塑膜行業(yè)半年報:一路走得跌跌撞撞

陳 杰

(山東卓創(chuàng)資訊集團有限公司)

上圖數(shù)據(jù)為卓創(chuàng)資訊調(diào)研的部分塑料制品行業(yè)2013－2015年6月開工率統(tǒng)計數(shù)據(jù)。通過圖上數(shù)據(jù)看出:農(nóng)膜的開工率受季節(jié)的影響較大，波幅較寬;需求旺季，農(nóng)膜行業(yè)開工可觸及90%的高點;而需求淡季時，開工僅維持在10%左右的水平;薄膜、包裝以及BOPP行業(yè)的開工率相對平穩(wěn)，受季節(jié)影響較小，僅在春節(jié)前后有較大震幅。

而2015年上半年四個行業(yè)開工率除延續(xù)本身特有的規(guī)律外，較往年來說，整體開工率偏低。截至目前，薄膜的行業(yè)開工在60%震蕩，包裝行業(yè)觸及50%，而農(nóng)膜行業(yè)進入淡季，行業(yè)開工降至30%。同比去年數(shù)據(jù)，除農(nóng)膜行業(yè)開工較去年略高外，薄膜、包裝行業(yè)開工率均較去年同期偏低10個百分點左右，從一定程度上印證了2015年上半年塑料制品行業(yè)需求冷清這一現(xiàn)狀。

下面將通過對塑膜(BOPP、BOPET、CPP、膠帶母卷)產(chǎn)品上半年的行情及企業(yè)運營狀態(tài)的描述來給大家呈現(xiàn)塑料制品行業(yè)的這半年。

1.BOPP:市場艱難前行商家叫苦不迭

1)上半年國內(nèi)BOPP市場行情回顧

今年上半年國內(nèi)BOPP市場走勢基本呈現(xiàn)倒N字型走勢。春節(jié)之前，BOPP市場在油價暴跌及需求低迷的影響下持續(xù)走低，價格也走出了金融危機以來的最低點，華東厚光膜報價跌至9500元/噸左右，聽聞最低成交價格跌破9000元/噸大關(guān)。春節(jié)過后BOPP走勢出乎市場預(yù)料，膜價逆勢上漲，其最大推力就是原料拉漲。由于石化實行限產(chǎn)保價的措施，PP價格節(jié)節(jié)走高，成本帶動下膜價也逐漸收復(fù)失地，華東厚光膜報價一度漲至11500元/噸，較節(jié)前上漲2000元/噸。但是進入二季度，原料拉漲力度明顯減弱，PP價格逐漸走低，而BOPP淡季的利空影響也愈發(fā)明顯，上下游打壓之下，膜價再次回落，截止6月底華東厚光膜成交價格跌至10000元/噸左右。

2)下半年BOPP產(chǎn)能擴張計劃

下半年BOPP新增產(chǎn)能計劃

雖然目前BOPP市場已經(jīng)嚴重過剩，但是部分企業(yè)擴張步伐不減，后期膜市供求失衡格局將雪上加霜。下半年投產(chǎn)計劃中，除江蘇斯迪克與河北恒聚為新進入廠家之外，其他企業(yè)多為原有廠家擴能，尤其是中國軟包裝集團繼續(xù)在全國各地戰(zhàn)略布局。據(jù)卓創(chuàng)資訊粗略統(tǒng)計，下半年BOPP仍有超過50萬噸產(chǎn)能有待釋放，其中絕大多數(shù)設(shè)備為8.7及10.4米寬幅的產(chǎn)能。不過鑒于目前國內(nèi)BOPP市場嚴峻的供求形勢，所有計劃設(shè)備能否如期投產(chǎn)有待觀察，不排除部分設(shè)備投產(chǎn)推遲可能。

2.BOPET:上半年漲勢驚人 下半年曇花難尋

(1)行情篇

行情一反常態(tài)逆襲而上

年初伊始，整個市場仍承接2014年的低迷態(tài)勢，在春節(jié)前后受油價高成本帶動，市場報盤接連上漲。清明假期歸來，中石化兩起裝置爆炸事件，助推行業(yè)報盤瘋狂上漲，在4月底膜企報盤達到市場頂峰。盡管如此，然從交投上來看，市場仍受到需求的羈絆，進入5月份市場再度進入競相壓價的惡性循環(huán)，需求淡季下，終端操盤較為謹慎，市場欠缺成交下，膜企報盤多現(xiàn)讓利。目前華東地區(qū)普通膜商談重心約在8300－8500元/噸，較同年同期下跌19.42%。其中上半年最低價位在6900元/噸，最高價位在10300元/噸。

原料漲我也漲原料跌我更跌

上漲時，膜企漲幅遠大于原料漲幅:這一點在4月份表現(xiàn)的尤為突出，清明假期歸來，漳州石化PX裝置爆炸，其供給下游翔鷺石化450萬噸/年P(guān)TA裝置隨即停車，此消息一出，上至PX價格下至聚酯各產(chǎn)品價格均出現(xiàn)大幅上漲，BOPET膜企報盤多跳漲高開。正當大家為此次上漲歡呼雀躍的時候，中旬揚子石化乙二醇裝置的突然爆炸，再度引發(fā)市場火爆，受其影響其PTA生產(chǎn)線也隨即全部停車，再度減少了PTA市場供應(yīng)量，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品緊上漲步伐再度加大。其中聚酯切片及BOPET膜企單日漲幅多達300元/噸左右，一路助推我國BOPET市場沖高至萬元大關(guān)。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)監(jiān)測，整個4月份我國BOPET漲幅高達2000元/噸，聚酯切片漲幅僅在1300元/噸。

下跌時，膜企雖顯滯后然跌幅仍有過無不及，聚酯切片及BOPET市場經(jīng)歷了4月份的大幅飆升后隨即而來的市場走勢讓業(yè)者唏噓不已。其中尤以聚酯切片市場引人駐足，進入月底隨著上游原料裝置爆炸事件利好作用的慢慢消逝，價格在短暫盤整后，受冷清的需求制約，切片報盤開始震蕩走低。低成本拖累膜市交投，產(chǎn)銷壓力下，膜企報盤亦是節(jié)節(jié)走低。然從卓創(chuàng)跟蹤數(shù)據(jù)來看，自4月底至今，聚酯切片跌幅約700元/噸，而BOPET膜企跌幅達1900元/噸，目前華東地區(qū)普通膜商談重心約在8100－8300元/噸，基本與4月份漲價之前價位相持平。而聚酯切片現(xiàn)在報盤多在6800元/噸，較漲價價格仍高出500元/噸。兩者差距如此之大也是讓業(yè)者對當前BOPET市場參考者倍感無奈。

(2)2015上半年BOPET市場投產(chǎn)及下半年投產(chǎn)計劃統(tǒng)計

2015年上半年我國BOPET裝置方面未有新的企業(yè)加入，產(chǎn)能方面有少許增加，約在12萬噸，截止目前我國BOPET在產(chǎn)的總產(chǎn)能約在257.97萬噸。下面我們來看一下2015年半年我國BOPET企業(yè)投產(chǎn)情況及下半年企業(yè)的新增計劃:

盡管2015年度及以后仍有投產(chǎn)計劃，但從表2中可以看出，除福建百宏有12萬噸的普通膜計劃開機之外，其它計劃投產(chǎn)的設(shè)備多以生產(chǎn)功能性薄膜為主。而截止發(fā)稿前，以上廠家方面并未有開機計劃，進而2015年下半年我國BOPET行業(yè)產(chǎn)能變動不大。

2015年上半年新增產(chǎn)能 單位:萬噸/年

2015年計劃內(nèi)仍未投產(chǎn)的BOPET新增產(chǎn)能 單位:萬噸/年

盡管2015年度及以后仍有投產(chǎn)計劃，但從表2中可以看出，除福建百宏有12萬噸的普通膜計劃開機之外，其它計劃投產(chǎn)的設(shè)備多以生產(chǎn)功能性薄膜為主。而截止發(fā)稿前，以上廠家方面并未有開機計劃，進而2015年下半年我國BOPET行業(yè)產(chǎn)能變動不大。

3.CPP:需求不佳 市場僵持

(1)行情篇

市場緣何走出“推車”走勢

2015年經(jīng)濟新常態(tài)各行各業(yè)面臨新挑戰(zhàn)，CPP行業(yè)也是迎來艱難行情。通過上圖看出，價格曲線呈現(xiàn)波浪形，表面看似平緩，但實際行業(yè)內(nèi)部正在進行嚴峻挑戰(zhàn)，企業(yè)運行壓力較去年只增不減。

通過上圖可以看出，年內(nèi)僅3月底至5月中上旬出現(xiàn)年內(nèi)上漲行情，此波上漲主要由原料推漲，同時在3月份CPP工廠生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)也支撐這波漲勢。5月中旬石化開始下調(diào)PP出廠價，而CPP工廠部分自5月下旬開始反映訂單減少，少數(shù)工廠膜價開始下調(diào)，由此開始了下跌模式，截至目前市場在原料重心下移、自身需求無力的雙面夾擊下維持弱勢，謹慎觀望居多，業(yè)內(nèi)對短市信心缺乏。

通過對比發(fā)現(xiàn)，CPP走勢與原料走勢基本一致，但原料波動頻率更密集。目前國內(nèi)上海石化、燕山石化的三元料是國內(nèi)可以進行批量生產(chǎn)的主要石化廠家，上海石化則主要占據(jù)華東市場，因此上圖以上海石化專用料價格走勢做參考，通過2013年至今數(shù)據(jù)對比發(fā)現(xiàn)，今年出現(xiàn)近三年低位，以三元料F800EPS為例，年內(nèi)主要集中在11000元/噸偏下水平，而之前多在13000元/噸附近。而燕山三元料則在萬元左右徘徊。自去年下半年以來，隨著煤制聚丙烯的逐漸投產(chǎn)，逐漸給與石化企業(yè)一定的銷售壓力，CPP專用料逐漸陷入跌勢，由此不難理解CPP市場壓力之大，走勢下行。

4.膠帶母卷:價格萎靡不振利潤捉襟見肘

1)行情篇

2015年過去的6個月，膠帶母卷市場的關(guān)鍵詞:下跌，需求冷清，利潤薄，上漲難，出貨難，成交讓利，開工按需，低庫存，采購剛需等。

“萎靡不振”的價格

2015年1－6月華東膠帶母卷市場主流價格運行在9700－11000元/噸，波動幅度在1300元/噸，波幅較小。通過圖1數(shù)據(jù)可以直觀的看到，膠帶母卷市場價格僅在春節(jié)假期歸來后(2月底到三月中旬)短短的半個月時間出現(xiàn)“沖刺式”拔高行情，隨后的幾個月，膠帶母卷市場價格一路跌宕，陸續(xù)抵消漲幅，截至目前，50μ膠帶母卷華東區(qū)主流價格至10100元/噸，已逼近年內(nèi)最低價9700元/噸。這一番“一朝回到解放前”的行情，不僅向人們肯定了膠帶母卷市場已輝煌不再的事實，更是向膠帶母卷生產(chǎn)商釋放了亟需尋求健康發(fā)展的訊號。

2015年上半年膠帶母卷市場價格波動無跡可尋，但可用“萎靡不振”一詞進行修飾。

原料走勢的“逆轉(zhuǎn)”

眾所周知，膠帶母卷的原料為BOPP和丙烯酸丁酯，兩原料中任何一個發(fā)生劇烈變化都會引起膠帶母卷市場的軒然大波。兩原料對膠帶母卷市場價格的影響力隨著時間出現(xiàn)了潛移默化的改變。

下圖為2014年以來國內(nèi)丙烯酸丁酯及BOPP價格的走勢變化，從圖中數(shù)據(jù)可以明顯的看出:2014年前，丙烯酸丁酯的市場價格一般高于BOPP的市場價格，且丙烯酸丁酯市場價格波動相對頻繁、波幅較大，BOPP市場價格波動較為平穩(wěn);而近兩年，膠帶母卷原料市場價格出現(xiàn)“逆轉(zhuǎn)”局面，丙烯酸丁酯價格出現(xiàn)一路下滑局面，丙丁酯市價被BOPP所反超。

兩原料帶給膠帶母卷市場價格的影響力顯而易見:2014年之前，丙烯酸丁酯以其強烈的價格波動優(yōu)勢及頻繁的漲跌，對膠帶母卷市場價格的走勢影響相對較大;而經(jīng)過2014年以后，這種格局正在陸續(xù)被改善，丙烯酸丁酯市場價格優(yōu)勢不再，膠帶母卷市場人士對BOPP的關(guān)注度提升。而兩原料的逆轉(zhuǎn)局面，在2015年上半年表現(xiàn)尤為明顯，這也該被記錄到膠帶母卷的史冊之中。

2)年初的“投產(chǎn)熱”VS那些被推遲的投產(chǎn)

2015上半年廠家投產(chǎn)計劃及投產(chǎn)情況

數(shù)據(jù)顯示，上半年膠帶母卷生產(chǎn)企業(yè)仍有擴能計劃，且信心十足。實際投產(chǎn)情況為，僅年初泗水華峰的2條1.3米線棒機器如期投產(chǎn)，另外兩家的投產(chǎn)計劃因故推遲。其中的緣故，不乏為行情的清淡及需求的疲態(tài)。

2015下半年部分廠家投產(chǎn)計劃

2015年下半年的投產(chǎn)計劃，除了上半年推遲的兩條生產(chǎn)線的投產(chǎn)外，還有上表中所統(tǒng)計的5條生產(chǎn)線的計劃投產(chǎn)。但下半年膠帶母卷市場行情能否支撐廠家順利投產(chǎn)，還請拭目以待!

行業(yè)展望:

宏觀經(jīng)濟方面:目前全球經(jīng)濟艱難前行，多數(shù)經(jīng)濟體增速緩慢，需要釋放資金流動性來刺激經(jīng)濟發(fā)展;而風(fēng)景這邊獨好的美國在退出QE后增速明顯放緩，并且隨著下半年美聯(lián)儲加息預(yù)期的增強，勢必將對以原油為首的大宗商品帶來抑制。國內(nèi)經(jīng)濟不僅面臨GDP增速破7風(fēng)險，CPI也長期維持2%以下，可以預(yù)計，下半年央行仍有降準或降息的預(yù)期，但是實體經(jīng)濟尤其是中小企業(yè)短期內(nèi)難有改善跡象。

國際原油:作為塑料薄膜行業(yè)的最上游，國際油價對塑料薄膜走勢影響明顯。上半年國際油價基本筑底成功，不過在美聯(lián)儲加息預(yù)期增強、美元指數(shù)走高、歐佩克不減產(chǎn)、全球經(jīng)濟增速放緩等利空影響下，國際油價上行空間也將有限，所以我們大膽預(yù)測下半年國際油價將在一定區(qū)間橫盤整理可能性較大，其中WTI運行空間為55－70美元。

供需面:眾所周知，塑膜行業(yè)目前已全面進入產(chǎn)能過剩期，供應(yīng)問題已不屬于市場人士關(guān)注的重中之重。需求方面，我們寄希望于金九銀十，但在上半年需求冷清的氛圍熏陶下，金九銀十能否實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)我們?nèi)詫⑹媚恳源?。卓?chuàng)認為，在行情不穩(wěn)大背景下，市場用戶將以剛需采購為主，需求放量的可能不大。

卓創(chuàng)展望:綜上所述，無論是宏觀環(huán)境還是引領(lǐng)大宗商品的原油市場，下半年釋放強勁利好的可能均不大。塑膜原料市場亦將受到需求復(fù)蘇緩慢的拖累，沖高行情難現(xiàn)。因此卓創(chuàng)預(yù)計，下半年塑膜市場將整體呈現(xiàn)窄幅整理走勢，大幅調(diào)整可能不大，除不可抗力因素外。