ST上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策分析

王浴美

摘要：企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，其貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程，若不能及時(shí)采取有效的應(yīng)對(duì)措施，企業(yè)將陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)管理層只有充分意識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在并積極應(yīng)對(duì)，才能有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的威脅，進(jìn)而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)，使企業(yè)在激烈的市場競爭中得以持續(xù)的生存和發(fā)展。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；表現(xiàn)；成因；對(duì)策

隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)作為競爭主體所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日益多樣化、復(fù)雜化。從企業(yè)外部環(huán)境來看，國內(nèi)外的政治局勢(shì)、市場供求關(guān)系及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素，都會(huì)給企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)造成影響；從企業(yè)內(nèi)部環(huán)境來看，企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品或提供的服務(wù)的質(zhì)量、員工素質(zhì)及企業(yè)管理層和財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等也會(huì)直接或間接的影響企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)。為了適應(yīng)急劇變化的市場環(huán)境，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步惡化甚至失控轉(zhuǎn)變?yōu)樨?cái)務(wù)危機(jī)，這就要求企業(yè)必須對(duì)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行積極主動(dòng)地管理與應(yīng)對(duì)，為企業(yè)生存發(fā)展創(chuàng)造相對(duì)安全環(huán)境。

盡管風(fēng)險(xiǎn)普遍存在，但是對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，我國許多企業(yè)并未足夠重視，沒有將財(cái)務(wù)管理納入到企業(yè)日常管理的工作中，所以，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生不可避免。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)受各種因素的影響，因此，對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究應(yīng)打破學(xué)科間的壁壘，實(shí)現(xiàn)各學(xué)科的交融，進(jìn)行全面、系統(tǒng)的研究。此外，企業(yè)財(cái)務(wù)人員也應(yīng)改變?cè)兴季S、提高相應(yīng)的專業(yè)技能，工作范圍不應(yīng)僅局限于會(huì)計(jì)核算、賬務(wù)處理、編制各種財(cái)務(wù)報(bào)表等，還應(yīng)該對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)引起足夠的重視，積極應(yīng)對(duì)、解決財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的后果。

一、ST制度及樣本公司的基本情況

ST（Special Treatment）“特別處理”作為一種證券市場監(jiān)管手段，是在我國公開資本市場對(duì)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況出現(xiàn)異常的上市公司股票交易進(jìn)行特別處理。由于“特別處理”，冠以“ST”，提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)，還能給企業(yè)經(jīng)營者造成壓力，促使其努力改善企業(yè)的業(yè)績；此外，ST上市公司還會(huì)吸引想要上市并且具備實(shí)力的企業(yè)前來討論并購業(yè)務(wù)。

表1-1 “特別處理”的相關(guān)制度

*ST 公司經(jīng)營連續(xù)三年虧損，退市預(yù)警

ST 公司經(jīng)營連續(xù)二年虧損，特別處理

S*ST 公司經(jīng)營連續(xù)三年虧損，退市預(yù)警 還沒有完成股改

SST 公司經(jīng)營連續(xù)二年虧損，特別處理還沒有完成股改

（一）、ST明科全稱包頭明天科技股份有限公司，由包頭化工集團(tuán)總公司下屬第一化工廠、第四化工廠在資產(chǎn)重組的基礎(chǔ)上采用社會(huì)募集方式設(shè)立而成，于1997年7月在上海證券交易所上市。該公司以氯堿化工和計(jì)算機(jī)軟硬件開發(fā)與銷售為主營業(yè)務(wù)，其中氯堿產(chǎn)品占銷售收入96.4%，計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)與銷售業(yè)務(wù)占銷售收入3.6%。2014年， ST明科淘汰落后產(chǎn)能，剝離化工產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期；當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2134.01萬元，比2013年同期減少16.41%，凈利潤-16145.92萬元，比2013年同期減少46.32%。

（二）、*ST南化全稱南寧化工股份有限公司，由南寧化工集團(tuán)有限公司、廣西賴氨酸廠、邕寧縣紙業(yè)有限公司等單位共同發(fā)起，于1998年6月15設(shè)立的股份有限公司。2000年7月12日，*ST南化在上海證券交易所上市交易。*ST南化是華南地區(qū)最大的燒堿供應(yīng)商，廣西自治區(qū)內(nèi)市場占有率接近80%，華南三省市場占有率接近30%。2014年，公司營業(yè)收入64290.66萬元，同比減少3511.33萬元，同比下降5.18 %；營業(yè)利潤-41925.15萬元，去年同期-32317.68萬元，同比增加虧損9607.48萬元；利潤總額-31708.71萬元，去年同期232.81萬元，同比下降13720.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-24141.55萬元，比去年同期增加虧損28912.08萬元，下降606.06%。

（三）、*ST三維全稱山西三維集團(tuán)股份有限公司，由山西省紡織總會(huì)、山西省經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資公司、山西省經(jīng)貿(mào)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司等單位共同發(fā)起設(shè)立，于1997年6月27日在深圳證券交易所正式掛牌上市交易。主營化工、化纖、建材產(chǎn)品及焦炭的生產(chǎn)與銷售、出口貿(mào)易。2014年，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入592656.63萬元，利潤總額4903.42萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤5859.31萬元。

二、ST上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式

根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，在滬深證券交易所上市的公司每一會(huì)計(jì)年度都必須對(duì)外公布財(cái)務(wù)報(bào)告。所以利用上市公司對(duì)外披露的財(cái)務(wù)報(bào)表來分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是目前最直觀且可行的方法。對(duì)上市公司披露的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，ST上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式主要有：

（一）、投資回報(bào)率低，盈利能力欠佳

凈資產(chǎn)收益率可以用來衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率。2010-2014年，ST明科的凈資產(chǎn)收益率總體上呈下降趨勢(shì)，2012年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率達(dá)到峰值也僅為2.11%；*ST南化的凈資產(chǎn)收益率波動(dòng)幅度較大，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率由2010年的2.57%驟降至2012年的-279.04%，攤薄凈資產(chǎn)收益率則由2010年的2.52%驟增至2013年的193.68%，表明其凈資產(chǎn)收益率十分不穩(wěn)定；*ST三維的凈資產(chǎn)收益率自2010年起持續(xù)下滑，直至2014年有所改善，但也未超過3.5%。

獲利能力是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況的重要指標(biāo)。根據(jù)下表的指標(biāo)可發(fā)現(xiàn)三家ST樣本公司盈利能力差，自2010-2014年三家ST樣本公司的凈利率及攤薄總資產(chǎn)收益率多次負(fù)值。至2014年末ST明科的凈利率低至-756.60%，*ST三維的凈利率及攤薄總資產(chǎn)收益率于2014年雖上升為正值，但*ST南化卻大幅下降再次出現(xiàn)負(fù)值。

（二）、經(jīng)營能力不佳，現(xiàn)金流量管理不善

存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以用來衡量企業(yè)存貨的運(yùn)營效率而且還被用于評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。ST明科存貨周轉(zhuǎn)周期相當(dāng)長，2012年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)最短也達(dá)到了4931.51天，反映ST明科存貨管理水平較低。

現(xiàn)金流量管理是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的重要職能之一。至2014年末，ST明科及*ST南化經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額仍為負(fù)值。這說明兩家企業(yè)現(xiàn)金流量管理不善，容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、ST上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生了重大影響。以企業(yè)的財(cái)務(wù)決策為例，企業(yè)的財(cái)務(wù)決策幾乎都在不確定性的情況下作出的，忽視風(fēng)險(xiǎn)，則無法正確評(píng)價(jià)企業(yè)收益的高低。所以對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因進(jìn)行研究具有十分重要的意義。

（一）、籌資決策不當(dāng)

企業(yè)的籌資組合決定著其資本結(jié)構(gòu)的構(gòu)成，通常以資產(chǎn)負(fù)債率或產(chǎn)權(quán)比率來表示?；I資決策不當(dāng)，可能使企業(yè)籌資成本過高引發(fā)債務(wù)危機(jī)。但由于負(fù)債融資會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用，故企業(yè)一般會(huì)舉借外債來增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力，同時(shí)還要應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

資產(chǎn)負(fù)債率是分析企業(yè)長期償債能力的重要指標(biāo)。三家ST公司的資產(chǎn)負(fù)債率自2010年起總體呈上升趨勢(shì)，至2014年末均高于70%，*ST南化甚至超過100%，出現(xiàn)資不抵債的情形；企業(yè)過度的債務(wù)籌資會(huì)使債權(quán)人要求企業(yè)追加風(fēng)險(xiǎn)溢酬，進(jìn)而增加企業(yè)的利息支出等。三家ST公司的高負(fù)債率給企業(yè)帶來了高額的財(cái)務(wù)費(fèi)用。從下列的表格可以看出，ST明科和*ST三維自2010年以來一直實(shí)行的是以負(fù)債為主的高比例負(fù)債結(jié)構(gòu)，企業(yè)的短期償債壓力大，形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

表3-1 “ST明科”2010-2014年資本結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)費(fèi)用情況表

指標(biāo) 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31

財(cái)務(wù)費(fèi)用（萬元） 6092 5340 8005 6396 4983

資產(chǎn)負(fù)債率（%） 76.38 65.7 58.17 58.87 53.16

表3-2 “*ST南化”2010-2014年資本結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)費(fèi)用情況表

指標(biāo) 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31

財(cái)務(wù)費(fèi)用（萬元） 4076 4457 1830 2666 5004

資產(chǎn)負(fù)債率（%） 115.25 100.87 87.82 77.02 65.01

表3-3 “*ST三維”2010-2014年資本結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)費(fèi)用情況表

指標(biāo) 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31

財(cái)務(wù)費(fèi)用（億元） 2.16 2.43 2.45 1.91 0.99

資產(chǎn)負(fù)債率（%） 70.28 77.94 72.6 67.67 63.69

（二）、企業(yè)應(yīng)收賬款、存貨管理機(jī)制不健全

任何企業(yè)都需要一定的存貨來支持銷售。目前，我國的社會(huì)信用體系還不夠完善，信用缺失的機(jī)會(huì)成本較低，這在一定程度上導(dǎo)致企業(yè)間相互拖欠貨款，甚至出現(xiàn)惡意欺詐，增加了企業(yè)發(fā)生呆壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重阻礙企業(yè)資金的正常流通。從下表可以發(fā)現(xiàn)，ST明科的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過化工行業(yè)平均水平。該公司在背負(fù)著巨額債務(wù)的同時(shí)存在大量的應(yīng)收賬款與存貨，而存貨變現(xiàn)能力較弱，增加了企業(yè)的管理費(fèi)用。此外，企業(yè)還需承擔(dān)存貨市價(jià)下跌及因保管不善造成的損失的風(fēng)險(xiǎn)。

表3-4 “ST明科”2010-2014年應(yīng)收賬款及存貨周轉(zhuǎn)情況表

指標(biāo) 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天） 164.38 154.08 100.56 181.68 151.92

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天） 6440.07 5，678.23 4，931.51 47，368.42 21，951.22

（三）、擔(dān)保引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

隨著國家相關(guān)法律法規(guī)的日益規(guī)范和健全，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，企業(yè)尋求合法的貸款擔(dān)?；?yàn)槠渌髽I(yè)提供擔(dān)保的現(xiàn)象越來越普遍。盡管擔(dān)?？赡軙?huì)使企業(yè)面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但仍有大量企業(yè)參與其中。主要原因有以下幾點(diǎn)：①合作的需要。企業(yè)為了尋求發(fā)展，僅靠自有資產(chǎn)是無法滿足的，其需要向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行大量融資以擴(kuò)大經(jīng)營，而金融機(jī)構(gòu)為降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，故要求籌資方提供相應(yīng)的擔(dān)保，以期將可能的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到擔(dān)保人身上，部分企業(yè)為實(shí)現(xiàn)“雙贏”，故相互提供擔(dān)保；②關(guān)聯(lián)方的需要。

*ST南化于2008年為其當(dāng)時(shí)的控股子公司梧州市聯(lián)溢化工有限公司提供連帶責(zé)任擔(dān)保，總金額16000萬元，擔(dān)保期限為2008年7月15日至2014年7月15日。由于被擔(dān)保方梧州市聯(lián)溢化工有限公司到期未按時(shí)歸還借款，債權(quán)人廣西北部灣銀行股份有限公司南寧市江南支行于2014年11月7日向廣西壯族自治區(qū)南寧市江南區(qū)人民法院提出財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)，并以擔(dān)保函的形式為財(cái)產(chǎn)保全擔(dān)保，要求保全被申請(qǐng)人名下的財(cái)產(chǎn)。*ST南化作為擔(dān)保人被凍結(jié)銀行存款13600000元，凍結(jié)期限六個(gè)月，鑒于被擔(dān)保企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，*ST南化承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任后收回的幾率較小，對(duì)公司利潤產(chǎn)生影響

（四）、中國的資本市場及上市公司自身的缺陷性

中國的資本市場起步較晚，形成于上世紀(jì)80年代早期，90年代得到快速發(fā)展。1999年7月，《證券法》實(shí)施，以法律形式確定了資本市場的地位。我國的上市公司可分為由國有企業(yè)分離而成的上市公司及由民營企業(yè)分離形成的上市公司。這兩類上市公司存在不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。國有企業(yè)分離出來的上市公司由于其是從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代轉(zhuǎn)變而來，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與目前市場經(jīng)濟(jì)的需要存在差異，在財(cái)務(wù)上與母公司有著密切的聯(lián)系。企業(yè)負(fù)擔(dān)大量的非經(jīng)營性支出，導(dǎo)致盈利下降，削弱企業(yè)的競爭能力。而民營企業(yè)出身的上市公司，成立初期大多結(jié)構(gòu)不合理，管理體制不夠完善，導(dǎo)致財(cái)務(wù)資料的不完善及不規(guī)范。因此其上市時(shí)的一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性受到質(zhì)疑。

四、治理ST上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，面對(duì)激烈的市場競爭財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不可避免，上市公司尤其是ST公司為了實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展必須發(fā)揮主觀能動(dòng)性，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范及采取積極的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。

（一）、合理選擇籌資渠道，做出科學(xué)的籌資安排

一般來說，只有企業(yè)的所有者權(quán)益才是其償還債務(wù)的資金來源，因此企業(yè)的債務(wù)籌資規(guī)模應(yīng)與所有者權(quán)益相匹配。

企業(yè)采取債務(wù)籌資經(jīng)營，可能獲得財(cái)務(wù)杠桿利益但同時(shí)要承擔(dān)由其帶來的風(fēng)險(xiǎn)。為了在實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿利益的同時(shí)合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須要根據(jù)自身情況及其行業(yè)特點(diǎn)確定合理的籌資規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

（二）、加強(qiáng)企業(yè)營運(yùn)過程中應(yīng)收賬款、存貨及資金管理

1、規(guī)范信用審批，降低賒銷風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)應(yīng)對(duì)產(chǎn)品賒銷進(jìn)行嚴(yán)格的控制，制定規(guī)范的信用審批制度，設(shè)立專門的信用管理部門。業(yè)務(wù)人員必須對(duì)客戶進(jìn)行資信調(diào)查和信用等級(jí)評(píng)估，依據(jù)企業(yè)的賒銷管理制度選擇賒銷對(duì)象、期限、額度等，必須嚴(yán)格按照賒銷審批程序進(jìn)行。應(yīng)收賬款發(fā)生后，為確保有效收回，應(yīng)建立賬款跟蹤管理體系，進(jìn)行賬款追蹤分析和賬齡分析，區(qū)分資信良好、價(jià)值高的客戶和資信不良、價(jià)值低的客戶，做好應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作，還要做好賒銷貨款的催收工作，避免因拖欠過久發(fā)生壞賬給企業(yè)造成損失，降低賒銷風(fēng)險(xiǎn)。

2、加強(qiáng)存貨管理

存貨是企業(yè)的重要資產(chǎn)，存貨管理的好壞直接影響到企業(yè)資金的占用情況。然而實(shí)踐中，對(duì)于存貨，大量企業(yè)都將工作重心放在提高銷售和擴(kuò)大市場規(guī)模上，忽視存貨管理。

企業(yè)應(yīng)建立科學(xué)、高效的庫存管理系統(tǒng)，及時(shí)了解企業(yè)的存貨信息，提高存貨運(yùn)營效率；制定分級(jí)管理責(zé)任制度，明確各崗位的職責(zé)，使其相互制約、監(jiān)督；做好庫存規(guī)劃，控制存貨水平，從而避免存貨積壓。此外，在合理整合內(nèi)部物流資源的基礎(chǔ)上，充分利用第三方物流，降低企業(yè)倉儲(chǔ)、運(yùn)輸費(fèi)用，減少存貨儲(chǔ)存資金，進(jìn)而降低企業(yè)成本，以提高產(chǎn)品競爭力。

3、重視資金管理

擁有或控制適量的營運(yùn)資金是企業(yè)持續(xù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必要條件，因而企業(yè)應(yīng)高度重視資金管理。企業(yè)應(yīng)在有效的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上確定各部門在正常的生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金需求量，以及在供、產(chǎn)、銷等各個(gè)環(huán)節(jié)合理分配資金，提高企業(yè)資金使用效率。在資金營運(yùn)過程中應(yīng)警惕可能的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于異常情況應(yīng)及時(shí)積極地采取應(yīng)對(duì)措施。此外，針對(duì)資金的收支條件及審批程序、權(quán)限等，企業(yè)還應(yīng)制定、實(shí)施相應(yīng)的制度。

（三）、采取反擔(dān)保措施

反擔(dān)保是指為保障債務(wù)人之外的擔(dān)保人將來承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任后對(duì)債務(wù)人的追償權(quán)的實(shí)現(xiàn)而設(shè)定的擔(dān)保。企業(yè)可以通過反擔(dān)保來規(guī)避由擔(dān)保帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)債務(wù)人未按約定履行償債義務(wù)時(shí)，保證人需承擔(dān)連帶責(zé)任。

（四）、提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

在激烈的市場競爭中，高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)是自負(fù)盈虧獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，因此企業(yè)必須均衡收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作，強(qiáng)化內(nèi)部控制，設(shè)立專門的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部門并配備相應(yīng)的專業(yè)人員對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)、分析以及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的各種表現(xiàn)形式及成因并對(duì)此提出有針對(duì)性的治理對(duì)策。其次企業(yè)管理者要高度重視國家宏觀政策的變化，發(fā)揮主觀能動(dòng)性，分析其可能對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、籌資、投資等方面產(chǎn)生的影響，及時(shí)調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略、籌資結(jié)構(gòu)和投資方向，以應(yīng)對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，避免給企業(yè)造成較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

六、結(jié)論

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀、普遍存在的，企業(yè)管理層應(yīng)樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立科學(xué)合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系，以確保企業(yè)持續(xù)、健康發(fā)展。我國上市公司尤其是ST公司由于發(fā)展過程較特殊，因此其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因也較特別。本文在對(duì)化工行業(yè)3家ST公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行簡單的財(cái)務(wù)分析后，總結(jié)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式及成因，并提出了一些應(yīng)對(duì)建議。由于筆者缺乏上市公司實(shí)際財(cái)務(wù)操作經(jīng)驗(yàn)，因此有些內(nèi)容難免流于理論，還需通過未來的實(shí)踐來不斷改正和補(bǔ)充。此外，由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的范圍過于寬泛，本文并未完全涉及，但筆者認(rèn)為該論文對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、防范及應(yīng)對(duì)仍能起到一定的借鑒作用。

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