浪a可能接近完成，但料小浪b又是一個(gè)三角形，反復(fù)震蕩。時(shí)間上，明年是金價(jià)下跌5年周期，或有機(jī)會(huì)結(jié)束整個(gè)浪A下跌。

再看看美元指數(shù)。長(zhǎng)期而言，美元指數(shù)是震蕩下跌的，但自2008年初以來，美元指數(shù)進(jìn)入大型反彈周期。今年2月28日拙作《美元上升空間不大 中股炒減息沖頂》一文中曾經(jīng)分析過美元指數(shù)的長(zhǎng)期走勢(shì)，認(rèn)為當(dāng)前的反彈是長(zhǎng)期下降三角形的D浪反彈。

反彈分為三浪模式，2011年以來的一組5浪上升是其中的子浪c。2011年升至2012年7月為c浪1，2012年7月調(diào)整至2014年5月為c浪2，2014年5月至2015年3月的急升為c浪3，c浪4則調(diào)整至8月，目前進(jìn)入c浪5上升。即使美國(guó)加息，上升空間不大，反而一直不加息，美元?jiǎng)t不會(huì)下跌。將美元指數(shù)走勢(shì)與金價(jià)走勢(shì)做對(duì)比，可以看到兩者正做最后的沖刺，只是走勢(shì)方向是相反的。

周二有消息指證監(jiān)會(huì)解除在7月份要求券商每日自營(yíng)盤保持凈買入的限制，微博上更附有該文件的圖片。不過7月份救市時(shí)各大券商曾經(jīng)承諾過：在上證指數(shù)4500點(diǎn)以下，以7月3日自營(yíng)盤規(guī)模為基準(zhǔn)，不減持，并擇機(jī)增持。換言之，即使證監(jiān)會(huì)解除凈買入的限制要求，各大券商的減持規(guī)模在4500點(diǎn)亦不能低于7月3日的規(guī)模。因此，其實(shí)影響來自于投資者的心理。

周三周四大市繼續(xù)上升，不過此時(shí)大盤股已經(jīng)調(diào)整多日，只是小型股仍然在上升。土耳其擊落俄羅斯戰(zhàn)機(jī)一事亦未能讓指數(shù)下跌。周五大市出現(xiàn)調(diào)整，下午愈跌愈急。相信此前多個(gè)負(fù)面因素疊加影響，以及市場(chǎng)擔(dān)心12月份美國(guó)加息（美元指數(shù)近期回升至前期高位附近），下周又是人民幣能否加入SDR一事，引發(fā)市場(chǎng)的擔(dān)憂。

國(guó)證A股指數(shù)9月15日見底以來一直碎步上升，小型的波浪劃分較為困難，變數(shù)較多，周五大跌，使得5浪（i）結(jié)束，進(jìn)入5浪（ii）調(diào)整的可能性大增。特別是近日成交量比月初減少，佐證（i）浪5的可能性。因此未來幾周短期走勢(shì)會(huì)震蕩調(diào)整，而55日平均線已經(jīng)掉頭向上，將成為支撐大市中期走勢(shì)的重要位置。