對(duì)民營中小企業(yè)負(fù)債經(jīng)營與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的思考

宋學(xué)婷

摘 要：負(fù)債經(jīng)營是企業(yè)將其作為外界監(jiān)督因素引入幫助企業(yè)改善其公司治理機(jī)制的重要手段，它在企業(yè)經(jīng)營上能解決企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展資金短缺問題，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，減小通貨膨脹帶來的影響，幫助企業(yè)節(jié)約稅收支出。然而，負(fù)債經(jīng)營一旦處理不當(dāng)，將會(huì)引起財(cái)務(wù)困境，使企業(yè)陷入金融成本泥淖。論文在介紹了負(fù)債經(jīng)營的特點(diǎn)和我國民營中小企業(yè)現(xiàn)狀后，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)問題，最后針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)問題提出了有效的政策及建議。

關(guān)鍵詞：民營中小企業(yè)；負(fù)債經(jīng)營；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

十八大以來，隨著社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制變革的逐步推進(jìn)、中國的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體質(zhì)逐步成熟和完善，民營中小企業(yè)得到了長(zhǎng)足的發(fā)展，并在國民經(jīng)濟(jì)中逐漸占有重要地位。然而，在國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中占有主要地位的中小企業(yè)的融資能力卻與實(shí)際發(fā)展需求不符，近年來，民營中小企業(yè)隨著市場(chǎng)開始走下坡路，融資困境愈發(fā)嚴(yán)重，企業(yè)難以擴(kuò)大化再生產(chǎn)，中小企業(yè)的發(fā)展會(huì)受到重大制約。隨著我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，我國民營中小企業(yè)由于國內(nèi)社會(huì)主義市場(chǎng)體系不健全、行業(yè)進(jìn)入壁壘、歧視性的規(guī)章制度等原因，民營中小企業(yè)融資難度更加大，被迫采取負(fù)債經(jīng)營的方式參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。然而，負(fù)債經(jīng)營有利有弊，它不僅能給企業(yè)帶來額外紅利但也將給企業(yè)帶來一定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是指利用負(fù)債所籌集的資金來支持企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營而陷入的財(cái)務(wù)困境的風(fēng)險(xiǎn)。因此，研究民營中小企業(yè)負(fù)債經(jīng)營和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有十分重要的意義。當(dāng)然在研究我國民營中小企業(yè)采用債務(wù)融資時(shí)，應(yīng)當(dāng)從風(fēng)險(xiǎn)理論的角度去考察，因?yàn)槊駹I中小企業(yè)在進(jìn)行債務(wù)融資的過程中會(huì)存在多樣化的風(fēng)險(xiǎn)因素，研究如何控制風(fēng)險(xiǎn)，幫助中小企業(yè)籌集資金也是論文研究的重點(diǎn)。

二、民營中小企業(yè)負(fù)債經(jīng)營現(xiàn)狀分析

（一）我國民營中小企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的現(xiàn)狀

1、產(chǎn)品市場(chǎng)現(xiàn)狀

民營企業(yè)經(jīng)過20多年的發(fā)展，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革以來得以迅猛發(fā)展，已然成為我國國民經(jīng)濟(jì)重要支柱，從民營中小企業(yè)的發(fā)展路程來看，多數(shù)民營企業(yè)多集中于第二、三產(chǎn)業(yè)，其中有79%集中于第二產(chǎn)業(yè)，在第二產(chǎn)業(yè)中有74%的制造業(yè)企業(yè)以及3%的建筑業(yè)。而在第三產(chǎn)業(yè)中餐飲與服務(wù)業(yè)占了9%。

2、金融市場(chǎng)現(xiàn)狀

盡管民營中小企業(yè)在好的市場(chǎng)環(huán)境下得以蓬勃發(fā)展，然而其融資問題一直制約著民營中小企業(yè)的進(jìn)一步壯大。由于政策約束和自身較小的規(guī)模限制，民營中小企業(yè)幾乎難以從證券市場(chǎng)獲得融資。民營中小企業(yè)由于發(fā)展不成熟，會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的混亂，賬目不清導(dǎo)致了銀行不愿意貸款給中小民營企業(yè)，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示通過國家政策的大力扶持，僅僅只有60%的企業(yè)能夠獲得銀行貸款，除去從銀行獲得的信貸，大多數(shù)民營中小企業(yè)只能通過家族成員借貸，向供應(yīng)商賒欠貨款，甚至是通過非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行高額貸款。這無疑加大了民營企業(yè)的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。

三、民營中小企業(yè)負(fù)債經(jīng)營存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題

（一）民營中小企業(yè)負(fù)債經(jīng)營下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

民營中小企業(yè)如果大量舉債經(jīng)營，在市場(chǎng)環(huán)境不確定的情況下，生產(chǎn)經(jīng)營難免遭遇困境，到期無法還本付息將面臨風(fēng)險(xiǎn)。（1）無力到期還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。高收益總是伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，民營中小企業(yè)從債權(quán)人那里獲取資金投資項(xiàng)目，如果項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期收益時(shí)，一旦到期，企業(yè)資金流周轉(zhuǎn)困難，無法到期還本付息，這時(shí)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；（2）二次籌資風(fēng)險(xiǎn)。民營中小企業(yè)如果多次舉債經(jīng)營，其資產(chǎn)負(fù)債率較高無法保障債權(quán)人的利益，增大其風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人在評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)時(shí)會(huì)通過提高利率等方式來提高收益，降低風(fēng)險(xiǎn)，因此這會(huì)進(jìn)一步加大企業(yè)再次籌資成本，導(dǎo)致企業(yè)更加陷入資金周轉(zhuǎn)的困境。

（二）民營中小企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

1、資產(chǎn)界限不明

小型民營企業(yè)處于企業(yè)發(fā)展初級(jí)階段，這類企業(yè)并沒有建立起貸款信用，此外企業(yè)財(cái)產(chǎn)由于會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)混亂導(dǎo)致個(gè)人財(cái)產(chǎn)與企業(yè)財(cái)產(chǎn)界限不明朗，更有甚者企業(yè)資產(chǎn)明顯少于個(gè)人資產(chǎn)，因此這類民營企業(yè)由于會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)混亂，資產(chǎn)界限混亂容易造成企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營時(shí)，債權(quán)人的資金難以得到保障。

2、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

一般而言，中型民營企業(yè)基本有了原始積累，處于生命周期中的發(fā)展關(guān)鍵實(shí)際，這個(gè)時(shí)候企業(yè)迫切需要擴(kuò)大規(guī)模，進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)，因此，投資新項(xiàng)目成了必然，然而，新項(xiàng)目由于市場(chǎng)的不確定性和研發(fā)投入的滯后性等原因不能完全保證項(xiàng)目的成功，這時(shí)債權(quán)人需要承擔(dān)該項(xiàng)目失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

3、融資渠道有限

民營中小企業(yè)由于自身規(guī)模較小，自有資金不足、資金周轉(zhuǎn)不利等問題嚴(yán)重阻礙著民營中小企業(yè)的擴(kuò)大化再生產(chǎn)，企業(yè)的發(fā)展無法借助于銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的資金，也不能通過股權(quán)融資和上市來募集資金。因此，民營中小企業(yè)融資渠道十分有限，只能借助于家族借貸、民間借貸等非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的資金，然而家族借貸資金少，民間借貸利率高，這都加大了企業(yè)融資難度。

四、我國民營中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略

負(fù)債經(jīng)營無疑可以為中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來無窮好處，然而，負(fù)債經(jīng)營本身就是一個(gè)矛盾體，它本身也是一把“雙刃劍”，倘若使用不當(dāng)，也會(huì)給中小企業(yè)帶來災(zāi)難。

（一）中小企業(yè)要采取合理的負(fù)債規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)

要把握好負(fù)債經(jīng)營這把“雙刃劍”，中小企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營前，應(yīng)當(dāng)對(duì)自己的財(cái)務(wù)體系有足夠的了解，分析企業(yè)的盈利能力、長(zhǎng)期償債能力和短期償債能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)，根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行投資和籌資決策，合理規(guī)劃資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

（二）加強(qiáng)企業(yè)債務(wù)資金的管理

嚴(yán)格的資金管理和經(jīng)營管理是保障中小企業(yè)負(fù)債經(jīng)營成功的前提，為了合理利用負(fù)債資金，需要做足市場(chǎng)調(diào)研分析，將負(fù)債資金投入到收益較高風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的項(xiàng)目中去，經(jīng)過專門的市場(chǎng)調(diào)查分析，將資金投入高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目中去，提高資金的使用效率，優(yōu)化資金、資源的配置。

（三）提高企業(yè)償債能力

企業(yè)一旦開始采用負(fù)債經(jīng)營戰(zhàn)略，那么必須要同時(shí)將創(chuàng)立能力和償債能力作為考量指標(biāo)，企業(yè)必須建立起相關(guān)制度，關(guān)注企業(yè)償債能力，并將其劃入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)之中，有效提高企業(yè)償債能力。

（四）樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

風(fēng)險(xiǎn)總是伴隨著收益出現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)大，收益也越高，中小企業(yè)采取負(fù)債經(jīng)營的方式將會(huì)幫助企業(yè)獲得額外的收益，但是企業(yè)也應(yīng)當(dāng)做好承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。因此，中小企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不斷加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的建設(shè)。企業(yè)從上至下應(yīng)當(dāng)樹立起風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不斷學(xué)習(xí)加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和重視，配合財(cái)務(wù)部門建立合理有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。（作者單位：湘潭大學(xué)）

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