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    信托“雙評級”亮劍

    2015-06-19 08:14:43李明敬
    金融理財 2015年6期
    關(guān)鍵詞:信托業(yè)信托公司信托

    李明敬

    近日,信托“監(jiān)管+行業(yè)”評級模式正式“亮劍”。也就是說,監(jiān)管層對信托公司的評級思路正在發(fā)生變化,或由原來僅有的監(jiān)管評級,轉(zhuǎn)變?yōu)楸O(jiān)管評級加行業(yè)評級雙評級模式?!半p評級”模式比之之前的評級有什么區(qū)別呢?對于信托行業(yè)和投資者又有怎樣的影響呢?

    如何破解“管了就死,放了就亂”難題

    事實上,有關(guān)信托公司的評級的討論早就有了。在2010年銀監(jiān)會發(fā)布了《信托公司監(jiān)管評級與分類監(jiān)管指引》銀監(jiān)發(fā)[2010]21號,對2008年版本的監(jiān)管評級做了進一步修訂。但是這和銀行監(jiān)管評級比起來,在評級結(jié)果的應(yīng)用不是非常明確,沒有嚴格和信托公司業(yè)務(wù)資質(zhì)掛鉤。到2014年,信托兌付風險頻頻出現(xiàn),有關(guān)修改信托公司監(jiān)管評級與分類監(jiān)管制度的聲音從未停歇。在一次次推翻修訂后,信托行業(yè)到底如何才能走出“管了就死,放了就亂”的矛盾呢?

    2014年推出的《信托公司監(jiān)管評級與分類監(jiān)管指引》被媒體稱為是“史上最嚴信托評級辦法”。“指引”將信托公司通過考核打分的方式,細分為六級,并且規(guī)定了未來不同的業(yè)務(wù)范圍,以期強化信托業(yè)風控意識,解決“大規(guī)模小收入”的狀態(tài)?!爸敢钡脑u級元素包括風險管理、資產(chǎn)管理和合規(guī)管理三個方面。監(jiān)管評級將對上述三個要素進行單獨評級,最終評級結(jié)果以三個要素中最低的為準。

    2014年指引評級把原來的“公司治理、內(nèi)部控制、盈利能力”分拆打散到三要素之中。這樣信托公司將來勢必更加注重風險管理和效率。業(yè)內(nèi)人士透露,每年銀監(jiān)會都要對成立滿3年以上的信托公司進行一次評級,為防止商業(yè)目的,其評級結(jié)果一般嚴格保密。但是受到以往“指引”的影響,評級工作并沒有開展。

    “監(jiān)管+行業(yè)”“雙評級”模式啟動

    盡管信托評級的進展并不順利,但是業(yè)內(nèi)人士并沒有放棄努力。前不久,中國信托業(yè)協(xié)會就向部分信托公司下發(fā)《信托公司行業(yè)評級指引(試行)(征求意見稿)》(以下簡稱“行業(yè)評級意見稿”)稱,未來協(xié)會單獨對各大信托公司進行包括資本實力、風險管理能力、增值能力和社會責任等四方面的打分考核,評級結(jié)果將向社會公開。

    行業(yè)評級意見稿第三條稱,信托公司行業(yè)評級是協(xié)會自行組織的,對信托公司從行業(yè)角度獨立作出的綜合評價。“銀監(jiān)會對信托和銀行的評級結(jié)果向來都是等級較高的機密信息。從協(xié)會的用語和銀監(jiān)會的‘默認來看,未來所有信托公司都要進行雙評級,即在監(jiān)管評級之外,增加行業(yè)評級的概念。這也正是相關(guān)部門就監(jiān)管評級不宜公布和評級結(jié)果公開透明之間矛盾的考量?!睒I(yè)內(nèi)人士直言。也就是說,信托業(yè)將正式開啟“監(jiān)管+行業(yè)”的“雙評級”模式。

    據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,未來推出的信托公司行業(yè)評級將按照定量、客觀、公正、透明的原則開展,評價信托公司綜合經(jīng)營管理能力、發(fā)展質(zhì)量、風險管理能力、市場影響力以及業(yè)務(wù)規(guī)模與風險管理能力的匹配性。評級內(nèi)容包括信托公司資本實力、風險管理能力、增值能力、社會責任四個方面,簡稱“短劍”(CRIS)體系。信托公司行業(yè)評級結(jié)果根據(jù)各項評價內(nèi)容的量化指標得分情況綜合確定,評級結(jié)果劃分為A、B、C三級,最后由協(xié)會秘書處負責對外公布評級結(jié)果。

    與之前的“指引”不同,“雙評級”數(shù)據(jù)基本是公開可查的。不過,上述四大類考核指標由于是選取,并不全面。比如,創(chuàng)新、資產(chǎn)管理能力、人力資源、公司管理等重要方面均沒有涵蓋。另外,評級體系仍需完善。比如先前信托公司條例中,允許有條件的公司發(fā)債上市等,這些都需要信用評級的跟進。

    可以說,一直以來,信托業(yè)缺乏一種有效、權(quán)威的評價體系。協(xié)會主導的行業(yè)評級意見稿一旦通過,有望填補這種空白?!坝绕涫沁@一次評級結(jié)果向社會公開影響巨大,充分展示信托業(yè)日漸趨于成熟和自信?!狈治鋈耸糠Q。

    “雙評級”對中小信托限制很大

    “雙評級”模式的推出,對信托企業(yè)和投資者到底有怎樣的影響呢?

    記者采訪了部分業(yè)內(nèi)人士,對此他們各有說法?!霸u級影響企業(yè)的資質(zhì)、信譽度和社會公信力,直接影響不明顯,但是潛在的將會對信托規(guī)模、發(fā)行量以及費率有影響?!爸腥谛磐泄ぷ魅藛T表示。另有人認為,有了評級就可以評估信托產(chǎn)品風險大小和杠桿大小。也就是說評級等于收益率水平,也等于融資成本。也就是如長安國際信托分析人士所說的,“評級對信托公司能起到完善和督促的作用。對于外界,則可以幫助客戶更客觀地了解信托公司的綜合水平”。那么,“雙評級”模式是否將成為客戶投資考慮的最好的指標?

    國投信托相關(guān)人士表示,評級這個事很早就提出了,但是一直沒有推行。究其原因是信托做的是非標準業(yè)務(wù),所以產(chǎn)品沒有統(tǒng)一、科學的評級范本。他認為對信托公司的整體評級,針對資金實力、注冊資本、產(chǎn)品收益表現(xiàn)和風控水平等等的考核,目前來看沒有很大的參考價值。

    如果說“雙評級”對實際業(yè)務(wù)的作用的話,應(yīng)該說對投資者投資甄別上有幫助。如果評級高,投資者肯定更愿意去選擇。但是對信托公司本身來說不會有什么影響。因為有時候信托公司的價值或?qū)嵙?,不能從?shù)字上來說,比如說有的信托公司是央企背景。那么如果看產(chǎn)品收益率、發(fā)行量等數(shù)據(jù),那么就是失效的。所以說評級的影響或者作用,也要看是從什么角度去衡量了。浙金信托某業(yè)內(nèi)人士的意見與之不謀而合,“標準還在討論,暫時沒有影響。一旦實施,對中小信托限制很大”。endprint

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