基于微觀視角下日本銀行業(yè)盈利能力研究

首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)　袁玥

基于微觀視角下日本銀行業(yè)盈利能力研究

首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)袁玥

摘 要：日本銀行業(yè)從“二戰(zhàn)”至今，經(jīng)歷了從萌芽、興起、高漲、衰弱再到復(fù)蘇的起伏過程，日本銀行業(yè)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了舉足輕重的作用，銀行業(yè)的盈利能力在一定程度上影響著一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。本文利用2005～2014年日本商業(yè)銀行面板數(shù)據(jù)對(duì)銀行業(yè)盈利能力進(jìn)行實(shí)證，資本充足率、不良貸款率對(duì)盈利能力影響顯著，結(jié)合日本的實(shí)證分析對(duì)中國(guó)銀行業(yè)提出相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：銀行業(yè) 微觀視角 盈利能力

1　引言

2008年全球金融危機(jī)對(duì)金融業(yè)產(chǎn)生了直接影響和間接影響，對(duì)各國(guó)銀行業(yè)也產(chǎn)生了巨大的影響。美國(guó)銀行業(yè)在2008年出現(xiàn)首次虧損，盈利能力、經(jīng)營(yíng)能力和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防能力都創(chuàng)下歷史最低水平；隨后美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸改善，銀行業(yè)的收入、利潤(rùn)、資產(chǎn)質(zhì)量也隨之變好。歐洲銀行業(yè)從2008年以后經(jīng)歷了次貸危機(jī)、國(guó)際金融危機(jī)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，使得歐洲銀行業(yè)一直處于下滑狀態(tài)，之后幾年的戰(zhàn)略調(diào)整和經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型讓歐洲銀行業(yè)出現(xiàn)積極變化的態(tài)勢(shì)。中國(guó)受到次貸危機(jī)的沖擊后，快速調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)制定應(yīng)對(duì)措施，在本次危機(jī)中影響較為有限，中國(guó)銀行業(yè)實(shí)力在逐漸變強(qiáng)。日本銀行業(yè)在20世紀(jì)90年代初期實(shí)力雄厚，對(duì)國(guó)內(nèi)外銀行進(jìn)行大量的并購(gòu)重組，資產(chǎn)增加、業(yè)務(wù)量變大、利潤(rùn)提升，在1990年全球十大銀行排名中有六家日本銀行；但由于日本自身經(jīng)濟(jì)泡沫以及國(guó)外的金融危機(jī)使得日本銀行業(yè)一蹶不振，退出世界舞臺(tái)，2015年的銀行家全球十大銀行排名只有一家日本銀行。

日本銀行業(yè)發(fā)展從“二戰(zhàn)”時(shí)期至今，經(jīng)歷了從萌芽、興起、高漲、衰弱再到復(fù)蘇的過程。日本銀行業(yè)、日本企業(yè)的強(qiáng)盛在20世紀(jì)80年代全球金融自由化浪潮推動(dòng)下進(jìn)入了鼎盛時(shí)期，日本銀行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力也迅速達(dá)到了巔峰；與此同時(shí)，在80年代后期推動(dòng)房地產(chǎn)和股票市場(chǎng)出現(xiàn)了異常繁榮。20世紀(jì)90年代初期“泡沫經(jīng)濟(jì)”崩潰和銀行巨額不良債權(quán)的涌現(xiàn)，將日本經(jīng)濟(jì)拖入了長(zhǎng)期蕭條之中，日本銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力也由90年代中期從金融霸主急轉(zhuǎn)直下。此后日本銀行業(yè)進(jìn)入漫長(zhǎng)的復(fù)蘇階段，為挽救日本經(jīng)濟(jì)的停滯狀態(tài)，日本銀行業(yè)進(jìn)行了制度改革與政策創(chuàng)新，2001年首次實(shí)行了量化寬松政策，日本經(jīng)濟(jì)得到一定好轉(zhuǎn)，但是卻以零利率、財(cái)政出現(xiàn)嚴(yán)重赤字為代價(jià)。面對(duì)2008年的金融危機(jī)，日本再次大力推行量化寬松政策，使日本利率維持在0.1%的超低利率水平之下，雖然有微小的改善，但經(jīng)濟(jì)疲軟、CPI持續(xù)下降、通貨緊縮等問題還有待解決。2012年安倍政府提出超量化寬松政策，以日元貶值增加出口量從而振興日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。日本作為經(jīng)濟(jì)大國(guó)，其銀行業(yè)的發(fā)展也隨時(shí)牽動(dòng)著日本的經(jīng)濟(jì)變動(dòng)。我國(guó)作為新興發(fā)展中國(guó)家，銀行業(yè)的發(fā)展較之日本等發(fā)達(dá)國(guó)家相對(duì)落后，各項(xiàng)制度體系都還不完善。我國(guó)的銀行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在面臨著利率市場(chǎng)化、人民幣國(guó)際化以及人民幣加入SDR等嚴(yán)峻考驗(yàn)，與20世紀(jì)90年代日本銀行業(yè)繁榮發(fā)展階段十分類似，所以本文通過對(duì)日本銀行業(yè)的發(fā)展研究，利用數(shù)據(jù)對(duì)日本的銀行業(yè)進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)合日本銀行發(fā)展歷程剖析日本銀行業(yè)繁榮的經(jīng)驗(yàn)與衰退的原因，從中得到有意義的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，為中國(guó)銀行業(yè)提出相應(yīng)的建議，使得中國(guó)銀行業(yè)不再重演日本銀行業(yè)衰弱的歷史，能夠在金融全球化的背景下健康有序地發(fā)展。

2　文獻(xiàn)綜述

學(xué)者主要從宏觀視角和微觀視角研究銀行盈利能力。宏觀視角包括利率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹；微觀視角包括銀行資本、資產(chǎn)質(zhì)量和銀行效率。

宏觀視角重要文獻(xiàn)包括以下三個(gè)方面：其一，利率因素。Ho和Saunders(1981)兩階段法分析銀行績(jī)效決定問題。第一步將銀行利息收益率對(duì)表征銀行特征的一組變量回歸，第二步將常數(shù)項(xiàng)對(duì)反映宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變量回歸發(fā)現(xiàn)利率的波動(dòng)情況密切影響凈利息收益率，這種相關(guān)性在樣本分組(大銀行和小銀行)之后更為顯著，結(jié)論為利率波動(dòng)區(qū)間越大則盈利越大[1]。Maudos 和 Fernandez de Guevara(2004)在其文章中也有體現(xiàn)[2]。巴曙松(2013)也提出利率是影響銀行息差的重要因素。其二，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因素。Demirguc-Kunt和Huizinga(1999)實(shí)證分析結(jié)果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)與銀行的經(jīng)營(yíng)狀況就越好，還款能力較強(qiáng)的企業(yè)違約可能性降低，使得銀行盈利能力提高[3]。馬勇和陳雨露(2010)認(rèn)為對(duì)銀行業(yè)產(chǎn)生顯著影響的因素中有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性)。馬勇(2010)表明長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)銀行業(yè)的發(fā)展具有重要作用，二者存在相互的正相關(guān)關(guān)系。其三，通貨膨脹。Boyd et al.(2001)的結(jié)論表明銀行的盈利狀況由于通貨膨脹影響會(huì)縮水，銀行盈利中一部分需要抵消通脹產(chǎn)生的影響，也就是銀行的盈利能力與通脹有正相關(guān)性。Hanson和Rocha(1986)、Bourke(1989)也有相似結(jié)論。

微觀視角重要文獻(xiàn)包括以下三個(gè)方面：其一，銀行資本。Allen N.Berger(2006)文中，美國(guó)社區(qū)銀行對(duì)中小型企業(yè)貸款為例進(jìn)行實(shí)證分析，表明資本化程度較高的銀行能夠具有較高的盈利能力[4]。Demirguc-Kunt 和Huizinga(1999)研究80個(gè)工業(yè)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家的近7900家銀行，馬勇和陳雨露(2010)從銀行業(yè)規(guī)模、銀行效率和結(jié)構(gòu)三個(gè)維度研究全球范圍內(nèi)的59個(gè)國(guó)家銀行，也得出了相同的結(jié)論。其二，資產(chǎn)質(zhì)量。銀行業(yè)中反映資產(chǎn)質(zhì)量的指標(biāo)有存貸比(loan-to-deposit ratio-LTDR)、不良貸款率(not-performing loan-NPL)等，顧正陽(2008)和王娣(2009)文章中對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的變量選取中都選擇了不良貸款率作為分析的主要因素之一，認(rèn)為資產(chǎn)質(zhì)量與銀行盈利能力呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。其三，銀行效率。銀行效率問題，國(guó)內(nèi)運(yùn)用最成熟普遍的方法為數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法(DEA)。張鍵華(2003)運(yùn)用DEA分析法測(cè)量銀行效率，結(jié)果顯示我國(guó)的銀行效率和集中度呈負(fù)相關(guān)性。鄭錄軍、曹廷求(2005)運(yùn)用DEA方法對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行了估計(jì)，并利用計(jì)量方法對(duì)影響銀行效率的若干因素進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)分析。

3　日本銀行業(yè)盈利能力的實(shí)證研究

3.1 計(jì)量模型

時(shí)間選取為最近的十年即2005～2014年，隨機(jī)選取時(shí)間段可以排除一些特定因素的影響，2005年我國(guó)開始進(jìn)行股權(quán)分置改革，2005～2014年期間發(fā)生了全球金融危機(jī)、歐債危機(jī)的突發(fā)事件，說明樣本的代表性較強(qiáng)，能夠捕捉到不同金融環(huán)境下的銀行業(yè)發(fā)展。數(shù)據(jù)來源為Bankscope-BVD和萬德資訊(Wind)，本文選取日本十大商業(yè)銀行作為研究對(duì)象，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)前十大商業(yè)銀行總資產(chǎn)占日本全國(guó)銀行總資產(chǎn)的60%左右，因此用十大商業(yè)銀行來代表日本的整個(gè)銀行業(yè)。變量選?。焊鶕?jù)文獻(xiàn)綜述以及結(jié)合銀行業(yè)盈利能力指標(biāo)的綜合，本文將選取凈利息收益率(NIM)、資產(chǎn)收益率(ROAA)、存貸比(LTDR)、不良貸款率(NPL)、資本充足率(CAR)五個(gè)作為解釋變量，被解釋變量為商業(yè)銀行的收益能力(EP)。把日本經(jīng)濟(jì)中的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)和失業(yè)率(u)作為模型中的控制變量。

本文運(yùn)用E-views8.0軟件，利用面板數(shù)據(jù)模型的多元回歸對(duì)日本銀行業(yè)盈利能力進(jìn)行實(shí)證分析，利用2005～2014年日本十大商業(yè)銀行的凈利息收益率、資產(chǎn)收益率、存貸比、不良貸款率、資本充足率五個(gè)作為解釋變量～，被解釋變量為商業(yè)銀行收益能力()，控制變量為日本的GDP()、CPI()和失業(yè)率()。、為相應(yīng)的系數(shù)。

3.2 實(shí)證結(jié)果

3.2.1 估計(jì)結(jié)果

在進(jìn)行參數(shù)估計(jì)前先進(jìn)行單位根檢驗(yàn)(Unit Root Test)，利用E-views8.0進(jìn)行檢驗(yàn)結(jié)果p值很小接近于零，拒絕原假設(shè)面板數(shù)據(jù)序列都不存在單位根，則開始進(jìn)行模型的估計(jì)。面板模型第一步是混合回歸模型，即無個(gè)體影響的不變系數(shù)模型。估計(jì)結(jié)果如下：

混合模型得出的擬合優(yōu)度為40%，且有些變量系數(shù)不顯著，混合模型估計(jì)的結(jié)果不是最優(yōu)的，說明不能把十大銀行的數(shù)據(jù)堆積在一起進(jìn)行估計(jì)。第二步進(jìn)行個(gè)體效應(yīng)的估計(jì)。首先是個(gè)體固定效應(yīng)回歸模型，估計(jì)結(jié)果見表1，各個(gè)銀行的常數(shù)項(xiàng)系數(shù)都不一樣，t檢驗(yàn)值通過率變高，擬合優(yōu)度也上升到了74%。

表1　個(gè)體固定效應(yīng)估計(jì)結(jié)果

要判斷建立模型是混合回歸模型還是個(gè)體效應(yīng)模型，利用F統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行檢驗(yàn)。結(jié)果求得，拒絕原假設(shè)建立個(gè)體固定效應(yīng)模型。個(gè)體效應(yīng)又分為個(gè)體固定效應(yīng)和個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)，用豪斯曼檢驗(yàn)(Hausman Test)進(jìn)行區(qū)分，先利用數(shù)據(jù)做出個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)的結(jié)果，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行豪斯曼檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果為表2，概率為0拒絕原假設(shè)，原假設(shè)是隨機(jī)效應(yīng)，則結(jié)論是拒絕建立個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)回歸模型，而建立個(gè)體固定效應(yīng)回歸模型。

表2　豪斯曼檢驗(yàn)

3.2.2 實(shí)證檢驗(yàn)

異方差性即相對(duì)于不同的樣本點(diǎn)，也就是相對(duì)于不同的解釋變量觀測(cè)值，隨機(jī)干擾項(xiàng)具有不同的方差，檢驗(yàn)異方差性也就是檢驗(yàn)隨機(jī)干擾項(xiàng)的方差與解釋變量觀測(cè)值之間的相關(guān)性。由于十家商業(yè)銀行的十年樣本數(shù)較少，本文的異方差檢驗(yàn)采用Glejser檢驗(yàn)，查表可得，，，檢驗(yàn)結(jié)果都不存在異方差。

序列相關(guān)性，D.W.檢驗(yàn)是杜賓和萬森提出的檢驗(yàn)序列自相關(guān)的方法，D.W.檢驗(yàn)只能夠檢驗(yàn)一階自相關(guān)，但一階檢驗(yàn)比較靈敏并可以反映出其序列的相關(guān)性，根據(jù)D.W.檢驗(yàn)結(jié)果如下，D.W.值為1.674，很據(jù)查D.W.分布表其上下限為1.54～2.46，結(jié)論為無自相關(guān)。

表3　序列相關(guān)性檢驗(yàn)(D.W.檢驗(yàn))

3.3 回歸結(jié)果分析

在對(duì)日本銀行業(yè)盈利能力因素的分析中，影響銀行業(yè)收益能力的最主要因素為資產(chǎn)收益率、資本充足率和不良貸款率，其次為存貸比和凈利息收益率。

首先是截距項(xiàng)的差異，三菱東京UFJ銀行、三井住友銀行、三井住友信托銀行、三菱UFJ信托銀行、橫濱銀行是在共同截距項(xiàng)0.814的基礎(chǔ)加上相應(yīng)數(shù)值，說明其常數(shù)項(xiàng)是在相對(duì)平均值之上，這五家商業(yè)銀行的自身收益能力相較于平均銀行業(yè)收益能力更強(qiáng)一些，具有更好的收益能力；

資產(chǎn)收益率(ROAA)在估計(jì)中系數(shù)為0.231，說明資產(chǎn)收益率每變動(dòng)一個(gè)百分點(diǎn)，日本各大商業(yè)銀行的收益率會(huì)變動(dòng)0.23個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)銀行的收益能力影響較大。資產(chǎn)收益率是業(yè)界應(yīng)用最為廣泛的衡量銀行盈利能力的指標(biāo)之一，該指標(biāo)越高，表明銀行資產(chǎn)利用效果越好，說明銀行在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。

資本充足率(CAR)是對(duì)商業(yè)銀行資本的風(fēng)險(xiǎn)管制，保護(hù)存款人、債權(quán)人的利益以及保證銀行正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展，資本充足率與收益能力呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，資本充足率要求值越高，則商業(yè)銀行的收益便會(huì)因此下降。資本充足率對(duì)日本銀行業(yè)的收益能力影響為-0.034，銀行業(yè)必須把資本充足率控制在規(guī)定范圍內(nèi)進(jìn)而盡力發(fā)揮商業(yè)銀行自身能力，獲得更大的收益。

不良貸款率(NPL)2005～2014年日本商業(yè)銀行的不良貸款率一直維持在低水平狀態(tài)，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)有一定的改善作用，影響力為0.075，日本經(jīng)濟(jì)萎靡不振的根源是債務(wù)危機(jī)與泡沫經(jīng)濟(jì)，為改善日本經(jīng)濟(jì)狀況，存貸比(LTDR)和凈利息收益率(NIM)在模型中變現(xiàn)不顯著，但對(duì)日本銀行業(yè)發(fā)展也具有一定程度的影響。

4　結(jié)論與建議

本文詳細(xì)地對(duì)日本銀行業(yè)的盈利能力進(jìn)行了實(shí)證分析，也對(duì)其影響銀行業(yè)盈利能力的因素進(jìn)行了分析。日本銀行業(yè)的發(fā)展從二戰(zhàn)至今無時(shí)無刻不對(duì)日本的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的影響，所以一國(guó)的銀行業(yè)盈利狀況對(duì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要作用，銀行業(yè)在一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)中起著至關(guān)重要的金融中介作用。在過去幾年里，由于經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)以及寬松的貨幣政策，中國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平維持了較高的增長(zhǎng)。但是在資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制方面還存在許多問題，結(jié)合本文對(duì)日本銀行業(yè)盈利能力的研究中吸取教訓(xùn)、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展提出具有價(jià)值的建議和應(yīng)對(duì)措施。

規(guī)范信貸評(píng)估、降低銀行不良貸款率。日本銀行業(yè)的不良貸款增加導(dǎo)致了1990年的債權(quán)危機(jī)，中國(guó)銀行業(yè)近年來的不良貸款余額呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)，2014年年末不良貸款率已上升至1.29%，不良貸款的增加會(huì)引起銀行業(yè)利潤(rùn)率下降、資產(chǎn)質(zhì)量變差。2015年國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)呈現(xiàn)“雙升”趨勢(shì)，所以銀行業(yè)必須要求企業(yè)提供充分的信息和資料、貸前對(duì)企業(yè)進(jìn)行審查，貸后對(duì)企業(yè)貸款使用情況和抵押情況實(shí)時(shí)更新，規(guī)范銀行業(yè)貸前、貸中、貸后的各項(xiàng)規(guī)定，進(jìn)而降低銀行業(yè)的不良貸款率，緩解銀行債權(quán)壓力。

提高資產(chǎn)質(zhì)量、降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)多變的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，巴賽爾協(xié)議對(duì)核心資本充足率的要求逐漸提高，日本銀行業(yè)的資本充足率近十年來都能達(dá)到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)銀行業(yè)對(duì)資本充足率更為嚴(yán)格，早在2012年就達(dá)到了巴賽爾協(xié)議III的監(jiān)管要求。銀行業(yè)面臨著多樣化的不確定風(fēng)險(xiǎn)，而中國(guó)銀行業(yè)剛性兌付不利于培養(yǎng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不利于構(gòu)成對(duì)融資者的硬性約束，風(fēng)險(xiǎn)卻由銀行承擔(dān)，所以要打破債券、信托、理財(cái)?shù)人^的“剛性兌付”，通過實(shí)施資管、注資、債務(wù)貨幣化以及資產(chǎn)證券化等措施降低金融風(fēng)險(xiǎn)。

注釋：日本前十大商業(yè)銀行分別為：三菱東京UFJ銀行、三井住友銀行、瑞穗銀行、三井住友信托銀行、三菱UFJ信托銀行、大和銀行、橫濱銀行、千葉銀行、埼玉大和銀行、福岡銀行。這十家銀行在文中均用首字母大寫來表示：TBOT、SMBC、MBL、SMTBL、MUTBC、RBL、TBOY、CBL、SRBL、BOFL。

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中圖分類號(hào)：F833.2

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：2096-0298(2015)09(a)-102-04