證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理探索

解曉寧

我國目前的證券公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)主要包括經(jīng)紀(jì)人業(yè)務(wù)、證券承銷、自營業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，目前應(yīng)對(duì)這些業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施主要是通過在各部門中建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門，對(duì)各自負(fù)責(zé)的部門運(yùn)作情況進(jìn)行監(jiān)管，從而起到防范風(fēng)險(xiǎn)的作用。

一、證券公司主要業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的模式

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指發(fā)生在委托代理過程中，證券公司受客戶委托進(jìn)行證券買賣的相關(guān)業(yè)務(wù)，是證券公司四大基本業(yè)務(wù)之一。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)能否順利進(jìn)行將對(duì)證券公司的信譽(yù)度產(chǎn)生明顯的影響，也將直接影響到證券公司的行業(yè)地位和影響力。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在全國范圍內(nèi)開展，業(yè)務(wù)活動(dòng)相對(duì)獨(dú)立，業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)較多，從而決定了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的多樣化和多發(fā)性。對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理主要包括以下兩個(gè)方面：

建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度。制度建設(shè)是指證券公司中一系列用來規(guī)范業(yè)務(wù)活動(dòng)和業(yè)務(wù)流程的規(guī)章制度，通過制度的建設(shè)完善來加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范，從而促進(jìn)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，包括崗位責(zé)任制、授權(quán)制度、風(fēng)險(xiǎn)管理制度等等。在完善相關(guān)制度時(shí)切記不能紙上談兵，要注重制度的實(shí)際作用和建設(shè)性意義，有效落實(shí)到證券公司的各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和業(yè)務(wù)流程，并嚴(yán)格按照制度辦事，減少摩擦，從而提高管理效率。

加強(qiáng)相關(guān)人員管理。人員管理主要從人員的崗位培訓(xùn)和行為規(guī)范等方面入手。通過崗位培訓(xùn)可以提升人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和操作能力，減少技術(shù)性失誤或由于知識(shí)結(jié)構(gòu)的原因造成的風(fēng)險(xiǎn)。通過實(shí)際的崗位培訓(xùn)可以幫助員工熟悉公司相關(guān)的管理制度和工作任務(wù)，掌握主要的業(yè)務(wù)流程和工作方法，調(diào)整人員的知識(shí)結(jié)構(gòu)，提升專業(yè)技能。

證券承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。隨著我國證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展和壯大，資源優(yōu)化的功能越來越強(qiáng)大，投資者對(duì)證券質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)收益要求更高，市場(chǎng)供需發(fā)生變化，證券公司的承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也逐步出現(xiàn)并越來越明顯。

在進(jìn)行證券承銷前，應(yīng)當(dāng)依據(jù)證券行業(yè)的業(yè)務(wù)開展標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)務(wù)規(guī)范進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)查，調(diào)查對(duì)象主要包括證券發(fā)行者以及有關(guān)市場(chǎng)的行情，調(diào)查必要文件的真實(shí)性和完整性。承銷前調(diào)查與承銷風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任有直接的聯(lián)系，證券公司應(yīng)當(dāng)出具詳細(xì)的調(diào)查規(guī)劃，對(duì)擬承銷證券所在行業(yè)及其相關(guān)政策環(huán)境進(jìn)行了解和收集，并對(duì)披露信息進(jìn)行詳盡的調(diào)查，根據(jù)調(diào)查結(jié)果，未能達(dá)到承銷要求的證券將不予承銷。

作為承銷業(yè)務(wù)的經(jīng)辦人員，應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的業(yè)務(wù)知識(shí)，熟悉相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)范和法律制度，理解所在行業(yè)的法律法規(guī)和當(dāng)前政策環(huán)境，了解一定的企業(yè)管理知識(shí)，能正確認(rèn)知企業(yè)的基本業(yè)務(wù)，能夠在法律允許的范圍內(nèi)對(duì)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組。除此之外，還應(yīng)當(dāng)具備一定的溝通和領(lǐng)導(dǎo)能力，能夠與其他成員共同協(xié)作較好地完成任務(wù)。具備一定的社會(huì)經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)儲(chǔ)備，能夠迅速獲取有用信息并進(jìn)行正確判斷和分析。當(dāng)然最重要的是要有無私奉獻(xiàn)的精神和恪守職責(zé)的作風(fēng)，擁有良好的職業(yè)素質(zhì)和道德規(guī)范，為客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

自營業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。針對(duì)自營業(yè)務(wù)的授權(quán)管理，應(yīng)當(dāng)做到管理層次明確，職責(zé)分工合理。在進(jìn)行業(yè)務(wù)授權(quán)時(shí)，對(duì)下級(jí)人員既要保持一定的信任，也要明確其應(yīng)保持的權(quán)責(zé)限度，預(yù)防越權(quán)行為的發(fā)生。另外，要注意授權(quán)額度的把握，嚴(yán)禁超過授權(quán)額度進(jìn)行業(yè)務(wù)開展，嚴(yán)格依據(jù)下達(dá)的指標(biāo)進(jìn)行工作，并在每個(gè)交易日上交日?qǐng)?bào)表，明確每個(gè)交易日的業(yè)務(wù)情況。

通過對(duì)整個(gè)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的掌握和判斷，選擇合適的時(shí)間進(jìn)行證券的買入或賣出，這是自營業(yè)務(wù)能否盈利的關(guān)鍵所在。通過對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)行情的了解和分析，對(duì)變化趨勢(shì)做出科學(xué)判斷，然后分析買賣的最好時(shí)間，根據(jù)分析結(jié)果確定自營業(yè)務(wù)的規(guī)模和總量，最后選擇投資產(chǎn)品和投入額度。

自營業(yè)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)做到業(yè)務(wù)知識(shí)掌握全面，具備一定的綜合分析能力，自律性強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)變化反映迅速，具備較強(qiáng)的業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德。除此之外，證券公司應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化自營業(yè)務(wù)人員的保密意識(shí)，杜絕泄密現(xiàn)象的發(fā)生。對(duì)技術(shù)操作人員的任用資格要進(jìn)行嚴(yán)密的審查，提高技術(shù)人員的職業(yè)道德和職業(yè)素質(zhì)，防止作弊。另外，還應(yīng)當(dāng)針對(duì)從事自營業(yè)務(wù)的人員建立健全相應(yīng)的獎(jiǎng)懲機(jī)制，和一系列規(guī)范措施，降低人為風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

總而言之，針對(duì)自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，應(yīng)當(dāng)做到從意識(shí)層面上加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和防范，不能被市場(chǎng)上的一些假象所蒙蔽，健全相關(guān)的預(yù)警機(jī)制并采取一定的預(yù)防措施，從而有效應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。資產(chǎn)管理的授權(quán)制度是集中領(lǐng)導(dǎo)、統(tǒng)一管理下的授權(quán)制。資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理小組是針對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的監(jiān)管和決策的機(jī)構(gòu)部門，資產(chǎn)管理委員會(huì)負(fù)責(zé)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的具體實(shí)施，是主要的業(yè)務(wù)操作部門。風(fēng)險(xiǎn)控制部門對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理。集團(tuán)總部的資產(chǎn)管理部門具有理財(cái)業(yè)務(wù)權(quán)限，分支機(jī)構(gòu)不具備理財(cái)業(yè)務(wù)權(quán)限，但可以輔助擴(kuò)大理財(cái)客戶群。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中較為重要的是事先防范和流程控制，但僅靠這兩方面的實(shí)施和作用，無法有效防止損失的產(chǎn)生，想要更加強(qiáng)有力地避免投資損失的發(fā)生，就應(yīng)當(dāng)完善相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，從凈利潤或業(yè)務(wù)收入中提取資產(chǎn)管理損失準(zhǔn)備金，用來應(yīng)對(duì)投資意外的產(chǎn)生。

二、加強(qiáng)我國證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策建議

積極培育公司的風(fēng)險(xiǎn)管理文化。證券公司要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理，首先應(yīng)該樹立起合法合規(guī)經(jīng)營的理念和風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)先的意識(shí)，在這種理念的指導(dǎo)之下，將公司的行為準(zhǔn)則和員工道德規(guī)范加以健全，為制度文化的發(fā)展提供一個(gè)良好的環(huán)境。首先，要對(duì)員工進(jìn)行教育，要使得公司的員工樹立起風(fēng)險(xiǎn)管理的理念，全體員工都應(yīng)該有良好的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。由于證券行業(yè)的特殊性，所以作為證券公司的從業(yè)人員，就更加應(yīng)該對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理有著深刻的認(rèn)識(shí)，建立起良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，用這種企業(yè)文化來指導(dǎo)每一個(gè)員工，使得每一位員工在開展業(yè)務(wù)的過程中，都能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)因素有所考慮，并且能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)降到最低。

完善風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)手段。隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的不斷發(fā)展，電子通訊手段越來越多地被各個(gè)行業(yè)運(yùn)用，證券公司也不例外，一方面，現(xiàn)代化的電子通訊技術(shù)給證券公司提供了更多的商機(jī)，但由于網(wǎng)絡(luò)也存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)，所以使得證券公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也大大增加。所以為了有效的規(guī)避由電子通訊所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，證券公司應(yīng)該積極的建立起動(dòng)態(tài)的信息管理系統(tǒng)，通過實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)地對(duì)信息進(jìn)行監(jiān)控和管理，使得證券公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

內(nèi)部監(jiān)管與外部監(jiān)管相結(jié)合。從證券公司的內(nèi)部來說，首先應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)于機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員的監(jiān)管，從而在根本上有效地對(duì)于證券機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)加以規(guī)避，使得證券機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力得到提高。外部監(jiān)管是作為一種制度的補(bǔ)充，但在控制證券公司的風(fēng)險(xiǎn)方面也起到了一定的作用。將內(nèi)部監(jiān)管與外部監(jiān)管相結(jié)合，可以有效地控制證券公司的風(fēng)險(xiǎn)。

監(jiān)管手段應(yīng)該多樣化。對(duì)于證券機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，不應(yīng)當(dāng)只是證監(jiān)會(huì)發(fā)揮作用，證券業(yè)協(xié)會(huì)和證券交易等所也應(yīng)該積極地參與進(jìn)監(jiān)管中來，通過各方面的努力來將證券公司的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。同時(shí)，除了利用行政法規(guī)來進(jìn)行監(jiān)管之外，還可以通過對(duì)于證券機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員檔案進(jìn)行管理、對(duì)高級(jí)管理人員進(jìn)行培訓(xùn)等方式，來提高高級(jí)管理人員的執(zhí)業(yè)水平和職業(yè)道德。

加強(qiáng)外部環(huán)境的建設(shè)。證券公司要想對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加以有效的規(guī)避，離不開良好的外部環(huán)境，因?yàn)樽C券公司的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控是一個(gè)系統(tǒng)的工程，其中涉及到了眾多的部門，它包括了政府部門、市場(chǎng)力量和證券公司自身。所以要想對(duì)證券公司的風(fēng)險(xiǎn)加以監(jiān)管，就必須充分發(fā)揮政府部門的監(jiān)管、市場(chǎng)力量的約束和證券公司的自律作用，將三者進(jìn)行有機(jī)的結(jié)合。其中，證券公司的自律屬于內(nèi)部環(huán)境，而政府和市場(chǎng)則屬于外部環(huán)境，外部環(huán)境的建設(shè)在證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制中也起到了重要的作用，所以要加強(qiáng)對(duì)其的建設(shè)，使得政府部門和市場(chǎng)力量充分發(fā)揮其作用，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制。

（作者單位：中國社會(huì)科學(xué)院研究生院）