消費(fèi)者對新型電子貨幣的選擇行為研究

作者簡介：楊天為（1994.03-），男，漢，山東萊州人，濟(jì)南大學(xué)，本科生，研究方向：金融學(xué)。

摘要：電子貨幣自上世紀(jì)60年代誕生以來就引起了廣泛爭論。電子貨幣以其低成本、便攜性等特點(diǎn)著稱，隨著信息技術(shù)的發(fā)展，其安全性也在不斷提高，加強(qiáng)了人們的使用意愿，因而在支付領(lǐng)域上顯現(xiàn)出越來越重要的作用。目前國內(nèi)外對電子貨幣的研究主要集中在宏觀視角，主要包括電子貨幣對貨幣政策和金融機(jī)構(gòu)的影響，而從宏觀因素層面，對微觀主體，尤其是消費(fèi)者的行為選擇的研究很少。

本文針對微觀主體電子貨幣使用率不高的問題，立足微觀視角，通過成本收益分析法、經(jīng)濟(jì)博弈法等方法將理論與實(shí)踐結(jié)合，研究了商家和消費(fèi)者的支付選擇，并界定新型電子貨幣。通過本文論述，為新型電子貨幣的發(fā)展做鋪墊性工作。

關(guān)鍵詞：新型電子貨幣；支付選擇；成本收益分析；經(jīng)濟(jì)博弈法

一、新型電子貨幣的界定

國際清算銀行對電子貨幣的定義為：記錄消費(fèi)者能夠使用的資金或價值的儲值或預(yù)付產(chǎn)品，這些產(chǎn)品儲存在消費(fèi)者持有的設(shè)備上。這個定義包括預(yù)付卡（有時稱為電子錢包）以及使用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的預(yù)付軟件產(chǎn)品。

本文參照國際清算銀行給出的電子貨幣定義，結(jié)合自身研究范圍，給出新型電子貨幣的定義為：隨著技術(shù)水平的提高，儲存在消費(fèi)者持有的設(shè)備上的、消費(fèi)者能夠在小額支付領(lǐng)域使用的資金或價值的儲值或預(yù)付產(chǎn)品。這個不包括單功能預(yù)付卡，同時也不包括通過電子通訊手段使用傳統(tǒng)支付服務(wù)的情況（比如通過互聯(lián)網(wǎng)來完成貸記卡的支付功能）。全文中的電子貨幣如不加特殊說明，都指新型電子貨幣。

二、現(xiàn)金、新型電子貨幣的成本收益分析

本節(jié)將對現(xiàn)金、新型電子貨幣的成本收益結(jié)構(gòu)進(jìn)行系統(tǒng)分析。通過分析，為消費(fèi)者的支付選擇行為分析奠定基礎(chǔ)。

（一）成本收益分析的假設(shè)條件。為了使不同支付工具的成本收益具有可比性，并方便接下來對消費(fèi)者的行為進(jìn)行分析，本章的成本收益分析有如下假設(shè)：

第一，支付系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)外部性比較復(fù)雜，牽涉的因素較多，因此在本章中暫不予考慮。

第二，本章采用的是穩(wěn)態(tài)分析，所考慮的支付系統(tǒng)處于相對穩(wěn)定期。

第三，除現(xiàn)金以外，POS機(jī)系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)交易都使用電子貨幣。買方和賣方都有權(quán)選擇接受電子貨幣，并且按照國家規(guī)定，必須接受現(xiàn)金。

第四，在所考察的周期內(nèi)，b代表消費(fèi)者支付所有商品和勞務(wù)的總額度，b>0。

第五，消費(fèi)者將決定是否用電子貨幣支付卡來取代原有的現(xiàn)金支付等消費(fèi)模式，因此使用電子貨幣支付卡將給其帶來便捷性收益，D代表電子貨幣支付占總交易額的比重，與卡的年費(fèi)及手續(xù)費(fèi)成反比關(guān)系。且相關(guān)費(fèi)用越低，接受電子貨幣的使用人群越多且傾向于低收入人群。

（二）現(xiàn)金的成本收益結(jié)構(gòu)分析

使用現(xiàn)金作為流通和支付手段有許多優(yōu)點(diǎn)，包括：（1）商家必須接受現(xiàn)金；（2）在交易雙方之間，現(xiàn)金是雙向和可轉(zhuǎn)換的；（3）現(xiàn)金流通一次后立即清算，不需要銀行提供資金中介清算；（4）具匿名性，隱藏交易內(nèi)容。但現(xiàn)金的使用也具有若干的缺點(diǎn)，從貨幣制度考察，主要指消費(fèi)者、商家與清算機(jī)構(gòu)在現(xiàn)金的儲藏、分類與攜帶過程產(chǎn)生相當(dāng)多的處理成本。

1、消費(fèi)者的成本結(jié)構(gòu)。消費(fèi)者以現(xiàn)金為交易工具所要付出的成本包括：

（1）處理現(xiàn)金流通過程中的時間價值損失βCC，這與攜帶、確認(rèn)找零等活動有關(guān)。（2）現(xiàn)金丟失概率PCC∈0，1。

2、消費(fèi)者的收益結(jié)構(gòu)。消費(fèi)者使用現(xiàn)金消費(fèi)時，并沒有實(shí)際的收入和優(yōu)惠減免，因此作為機(jī)會成本（-rmCCb）。mCC是消費(fèi)者持有現(xiàn)金的期限，并且，多數(shù)企業(yè)在當(dāng)天營業(yè)結(jié)束前均把資金上繳銀行賬戶，因此商家持有時間為1天，而消費(fèi)者持現(xiàn)金的時間大于商家，即mCC>1。b代表消費(fèi)者購買各種商品或勞務(wù)的交易額，b>0。r是市場利率及優(yōu)惠收益率的加總。

三、消費(fèi)者貨幣支付選擇的博弈分析

上文分析到，選擇電子貨幣作為支付工具時，是有一定的交易區(qū)域的。因此，對電子貨幣需求問題的分析是十分必要的，這直接關(guān)系到對電子貨幣的供給是否會產(chǎn)生，在電子貨幣廣泛接受且流通后，才會有電子貨幣對傳統(tǒng)貨幣的替代。本部分，通過經(jīng)濟(jì)博弈模型，對新型電子貨幣發(fā)展做進(jìn)一步深入分析。

（一）博弈假設(shè)

1、交易支付過程只存在消費(fèi)者和商家兩個主體，且是完全理性的（都為了實(shí)現(xiàn)自己效用最大化）。2、參與人在選擇策略時，不考慮決策對他人決策的影響。3、市場是完全競爭的，即交易信息完全對稱，一方對另一方的交易特征、支付函數(shù)等都有準(zhǔn)確的認(rèn)知，他們的行動是同時進(jìn)行的，即二者博弈是靜態(tài)博弈。4、沒有政府的參與。5、交易雙方的決策有兩種情況，使用電子貨幣支付和使用現(xiàn)金支付。交易雙方支付方式選擇的概率是離散的。

（二）博弈預(yù)測分析。進(jìn)化穩(wěn)定策略是指，博弈各方在某一時期達(dá)到了策略均衡， 但隨著時間、環(huán)境的改變， 均衡很可能偏離原位，如果大多數(shù)群體能夠抵擋任何選擇的壓力， 那么此時該群體所采取的策略就稱之為進(jìn)化穩(wěn)定策略。

進(jìn)化穩(wěn)定策略生物進(jìn)化復(fù)制動態(tài)是指，收益較少的博弈方會改變自己的策略轉(zhuǎn)而選擇收益高的策略，那么在這個群體中，選擇不同策略的群體比例就會發(fā)生改變，這個比例的變化速度與它本身還有采取此策略博弈方的收益超過群體期望收益的大小成正比。復(fù)制動態(tài)模擬的是在一個理性層次較低、學(xué)習(xí)速度較慢的環(huán)境中博弈方進(jìn)行博弈的情形?！皩W(xué)習(xí)速度慢”是指向優(yōu)勢策略的轉(zhuǎn)變并不是群體中的所有博弈方同時實(shí)現(xiàn)的，而是在反復(fù)博弈的過程中逐步達(dá)到的。

在交易過程中，可以選擇現(xiàn)金支付M，或者電子貨幣支付E，因此，該模型可以建立成2×2對稱博弈模型。

策略M：接受現(xiàn)金；策略E：接受電子貨幣

V：使用所獲得的總收益（總收益=總收入-交易成本），C：使用所付出的所有風(fēng)險性成本。V與C需要根據(jù)現(xiàn)實(shí)和數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)及計(jì)量計(jì)算得出，因此，使用未知數(shù)進(jìn)行博弈分析更能得出一般性結(jié)論。

策略說明：當(dāng)消費(fèi)者選擇現(xiàn)金支付，商家只接受現(xiàn)金時，除了交易帶來的收益外，還存在一定的風(fēng)險成本，因此，雙方收益記為V-C2。當(dāng)消費(fèi)者選擇電子貨幣支付，商家也接受電子貨幣時，有效的規(guī)避了交易過程的風(fēng)險，因此收益記為V。當(dāng)消費(fèi)者選擇電子貨幣支付，商家只接受現(xiàn)金支付時，說明消費(fèi)者要支付更大的風(fēng)險成本，而商家只需支付較少的風(fēng)險成本，甚至為0，所以，本文合理的設(shè)定此時消費(fèi)者的收益為0，商家的收益為V2，反之亦然。

由此可以得出，（M，M）和（E，E）都是納什均衡，如果交易雙方都是理性的，那么他們都會選擇電子貨幣，得到最大收益（V，V）。而現(xiàn)實(shí)中的人是有限理性的，由于對新型電子貨幣的不了解、技術(shù)水平的落后等原因而停留在（M，M）這個均衡上，因此，我們不可能通過一般博弈過程得知博弈方會選擇哪種策略。進(jìn)一步用進(jìn)化博弈理論的復(fù)制動態(tài)來求解。

現(xiàn)在假設(shè)博弈方由理性層次低的參與者組成，這些參與者在交易時明確知道交易過程中的收益，但不知道所采用策略的正確性， 是經(jīng)過多次博弈和交易過程才會了解，從而策略的轉(zhuǎn)變速度比較緩慢。

四、總結(jié)

隨著貨幣形態(tài)的不斷演變，新型的電子貨幣被人們廣為接受，結(jié)合國際清算銀行的定義，界定新型電子貨幣為，儲存在消費(fèi)者持有的設(shè)備上的、消費(fèi)者能夠在小額支付領(lǐng)域使用的資金或價值的儲值或預(yù)付產(chǎn)品。這個不包括單功能預(yù)付卡，同時也不包括通過電子通訊手段使用傳統(tǒng)支付服務(wù)的情況（比如通過互聯(lián)網(wǎng)來完成貸記卡的支付功能），如按照貨幣職能分類，有僅執(zhí)行流通手段的一卡通和執(zhí)行貯藏手段的余額寶。

新型電子貨幣發(fā)展面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。新型電子貨幣發(fā)展的好壞對微觀主體產(chǎn)生重要影響。對于消費(fèi)者，新型電子貨幣發(fā)展影響了消費(fèi)者的效用水平，為了使自己效用最大化，當(dāng)安全性風(fēng)險、手續(xù)費(fèi)等降低時，才會更多的偏好使用電子貨幣。

而新型電子貨幣的發(fā)展不僅為貨幣理論的發(fā)展提供依據(jù)和證明，也為宏觀政策的制定與實(shí)施、貨幣層次的界定等方面提供進(jìn)一步的幫助，這是未來需要研究之處。（作者單位：濟(jì)南大學(xué)）

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