推進區(qū)域性科技與金融深度融合發(fā)展問題研究

李鵬輝　韓巨波　曹勇　姚為民

【摘 要】本課題圍繞推進區(qū)域性科技與金融深度融合發(fā)展問題，從科技與金融政策引導、保障機制、服務機構(gòu)建設(shè)、服務模式、平臺建設(shè)、風險投資、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等方面進行深入研究，提出適合區(qū)域性的科技與金融深度融合的近期和中長期對策，并建議重點關(guān)注“梯形融資模式”、IPO注冊制和三板市場在區(qū)域性科技與金融深度融合中的重要作用。

【關(guān)鍵詞】科技；金融；融合

一、科技與金融深度融合研究背景

（一）研究的目的意義

“十八大”報告明確提出將“創(chuàng)新驅(qū)動”作為新經(jīng)濟發(fā)展方式的新動力。實施創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略，要技科學術(shù)創(chuàng)新和金融創(chuàng)新“雙輪驅(qū)動”?？茖W技術(shù)是第一生產(chǎn)力，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的血液，經(jīng)濟發(fā)展要靠科學技術(shù)創(chuàng)新和金融創(chuàng)新共同驅(qū)動。當前我國科技金融發(fā)展中還存在諸多問題，科技型企業(yè)面臨嚴重的融資難和融資貴問題，需要通過科學技術(shù)創(chuàng)新與金融創(chuàng)新，構(gòu)建與實體經(jīng)濟的融資需求相匹配的金融體系，實現(xiàn)區(qū)域性科技與金融的深度融合。

（二）科技金融定義

目前并未統(tǒng)一，最權(quán)威的定義是原四川大學副校長趙昌文在《科技金融》一書中的表述，科技金融是促進科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務的系統(tǒng)性、創(chuàng)新性安排，是由向科學與技術(shù)創(chuàng)新活動提供融資資源的政府、企業(yè)、市場、社會中介機構(gòu)等各種主體及其在科技創(chuàng)新融資過程中的行為活動共同組成的一個體系，是國家科技創(chuàng)新體系和金融體系的重要組成部分。

（三）國外科技金融發(fā)展情況

科技創(chuàng)新會遇到資金籌措、資源整合、項目遴選、信息甄別等諸多方面的難題。為解決這些難題，需要構(gòu)建一個良好的外部創(chuàng)新環(huán)境，尤其是金融環(huán)境。美國經(jīng)濟學家ZviBodie和Robert C. Merton從“金融系統(tǒng)的功能觀點”提出，金融系統(tǒng)具有籌資融資、資源配置、價格發(fā)現(xiàn)、擇優(yōu)篩選、信息處理、代理監(jiān)控等諸多方面的比較優(yōu)勢。科技金融是為推動科技創(chuàng)新和科技型企業(yè)發(fā)展而開展的金融活動的總稱。在科技金融研究方面，美國、以色列、日本以及歐洲主要發(fā)達國家起步較早，提出了很多創(chuàng)新模式。

國內(nèi)外學者對科技金融的研究側(cè)重于從企業(yè)的角度分析金融對科技創(chuàng)新的支持作用，這些研究對于我們客觀認識我國科技金融服務體系存在的問題，以及提出具有可操作性的政策建議都有一定的指導意義?？v觀以上關(guān)于科技金融的研究成果，主要有以下幾個特點：

一是多數(shù)研究以間接提及為主，專門研究的較少；

二是多數(shù)研究以局部研究為主，系統(tǒng)研究的較少；

三是多數(shù)研究以簡要敘述為主，深入研究的較少。

二、科技與金融深度融合發(fā)展問題研究內(nèi)容

（一）科技與金融融合政策引導

現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，未來具有不確定性，市場上的每一主體由于自身的原因和掌握的信息不完全、不充分。因此僅僅依靠市場機制的運行模式無法促成主體之間實現(xiàn)“帕累托最優(yōu)”。

特別是在科技金融領(lǐng)域，處于高科技創(chuàng)新的企業(yè)主體，對技術(shù)產(chǎn)品的未來所期待的價值，與不了解高新技術(shù)發(fā)展和特點金融機構(gòu)所了解的信息肯定存在巨大的差異。如此一來，需要資金投入的高科技企業(yè)一方很難獲得提供資金的金融機構(gòu)的信任，合作也就無法達成或只限于試探性地合作，結(jié)果往往不利于實現(xiàn)雙方的意愿。

所以需要一種力量來代表市場所不能代表的利益，引導市場體系的運行去實現(xiàn)自身所不能實現(xiàn)的目標。這個責任毫無疑問就落在政府肩上。政府要保證所采取的手段、機制長效、穩(wěn)定，需將分散、靈活的相關(guān)政策、通知、講話等制度化、正式化，為政府相關(guān)部門、科技企業(yè)、金融機構(gòu)提供具有執(zhí)行效力的規(guī)范性文件，使金融支持科技發(fā)展有正式的制度指引和可供操作的機制模式。

（二）科技與金融融合保障機制

目前，科技金融融合面臨很多保障制度不完善的地方。如擔保機制不完善、信息共享機制缺失、金融創(chuàng)新機制不足，導致科技金融共同發(fā)展的保障機制不足。

為此，預計國家層面上會在出臺《促進科技金融發(fā)展條例》、完善相關(guān)法律規(guī)范、部門聯(lián)動機制、金融制度創(chuàng)新、風險投資法律制度完善等方面進行科技金融發(fā)展保障機制的建設(shè)，才能使科技和金融融合真正為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)提供有效的支撐。

從區(qū)域性科技和金融融合角度，建議我們地方相關(guān)部門密切關(guān)注國家層面上科技金融發(fā)展保障機制的推進工作，及時做好政策配套和落實工作，以促進本地區(qū)科技和金融融合工作的快速發(fā)展。

（三）科技與金融融合服務機構(gòu)建設(shè)，不同的部門常設(shè)立不同的科技與金融融合服務機構(gòu)，如在科技部門，科技金融融合工作一般放在生產(chǎn)力促進中心，屬于科技服務業(yè)范疇；在高新區(qū)，一般管委會下設(shè)機構(gòu)中兼有科技金融的管理、服務職能，近期高新區(qū)管委會相關(guān)機構(gòu)和生產(chǎn)力促進中心機構(gòu)提供科技金融服務時有機構(gòu)融合趨勢，即一般由高新區(qū)生產(chǎn)力促進中心承擔此項職能；在商業(yè)銀行科技金融可作為商業(yè)銀行的業(yè)務一部分，也可成立科技支行，專門從事此項工作。

未來不但要推進區(qū)域內(nèi)各個部門科技與金融融合服務機構(gòu)的建設(shè)，還要推進區(qū)域內(nèi)各個部門科技與金融融合服務機構(gòu)之間的融合，為區(qū)域內(nèi)企業(yè)提供更好的科技金融融合方面的服務。

（四）科技與金融融合平臺建設(shè)

為了加快整合和集聚科技服務資源，建設(shè)一個公益的科技金融服務中心，強化科技服務、金融服務及中介服務各項功能，促進科技服務業(yè)不斷向規(guī)范化、科學化、高效化發(fā)展。

區(qū)域性科技金融服務平臺是以區(qū)域經(jīng)濟為基礎(chǔ)，由政府引導組建的包括銀行、風險投資機構(gòu)、擔保公司、行業(yè)協(xié)會、科技園區(qū)以及專業(yè)投融資中介機構(gòu)組成的集合體，為本區(qū)域內(nèi)的高新技術(shù)、科技型中小企業(yè)等提供風險投資（VC）、貸款擔保、引進戰(zhàn)略投資者（PE）、上市融資等系列化的專業(yè)融資服務，解決高新技術(shù)企業(yè)融資難問題，促進區(qū)域內(nèi)科技與金融的有效融合，最終推動本區(qū)域經(jīng)濟社會的快速發(fā)展。

（五）科技與金融融合服務模式

為科技型企業(yè)提供中小企業(yè)貸款、金融租賃、企業(yè)信用評級、IPO策劃與輔導、財務性（戰(zhàn)略性）投資、企業(yè)財務顧問等業(yè)務，同時提供高新技術(shù)企業(yè)認定、科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金等科技業(yè)務項目的培訓、咨詢和代理服務，為企業(yè)提供有針對性的、全方位的專業(yè)化、一體化、高端化的科技金融中介、咨詢服務，助力科技騰飛。

（六）科技與金融融合與風險投資

1、政府資金方面，一般分三類，第一類是高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化風險資金，通過股權(quán)投資、債權(quán)投資、融資擔保以及組建創(chuàng)投基金的方式支持科技企業(yè)實施成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化；第二類是風險補償專項資金，通過風險補償和服務平臺建設(shè)補助等方式鼓勵投資機構(gòu)支持中小微企業(yè)，營造良好的創(chuàng)業(yè)投資氛圍；第三類是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)種子資金，以股權(quán)投資、融資擔保、融資補貼等方式支持種子期、初創(chuàng)期企業(yè)，為創(chuàng)業(yè)風險投資領(lǐng)域培育優(yōu)質(zhì)項目。

2、社會資金方面，要提高社會存量和增量資本的利用效率。因此，區(qū)域性科技金融服務平臺的構(gòu)建要以資源共享為核心，打破資源分散、封閉和壟斷的狀況，積極探索新的管理體制和運行機制；加快推進制定和修改有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和標準，理順各種關(guān)系；積極探索社會資本協(xié)作共享的激勵機制和良性發(fā)展的運行機制，形成資源共享、互聯(lián)互動的有效機制。

建議在區(qū)域內(nèi)引入科技型企業(yè)梯形融資模式”。按照科技部“科技型中小企業(yè)成長路線圖計劃”，針對科技型中小企業(yè)在種子期、初創(chuàng)期、成長期和成熟期等不同成長階段所對應的不同層次、不同功能的融資需求，充分發(fā)揮政府的引導作用和市場的紐帶功能，通過債權(quán)融資、股權(quán)融資、上市融資等多種方式，構(gòu)建“科技型企業(yè)梯形融資模式”，以便有效地破解科技型企業(yè)融資難題。

3、建議重視IPO注冊制度、新三板市場擴容：

（1）所謂IPO注冊制，是相對于審批制、核準制來說的。一般來說，IPO注冊制下監(jiān)管部門不對擬上市公司發(fā)行規(guī)模、發(fā)行價格、發(fā)行時機做任何限制。哪怕是大熊市，企業(yè)愿意發(fā)行也沒有問題，只要在市場上能賣出去就行。

（2）新三板市場擴容。“三板”市場原指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進入代辦股份系統(tǒng)進行轉(zhuǎn)讓試點，因為掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，故形象地稱為“新三板”。

目前，新三板不再局限于中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司，也不局限于天津濱海、武漢東湖以及上海張江等試點地的非上市股份有限公司，而是全國性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺，主要針對的是中小微型企業(yè)。

新三板的意義主要是針對公司的，會給該企業(yè)，公司帶來很大的好處，如治理更加規(guī)范、有一定的廣告效應、帶來財富效益、可以流通套現(xiàn)、成本較低、新三板掛牌速度快、定向融資等。新三板的存在，使得高新技術(shù)企業(yè)的融資不再局限于銀行貸款和政府補助，更多的股權(quán)投資基金將會因為有了新三板的制度保障而主動投資。而且成為私募股權(quán)基金退出的新方式，股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的搭建，對于投資新三板掛牌公司的私募股權(quán)基金來說，成為了一種資本退出的新方式，掛牌企業(yè)也因此成為了私募股權(quán)基金的另一投資熱點。

筆者認為：IPO注冊制度、新三板市場擴容將給區(qū)域內(nèi)科技與金融融合工作到來新的機遇和突破性的發(fā)展，是近期技與金融融合工作的重中之重。

三、關(guān)于區(qū)域性科技與金融深度融合對策建議：

綜上所述，區(qū)域性科技和金融深度融合，是一個地區(qū)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)培育、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和實現(xiàn)跨越式發(fā)展的支撐，需要當?shù)卣叨戎匾?，盡快建立本區(qū)域科技和金融深度融合體系。

區(qū)域性科技與金融深度融合近期對策建議是相關(guān)政策制定，并做好IPO注冊制度、新三板市場擴容的對接工作；中長期對策建議是加快技與金融深度融合服務平臺建設(shè)，加快對接資本市場，形成區(qū)域性完善的科技金融融合綜合服務體系。

參考文獻：

[1]辜勝阻經(jīng)濟升級要讓科技與金融深度融合全國科技金融發(fā)展研討會[C]武漢2014.5.28

[2]科技金融百度百科

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