張江高科：醒獅漸雄起

嚴(yán)學(xué)鋒

張江高科是“一頭睡醒了的雄獅”，再加上天時(shí)地利人和這一‘風(fēng)口，必將成就張江高科騰飛的夢(mèng)想。張江高科之所以抓住了“風(fēng)口”，是因?yàn)樽プ×巳齻€(gè)“勢(shì)”

2015年6月，中國證監(jiān)會(huì)主席肖鋼視察上海張江高科技園區(qū)開發(fā)股份有限公司，總經(jīng)理葛培健做了公司轉(zhuǎn)型升級(jí)的匯報(bào)。去年6月，張江高科董事會(huì)換屆，陳干錦出任董事長、葛培健任副董事長兼總經(jīng)理。其后，借力中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)與張江國家自主創(chuàng)新示范區(qū)之間的聯(lián)動(dòng)（雙自聯(lián)動(dòng)）、國資國企改革，張江高科開始了從房地產(chǎn)企業(yè)到科技投行的轉(zhuǎn)型升級(jí)。2015年第一季度，張江高科凈利潤2.14億元，同比大增260.72%；其中投資收益2.76億元，對(duì)公司業(yè)績貢獻(xiàn)明顯。在葛培健看來，“張江高科是一頭睡醒了的雄獅”，公司轉(zhuǎn)型發(fā)展已“初顯成效”。

重新定位“新三商”

1996年上市，張江高科的主營業(yè)務(wù)是在張江國家自主創(chuàng)新示范區(qū)“一區(qū)二十三園”核心區(qū)中，承擔(dān)園區(qū)開發(fā)建設(shè)、租售運(yùn)營以及區(qū)內(nèi)科技企業(yè)投資等功能，實(shí)際控制人為浦東新區(qū)國資委。長期以來，公司被定義成了房地產(chǎn)企業(yè)。到了2014年，其30億元營收中，房地產(chǎn)銷售18.93億元、房產(chǎn)租賃6.39億元，總計(jì)占比84%。就在這年，公司董事會(huì)換屆，陳干錦、葛培健齊心協(xié)力，讓張江高科重塑了“科技地產(chǎn)+創(chuàng)新投資”的形象，公司以科技投行作為戰(zhàn)略發(fā)展方向，提出了著力打造新型產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)營運(yùn)商、面向未來高科技產(chǎn)業(yè)整合商和科技金融集成服務(wù)商的“新三商”戰(zhàn)略，探索產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)與科技投資業(yè)務(wù)有機(jī)融合、協(xié)同發(fā)展。公司提出做產(chǎn)業(yè)客戶的“時(shí)間合伙人”，定位于做創(chuàng)業(yè)服務(wù)業(yè)集成商，以推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)發(fā)展，與產(chǎn)業(yè)客戶共同成長，打造張江創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)圈。

“眾里尋他千百度，驀然回首，那人卻在燈火闌珊處?！睂?duì)于這次轉(zhuǎn)型升級(jí)，葛培健如是評(píng)價(jià)。

在產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)方面，公司盤活存量資產(chǎn)，尤其是處理效益較低的功能性資產(chǎn)，為投資業(yè)務(wù)提供資金支持；同時(shí)，向存量要增長空間，籌劃諸如技術(shù)創(chuàng)新區(qū)等已不適應(yīng)目前張江創(chuàng)新能級(jí)的低利用率土地資源的二次開發(fā)，提升科技創(chuàng)新的空間能級(jí)；另外，嘗試輕資產(chǎn)化擴(kuò)張，以基金操盤模式擴(kuò)展區(qū)外產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間，提升產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)效益并進(jìn)一步集聚產(chǎn)業(yè)客戶資源。

在產(chǎn)業(yè)投資方面，公司加大投資力度，加快在退出階段的投資項(xiàng)目清理，以“投資一批、股改一批、上市一批、退出一批、儲(chǔ)備一批”，使投資業(yè)務(wù)自身形成良性的持續(xù)滾動(dòng)；并且，全方位產(chǎn)業(yè)投資布局，發(fā)揮張江高科立足于創(chuàng)新園區(qū)的優(yōu)勢(shì)將投資階段前移，并以FOF模式切入關(guān)鍵創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈；此外，爭取建立市場化的投資業(yè)務(wù)機(jī)制，比如在浦東新區(qū)國資委布局下，以張江高科旗下投資平臺(tái)張江浩成作為創(chuàng)新投資配投試點(diǎn)。按照上海市委相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)要求，張江高科要從純粹的工業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營中剝離出來，不要僅承擔(dān)開發(fā)公司的職能，更要成為促進(jìn)園區(qū)企業(yè)發(fā)展的高科技投資公司。

在產(chǎn)業(yè)服務(wù)方面，2015年，張江高科圍繞創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長發(fā)展的全生命周期，推出了新型科技投行的抓手“895營”。895營主要面對(duì)的是“80、90、95后”的創(chuàng)業(yè)生力軍，通過設(shè)置“895創(chuàng)業(yè)營”、“895成長營”和“上市直通車”，全階段服務(wù)于企業(yè)創(chuàng)新成長生命周期。公司立足于旗下10萬平方米的孵化器空間資源，集成各類創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務(wù)資源形成聯(lián)盟，探索孵投貸聯(lián)動(dòng)金融服務(wù)模式，以離岸創(chuàng)新的全球化視角，加速創(chuàng)新要素向張江的集聚；通過市場化機(jī)制，形成專業(yè)化服務(wù)和資本化途徑，構(gòu)建開放式的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)張江高科與全球科技創(chuàng)新資源的有效對(duì)接，積極助力上海全球科創(chuàng)中心建設(shè)。

今年6月895創(chuàng)業(yè)營的開營，是張江高科踐行創(chuàng)業(yè)服務(wù)業(yè)集成商的先頭行動(dòng)。895創(chuàng)業(yè)營第一期活動(dòng)吸引了200多家全球創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目報(bào)名參與，經(jīng)篩選共有34個(gè)項(xiàng)目入營，與895營聚集的高水平服務(wù)資源進(jìn)行精準(zhǔn)對(duì)接：百億規(guī)模的創(chuàng)投資金，就投資規(guī)模、產(chǎn)業(yè)偏好、成長階段進(jìn)行梳理分類，以與各類創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)行精準(zhǔn)對(duì)接；牽手中國銀行、浦發(fā)銀行等戰(zhàn)略合作方，組建投貸聯(lián)盟提供融資服務(wù)；貼合企業(yè)成長需求，針對(duì)項(xiàng)目短板匹配一對(duì)一的由創(chuàng)投基金合伙人、創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目成功者等組成的創(chuàng)業(yè)陪練。

被員工稱為895創(chuàng)業(yè)營“司令員”的葛培健表示，“張江高科做創(chuàng)業(yè)服務(wù)業(yè)的集成商，為園區(qū)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供全生命周期的集成服務(wù)，最大的優(yōu)勢(shì)就是集成。而895營能夠獲得市場的初步認(rèn)可，也是基于張江高科自身的六大稟賦優(yōu)勢(shì)：擁有運(yùn)營產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的物理空間優(yōu)勢(shì)；擁有充分利用產(chǎn)業(yè)集群的稟賦優(yōu)勢(shì)；擁有運(yùn)作產(chǎn)業(yè)投資的增值服務(wù)優(yōu)勢(shì)；擁有銀企合作、投貸聯(lián)動(dòng)的金融資源優(yōu)勢(shì)；擁有對(duì)接多層次資本市場的通道優(yōu)勢(shì)；擁有整合公共資源的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)?！?/p>

識(shí)勢(shì)求是抓“風(fēng)口”

小米創(chuàng)始人雷軍認(rèn)為風(fēng)口是成功的關(guān)鍵，“站在風(fēng)口上，豬都會(huì)飛”，同時(shí)“如果沒有基本功談飛豬，那真的是機(jī)會(huì)主義者”。

“我個(gè)人理解，張江高科是‘一頭睡醒了的雄獅，再加上天時(shí)地利人和這一‘風(fēng)口，必將成就張江高科騰飛的夢(mèng)想。換言之，張江高科當(dāng)下的轉(zhuǎn)型升級(jí)，是一種順勢(shì)而為，是響應(yīng)上?？苿?chuàng)中心建設(shè)，抓住雙自聯(lián)動(dòng)歷史性機(jī)遇，順應(yīng)浦東新區(qū)國資國企改革潮流，踐行新三商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，探索業(yè)務(wù)經(jīng)營模式創(chuàng)新，深化內(nèi)外部體制機(jī)制改革，加快企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的重要舉措。”葛培健表示，張江高科抓住了風(fēng)口，是抓住了三個(gè)“勢(shì)”。

一是“世界潮流之勢(shì)”。張江高科緊扣雙自聯(lián)動(dòng)，提出“離岸創(chuàng)新”的招商新思維。這就改變了以往招商“不求所有，但求所在”的模式，追求“不求所在，但求所有”，實(shí)現(xiàn)了全球創(chuàng)新資源的有效對(duì)接；同時(shí)，充分利用雙自聯(lián)動(dòng)后資本跨境流動(dòng)的便利化，與中國銀行續(xù)做自貿(mào)區(qū)擴(kuò)區(qū)后張江FT賬戶（自由貿(mào)易賬戶）首單人民幣貸款業(yè)務(wù)，目前4億元低成本資金已全部到位。此外還完成了FT賬戶外幣貸款業(yè)務(wù)4000萬美元。這是張江高科激活境內(nèi)外創(chuàng)新資源，打通金融資本、產(chǎn)業(yè)資本、土地資本聯(lián)動(dòng)通道的一次重要實(shí)踐。接下來公司還將嘗試探索境外發(fā)行人民幣點(diǎn)心債、嘗試資產(chǎn)證券化。

其二，“國家宏觀之勢(shì)”。2015年5月，上海公布了邁向全球科創(chuàng)中心的綱領(lǐng)性文件——《關(guān)于加快建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心的意見》（“科創(chuàng)22條”），張江高科率先對(duì)接科創(chuàng)22條，全面推進(jìn)科創(chuàng)中心核心區(qū)建設(shè)。通過895創(chuàng)業(yè)營的項(xiàng)目征集，響應(yīng)了科創(chuàng)中心“互聯(lián)網(wǎng)+”的行業(yè)集聚要求。通過率先探索設(shè)立股權(quán)眾籌平臺(tái)，為入營企業(yè)對(duì)接包括科創(chuàng)板在內(nèi)的多層次資本市場提供通道，創(chuàng)新銀企合作、投貸聯(lián)動(dòng)的方式，響應(yīng)科創(chuàng)中心對(duì)科技與金融深度融合的要求。

三是，“新區(qū)國企改革之勢(shì)”。圍繞浦東國資國企改革，推動(dòng)企業(yè)運(yùn)作市場化、專業(yè)化。2015年6月11日浦東新區(qū)召開深化國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展工作會(huì)議后，“浦東國資國企改革18條”發(fā)布。資本市場的反應(yīng)非常積極，當(dāng)日張江高科股價(jià)上漲6.5%。此次18條中提到了新區(qū)將設(shè)立區(qū)級(jí)國資流動(dòng)平臺(tái)，優(yōu)化國資布局；實(shí)施企業(yè)分類監(jiān)管、分類改革，推動(dòng)企業(yè)契約化、市場化、去行政化；優(yōu)化國企領(lǐng)導(dǎo)人員管理和激勵(lì)機(jī)制；完善國資監(jiān)管體制機(jī)制；加大企業(yè)上市培育力度，提高資產(chǎn)證券化比例，加快上市公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型步伐等方案。對(duì)張江高科而言，有了政策的保障，改革將更為順暢。

機(jī)制創(chuàng)新獲實(shí)效

葛培健透露，經(jīng)過近一年的努力，張江高科轉(zhuǎn)型發(fā)展已取得了階段性的成效。

科技投資形成良性滾動(dòng)。張江高科正在形成“投資一批、股改一批、上市一批、退出一批、儲(chǔ)備一批”的良性滾動(dòng)的投資布局：目前已累計(jì)投資40億元，投資創(chuàng)投項(xiàng)目50個(gè)；已上市18家，其中完全退出4家；預(yù)披露4家，即將報(bào)會(huì)12家；擬改制上新三板1家。其中，對(duì)點(diǎn)點(diǎn)客投資1000萬元，占5%股份，目前增值逾10倍。公司還參與組建了對(duì)接最頂尖互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)營商的上海金融發(fā)展基金二期、集成電路領(lǐng)域領(lǐng)軍人物操盤的武岳峰IC產(chǎn)業(yè)全球并購整合基金，這些舉措正是公司“離岸創(chuàng)新、全球孵化、產(chǎn)業(yè)并購、張江整合”創(chuàng)新思維的具體演繹。近期的中國資本擊敗賽普拉斯并購芯成，就是武岳峰基金主演的一場國際并購大戲。

創(chuàng)投項(xiàng)目探索跟投激勵(lì)。張江浩成擁有投資規(guī)模25億元，2015年4月獲批浦東新區(qū)國資委風(fēng)險(xiǎn)投資類企業(yè)探索實(shí)施項(xiàng)目跟投等激勵(lì)約束機(jī)制試點(diǎn)單位。

FT賬戶創(chuàng)新融資渠道。張江高科抓住自貿(mào)區(qū)擴(kuò)區(qū)的契機(jī)，攜手中國銀行做了自貿(mào)區(qū)擴(kuò)區(qū)后FT賬戶首筆人民幣貸款4億元、首筆外幣貸款4000萬美元，打通境內(nèi)外兩個(gè)市場、本外幣兩種資源，進(jìn)一步開辟了新的融資渠道，有效降低了融資成本和匯兌成本。此外，公司在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)總額達(dá)58億元，2014年已發(fā)行18億元，包括9億短融、9億中票，融資成本節(jié)約2169萬元；近期又發(fā)型了20億元中票，此外還有20億元超短融已獲批。

績效考核實(shí)施中長期激勵(lì)。張江高科董事會(huì)通過了經(jīng)營層任期考核和提取超額凈利潤用于中長期激勵(lì)的方案，在團(tuán)隊(duì)中樹立事業(yè)合伙人的觀念：公司提取了2014年度超額凈利潤的5%，用于對(duì)員工的中長期激勵(lì)。

打破“三鐵”（鐵交椅、鐵飯碗、鐵工資）激發(fā)團(tuán)隊(duì)活力。張江高科以“投行思維”的理念重塑了適應(yīng)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)的組織架構(gòu)，以打破“三鐵”為突破口，開展了內(nèi)部運(yùn)營機(jī)制的改革。公司通過中層管理崗位的公開競聘，做到干部能上能下，搬走了“鐵交椅”；通過人員崗位配置雙向選擇，對(duì)人員結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整和優(yōu)化，打破了“鐵飯碗”；通過和員工簽訂崗位聘任合同，以契約的形式明確各崗位的崗位名稱、崗位職責(zé)、薪酬組成，做到“易崗易薪易福利”，打破“鐵工資”。經(jīng)過本輪改革，公司員工崗位調(diào)整的比例占總數(shù)的14%、解除勞動(dòng)關(guān)系的比例占總數(shù)的近10%。打破“三鐵”的變革，有效調(diào)動(dòng)了團(tuán)隊(duì)和員工積極性，培育了積極向上的企業(yè)文化。

2014年度，張江高科凈利潤4.36億元，其中投資收益貢獻(xiàn)4.86億元，投資業(yè)務(wù)對(duì)公司業(yè)績形成較大正面貢獻(xiàn)。2015年第一季度，凈利潤2.14億元，同比大增260.72%；其中投資收益2.76億元，投資業(yè)務(wù)對(duì)公司業(yè)績貢獻(xiàn)明顯。公司轉(zhuǎn)型發(fā)展已初顯成效，未來3年產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)投資將有望各占主營的50%。

葛培健稱，張江高科應(yīng)該真正姓“高科”，這是一頭“睡醒了的雄獅”。