美元貶值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響探究

趙遠(yuǎn)興

摘 要：對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，一方面，美元貶值有消極影響，另一方面，美元貶值也存在部分積極影響。消極影響主要表現(xiàn)在世界競(jìng)爭(zhēng)力方面、證券、進(jìn)出口、外匯儲(chǔ)備量等方面；積極影響主要體現(xiàn)在材料需進(jìn)口行業(yè)及外匯負(fù)債行業(yè)。本文就引起美元貶值對(duì)我國(guó)造成的諸多影響做出了分析，并提出相應(yīng)改進(jìn)措施，望給相關(guān)人員提供參考借鑒。

關(guān)鍵詞：美元貶值；中國(guó)經(jīng)濟(jì)；影響

自2002年以來(lái)，美元匯率經(jīng)歷了三次貶值。盡管2004年上半年匯率止跌回升，但近期仍有下滑的趨勢(shì)。就我國(guó)經(jīng)濟(jì)形式而言，對(duì)于某些行業(yè)美元貶值是有利的，某些行業(yè)是不利的。

下面將從美元貶值的原因、對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響及防范措施三方面進(jìn)行討論。

1 導(dǎo)致美元貶值的主要因素

1.1 美國(guó)政府制定了弱勢(shì)美元政策

由于美國(guó)制造業(yè)持續(xù)不景氣、經(jīng)濟(jì)增速不斷下降，同時(shí)繼克林頓政府強(qiáng)勢(shì)政策制定之后，給美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力造成了較大的影響，從而阻礙了產(chǎn)品的出口。其次，跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)不善，美元匯率不斷升高，也會(huì)減弱美聯(lián)降息政策的實(shí)施，導(dǎo)致美國(guó)股市更加動(dòng)蕩不安。此外，反恐支出、減少稅收及駐軍伊拉克等原因?qū)е仑?cái)政赤字不斷擴(kuò)大。財(cái)政赤字將會(huì)加劇外資的流出，從而對(duì)美元產(chǎn)生不利的影響。因此，布什政府通過(guò)實(shí)施減稅、美元貶值、降息的弱勢(shì)美元政策來(lái)緩解美國(guó)的經(jīng)濟(jì)赤字，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。但還不能從根本上緩解匯率走低的現(xiàn)象。

1.2 美元貶值屬于美國(guó)采取政策的和戰(zhàn)略

雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始走向復(fù)蘇，但是依然存在很多的不確定因素。因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)一般由存貨投資來(lái)決定，此外還會(huì)受到固定資產(chǎn)的縮減以及個(gè)人支出減少等影響。總的來(lái)說(shuō)，美元貶值對(duì)于美國(guó)的發(fā)展來(lái)說(shuō)是有利的。

首先，美元貶值好縮減美國(guó)政府的海外債務(wù)，從而減輕了外債負(fù)擔(dān)；

其次，美元貶值導(dǎo)致商品出口價(jià)格降低，促進(jìn)了商品生產(chǎn)及出口。進(jìn)口商品因價(jià)格升高而受到抑制。

這種大出口小進(jìn)口的模式在一定程度上使美國(guó)經(jīng)濟(jì)得到復(fù)蘇，也提升了美國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。美國(guó)商務(wù)部公布的一項(xiàng)數(shù)據(jù)表明，自從推出弱勢(shì)美元政策之后，有效緩解了美國(guó)的財(cái)政赤字現(xiàn)象，2007年的財(cái)政赤字水平是2002年以來(lái)的最低水平。

1.3 美元貶值是一種炒作的推進(jìn)

美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)有一定的增長(zhǎng)幅度。然而美國(guó)并不滿意這個(gè)增長(zhǎng)幅度，繼續(xù)借用次級(jí)債來(lái)維持美元貶值，從而保持自己在世界范圍內(nèi)的霸權(quán)地位。

1.4 美元貶值是由美元利率降低造成的

自從美國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫破裂之后，美聯(lián)儲(chǔ)把基準(zhǔn)利率調(diào)至1%，致使美元出現(xiàn)了大幅度的貶值。2007年8月次級(jí)債的爆發(fā)使通脹失控成為美聯(lián)儲(chǔ)最為擔(dān)心的問(wèn)題。自2007年9月以來(lái)，連續(xù)7次美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行降息，累加降息幅度達(dá)到了3.25個(gè)百分點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施的降息行為進(jìn)一步加劇了美元的貶值。2007年8月以來(lái)，美元對(duì)歐元貶值13%，對(duì)一籃子貨幣貶值7%。

2 美元貶值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

2.1 美元貶值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的正面影響

對(duì)于外匯負(fù)債類行業(yè)而言，美元貶值是有利的。美元貶值將對(duì)我國(guó)航空類是高負(fù)債的企業(yè)起到有利作用。此類企業(yè)的負(fù)債主要是美元和日元，這樣可以減少企業(yè)負(fù)債率。相對(duì)而言，人民幣的升值將會(huì)降低進(jìn)口航油航材的成本，這給航空公司帶來(lái)正面積極的影響。

由于造紙、鋼鐵、轎車化纖及塑料等行業(yè)對(duì)進(jìn)口材料依賴性較高，美元貶值相對(duì)降低了制造成本，從而提高盈利水平。

2.2 美元貶值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不良影響

美元貶值導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)了大幅度的縮水。然而2008年3月底，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備再創(chuàng)新高。但由于美元貶值，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息等諸多原因并沒(méi)有使我國(guó)的實(shí)際外匯增加，相反，實(shí)際外匯在降低。美元貶值導(dǎo)致我國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力下降。我國(guó)傳統(tǒng)工業(yè)例如紡織服裝，家電等主要以出口為主，美元貶值到生產(chǎn)成本升高，從而影響到盈利水平。制造業(yè)的衰退導(dǎo)致失業(yè)率升高，從而可能引發(fā)一系列的社會(huì)、政治問(wèn)題。美元貶值導(dǎo)致商品的生產(chǎn)成本升高。如今，我國(guó)正經(jīng)歷著加工貿(mào)易型階段，更多的依賴于國(guó)際市場(chǎng)的進(jìn)口，并且大部分進(jìn)口商品都是以美元為單位進(jìn)行計(jì)算的，因此在面對(duì)美元貶值時(shí)，將會(huì)導(dǎo)致商品價(jià)格上漲，從而增加了商品成本的升高，提高物價(jià)水平。由于國(guó)際金融市場(chǎng)存在相對(duì)比較頻繁的互動(dòng)，此時(shí)的美元貶值將會(huì)嚴(yán)重影響我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展。金融資本的短期流入也會(huì)在一定程度上刺激市場(chǎng)行情上漲，提高國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的資源供給，而資本投資具有“快出快進(jìn)”的特點(diǎn)，從而降低了人民幣升值的預(yù)期速度，造成資金的抽離，導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，進(jìn)而對(duì)證券市場(chǎng)造成了較大的影響。其次，美元貶值也會(huì)減弱外商在我國(guó)的直接投資，引起巨大的波動(dòng)，嚴(yán)重的時(shí)候還會(huì)造成虛假的繁榮和泡沫，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)朝非理性的方向發(fā)展。

3 應(yīng)對(duì)美元貶值的政策

3.1 繼續(xù)保持人民幣對(duì)于美元的盯住關(guān)系

人民幣并沒(méi)有類似美元價(jià)值實(shí)際高估的情況。故相比較而言，人民幣具有一定的價(jià)值穩(wěn)定性。因此，繼續(xù)保持人民幣對(duì)于美元的盯住關(guān)系，必定會(huì)減少人民幣與其他貨幣關(guān)系中的問(wèn)題。除此以外，我國(guó)還可以考慮繼續(xù)增加美元儲(chǔ)備，加入國(guó)際干預(yù)的行列，進(jìn)而抑制美元的過(guò)度貶值。再者，在貨幣政策方面，我國(guó)也可以選擇放松貨幣來(lái)維持本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

3.2 合理調(diào)整儲(chǔ)備

對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言，合理的外匯儲(chǔ)備是非常重要的。然而外匯儲(chǔ)備的增加也會(huì)產(chǎn)生一系列的問(wèn)題，例如人民幣升值壓力增大，流動(dòng)性減弱等，而且外匯儲(chǔ)備過(guò)多也是一種浪費(fèi)。為應(yīng)對(duì)這一系列的問(wèn)題可以采取以下方法：

第一，提高人民幣在國(guó)際市場(chǎng)的購(gòu)買力，不但可以吸收更多的海外資源而且還會(huì)緩解國(guó)內(nèi)資源瓶頸。

第二，在國(guó)外收購(gòu)由于運(yùn)營(yíng)不當(dāng)，股市暴跌或者由于各種經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成廉價(jià)的資產(chǎn)。將儲(chǔ)備的外匯折換成有價(jià)值或有升值潛力的資產(chǎn)。在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候隨時(shí)拋出。

第三，改變儲(chǔ)蓄外匯的思路，多出口也多進(jìn)口，多儲(chǔ)備資源性和戰(zhàn)略性物資。

第四，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)匯率變化給予密切的關(guān)注，對(duì)已有的外匯幣種結(jié)構(gòu)給予適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)。

第五，加強(qiáng)亞洲區(qū)域的貨幣合作。區(qū)域合作不僅可以加快資金的流動(dòng)循環(huán)，還可以抵御國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的影響，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

3.3 優(yōu)化產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)，提升國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

對(duì)于美元貶值來(lái)說(shuō)，最好選擇多元化的戰(zhàn)略模式。

首先，縮小產(chǎn)品出口到以美元為結(jié)算工具的地區(qū)。盡可能降低這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)的變化對(duì)我國(guó)的不利影響。

然后，加強(qiáng)與周邊國(guó)家的經(jīng)濟(jì)交流，開辟新的貿(mào)易市場(chǎng)。

另外，應(yīng)該主動(dòng)看到美元貶值背后的技術(shù)擴(kuò)散效應(yīng)，優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，緩解國(guó)際貿(mào)易對(duì)我國(guó)商品出口的影響，提高我國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。

3.4 開展從緊貨幣政策，降低流動(dòng)性過(guò)剩現(xiàn)象

實(shí)施從緊貨幣政策，可以有效減少加息頻率，提高銀行存款準(zhǔn)備金率，控制逐利熱錢的涌入。采用大量人民幣流出國(guó)門的辦法來(lái)應(yīng)對(duì)廉價(jià)美元的流入。在一定程度上取代美元的地位，減緩流動(dòng)性過(guò)剩及通貨膨脹壓力。在抑制過(guò)剩行業(yè)的發(fā)展的同時(shí)還要扶持弱小行業(yè)的發(fā)展，例如教育、醫(yī)療、能源、廉租房等方面。利用財(cái)政轉(zhuǎn)移支付的積極作用，扶持低收入人群、幫助落后地區(qū)。推動(dòng)由出口型國(guó)家逐漸向消費(fèi)型國(guó)家的轉(zhuǎn)變，從而有效應(yīng)對(duì)流動(dòng)性過(guò)?，F(xiàn)象。

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