我國互聯(lián)網(wǎng)金融風險初探

蒲世勇 新華通訊社經(jīng)濟信息編輯部

我國互聯(lián)網(wǎng)金融風險初探

蒲世勇 新華通訊社經(jīng)濟信息編輯部

互聯(lián)網(wǎng)金融風險是指互聯(lián)網(wǎng)金融各種業(yè)態(tài)模型，在開展業(yè)務或交易時產(chǎn)生的不確定性和不可控性，并由此帶來損失的可能性。由于具有互聯(lián)網(wǎng)和金融的雙重屬性，使得其面臨的風險也更加復雜?；ヂ?lián)網(wǎng)金融面臨的風險既包含流動性風險、信用風險等金融行業(yè)固有風險，也包含互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)風險和技術風險。

互聯(lián)網(wǎng)金融 風險 監(jiān)管

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對于推動我國普惠金融、金融脫媒及利率市場化等金融變革方面有著非常重要的意義，也在服務實體經(jīng)濟，緩解我國中小企業(yè)融資難問題上做出了有益的嘗試。但隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，越來越多的風險也開始暴漏出來，值得我們警惕。由于互聯(lián)網(wǎng)金融具有互聯(lián)網(wǎng)和金融的雙重屬性，也導致了其風險的復雜性。本文旨在對我國互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的風險及其原因進行分析和梳理，為行業(yè)的健康發(fā)展提供借鑒。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融風險的概念

關于“互聯(lián)網(wǎng)金融”的確切概念，學術界至今尚未形成廣泛認可的權威答案。由于側重于風險的研究，本文所研究的互聯(lián)網(wǎng)金融實質上是指狹義的概念，特指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過與金融機構合作或獨立開展的、基于互聯(lián)網(wǎng)技術和移動信息技術實現(xiàn)支付、結算、投資、融資等功能的一種新型金融模式，包括但不限于第三方支付、P2P網(wǎng)貸、股權眾籌、網(wǎng)絡理財?shù)鹊?。從此概念可以看出，互?lián)網(wǎng)金融本質上并沒有改變金融投融資以及資源配置的功能，只是改變了金融服務的方式和渠道。因此互聯(lián)網(wǎng)金融本質上依舊是金融。

互聯(lián)網(wǎng)金融風險是指互聯(lián)網(wǎng)金融各種業(yè)態(tài)模型，在開展業(yè)務或交易時產(chǎn)生的不確定性和不可控性，并由此帶來損失的可能性。由于具有互聯(lián)網(wǎng)+金融的雙重屬性，互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的風險更加復雜。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的主要風險種類

（一）流動性風險

流動性風險是金融行業(yè)的固有風險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的流動性風險主要指互聯(lián)網(wǎng)金融機構沒有足夠的資金量來滿足客戶隨時提現(xiàn)或消費需求的風險，主要包含以下兩種：

一是互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和設計本身帶有流動性風險。以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金產(chǎn)品為例，余額寶最大的特點用戶隨時支取的高流動性。正是其追求產(chǎn)品的用戶體驗，導致了在規(guī)模壯大的同時流動性風險的增加。余額寶背后的資金管理者天弘基金根據(jù)大數(shù)據(jù)計算出每天需要的流動性頭寸，但如果遇到大型促銷活動當日消費超出預期，基金計提的頭寸不足以覆蓋支付寶消費時便會產(chǎn)生流動性風險。二是由于企業(yè)不按照規(guī)章制度操作引起的流動性風險，以P2P網(wǎng)貸平臺為典型。為了保證流動性，吸引投資者，目前一些P2P平臺違規(guī)操作，設立資金池或搞期限錯配，一旦借款者出現(xiàn)違約或者投資者大量提現(xiàn)就會造成平臺資金鏈斷裂，引發(fā)流動性風險。目前出現(xiàn)的很多問題平臺都是由于出現(xiàn)流動性問題，導致用戶體現(xiàn)困難。一旦平臺出現(xiàn)流動性風險，大量用戶集中提現(xiàn)的擠兌風潮便加速了企業(yè)倒閉的風險。

（二）信用風險

信用風險又稱為違約風險，是指交易主體未能按合約履行相關約定而導致經(jīng)濟損失的風險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融運營主體大都是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在信用風險管理能力上和傳統(tǒng)金融機構不能比之外，資本實力上也不可同日而語。又因為互聯(lián)網(wǎng)金融打破了地域限制，服務的對象本身又是傳統(tǒng)金融機構“長尾”客戶群，造成了信用風險更加嚴峻和復雜。目前信用風險爆發(fā)最集中的是P2P網(wǎng)貸領域，包括借款人信用風險和P2P平臺的信用風險。

1.借款人信用風險。由于目前P2P網(wǎng)貸服務的對象絕大多數(shù)是在銀行無法取得貸款的用戶，并沒有優(yōu)質資產(chǎn)作為抵押或者干脆是無抵押的純信用貸款，因此面臨借款人違約風險很大。目前對于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)來說，相關部門并沒有像針對銀行一樣，制定不良貸款的統(tǒng)一標準，各互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的信息也不透明，因此想要獲知目前P2P網(wǎng)貸平臺真實的壞賬和違約率十分困難。但我們從媒體曝光出的違約事件，可以窺見P2P行業(yè)壞賬風險不容小覷。2014年8月份，P2P行業(yè)龍頭企業(yè)紅嶺創(chuàng)投爆出1億元借款給廣州4家紙張貿易商，面臨極大的壞賬風險。在隨后2015年2月份，紅嶺創(chuàng)投又曝出關于森海園林7000萬不良貸款。

2.平臺信用風險。與傳統(tǒng)金融機構有著嚴格的準入門檻和監(jiān)管制度不同，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)由于行業(yè)標準的缺失良莠不齊，其本身存在的信用風險也不可小覷。平臺的信用風險主要是指P2P網(wǎng)貸平臺對投資人違約的風險。由于平臺經(jīng)營不善或者其他原因，導致投資者無法取得承諾收益，取現(xiàn)困難或者平臺直接跑路，給投資者帶來嚴重損失的案例大量存在。由于目前我國尚未對P2P網(wǎng)貸企業(yè)的準入門檻、經(jīng)營資質以及行業(yè)標準等作出明確規(guī)定，導致整個行業(yè)泥沙俱下，其中不乏一些企業(yè)趁機惡意詐騙，導致P2P網(wǎng)貸企業(yè)信用風險加大。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2015年6月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計問題平臺達786家。

（三）法律合規(guī)風險

法律合規(guī)風險主要指專門針對互聯(lián)網(wǎng)金融法律性文件的缺失與空白，從而導致相關企業(yè)在業(yè)務操作過程中無法可依，易觸碰法律底線而造成經(jīng)濟損失的風險。法律合規(guī)風險可以分為立法和司法兩個方面。

1.立法滯后導致無法可依的風險。我國目前金融行業(yè)相關立法只適用于傳統(tǒng)金融業(yè)務，例如《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》和《證券法》等，針對互聯(lián)網(wǎng)金融各種創(chuàng)新業(yè)態(tài)和模式的立法大都還處于空白。雖然，近年來我國相繼出臺了《電子簽名法》、《非金融機構支付服務管理辦法》、《保險代理、經(jīng)紀公司互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務監(jiān)管辦法（試行）》等針對互聯(lián)網(wǎng)金融具體業(yè)態(tài)的法律法規(guī)，也出臺了頂層指導意見對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務進行監(jiān)管指導，但相對于日新月異的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新來說，還處于滯后狀態(tài)。對于互聯(lián)網(wǎng)金融很多領域，法律的邊界很不明確。例如，第三方支付雖然實行牌照管理，但對于第三方支付平臺沉淀資金的監(jiān)管依然無法可依，平臺沉淀的資金是否歸屬于存款，是否需要像銀行一樣繳納存款準備金等存在爭議的問題也無明確規(guī)定；針對P2P網(wǎng)貸和眾籌融資等主要互聯(lián)網(wǎng)金融模式的法律法規(guī)還處于空白，對其性質的界定也模糊不定。對于這些互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)來說，到底是認定為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還是認定為金融企業(yè)，如果認定為金融企業(yè)是否應該像其他金融企業(yè)一樣實行審慎監(jiān)管，這些都無法可依。

2.觸碰法律紅線風險。由于沒有專門法律法規(guī)進行規(guī)范，目前對于互聯(lián)網(wǎng)金融的約束只能依靠現(xiàn)有的金融法律法規(guī)。但是由于互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新快，形態(tài)多變且邊界不清，使得其很容易觸發(fā)現(xiàn)行法律的風險點。例如，第三方支付雖然有明確的監(jiān)管主體人民銀行，且實行了支付牌照的準入制度，但由于對于支付行為沒有線下核實，容易滋生信用卡惡意套現(xiàn)和非法洗錢等違法行為。此外，由于第三方支付平臺沉淀了大量的用戶資金，客觀上起到了“類銀行”吸收存款的功能，違反了《商業(yè)銀行法》中規(guī)定的吸收存款是商業(yè)銀行的專屬業(yè)務的規(guī)定。P2P網(wǎng)貸平臺則容易觸犯非法集資的法律紅線，股權眾籌也容易觸犯《公司法》和《證券法》

（四）網(wǎng)絡安全風險

由于互聯(lián)網(wǎng)金融依托于云計算、大數(shù)據(jù)等網(wǎng)絡技術，因此網(wǎng)絡安全就關系到整個金融系統(tǒng)的安危。在快速發(fā)展和創(chuàng)新的同時，諸多圍繞互聯(lián)網(wǎng)金融服務平臺發(fā)生的信息泄露、網(wǎng)絡攻擊、違法犯罪等網(wǎng)絡安全事件和案例也經(jīng)常出現(xiàn)。網(wǎng)絡安全風險包含兩個方面：技術和數(shù)據(jù)安全風險。

1.技術風險。對于互聯(lián)網(wǎng)來說，黑客攻擊和病毒傳播一直是兩大系統(tǒng)性難題，嚴重的會導致整個網(wǎng)絡或計算機系統(tǒng)的癱瘓，給企業(yè)和投資者都帶來巨大的損失?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的火爆更是吸引了黑客的注意，使得受攻擊的可能性更大。由于傳統(tǒng)的金融機構一般擁有安全等級更高的內部網(wǎng)絡，能夠有效的和互聯(lián)網(wǎng)隔離，其系統(tǒng)的開發(fā)和維護也花費大量的資金，因此能夠減少感染病毒或者是受到黑客攻擊的幾率。互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務完全在開放的互聯(lián)網(wǎng)上進行，且目前互聯(lián)網(wǎng)的應用發(fā)展又遠遠領先互聯(lián)網(wǎng)安全防護，因此其面臨的技術安全風險顯而易見。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)絡在客戶認證系統(tǒng)和傳輸加密技術方面的不足，也會導致身份出現(xiàn)偽造，帶來詐騙的風險。

2.數(shù)據(jù)安全風險。數(shù)據(jù)安全風險是指互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上儲存的客戶重要信息泄露、丟失或被不法分子盜用從而造成損失的可能。大數(shù)據(jù)的運用是互聯(lián)網(wǎng)金融最大的特點，未來將更加開放和資源共享。數(shù)據(jù)量的迅速膨脹，除了對數(shù)據(jù)存儲的安全性提出了更高的要求外，還對數(shù)據(jù)傳輸過程中防止其泄露的加密措施要求越來越高。目前許多互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務都需要消費者綁定實名的銀行卡，以及身份證和手機信息，如果這些重要個人隱私信息被不法分子獲取，將會客戶帶來巨大的財產(chǎn)損失。網(wǎng)絡安全風險爆發(fā)的原因有行業(yè)本身不可控的內在因素，也有缺乏標準、缺乏重視等外部因素。由于互聯(lián)網(wǎng)的應用遠遠領先于互聯(lián)網(wǎng)的防護，導致在互聯(lián)網(wǎng)應用不斷創(chuàng)新的同時暴漏出更多的漏洞，也會創(chuàng)造出更多的病毒，從而面臨風險。但互聯(lián)網(wǎng)金融的網(wǎng)絡安全風險更多與技術標準的缺失和企業(yè)本身技術能力有限有關。目前關于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的技術建設并沒有制定統(tǒng)一的標準，一些漏洞百出的系統(tǒng)也能上線，給投資者帶來巨大的風險。

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