關(guān)于我國(guó)證券金融的發(fā)展方向的探討研究

趙巖

在我國(guó)當(dāng)前的發(fā)展過程中，金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)核心所在，而證券市場(chǎng)作為是金融市場(chǎng)的重要組成部分，它對(duì)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也有著重要的影響，我國(guó)的證券市場(chǎng)從建立到發(fā)展至今已經(jīng)取得了矚目的成績(jī)，但是隨著時(shí)代的不斷變遷，也出現(xiàn)了一些較為突出的問題。該文主要就當(dāng)前我國(guó)的證券金融市場(chǎng)中的問題進(jìn)行分析，并預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)發(fā)展的方向，從而促進(jìn)這一市場(chǎng)的正常健康的運(yùn)轉(zhuǎn)。

證券金融/發(fā)展方向/證券市場(chǎng)

我國(guó)的證券金融市場(chǎng)在對(duì)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整以及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換等方面都起到了很重要的促進(jìn)作用，由于我國(guó)受到長(zhǎng)期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的影響，而現(xiàn)在還正處在向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要時(shí)期，準(zhǔn)確來說，我國(guó)的證券金融市場(chǎng)的發(fā)展還處在發(fā)展的階段，所以就在不同程度上存在著一些問題。對(duì)于一個(gè)正處在發(fā)展階段的市場(chǎng)，面對(duì)當(dāng)前的時(shí)代的轉(zhuǎn)變，還是充滿了很大的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，從整體上看，我國(guó)的金融市場(chǎng)還正逐步的走向規(guī)范化以及市場(chǎng)化和國(guó)際化，故此解決好當(dāng)前的問題才能進(jìn)一步的得到進(jìn)一步的邁進(jìn)。

一、我國(guó)證券金融市場(chǎng)的基本概述

證券金融市場(chǎng)的基本涵義。證券金融市場(chǎng)就是股票以及債券等各種的有價(jià)證券發(fā)行以及買賣的場(chǎng)所，它主要就是通過證券信用的方式融通資金，在對(duì)證券的買賣活動(dòng)引導(dǎo)資金的流動(dòng)，從而合理的對(duì)社會(huì)的資源進(jìn)行配置，這一過程對(duì)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重要的支持以及推動(dòng)的作用，故此它也是資本市場(chǎng)的一個(gè)核心以及基礎(chǔ)，也是在金融市場(chǎng)當(dāng)中最為重要的組成部分。

證券金融市場(chǎng)的特點(diǎn)分析。證券金融市場(chǎng)自身有著比較顯著的一些特點(diǎn)，在投機(jī)性以及風(fēng)險(xiǎn)性方面比較高，這一發(fā)展的狀況和經(jīng)濟(jì)的全局以及社會(huì)的穩(wěn)定有著很大的關(guān)系，而我國(guó)的證券金融的發(fā)展則標(biāo)志著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)制得到了重要的轉(zhuǎn)變，從單一依靠貨幣開始向著貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)互相促進(jìn)的一個(gè)新型的運(yùn)行機(jī)制邁進(jìn)，經(jīng)過實(shí)踐的證明可以發(fā)現(xiàn)，證券金融的形成已經(jīng)成為了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)重要的組成部分，它對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要的促進(jìn)作用并對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的完善也起到了積極的作用。

二、證券金融市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性探析

證券金融市場(chǎng)的發(fā)展是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，從實(shí)際的情況來看，股票市場(chǎng)的發(fā)展和我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是成正相關(guān)關(guān)系的，并且是積極的影響，我國(guó)的證券金融市場(chǎng)的發(fā)展總的來說還處在一個(gè)起步的階段，在發(fā)展的潛力上還比較大。證券金融市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)于擴(kuò)大投資的規(guī)模以及優(yōu)化投資的結(jié)構(gòu)都有著促進(jìn)的作用，在金融市場(chǎng)的引入能夠把投資的主體拓展成幾個(gè)部分，這樣就能夠使得社會(huì)的資金流向最大的效率和潛力的企業(yè)，從而推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，這一發(fā)展能夠有效的推動(dòng)資本的積累加快以及配置上的更加合理性，最終實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)和調(diào)整。

證券金融市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)于信息的獲取以及處理都比較的有利，它能夠給投資者的信息收集以及處理提供激勵(lì)機(jī)制，流動(dòng)性愈強(qiáng)在信息的獲得者就會(huì)在利益上獲得的最大，為了能夠在投資的保值以及增值的方面最大化的謀求投資者就要對(duì)證券金融發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)以及財(cái)務(wù)的狀況進(jìn)行分析，而后再把資金投放到經(jīng)濟(jì)效益最高的證券上面，這樣就能夠使得社會(huì)資金流向高效的產(chǎn)業(yè)部門，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置。

三、現(xiàn)階段我國(guó)證券金融市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析

相較于資本主義國(guó)家，我國(guó)的證券金融發(fā)展的較晚，但是，我國(guó)的證券金融市場(chǎng)也經(jīng)歷了其他資本主義國(guó)家的發(fā)展歷史。在我國(guó)的證券金融市場(chǎng)的發(fā)展歷史中，曾出現(xiàn)了多次由瘋狂投機(jī)和惡意欺詐等導(dǎo)致的金融波動(dòng)。同時(shí)，在規(guī)范和發(fā)展證券金融道路上，我國(guó)也相繼出臺(tái)和實(shí)施了一系列法律、法規(guī)以及管理政策，并對(duì)證券金融管理體制進(jìn)行了改革和創(chuàng)新，以促進(jìn)證券金融市場(chǎng)的快速發(fā)展?，F(xiàn)階段，在我國(guó)證券金融的發(fā)展過程中，主要進(jìn)行了法律、制度和市場(chǎng)創(chuàng)新等三個(gè)方面的建設(shè)，主要包括了：

一是，《證券法》的頒布和實(shí)施，標(biāo)志著中國(guó)證券市場(chǎng)法治時(shí)代的到來。《證券法》以及《公司法》的頒布與實(shí)施，為制訂中國(guó)證券市場(chǎng)的法規(guī)體系奠定了基礎(chǔ)，對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展提供了重要指引。

二是，2005年5月啟動(dòng)、2007年4月基本完成的股權(quán)分置改革。股權(quán)分置改革是中國(guó)證券市場(chǎng)獨(dú)特背景下的特殊改革，是中國(guó)式的制度創(chuàng)新，在中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的歷史進(jìn)程中具有里程碑的意義。它完成了一個(gè)從半流通市場(chǎng)到全流通市場(chǎng)的重大轉(zhuǎn)型，由此開創(chuàng)了中國(guó)證券市場(chǎng)的繁榮發(fā)展時(shí)期。股權(quán)分置改革集中體現(xiàn)了中國(guó)人攻克難關(guān)、制度創(chuàng)新的智慧?？梢赃@么說，沒有股權(quán)分置改革的成功，就不可能有今天中國(guó)證券市場(chǎng)的繁榮和發(fā)展。

三是，圍繞建設(shè)多層次資本市場(chǎng)進(jìn)行的一系列金融制度創(chuàng)新。其中，最重要的是2004年5月深交所開設(shè)中小板，2007年6月推出證券交易第三方托管制度，2009年10月30日深交所開設(shè)創(chuàng)業(yè)板，2010年4月16在上海開設(shè)股指期貨， 2014年11月17日滬港通開通等，由此推進(jìn)了多層次資本市場(chǎng)的逐步形成。

四、我國(guó)證券金融市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)

（一）證券金融發(fā)展的相關(guān)法律將更完善

我國(guó)在證券金融的發(fā)展過程中，隨著改革的深入也有著一些相關(guān)的法律進(jìn)行一定程度上的實(shí)施，然而，從我國(guó)證券市場(chǎng)實(shí)施情況來看，證券金融方向的法律問題還沒有得到妥善的解決。因此，在我國(guó)未來的證券金融發(fā)展中，必將會(huì)進(jìn)一步健全相關(guān)的法律體系，促使證券金融市場(chǎng)的進(jìn)一步平等化。同時(shí)，證券金融市場(chǎng)的退出機(jī)制也將更加完善，一些經(jīng)營(yíng)不善的上市公司也必將會(huì)受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的影響而被淘汰，這樣，也會(huì)相對(duì)提升上市公司的質(zhì)量，提升證券金融的品質(zhì)。

（二）證券金融相關(guān)管理機(jī)制將逐步完善

在我國(guó)的股份制的改革逐步的得到深化的同時(shí)，我國(guó)的證券金融市場(chǎng)規(guī)模也在進(jìn)一步的得到了擴(kuò)大，但是隨之證券市場(chǎng)的一些弊端也在不斷的開始暴露了出來，尤其是在證券的管理方面顯得較為的混亂，監(jiān)管部門也無法對(duì)證券市場(chǎng)的違法行為制定有效的預(yù)防措施。因此，在我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的未來趨勢(shì)來看，實(shí)現(xiàn)證券金融管理機(jī)制的優(yōu)化已經(jīng)成為其發(fā)展的主要內(nèi)容，這種管理機(jī)制主要體現(xiàn)在政府及相關(guān)部門行政監(jiān)督的管理方面，其監(jiān)管的決策也在向著民主性和科學(xué)性發(fā)展。

（三）證券金融市場(chǎng)總量的規(guī)模日益擴(kuò)大

就目前而言，我國(guó)的金融證券在我國(guó)社會(huì)融資中所占的比重僅為百分之十左右，而其他經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的國(guó)家的金融證券的直接融資所占據(jù)的社會(huì)融資比重則達(dá)到了百分之五十左右，美國(guó)的證券融資則高達(dá)百分之六十，這在一定程度上說明了我國(guó)證券金融發(fā)展尚未達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家水平。但是，這也充分說明了我國(guó)的證券金融市場(chǎng)的發(fā)展還有很大的發(fā)展空間，因此，在我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展走向上，在銀行金融機(jī)構(gòu)融資日益飽和和受限制過多的情況下，證券金融可以為上市公司提供更便利的融資渠道，這也就意味著我國(guó)證券金融市場(chǎng)發(fā)展的空間日益擴(kuò)大，同樣，受市場(chǎng)發(fā)展影響，也必然會(huì)促使證券金融機(jī)構(gòu)調(diào)整結(jié)構(gòu)，改善經(jīng)營(yíng)管理，拓寬發(fā)展規(guī)模，進(jìn)而促進(jìn)證券金融市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。

（四）證券金融市場(chǎng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)也將更加合理

在長(zhǎng)時(shí)期的發(fā)展過程中，我國(guó)都是以國(guó)有制的經(jīng)濟(jì)體制為主，把企業(yè)歸于國(guó)家，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐步的形成過程下，法人股以及國(guó)有股所占的比例還依然比較大，而在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中進(jìn)行反映的話也就是政府對(duì)企業(yè)的干預(yù)在意愿上比較強(qiáng)烈，在管理權(quán)上也大多落到了政府的手中，而這樣一來就會(huì)使得中小的股東在權(quán)益上沒有辦法得到有效的保護(hù)。因此，在證券金融市場(chǎng)中，股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整也必然會(huì)成為證券金融發(fā)展的主要趨勢(shì)。

小結(jié)：綜上所述，證券金融發(fā)展是受到我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏觀形勢(shì)影響的，因此，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)日益開放和多元化發(fā)展的大前提下，證券金融的發(fā)展也必將是值得期待的。

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