互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展趨勢(shì)與規(guī)范路徑研究

馮娟 唐曉樂

作者簡(jiǎn)介：馮娟，女，河南信陽(yáng)人，河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)碩士，研究方向：區(qū)域金融。

唐曉樂，女，河南登封人，河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)碩士，研究方向：區(qū)域金融。

摘要：隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展和金融改革的不斷深化，金融創(chuàng)新工具層出不窮，互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，使得融資市場(chǎng)出現(xiàn)了由間接融資向直接融資轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，而監(jiān)管環(huán)境的寬松，給了市場(chǎng)主體更多的主動(dòng)權(quán)，也更加推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展進(jìn)程。然而，在有效滿足市場(chǎng)主體多樣化的融資需求的同時(shí)，各種“跑路”、“倒閉”現(xiàn)象也層出不窮，互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范化發(fā)展問題越來(lái)越成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。為此要正確把握互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢(shì)，制定明晰法規(guī)框架及其實(shí)施細(xì)則，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，積極引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范化發(fā)展。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；發(fā)展趨勢(shì)；規(guī)范路徑

一、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢(shì)

（一）提高專業(yè)性服務(wù)質(zhì)量水平。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)發(fā)展機(jī)制的不斷成熟與完善，專業(yè)化服務(wù)不斷加強(qiáng)，服務(wù)板塊的劃分更加清晰明確，如“微貸網(wǎng)”只針對(duì)同城（ 浙江） 業(yè)務(wù)，“51 - give”專注捐款性質(zhì)的公益性信貸，“齊放”則主要針對(duì)學(xué)生，同時(shí)，也出現(xiàn)了針對(duì)某個(gè)具體項(xiàng)目的集資，投資者可以自主選擇投資對(duì)象，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇不同的信貸產(chǎn)品。這種專業(yè)化的服務(wù)不但提高了資金運(yùn)作效率，同時(shí)也滿足了市場(chǎng)主體的不同融資需求，成為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

（二）重視投資人利益保護(hù)。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的爆炸式發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度不斷增強(qiáng)，使得傳統(tǒng)的中間人角色漸漸喪失競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為此互聯(lián)網(wǎng)金融推出了各種創(chuàng)新式服務(wù)，最大限度的保護(hù)投資人的利益。這種趨勢(shì)尤其體現(xiàn)在擔(dān)保以及風(fēng)險(xiǎn)金問題上，以往的互聯(lián)網(wǎng)金融中如果出現(xiàn)到期無(wú)法償還本息及拒絕還款的行為，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)僅協(xié)助投資者追償或退還服務(wù)費(fèi)，對(duì)投資人的本息不具有賠償義務(wù)，隨著現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)的激烈，投資者的可選擇對(duì)象增多，對(duì)資金安全的重視程度越來(lái)越高，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)為提高自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，開始與擔(dān)保公司合作，對(duì)投資人的本息做出承諾，一些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)還會(huì)向借款人收取一定的風(fēng)險(xiǎn)金作為違約時(shí)對(duì)投資人利益的補(bǔ)償。這種對(duì)投資人利益保護(hù)程度的加強(qiáng)逐漸成為當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展方向，也是互聯(lián)網(wǎng)金融趨于成熟與規(guī)范的表現(xiàn)。

（三）線上模式與線下模式相結(jié)合。線上模式主要是搭建借貸信息平臺(tái)，在借款人和投資人之間起中介作用，幫助進(jìn)行借款協(xié)商，主要是借貸信息的發(fā)布、資信的證明和信貸的審核，促成雙方借貸的達(dá)成，然后從中收取一定的手續(xù)費(fèi)和服務(wù)費(fèi)，早期的互聯(lián)網(wǎng)金融大多采取這種形式，主要是受資金和人力成本的限制，如今隨著一些互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)力的增強(qiáng)，線下模式受到重視，并在整個(gè)信貸業(yè)務(wù)中發(fā)揮著重要作用。[1]從對(duì)借款人的實(shí)地信用考察到借貸雙方之間問題的協(xié)商，再到借貸成功后對(duì)借款人的信用追蹤，最后借貸期結(jié)束投資人本息的催收，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)都全程參與，為借貸雙方提供專業(yè)化服務(wù)，這既是應(yīng)借貸參與者的需要，也是互聯(lián)網(wǎng)金融在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中尋求長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的必然選擇，催生更多的金融服務(wù)創(chuàng)新，完善網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融暴露的問題

（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)進(jìn)行的是資金的交易，這種新型金融服務(wù)必然面臨金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?！吨行∑髽I(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理暫行辦法》規(guī)定，擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保責(zé)任余額一般不得超過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身資本的 5 倍，最高不能超過(guò) 10 倍。[2]而網(wǎng)貸公司為謀求收益擔(dān)保倍數(shù)突破10倍警戒線是業(yè)內(nèi)常態(tài)，這樣一來(lái)，一旦出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)來(lái)說(shuō)可能面臨重新洗牌，這種風(fēng)險(xiǎn)打擊對(duì)行業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō)是無(wú)可挽回的。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融參與者的信用風(fēng)險(xiǎn)。其一，來(lái)自于借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，也稱違約風(fēng)險(xiǎn)。主要是指借款人到期不能償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。投資者在借出資金之前會(huì)對(duì)借款人的資信情況、信用水平做出初步判斷，這些信息很大程度上來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，而對(duì)真實(shí)的借款人企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況、現(xiàn)金流量情況等企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的實(shí)際數(shù)據(jù)信息難以獲得，很容易出現(xiàn)信息不對(duì)稱，造成投資者做出錯(cuò)誤判斷。相比于類似歐美的完善的個(gè)人信用認(rèn)證體系，我國(guó)的信用體系仍處于初建階段，多數(shù)情況下借款的相關(guān)信用信息無(wú)法被核實(shí)，這是影響投資者判斷的重要因素。

其二，來(lái)自于出資人的信用風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的投資人主要是大眾投資者，主要是運(yùn)用自己的一些閑散資金進(jìn)行投資，但是隨著信用卡的普及，個(gè)別平臺(tái)允許出資人利用信用卡進(jìn)行賬戶充值，在一定程度上助長(zhǎng)了信用卡非法套現(xiàn)行為。另外，對(duì)投資者的個(gè)人信用識(shí)別難度大，對(duì)其資金來(lái)源難以有效驗(yàn)證，洗錢分子往往可以利用各種復(fù)雜的交易和資金往來(lái)操作實(shí)現(xiàn)資金的轉(zhuǎn)移，極大的干擾了交易的可追溯性，監(jiān)管機(jī)構(gòu)難以及時(shí)發(fā)現(xiàn)，造成洗錢行為的發(fā)生。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的操作風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)。一方面，由于互聯(lián)網(wǎng)金融準(zhǔn)入門檻低，各種信貸平臺(tái)充斥市場(chǎng)，很難對(duì)它們的質(zhì)量做出合理的評(píng)價(jià)，很多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)內(nèi)部控制制度不健全，其管理人員對(duì)整個(gè)信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)防范技術(shù)、內(nèi)部控制機(jī)制以及流程方面缺乏專業(yè)知識(shí)，很容易造成風(fēng)險(xiǎn)管理的缺失，這是可能對(duì)投資者利益造成損害以及收益不穩(wěn)定的重要影響因素。另一方面，很多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)自身資金實(shí)力有限，公司缺乏網(wǎng)絡(luò)科技人才對(duì)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的開發(fā)和維護(hù)，給黑客以可乘之機(jī)，這些不法分子往往可以通過(guò)植入病毒入侵網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)重要數(shù)據(jù)系統(tǒng)，盜取客戶重要支付信息，進(jìn)行資金非法轉(zhuǎn)移、挪用。而且，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)管理的缺失極易泄露客戶的私人信息，對(duì)客戶信息的安全保障程度較低。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)發(fā)展的規(guī)范路徑

（一）完善第三方網(wǎng)貸服務(wù)鏈。一方面，由于目前大多數(shù)網(wǎng)貸平臺(tái)沒有建立資金的第三方托管機(jī)制，而是要求客戶直接將資金轉(zhuǎn)入網(wǎng)貸平臺(tái)提供的資金賬戶，由平臺(tái)進(jìn)行資金的直接支配。這是導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)“跑路”、“倒閉”的重要原因，其中一部分是由于借款人的違約，平臺(tái)無(wú)力擔(dān)保賠付，還有很大一部分是平臺(tái)惡意卷款，私自挪用資金。[3]為此，必須建立獨(dú)立于網(wǎng)貸平臺(tái)的資金第三方托管機(jī)制，主要以銀行作為首選，銀行各種風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制教健全，能夠給客戶最多的信賴。

另一方面，當(dāng)前我國(guó)的征信體系建設(shè)還處于初級(jí)階段，市場(chǎng)參與度低，主要由政府引導(dǎo)，應(yīng)建立多方參與的信用體系，對(duì)現(xiàn)有的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)整合利用，共同建立個(gè)人信用評(píng)價(jià)體系作為央行征信系統(tǒng)的有效補(bǔ)充，完善借款人的借貸償還記錄，向互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)貸平臺(tái)提供，最大程度上信息不對(duì)稱給投資人帶來(lái)的投資失誤，同時(shí)保障網(wǎng)貸市場(chǎng)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)和金融市場(chǎng)的安全穩(wěn)定。[4]

（二）政府監(jiān)管與行業(yè)自律相結(jié)合。從互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)自2007年迅速發(fā)展以來(lái)，一直存在打法律政策的擦邊球，缺乏正規(guī)有效的政府監(jiān)管，因此單靠目前尚不健全的正規(guī)監(jiān)管體系難以規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的市場(chǎng)行為，行業(yè)自律是對(duì)政府監(jiān)管的有效補(bǔ)充，是促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展的有力保障，通過(guò)在行業(yè)內(nèi)部制定相關(guān)細(xì)則，具體約束網(wǎng)貸中的違規(guī)行為，同時(shí)增強(qiáng)從業(yè)人員的法律意識(shí)和職業(yè)道德，提高他們的專業(yè)水準(zhǔn)。如中國(guó)小額信貸聯(lián)盟，聯(lián)盟于 2012 年底成立了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)委員會(huì)，制定了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律公約和實(shí)施細(xì)則，并由執(zhí)行委員會(huì)落實(shí)執(zhí)行情況。

（三）健全市場(chǎng)退出機(jī)制?？茖W(xué)合理的市場(chǎng)退出機(jī)制是金融業(yè)健康發(fā)展的有力保障，尤其對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融公司而言這種新型的金融創(chuàng)新產(chǎn)物，更應(yīng)該注重市場(chǎng)退出機(jī)制的健全。[5]一旦發(fā)生“跑路”、“倒閉”現(xiàn)象，不僅對(duì)投資者的信心造成重大損害，也會(huì)影響整個(gè)金融穩(wěn)定。在互聯(lián)網(wǎng)金融公司退出過(guò)程中，要結(jié)合其自身特點(diǎn)妥善安排，并由正規(guī)監(jiān)管部門全程監(jiān)督其清算過(guò)程，給投資者的利益以最大的保護(hù)，防止惡意卷款，私自挪用資金的行為。 （作者單位：河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)）

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