哦巴菲特，學(xué)不起！

劉波

1988年，巴菲特的伯克希爾公司投入10億美元買入可口可樂股票。當(dāng)時(shí)這是伯克希爾有史以來最大的一項(xiàng)投資。接下來的十年，可口可樂的股價(jià)增長了十倍?；仡櫼幌拢覀兓蛟S會(huì)認(rèn)為可口可樂是一項(xiàng)很容易的投資。但事實(shí)并非如此。20世紀(jì)90年代末，《巴菲特之道》的作者羅伯特.哈格斯特朗在各種投資研討會(huì)上總是問聽眾：“你們當(dāng)中有多少人在過去十年中，持有過可口可樂股票？”幾乎所有人都立刻舉起了手。他又問：“你們中有多少人獲得了像巴菲特一樣的收益？”舉起的手都慢慢放下來了。

理論家們認(rèn)為，像巴菲特這樣長時(shí)間持續(xù)戰(zhàn)勝市場(chǎng)指數(shù)的是個(gè)五西格瑪事件——統(tǒng)計(jì)學(xué)上極其罕見的現(xiàn)象，這種現(xiàn)象極其罕見以至于不可能發(fā)生。確實(shí)，投資界沒有人能重演巴菲特的投資業(yè)績，但他的方法可以被大多數(shù)投資者使用嗎？關(guān)于這個(gè)問題，巴菲特曾經(jīng)答道：“我們的所作所為沒有超越任何人的能力范圍，我感覺我做投資和我做管理沒有什么兩樣，根本不必為得到超凡的結(jié)果去刻意做什么超凡的事情。”大多數(shù)人認(rèn)為這僅僅是巴菲特中西部式的謙虛表現(xiàn)。但羅伯特.哈格斯特朗不這么認(rèn)為，他把這話當(dāng)真了，而這正是《巴菲特之道》這本書的主題。

不同于同時(shí)代的投資大師喬治.索羅斯和彼得.林奇等，巴菲特并沒有著書立說，沒有系統(tǒng)地闡述自己的投資方法。時(shí)至今日，各種作者寫的有關(guān)巴菲特的書可謂汗牛充棟，水平參差不齊，而這本《巴菲特之道》始終是最為經(jīng)典的一本。羅伯特耗時(shí)數(shù)年仔細(xì)研究巴菲特的行為、言論、決策，然后條分縷析地進(jìn)行說明。在這本書中，羅伯特提煉出12個(gè)準(zhǔn)則，那些引導(dǎo)巴菲特穿越各種牛熊市場(chǎng)情況的永恒投資哲學(xué)。同樣，這些準(zhǔn)則能給予任何投資者以啟發(fā)。更有價(jià)值的是，這本書自1994年初版以來，每隔十年全面修訂一次，現(xiàn)在我們看到的是全新的第三版。新版增加了巴菲特的最新投資案例，完整呈現(xiàn)巴菲特思想最新動(dòng)態(tài)。

作者提煉巴菲特投資方法12個(gè)準(zhǔn)則包括：企業(yè)準(zhǔn)則（三個(gè)基本的企業(yè)特點(diǎn)）、管理準(zhǔn)則（三個(gè)重要的管理層素質(zhì)）、財(cái)務(wù)準(zhǔn)則（四個(gè)重要的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)）、市場(chǎng)準(zhǔn)則（兩項(xiàng)相關(guān)的成本指導(dǎo)）。從上述準(zhǔn)則可以看出，巴菲特投資哲學(xué)最為顯著的一點(diǎn)，就是認(rèn)為投資是通過股票而擁有企業(yè)。投資者可以選擇自己的身份：他們既可以企業(yè)所有者身份去行動(dòng)，也可以像玩游戲一樣去炒股票，或其他反正不是從企業(yè)主人角度出發(fā)的身份。巴菲特的老師本杰明.格雷厄姆寫到：“投資是件最需智慧的事情，就像運(yùn)營企業(yè)一樣。”巴菲特說：“這句話道出了投資的真諦?！?/p>