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    基于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化

    2015-05-30 10:48:04周鋮亮
    環(huán)球市場信息導(dǎo)報 2015年12期
    關(guān)鍵詞:政策性金融機構(gòu)多元化

    周鋮亮

    鑒于金融機構(gòu)、市場、工具和價格這幾大核心要素基本上可以客觀、立體地反映一個國家的金融結(jié)構(gòu)整體狀況,并且從中進行理論抽象和闡釋,本文認為金融結(jié)構(gòu)就是一個國家金融系統(tǒng)內(nèi)部核心構(gòu)成要素的存在、相對規(guī)模與相互作用的狀態(tài)和結(jié)果。金融結(jié)構(gòu)主要包括金融機構(gòu)(產(chǎn)業(yè))結(jié)構(gòu)、金融市場結(jié)構(gòu)、金融工具(資產(chǎn))結(jié)構(gòu)和金融價格結(jié)構(gòu)等組成部分。

    1 金融結(jié)構(gòu)的基本特征

    綜合性:金融結(jié)構(gòu)的綜合性特征是指金融系統(tǒng)內(nèi)各組成要素相互依存的作用,使金融系統(tǒng)作為一個有機整體發(fā)揮功能。

    復(fù)雜性:金融結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性特征是指金融系統(tǒng)的組成要素多元化,內(nèi)部層次結(jié)構(gòu)多樣性,并且隨著金融業(yè)的發(fā)展和信息技術(shù)的進步,其組成要素和內(nèi)部關(guān)系的復(fù)雜程度也會進一步增加。

    層次性:金融結(jié)構(gòu)的靜態(tài)結(jié)構(gòu)和動態(tài)結(jié)構(gòu)都會表現(xiàn)出層次性特征。靜態(tài)結(jié)構(gòu)的層次性是指金融系統(tǒng)內(nèi)部各組成要素構(gòu)成的多層次組織,反映了特定時點上的金融結(jié)構(gòu)狀態(tài);而動態(tài)結(jié)構(gòu)的層次性指的是金融體系結(jié)構(gòu)在不同金融發(fā)展程度上所具有的不同的層次特征,反映了不同時期的金融發(fā)展水平。

    動態(tài)性:金融結(jié)構(gòu)的動態(tài)性特征是指金融結(jié)構(gòu)不斷的從低級到高級、由簡單到復(fù)雜的演化過程。這種動態(tài)性特征是由金融結(jié)構(gòu)內(nèi)部的矛盾運動來決定的。金融結(jié)構(gòu)是一個復(fù)雜而且多層次的組織體系,內(nèi)部的每一個構(gòu)成層級都可以看作是一個子系統(tǒng),各子系統(tǒng)之間是相對獨立的,系統(tǒng)之間通過不同的功能組合進行聯(lián)接,最終形成一個有機的整體金融系統(tǒng)。一般來說,金融結(jié)構(gòu)的內(nèi)部失衡也是一種常態(tài),金融結(jié)構(gòu)的演變過程是漸變而非突變的。在一定時期和范圍內(nèi),金融結(jié)構(gòu)具有相對的穩(wěn)定性,但金融結(jié)構(gòu)的本質(zhì)是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的一種,是從屬于整體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的一個重要組成部分,所以金融結(jié)構(gòu)必須要依托于整個社會經(jīng)濟環(huán)境。社會經(jīng)濟不斷向前運動發(fā)展,導(dǎo)致金融結(jié)構(gòu)內(nèi)部的構(gòu)成要素及其組織形式也會發(fā)生不斷的變化,也就是說,金融結(jié)構(gòu)是處于絕對運動的狀態(tài)之中。在一定限度內(nèi)表現(xiàn)為漸進性的量變,而整個結(jié)構(gòu)框架保持相對穩(wěn)定性;當量變累積到一定程度發(fā)生質(zhì)變時,才會發(fā)生金融結(jié)構(gòu)的重大變化和調(diào)整,這種質(zhì)變表現(xiàn)為金融結(jié)構(gòu)內(nèi)部各種金融關(guān)系、邏輯聯(lián)系的轉(zhuǎn)換及比例關(guān)系的變化。

    2 我國金融市場結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀

    從金融市場結(jié)構(gòu)來看,我國的原生性金融市場建設(shè)比較完備,貨幣市場、資本市場、外匯市場、保險市場和黃金市場比較齊全,但是金融衍生市場發(fā)展滯后,經(jīng)濟和金融發(fā)展的市場化程度也不高。

    資本市場和貨幣市場是我國兩個最主要的金融市場,兩個市場的規(guī)模能占到全部金融市場總量的90%。具體來看,在資本市場中,股票市場占據(jù)了主體地位,場外市場發(fā)展相對滯后;在債券市場中的國債與金融債發(fā)展較為迅速。在貨幣市場中,銀行間債券市場占據(jù)了主體地位,債券回購市場和票據(jù)市場也得到了較快發(fā)展;保險市場仍處于發(fā)展初期,雖然增速較快,但總資產(chǎn)規(guī)模有限;外匯市場和黃金市場均有一定的發(fā)展。

    市場融資對象主要為國有經(jīng)濟部門。在我國的金融市場上,進行債券融資的除政府之外,主要是政策性銀行和中央企業(yè);而進行股權(quán)融資的也主要是國有或國家控股的企業(yè),盡管民營公司增長很快, 但是國有控股企業(yè)仍然占據(jù)上市公司的主要地位。

    3 優(yōu)化金融機構(gòu)結(jié)構(gòu)

    目前我國的銀行業(yè)金融機構(gòu)在金融體系中居于主導(dǎo)地位,因此金融機構(gòu)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化一般是指銀行業(yè)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

    優(yōu)化銀行金融機構(gòu)結(jié)構(gòu):政策性與商業(yè)性銀行均衡發(fā)展。社會主義市場經(jīng)濟體制要求市場在資源配置中發(fā)揮基礎(chǔ)性的作用,政府應(yīng)該在市場失靈的領(lǐng)域進行一定的干預(yù)和調(diào)節(jié)。與這一經(jīng)濟體制相適應(yīng)的金融機構(gòu)結(jié)構(gòu),應(yīng)當是商業(yè)性金融機構(gòu)與政策性金融機構(gòu)并存,保持兩者合理的比例并在相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮各自作用。

    目前,我國商業(yè)銀行機構(gòu)內(nèi)部結(jié)構(gòu)存在的主要問題是:商業(yè)銀行的所有制結(jié)構(gòu)過于單一,不能夠滿足多元化經(jīng)濟主體的金融需求;而政策性銀行總體規(guī)模不夠,所覆蓋領(lǐng)域也不足。從我國目前的情況來看,存在很多落后地區(qū)需要加快開發(fā)進度,一些弱勢行業(yè)以及中小企業(yè)等弱勢企業(yè)群體需要金融系統(tǒng)的大力支持,關(guān)系到民生問題的環(huán)境保護、醫(yī)療衛(wèi)生等各項事業(yè)也嚴重缺乏資金融通渠道。而目前我國的政策性金融機構(gòu)總體較少,一些對經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整至關(guān)重要的國民經(jīng)濟薄的弱領(lǐng)域和環(huán)節(jié),由于市場資源配置不足,需要政策性金融的適度介入。下一步我們應(yīng)在分清市場責任和政府責任的基礎(chǔ)之上,適度做大做強政策性金融機構(gòu)。適當增加政策性金融機構(gòu)的數(shù)量和增加其覆蓋領(lǐng)域(比如考慮成立專門扶持中小企業(yè)和高科技企業(yè)發(fā)展的政策性銀行等),從而能夠充分發(fā)揮政策性金融在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的積極作用。還可以將國有資本可以從商業(yè)銀行中退出來,集中力量去建設(shè)政策性銀行。

    優(yōu)化商業(yè)銀行機構(gòu)結(jié)構(gòu):推動所有制和規(guī)模的多元化發(fā)展。從商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)的角度來研究, 目前最重要的是深化金融改革,打破壟斷,放寬準入。降低金融機構(gòu)的準入門攬,大力推進銀行業(yè)金融機構(gòu)的多元化發(fā)展。要積極推進股權(quán)多元化發(fā)展,鼓勵、引導(dǎo)和規(guī)范民間資本進入金融領(lǐng)域,讓民間資本多參與銀行金融機構(gòu)改制,逐漸增資擴股,逐步改變國有大型銀行的壟斷格局;要大力發(fā)展中小銀行與村鎮(zhèn)銀行,建立與經(jīng)濟成分結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)和區(qū)域結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的多層次的銀行服務(wù)體系,最終形成中小企業(yè)由中小銀行支持、民營企業(yè)由民間資本支持、草根經(jīng)濟由草根金融支持的多元化金融格局;要將民間、地下金融納入正歸銀行體系,引導(dǎo)其健康有序發(fā)展,消除地下金融風險隱患。目前我國存在較大規(guī)模的影子銀行業(yè)務(wù),根源在于社會存在一定的金融需求,而現(xiàn)有的金融體系和結(jié)構(gòu)無法得到滿足。在加強監(jiān)管、規(guī)范經(jīng)營的基礎(chǔ)上,將民間地下金融納入正歸銀行體系,是解決地下金融問題的有效途徑。用“機構(gòu)化”的手段,實現(xiàn)民間資本的規(guī)?;⒓谢凸_化,合理引導(dǎo)民間資金流向。

    大力發(fā)展非銀行類金融服務(wù)機構(gòu)。推進證券、信托、保險、租賃等非銀行金融機構(gòu)的發(fā)展,顯著提升其在金融中介內(nèi)部的比重,構(gòu)建均衡的金融機構(gòu)結(jié)構(gòu)。通過這一調(diào)整和優(yōu)化,進一步完善金融機構(gòu)的整體功能,滿足實體經(jīng)濟金融服務(wù)利益的多元化與差異化的,在更大范圍內(nèi)、更深的程度上調(diào)動和配置經(jīng)濟資源,提升金融中介體系的資源配置效率,為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級發(fā)揮更好的作用。

    支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)機構(gòu)調(diào)整的政策效果。做大政策性銀行,推動商業(yè)銀行的多元化發(fā)展,不僅有助于更好地滿足不同所有制經(jīng)濟主體的融資需求,同吋也可以提升金融機構(gòu)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的均衡化水平,降低金融結(jié)構(gòu)失衡導(dǎo)致的風險隱患;引導(dǎo)民間資本進入金融業(yè),可以推動金融體系的陽光化運行,控制金融風險;商業(yè)銀行的多元化發(fā)展有助于提升金融機構(gòu)內(nèi)部的市場化程度,提高其資源的配置效率;而政策性銀行對中小企業(yè)與高科技企業(yè)提供定向支持,有效提升金融機構(gòu)的創(chuàng)新支持和服務(wù)能力,促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

    4 優(yōu)化金融市場結(jié)構(gòu)

    從支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的角度來看,在整個金融市場體系中,資本市場的作用最為重要。我國資本市場從誕生以來,發(fā)展速度快、變化大,尤其是近幾年相繼推出的創(chuàng)業(yè)板、股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)等,為促進經(jīng)濟社會全面發(fā)展起到了重要作用。但是,我國資本市場發(fā)育仍然還比較稚嫩,發(fā)展方式比較粗放,市場結(jié)構(gòu)不太合理,金融創(chuàng)新能力明顯不足,直接金融發(fā)展比較滯后。目前,我國正處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化加速期,為資本市場發(fā)育成長創(chuàng)造了難得的機遇。要著力轉(zhuǎn)變金融發(fā)展方式,優(yōu)化金融結(jié)構(gòu),發(fā)揮市場配置資源的作用,更好地促進資本市場快速穩(wěn)健發(fā)展。要從戰(zhàn)略高度制訂加速資本市場發(fā)展的頂層設(shè)計,加快多層次的市場體系建設(shè),促進多角度市場功能的發(fā)揮。

    (作者單位:中國社會科學院研究生院)

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