復(fù)星娛樂棋局 電影如何“落子”

李璇

近兩周國內(nèi)股市震蕩下行，已經(jīng)在納斯達(dá)克開始了私有化退市步伐的博納影業(yè)難免有些進(jìn)退兩難。作為本次資本運(yùn)作的主要“幕后推手”，復(fù)星集團(tuán)影視娛樂及衍生品事業(yè)部董事總經(jīng)理黃競彥對博納回國上市一事言辭謹(jǐn)慎，不過她表示十分看好資本與影視行業(yè)的“聯(lián)姻”，“影視行業(yè)達(dá)到如此體量，將來肯定會是資本驅(qū)動，可能一家影視公司的控股股東就是一家金融機(jī)構(gòu)。就和美國一樣，好萊塢很長一段時間里都由華爾街控制?！?/p>

就在前不久的第18屆上海國際電影節(jié)期間，復(fù)星集團(tuán)（以下簡稱復(fù)星）動作連連。6月15日，復(fù)星與上海溫哥華電影學(xué)院簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將就實(shí)習(xí)就業(yè)、培訓(xùn)服務(wù)、影視項(xiàng)目孵化等方面展開合作。就在同一天，復(fù)星繼今年4月聯(lián)手TPG（德太投資）投資太陽馬戲團(tuán)后，又宣布了太陽馬戲團(tuán)在中國的發(fā)展計(jì)劃。同樣在6月15日，復(fù)星宣布與英國旅游公司Thomas Cook成立合資企業(yè)，致力在該品牌下為中國游客開發(fā)旅游產(chǎn)品。

復(fù)星以上一系列投資動作看似毫無關(guān)聯(lián)，卻指向同一個目標(biāo)——文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)和輕資產(chǎn)。

入局影視

2013年10月，復(fù)星以每股普通股10.4美元的均價購得博納影業(yè)200萬份普通股股份，交易總額2080萬美元。交易完成后，公司擁有博納影業(yè)6.4%的股權(quán)。這是復(fù)星首次觸碰影視行業(yè)，不過這樣的持股比例看上去不過是一次常規(guī)財(cái)務(wù)投資而已，并未引起電影行業(yè)太多關(guān)注。

真正讓復(fù)星在影視圈獲得矚目的是其與美國Studio 8的合作。2014年6月6日，復(fù)星與這家由華納兄弟前總裁Jeff ?Robinov創(chuàng)辦的電影公司簽署了投資協(xié)議，投資額度為2億美元。復(fù)星國際2014年年報顯示，公司“持有Studio 8 A類投資人中80%的權(quán)益，而A類投資人持有的股份占Studio 8總股本的60%”，即復(fù)星擁有Studio 8的股份為48%。Sudio8去年總共完成10億美元的融資，除了復(fù)星2億美元及索尼0.5億美元的股權(quán)投資，還有來自摩根大通（JPMorgan Chase）、美國銀行（Bank of America）、聯(lián)合銀行（Union Bank）、美國銀行控股公司（CIT）、印地麥克銀行（OneWest Bank）、美國銀行（Bank of America）等金融機(jī)構(gòu)總計(jì)7.5億美元的債權(quán)。

這樁交易令外界大感驚訝，華誼兄弟此前與Studio 8已談判了半年之久，頗有志在必得之勢，卻不料被復(fù)星這樣的業(yè)外資本搶到先機(jī)。自此，復(fù)星對于電影產(chǎn)業(yè)的布局興趣初露端倪。

據(jù)黃競彥介紹，復(fù)星與Studio 8計(jì)劃4-5年內(nèi)投拍24部電影，復(fù)星依據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度安排投資，中國股東按照股權(quán)比例，享有全球分賬。此外，索尼與Studio 8簽署了5年的全球發(fā)行協(xié)議，但復(fù)星在Studio 8大中華區(qū)的發(fā)行擁有絕對話語權(quán)?！氨炯瘓F(tuán)就Studio 8所制作電影在中國內(nèi)地、香港、澳門及臺灣地區(qū)的發(fā)行安排擁有重大影響力?！睆?fù)星2014年財(cái)報中如此寫道。目前，Studio 8已經(jīng)確認(rèn)的項(xiàng)目為與博納合作的李安新作《比利·林恩漫長的中場休息》。

隨后在2014年7月中旬，復(fù)星又從博納總裁于冬手中購得博納影業(yè)13.3%的股權(quán)。美國新聞集團(tuán)將所持博納股份全部清出，由于冬接盤。此次交易完成后，復(fù)星成為博納影業(yè)第二大股東，持股20.8%。該筆交易金額約為4916萬美元。復(fù)星此舉一方面是產(chǎn)業(yè)層面的布局，另一方面也有資本層面的考慮。“復(fù)星投資博納，看中的第一是電影產(chǎn)業(yè)，第二是優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，第三是公司業(yè)績突出，第四是符合我們的投資邏輯，博納的市值一直是被低估的?！秉S競彥透露。

事隔不足半月，7月29日，復(fù)星集團(tuán)又宣布與上海電影集團(tuán)正式結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并將聯(lián)合成立上影復(fù)星文化產(chǎn)業(yè)投資基金，計(jì)劃以此為平臺，在影視制片、發(fā)行、放映和衍生品開發(fā)等領(lǐng)域展開深入合作。黃競彥介紹，復(fù)星與上影集團(tuán)的合作主要是出于影院終端布局層面的考慮。

再加上今年上海電影節(jié)期間，復(fù)星與上海溫哥華電影學(xué)院的合作，至此，復(fù)星對電影產(chǎn)業(yè)完成了從制片、發(fā)行，再到影院終端的全面投資布局?！耙徊亢玫碾娪白髌飞俨涣烁鳝h(huán)節(jié)強(qiáng)力支撐，比如視覺特效、音樂、故事、演藝經(jīng)紀(jì)，這些都有可能是復(fù)星比較關(guān)心的行業(yè)?！?/p>

除此之外，復(fù)星之前還投資了游戲公司完美時空和藍(lán)港互動，加之此次對太陽馬戲團(tuán)的投資，復(fù)星入局娛樂產(chǎn)業(yè)的決心日益凸顯，正如公司在2014年財(cái)報中所言：本集團(tuán)長期看好中國電影娛樂市場未來的發(fā)展前景。

棄“重”就“輕”

影視娛樂版塊是復(fù)星“快樂時尚”戰(zhàn)略當(dāng)中的重要一環(huán)。

復(fù)星2007年以前主要投資制造業(yè)，2007年之后提出“消費(fèi)中國和資本中國”，2012年又提出要將投資方向聚焦于中產(chǎn)階級，今年則明確提出聚焦中產(chǎn)階級的健康和快樂時尚領(lǐng)域。“我們判斷2007年之前，也就是改革開放前30年，所謂的‘中國動力，更多來源于中國的制造業(yè)動力，所以復(fù)星2007年之前投房地產(chǎn)、制造業(yè)還有鋼鐵、礦業(yè)”，復(fù)星集團(tuán)總裁高級助理、復(fù)星創(chuàng)富投資管理有限公司總裁唐斌表示，但是2007年之后，中國經(jīng)濟(jì)開始轉(zhuǎn)型升級、結(jié)構(gòu)調(diào)整，“從原來的制造業(yè)，更多向消費(fèi)品、快樂時尚、互聯(lián)網(wǎng)方面轉(zhuǎn)型，從重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。作為投資機(jī)構(gòu)，我們應(yīng)該遵從這樣的趨勢?！?/p>

復(fù)星高層認(rèn)為，中國人均GDP已突破5000美金，社會群體的關(guān)注層面將從生存需求上升到精神需求。用復(fù)星集團(tuán)董事長郭廣昌的話來講，即“一切都是娛樂”。

2015年3月20日，復(fù)星正式公布“快樂時尚”戰(zhàn)略。在此背景下，近兩年復(fù)星連同其管理的基金先后投資了希臘時尚品牌FolliFollie、激光美容品牌Alma Laser、意大利定制男裝Caruso、美國女裝St. John、旅游度假酒店三亞亞特蘭蒂斯、英國休閑旅游集團(tuán)Thomas Cook。影視層面則選擇與博納影業(yè)、Studio 8，以及上影展開深入合作。其布局涵蓋俱樂部、美食、電影、酒店、旅游、時裝等多個消費(fèi)領(lǐng)域。公司戰(zhàn)略中與“快樂時尚”并行的關(guān)鍵詞還有“大健康”，包括健康教育培訓(xùn)、研發(fā)、批發(fā)零售、物流、醫(yī)療、養(yǎng)老，以及貫穿整個大健康所有環(huán)節(jié)的金融支付等。

郭廣昌一直強(qiáng)調(diào)復(fù)星的投資是“形亂而神不亂”，“我們所有的投資都是圍繞兩個主線：第一是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段;第二是在這不同的階段里面，中國人生活方式提升所帶來的變化，這就是我們的兩個‘神。”

復(fù)星國際2014年年報顯示，2014年，“健康”與“快樂時尚”版塊在集團(tuán)總資產(chǎn)中占比13.8%，利潤在歸屬母公司股東利潤中卻占比24.8%，表現(xiàn)出強(qiáng)勁的盈利能力。對比鋼鐵與礦業(yè)，受到全國鋼鐵市場不景氣影響，復(fù)星國際鋼鐵版塊2014年利潤同比下降32.6%，利潤率只有1%左右;礦業(yè)方面的營收與利潤也大幅下滑，利潤同比去年下降70%。這自然是復(fù)星“棄重就輕”的直接原因。

對于Sutdio 8這樣外資企業(yè)的投資，除了與復(fù)星“快樂時尚”產(chǎn)業(yè)鏈布局有關(guān)，也與其“中國動力嫁接全球資源”的全球化戰(zhàn)略相關(guān)。2010年，復(fù)星投資地中海俱樂部，這是復(fù)星第一筆真正意義上的海外投資。此后，復(fù)星加快海外擴(kuò)張步伐。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，復(fù)星2013年共投資101個項(xiàng)目，實(shí)際投資金額超過300億元，投資地區(qū)擴(kuò)展至美國、英國、日本、以色列、意大利、法國、希臘、馬來西亞等多國和地區(qū)。

而對于博納、分眾傳媒、先聲藥業(yè)、完美時空等海外上市公司的投資，并推動它們回國上市，則順應(yīng)了近年來的中概股回歸熱潮。分眾傳媒已于2013年完成在納斯達(dá)克退市，原定最快于今年回歸祖國懷抱。博納影業(yè)、先聲藥業(yè)、完美時空等之前也在籌劃回歸。有財(cái)經(jīng)人士認(rèn)為，中國的娛樂傳媒企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)公司回國上市乃大勢所趨。但也有業(yè)內(nèi)人士指出，結(jié)合目前國內(nèi)的股市形勢，以及企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展及國際合作途徑，中概股回歸終究利弊如何，還有待觀察。

當(dāng)然，站在電影產(chǎn)業(yè)的角度，復(fù)星的入局，帶來的或許不僅僅是資本。

復(fù)星一直自比巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司，通過保險公司提供巨額浮存金及穩(wěn)定現(xiàn)金流，為公司帶來中長期優(yōu)質(zhì)資本，以提升自身未來的復(fù)合增長率。近年來，復(fù)星開始加速保險行業(yè)及其產(chǎn)業(yè)鏈的布局，將保險版圖自中國擴(kuò)展至歐洲和美洲。郭廣昌曾多次公開表述復(fù)星的“1+1+1”戰(zhàn)略。其中，第一個“1”為金融、保險，是資本提供;第二個“1”分別為“大健康”和“快樂時尚”，是內(nèi)容提供;第三個“1”是復(fù)星打造“蜂巢城市”的地產(chǎn)開發(fā)能力。

結(jié)合以上思路，反觀復(fù)星在影視產(chǎn)業(yè)的布局：與上影合作新建影院、太陽馬戲團(tuán)落地杭州，也都是秉承著“娛樂+地產(chǎn)”的思路。唐斌透露，復(fù)星也在考慮主題公園及影視基地等的籌建。黃競彥則一直在強(qiáng)調(diào)復(fù)星在娛樂產(chǎn)業(yè)當(dāng)中的“大IP”戰(zhàn)略，“我們不僅盯著影視，而是將眼光放在整個IP打造上，可能是體育，可能是音樂、秀場、現(xiàn)場娛樂這些板塊，當(dāng)然也可能是版權(quán)?！?/p>

對話復(fù)星集團(tuán)影視娛樂及衍生品事業(yè)部董事總經(jīng)理黃競彥

影視行業(yè)未來肯定是資本驅(qū)動

《綜藝報》：華誼之前對Studio 8非常關(guān)注，談判歷時半年之久，復(fù)星與Studio 8是如何達(dá)成合作的？

黃競彥：我和Jeff ?Robinov在北京相識，我們的理念非常契合。我們看重的是Jeff這個人，即便是項(xiàng)目合作或者其他方面的戰(zhàn)略合作也可以。

2014年6月初，Jeff告訴我與華誼條款未談成。而我們對Jeff和Studio 8的發(fā)展模式是全力支持的，并兼顧整個中國電影產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求，最終達(dá)成合作。

《綜藝報》：復(fù)星提出全球化戰(zhàn)略的背景是什么？

黃競彥：復(fù)星一直在提全球化，因?yàn)槿蚧瘯刮覀冋镜母叨炔灰粯?。我們希望能夠占?jù)全球戰(zhàn)略制高點(diǎn)。在電影方面的目標(biāo)就是好萊塢，投資Studio 8是我們影視全球布局中的第一步。Jeff 拍過《蝙蝠俠》《哈利·波特》《福爾摩斯》，而且和很多電影人私交都很好。他不僅是非常棒的電影公司高管，也是一位尊重藝術(shù)家的電影人，跟他合作就好像手握一把打開好萊塢的金鑰匙，能夠?qū)崿F(xiàn)中國故事或者中國元素在世界電影當(dāng)中的布局。

我們的投資很清晰，就是在全球的產(chǎn)業(yè)鏈上做整合布局。我們不僅看中國的發(fā)展，也會看全球的發(fā)展趨勢——這些國家在發(fā)展過程中出現(xiàn)了什么問題，又發(fā)生了什么樣的機(jī)遇轉(zhuǎn)變。通過這樣的全球?qū)W習(xí)，重新整合布局中國的產(chǎn)品層。比如在影視行業(yè)，我們的資產(chǎn)配置就是，用資本的實(shí)力來改變產(chǎn)業(yè)布局。以往影視行業(yè)沒有達(dá)到一定體量，不會有資本驅(qū)動，但這在未來肯定能看得到?？赡芤患矣耙暪镜目毓晒蓶|就是一家金融機(jī)構(gòu)，就和美國一樣，好萊塢在很長一段時間都是華爾街控制的。