中糧信托也“務(wù)農(nóng)”

李明敬

對(duì)于投資者而言，最核心的東西都是信托產(chǎn)品本身，融資方實(shí)力、經(jīng)營(yíng)情況是否良好，還款來(lái)源有保障，風(fēng)控措施是否完善等等。

也許很多人對(duì)養(yǎng)殖信托還不是非常的了解，但是由中糧信托弄出的養(yǎng)殖信托正在有聲有色的運(yùn)作著。和其他信托公司的業(yè)務(wù)模式不同，中糧信托的選擇則更接地氣。從“生豬養(yǎng)殖”到“肉牛指數(shù)”，從“土地流轉(zhuǎn)”到“紅酒銷售”，其他機(jī)構(gòu)很少涉及的農(nóng)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)業(yè)務(wù)在中糧的項(xiàng)目庫(kù)中占據(jù)了重要席位。2014年，在其落地的項(xiàng)目中，有27個(gè)涉及這一領(lǐng)域，規(guī)模47.53億元。中糧信托轉(zhuǎn)變思維，從養(yǎng)殖信托著手開創(chuàng)了以“務(wù)農(nóng)”為重點(diǎn)的業(yè)務(wù)模式。這對(duì)信托公司來(lái)說(shuō)，有哪些啟示呢？

從養(yǎng)殖業(yè)入手

早在2012年，中糧信托總裁辛偉就曾在某論壇上表示，中糧信托圍繞中糧集團(tuán)在肉食上的養(yǎng)殖能力，開展了生豬信托上的嘗試。在豬肉下行的周期中，為委托人創(chuàng)造了大概6%的信托受益。這就是首只與生豬相關(guān)的信托產(chǎn)品──中糧信托·生豬養(yǎng)殖投資單一資金信托。

投資者的信托資金可以通過(guò)中糧信托來(lái)認(rèn)購(gòu)中糧肉食20公斤左右的仔豬，然后中糧信托委托中糧肉食作為投資管理人代為管理、監(jiān)護(hù)和養(yǎng)殖仔豬，養(yǎng)殖過(guò)程中產(chǎn)生的所有費(fèi)用由信托公司承當(dāng)。信托到期后，出欄生豬（100公斤左右）按市場(chǎng)價(jià)格銷售，變現(xiàn)后收回的資金作為信托收益。在項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中，中糧肉食借由這種項(xiàng)目模式，將外部資金集中于最易標(biāo)準(zhǔn)化投資的后期育肥和成品豬出欄環(huán)節(jié)，能夠減輕公司的資金壓力。此外，還可以由農(nóng)戶或私人養(yǎng)殖企業(yè)修建豬舍養(yǎng)豬，信托提供購(gòu)買和養(yǎng)殖生豬所需的資金，中糧肉食輸出管理和技術(shù)的“公司+基地+農(nóng)戶+金融”模式。很快，在生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目上的嘗試經(jīng)驗(yàn)很快又被中糧信托復(fù)制到了家禽飼養(yǎng)領(lǐng)域。

跟其他信托公司相比，中糧信托最重要的一點(diǎn)就是找到一個(gè)適合自己的行業(yè)，那就是農(nóng)業(yè)、畜牧業(yè)。同時(shí)在業(yè)務(wù)資源和風(fēng)控體系架構(gòu)上，高度依存中糧集團(tuán)的“血脈”，創(chuàng)造了產(chǎn)業(yè)鏈信托模式。

產(chǎn)業(yè)鏈信托模式

在下游的農(nóng)產(chǎn)品流通環(huán)節(jié)，中糧信托也已經(jīng)形成了一個(gè)常態(tài)化的產(chǎn)品體系，項(xiàng)目基本模式是由中糧旗下食品營(yíng)銷公司向中糧信托推薦與自己保持長(zhǎng)期合作關(guān)系的核心經(jīng)銷商，然后由中糧信托評(píng)審后對(duì)符合條件者發(fā)放貸款用以貨源采購(gòu)。

而在整個(gè)運(yùn)作過(guò)程中，用以采購(gòu)的信托資金并非直接打給供貨商而是匯至中糧食品營(yíng)銷公司賬戶，中糧食品營(yíng)銷公司對(duì)未交付產(chǎn)品有監(jiān)管義務(wù)，按月為中糧信托提供經(jīng)銷商當(dāng)月訂貨數(shù)據(jù)，便于貸后管理和監(jiān)控，并在經(jīng)銷商違約的情況下承諾對(duì)其停止供貨。

其主要增信方式還包括，中國(guó)投資擔(dān)保有限公司提供擔(dān)保；經(jīng)銷商需在貸款發(fā)放之前提前確定貸款額度并交納保證金給中投保，同時(shí)提供實(shí)際控制人個(gè)人連帶責(zé)任反擔(dān)保。

一旦把供應(yīng)鏈信托模式推廣，融資問(wèn)題就不再是問(wèn)題。今年3月，中糧信托再次將目光投向養(yǎng)殖行業(yè)，選擇了肉牛育肥產(chǎn)業(yè)介入，并將農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)與養(yǎng)殖投資的收益掛鉤，成立了國(guó)內(nèi)首個(gè)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)投資信托。資金用于肉牛收購(gòu)和育肥，企業(yè)方表示將無(wú)條件包銷出欄肉牛。

如何發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融

產(chǎn)業(yè)鏈金融是近期興起的一種金融創(chuàng)新，它可以充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)資源配置平臺(tái)的作用整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的金融需求，將核心企業(yè)供應(yīng)商經(jīng)銷商與金融機(jī)構(gòu)利益緊密聯(lián)系起來(lái)通過(guò)提供全方位的金融服務(wù)，提高了金融資源的使用效率，增強(qiáng)了對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈的金融支持力度有力，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

同時(shí)通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈資源和信息的整合強(qiáng)化了對(duì)全流程的交易掌控實(shí)現(xiàn)了由對(duì)單一企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制向全產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)控制的轉(zhuǎn)變便于金融機(jī)構(gòu)評(píng)估和掌控產(chǎn)業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于信托公司來(lái)說(shuō)，應(yīng)該以產(chǎn)業(yè)鏈金融為盾牌捍衛(wèi)自己的領(lǐng)地，同時(shí)通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的深耕充分挖掘信托公司服務(wù)產(chǎn)業(yè)的潛力并以此作為區(qū)分不同信托公司生存能力和競(jìng)爭(zhēng)能力的重要指標(biāo)。業(yè)內(nèi)人士表示，首先要選定一個(gè)行業(yè)，行業(yè)的屬性、背景。比如電力行業(yè)在目前及可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)都屬于穩(wěn)健發(fā)展的行業(yè)。伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，電力行業(yè)屬于主要的受益行業(yè)，擁有廣闊的發(fā)展空間對(duì)金融的需求規(guī)模巨大。另外鏈接兩個(gè)需求，一個(gè)是市場(chǎng)需求，一個(gè)是融資需求。依據(jù)客戶差異化需求，設(shè)計(jì)服務(wù)流程，實(shí)施分層細(xì)分的金融服務(wù)。還有就是必須提供三個(gè)金融產(chǎn)品，供應(yīng)鏈信托、項(xiàng)目融資和產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組融資。

但是不容忽視的是，產(chǎn)業(yè)鏈金融也存在著風(fēng)險(xiǎn)。2014年“誠(chéng)至金開1號(hào)”和“誠(chéng)至金開2號(hào)”信托出現(xiàn)兌付危情后，“中信·古冶集團(tuán)鑄造產(chǎn)業(yè)鏈信托貸款集合資金信托計(jì)劃”再次拉響警報(bào)。格上理財(cái)研究員王燕娛建議，對(duì)于投資者而言，最核心的東西都是信托產(chǎn)品本身，融資方實(shí)力、經(jīng)營(yíng)情況是否良好，還款來(lái)源有保障，風(fēng)控措施是否完善等等。endprint